对于中欧新趋势股票型基金（LOF）的分析报告

内容摘要

中欧基金管理有限公司成立于2006年7月19日，是一家新成立的合资基金管理公司。该公司的注册资本为1.2亿元人民币，注册地点在深圳市，办公地点设在上海市。

按照中国银河证券基金研究中心的基金分类体系规则，中欧新趋势基金的一级分类属于股票基金，二级分类属于股票型基金，三级分类属于标准股票型基金，其未来投资组合中的股票投资比例为基金资产的60％－95％，债券投资比例为基金资产的0－35％。股票型基金在今年以来的投资运作中取得了良好的收益，截止12月26日的平均净值增长率为113.33％

第一部分 产品简介

基金名称： 中欧新趋势股票型基金

销售网点： 中国银河证券等

登记结算机构：中国证券登记结算有限责任公司

托管银行： 兴业银行

发行时间： 2007年1月4日至1月31日

募集方式： 投资人可通过场内认购和场外认购两种方式认购本基金。

登记方式： 通过场内认购的基金份额登记在证券登记结算系统持有人证券账户下；通过场外认购的基金份额登记在注册登记系统持有人开放式基金账户下。

赎回方式： 登记在证券登记结算系统中的基金份额既可以在深圳证券交易所上市交易，也可以直接申请场内赎回；登记在证券登记结算系统中的基金份额如需办理场外赎回，应当办理跨系统转登记后方能实施。登记在注册登记系统中的基金份额可申请场外赎回。登记在注册登记系统中的基金份额如需办理场内赎回，应当办理跨系统转登记后方能实施。

认购费率：

单笔金额（M）　　　　收费标准

M<50万元　　　　　　 1.00%

50万元≤ M <100万元　0.60%

100万≤ M <1000万元　0.30%

M≥1000万元单笔　　　1000元

赎回费率：

持有基金份额期限　　收费标准

N<1年　　　　　　　 0.50%

1年≤ N <2年　　　　0.25%

N≥2年　　　　　　　0.00%

管理费率:　　　　　 1.5％

投资目标：本基金通过投资于可能从中国经济以及资本市场新趋势获益的公司，在兼顾风险的原则下，追求超越基金业绩比较基准的长期稳定资本增值。

投资理念：我们奉行积极的投资，坚持精心选股与严格的风险控制相结合。我们将重点投资于最有可能从中国经济发展新趋势和资本市场成长中受益，具有良好的公司质地和快速增长潜力，且股价相对合理、具备估值优势的上市公司。

投资范围：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券以及经中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具。其中，股票投资范围为所有在国内依法发行的、具有良好流动性的A股等；债券投资范围包括国债、央行票据、金融债、企业债、可转换债券等工具。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。

资产配置比例：股票60%-95%，债券0-35%，现金及剩余期限在1年以内的政府债券不少于5%。

投资策略：本基金的投资风格以积极的股票选择策略为特点，注重挖掘基于未来趋势的企业价值。资产配置和行业配置层面，本基金在正常市场条件下不做主动性资产配置调整，并倾向于持有较多符合经济发展和市场变革新趋势的行业。股票选择层面，本基金通过客观化的定量分析、主观化的定性分析、证券估值等步骤选择合适的、物有所值的上市公司股票构建最优投资组合。

行业配置策略：本基金资产的行业配置在参照本基金的市场基准新富A600指数的行业配比基础上，对看好其未来发展趋势的部分行业适当增加投资，对本基金看淡的行业适当减少投资。该“锁定基准，适当灵活”的被动中具有主动性的投资风格有利于充分发挥本基金管理人的专业优势和团队优势，从而积极把握经济发展过程中的新趋势；同时对行业投资比例增减的适度控制又可以减小本基金对市场基准的跟踪误差，从而在适度风险基础上为投资人实现优厚的回报。

股票投资策略：本基金管理人采取积极的股票选择策略，旨在通过“自下而上”的方式遴选出估值合理的优质公司股票，其主要步骤为:（1）客观化的定量分析，（2）主观化的定性分析，（3）证券估值和业绩评价。

业绩比较基准：80%× 新富A600指数+20%× 新富国债全价指数

风险收益特征：本基金的投资目标、投资范围和投资策略决定了本基金属于中高风险、追求长期稳定资本增值的股票型证券投资基金。在严格控制风险的前提下，本基金的投资将以前瞻的眼光把握经济发展与市场变革的中长期趋势，努力挖掘个股与板块、行业的投资机遇。

收益分配政策：在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为4次，全年分配比例不低于年度可供分配收益的50%，若基金合同生效不满3个月可不进行收益分配。场内认购、申购和上市交易的基金份额的分红方式为现金红利，投资人不能选择其他的分红方式。

公司总经理：卢卡•弗朗蒂尼（Luca Frontini）先生，意大利籍。约翰霍普金斯大学和伦敦商学院硕士研究生，10年以上投资管理经验。曾先后就职于世界银行和先锋（Pioneer）投资管理公司爱尔兰都柏林投资中心，担任基金经理，先后负责美国及远东地区股票基金，先锋服务产业基金，先锋道德产业基金（Pioneer Ethical）的管理运作。

投资总监：殷觅智（Ian Midgley）先生，英国籍，CFA。伦敦经济学院硕士，15年以上国际与中国证券市场投资管理经验。历任瑞士银行（UBS）投资管理公司研究助理、朋友天命投资管理公司基金经理、宝源（Schroder）投资管理公司投资策划师、华安基金管理公司基金经理、汇丰（HSBC）投资管理公司上海代表处首席代表。

基金经理：殷觅智（Ian Midgley）先生，简历同上。

基金经理助理：王磊先生，中国籍。经济学博士生，10年证券从业经历。历任中诚信托投资有限责任公司投资银行部高级经理，国都证券有限责任公司研究中心高级研究员。

以上内容摘自此基金的《招募说明书》

第二部分 综合分析

（一）公司分析

中欧基金管理有限公司成立于2006年7月19日，是一家新成立的合资基金管理公司。该公司的注册资本为1.2亿元人民币，注册地点在深圳市，办公地点设在上海市，公司的股权结构为：意大利隆巴达和皮埃蒙特银行股份有限公司出资5,880万元人民币，占公司注册资本的49％；国都证券有限责任公司出资5,640万元人民币，占公司注册资本的47％；平顶山煤业（集团）有限责任公司出资480万元人民币，占公司注册资本的4％。

第一大股东隆巴达和皮埃蒙特银行以其良好的盈利能力和风险管理水平、低于1％的银行坏帐率，被国际权威信用评级组织穆迪、标准普尔、惠誉分别给予了A2、A-和A的高信用评级。目前，隆巴达和皮埃蒙特银行有800个左右的分支网点和7600多名员工，提供着包括商业银行业务、资产管理业务、托管业务、证券业务及其他多种金融服务。截至2005年第三季度末，隆巴达和皮埃蒙特银行集团的资产管理业务总规模超过了260亿欧元，资产管理业务是隆巴达和皮埃蒙特银行的优势业务之一。

中欧基金管理公司最为引人关注的地方在于它的股权结构。按照国家有关规定，外方股东在合资基金管理公司内的最高股权持有比例是49％，在目前所有已经开业的合资基金管理公司内，外方股东都没有成为实际控股股东。但是在中欧基金管理公司里，由于中方两个股东的持股比例都低于49％，因此说中欧基金管理公司是国内第一家外资实际控股的、已经开业的合资基金管理公司。外资的实际控股也许可以给合资基金公司带来新的发展机遇，因为在目前除了中欧以外的其它合资基金管理公司里，没有拿到实际控股地位的外方股东有这样的一个观念：在没有绝对控制合资基金管理公司的时候，他们不会将最好的资产管理技术输入到中国来。这也许就是目前部分合资基金管理公司的投资业绩不如人意的一个重要原因。那么，第一大股东隆巴达和皮埃蒙特银行作为中欧基金管理公司实际上的绝对控制人，希望它能够将最好的资产管理技术带入到中国来，为中国的投资者创造出良好的投资受益。

中欧基金管理公司另一个引人关注的地方在于它的人员结构，即在这么一个新公司里，汇聚了来自中国、意大利、英国、加拿大这四个国家的投资界精英，世界投资运作界成功经验的交流在这里可以达到十分广泛的国际化，董事长常喆先生，中国籍；总经理卢卡•弗朗蒂尼（Luca Frontini）先生，意大利籍；投资总监殷觅智（Ian Midgley）先生，英国籍；财务部主管刘玫女士，加拿大籍，等等，在中国的基金市场上，中欧基金管理公司的外方色彩更浓、更深厚，也许可以在一定程度上改写前期合资基金管理公司给中国基金市场曾经留下的记录。

（二）新产品分析

按照中国银河证券基金研究中心的基金分类体系规则，中欧新趋势基金的一级分类属于股票基金，二级分类属于股票型基金，三级分类属于标准股票型基金，其未来投资组合中的股票投资比例为基金资产的60％－95％，债券投资比例为基金资产的0－35％。股票型基金在今年以来的投资运作中取得了良好的收益，截止12月26日的平均净值增长率为113.33％。

中欧新趋势基金的发行充分说明了两个问题：第一，即使中国股票市场在2006年度已经有了一倍以上的上涨幅度，但中欧基金管理公司仍然坚持看好中国股票市场的后市行情，认为后市在“中国经济发展的新趋势和资本市场持续成长”这个良好的基础市场大环境中，选择具有良好的公司质地和快速增长潜力、股价相对合理、具备估值优势的上市公司进行投资，仍然可以为投资者创造出可观的收益。第二，中欧基金管理公司对于自身的股票投资管理能力十分有信心，他们坚信凭借着自身汇聚世界多个国家成功的资产管理经验，加上与中国资本市场的有机结合，一定可以在竞争日益激烈的中国证券投资基金市场上获得自己的一片天地。

中欧新趋势基金的设计思路很明确，产品的特点也很清晰。第一，此基金是一只在大类资产配置策略方面进行标准化定位的产品，即其未来投资组合中的股票配置比例为60％－95％，债券为0－35％，现金及剩余期限在1年以内的政府债券不少于5％。此基金虽然是股票型基金，但股票投资比例的下限没有提高，表现出该公司在初入市的时候较为慎重。第二，此基金将是一只在未来投资运作过程中较为偏重于对大中盘股票进行投资的基金，因为新华富时600指数成份股所包含的是沪深两个股票市场上按市值排名靠前的600家上市公司，目前主导市场行情走向的大盘蓝筹类股票全部被囊括其中。第三，此基金在行业配置方面注重“在参照本基金的市场基准新富A600指数的行业配比基础上，对看好其未来发展趋势的部分行业适当增加投资，对本基金看淡的行业适当减少投资”，这就决定了此基金的行业配置主要风格。第四，此基金“锁定基准，适当灵活”的行业资产配置策略，显现出其在被动中具有主动性的投资风格，较为有利于充分发挥基金管理人的专业优势和团队优势，从而积极把握经济发展过程中的新趋势；同时对行业投资比例增减的适度控制又有可能减小此基金对业绩比较基准的跟踪误差，从而在风险适度的基础上为投资人创造出合理的回报。第五，在对于股票投资品种的选择方面，此基金将采取“自下而上”的方式遴选出估值合理的优质上市公司股票，其客观化的定量分析主要借助分析上市公司财务报表以判断公司的财务状况，主观化的定性分析将主要从竞争力、管理质量、增长潜力和公司治理这四个方面来对上市公司进行综合的定性分析，估值部分则主要采用相对估值法和绝对估值法来评价投资对象的内在价值，并给出其在未来12个月内的目标价格。这些都是当前最为普遍的基础研究方法，也是最为能够体现研究者实力的方法。

中欧新趋势基金是一只可以在深圳证券交易所进行交易的LOF基金，既可以在场内进行以净值为基础的申购与赎回，也可以在场内进行以竞价撮合成交为基础的买和卖，为投资者提供了较为丰富的、便利的业务处理方式。前期一些LOF类基金出现过涨跌停板的交易情况，既为LOF类基金的投资者提供了很好的获利机会，又为LOF类基金的投资者提供了宝贵的套利机会。因此说，LOF类基金比其它开放式基金多了一层值得关注的价值。

中欧基金管理公司投资决策委员会成员之一、投资副总监（Vice CIO）邓乐峰（Danielle Fox）先生（意大利籍）是该公司从外方推荐人员中选聘的一位资深的风险控制专家，具有七年时间的国际与中国证券市场投资管理经验，曾就任先锋投资管理公司爱尔兰都柏林投资中心的基金经理。他的加盟将会使合资基金管理公司在风险控制方面的专长在中欧基金管理公司里得到更好的表现。

（三）风险提示

1、此基金以股票市场为主要投资对象，由于基础市场的风险程度较高，此基金未来的绩效特征将与股票市场行情的振荡有着较为密切的关联，基金净值波动的幅度可能会相对较大。

2、中欧基金管理公司是一家新公司，没有过往的投资业绩记录供参考。

第三部分 综合星级评价

根据中国银河证券基金研究中心《基金新产品综合评价体系》的统计，对于中欧新趋势股票型基金的综合评价结果如下：

表2：新产品星级评价表

　　　　　　评价项目　　　　　　评价结果

新产品　　　基础市场预期　　　　★★★★★

　　　　　　认购收费标准　　　　★★★

　　　　　　创新度　　　　　　　★★★

基金管理人　旗下基金绩效　　　　无

　　　　　　基金经理　　　　　　无

数据来源：（1）中国银河证券基金研究中心；（2） 统计截止日期：2006年11月10日；（3）由于是新公司、新基金经理，没有过往投资业绩记录，故暂时对于中欧基金管理公司及其基金经理的绩效星级评价为“无”。
转自王群航的BLOG

LZ辛苦了

中欧基金公司简介

[img]http://www.lcfunds.com/data/20060725115026ggjj.gif[/img]

公司股东结构

[img]http://www.lcfunds.com/data/20060605112146gufen0605.jpg[/img]

公司股东之一

[table=98%][tr][td=2,1][img]http://www.lcfunds.com/website/ld1.jpg[/img][/td][/tr][tr][td=3,1][color=#333333][/color]
[font=宋体][size=9pt][font=宋体][size=9pt][color=#333333][align=left][align=left][b][font=宋体][size=9pt][color=#000000][/color][/size][/font][/b] [/align][/align][font=宋体][size=9pt][color=#000000][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b][color=#003366]权威评级机构对隆巴达和皮埃蒙特银行的最新评级[/color][/b][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b][/b][/size][/font]      [/align][/align][align=left][align=left]      [font=宋体][size=9pt][b]穆迪（Moody’s）：A2[/b][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b]     [/b][/size][/font][font=宋体][size=9pt][b]惠誉（Fitch ratings）：A[/b][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b]     [/b][/size][/font][font=宋体][size=9pt][b]标准普尔（S&P）：(A-)[/b][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b]     [/b][/size][/font][b]经营历史悠久 业绩骄人[/b][/align][/align][align=left][align=left][b][/b] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt]意大利银行业具有悠久的历史传统，曾诞生了世界上第一家现代意义上的商业银行。隆巴达和皮埃蒙特银行由两家具有百年经营历史的布雷西亚农业信贷银行(Credito Agrario Bresciano，CAB，1883年成立)和布雷西亚圣保罗银行（Banca San Paolo di Brescia S.p.A，1888年成立)于1998年合并成立。百年来的银行管理经验，使得隆巴达和皮埃蒙特银行具有了深厚的历史底蕴。[/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt]作为意大利排名居于前列的上市银行（于米兰交易所上市），隆巴达和皮埃蒙特银行具有非常鲜明的经营特色--专注于中小企业客户，深深植根于优势区域，加之丰富绵长的管理经验，使其成为意大利境内银行中风险控制最佳、盈利能力最强的银行。即便面临着当前欧洲经济增长凝滞的环境，隆巴达和皮埃蒙特银行的各项业务增长指标仍远远超出同行业的水准。[/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt]隆巴达和皮埃蒙特银行[/size][/font][font=宋体][size=9pt]以[/size][/font][font=宋体][size=9pt]其出色的盈利能力、过人的风险管理水平，低于1%的银行坏帐率，被国际权威信用评级组织穆迪、标准普尔、惠誉（Fitch Ratings）分别给予了A2、A-和A的高信用评级。[/size][/font][font=宋体][size=9pt]近十年来[/size][/font][font=宋体][size=9pt]隆巴达和皮埃蒙特银行[/size][/font][font=宋体][size=9pt]发展速度非常惊人，目前，[/size][/font][font=宋体][size=9pt]隆巴达和皮埃蒙特银行[/size][/font][font=宋体][size=9pt]有800左右分支网点和7600名员工，提供着包括商业银行业务、资产管理业务、托管业务、证券业务、及其他多种金融服务。截至05年三季度末，[/size][/font][font=宋体][size=9pt]隆巴达和皮埃蒙特银行集团的资产管理业务总规模超过了260亿欧元，可以说，资产管理业务是隆巴达和皮埃蒙特银行的优势业务之一。[/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt]以下分别是隆巴达和皮埃蒙特银行的组织结构图和网络分布图：[/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][/color][/size][/font][img]http://www.lcfunds.com/data/20060725152041gdjs2.gif[/img][/align][/align]
[font=宋体][size=9pt][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b]公募基金管理经验丰富[/b][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b][/b][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000]隆巴达和皮埃蒙特银行，其所在国家--意大利的资产管理行业非常发达，截至2003年底其公募证券投资基金资产规模超过1万亿欧元，在欧洲大陆仅次于法国居第二位。多年的资产管理经验，使意大利一些金融机构的投资管理和风险控制达到世界一流水准，隆巴达和皮埃蒙特银行旗下的Capitalgest资产管理公司就是其中的杰出代表。[/color][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000][/color][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b][color=#000000]隆巴达和皮埃蒙特银行集团有着丰富的公募基金管理经验，旗下5家基金管理公司管理着从最传统到最创新的全系列的基金产品。其中最著名的一个基金公司是Capitalgest SGR S.p.A.，管理资产总规模近200亿欧元，是意大利公认的最优秀的公募基金管理公司之一，其管理的许多基金被美国晨星基金评级机构评为四星或五星基金。[/color][/b][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b][color=#000000][/color][/b][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000]目前，Capitalgest共有20多万名客户投资于该公司发行的25只共同基金产品，这些基金产品广泛投资于全球的主要股市和债市，产品类型齐全，其中大部分基金都获得了国际知名基金评级机构晨星公司的较高评级。Capitalgest公司被公认为意大利最优秀的基金管理公司之一。作为实施积极投资管理策略的资产管理公司，Capitalgest近年来在意大利乃至整个西欧地区经济步履蹒跚的环境下，凭借其先进的资产管理和风险控制技术，始终保持管理资产规模的稳定增长，充分展示了其作为一流资产管理人的实力和信誉。[/color][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000][/color][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b]稳健运作 重视成本控制和风险控制[/b][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b][/b][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000]隆巴达和皮埃蒙特银行非常注重成本控制和风险控制，这种严格的风险控制和成本控制理念共同造就了隆巴达和皮埃蒙特银行的优良业绩。作为商业银行，隆巴达和皮埃蒙特银行的不良贷款率始终保持在低于1%的水平，在意大利国内银行界首屈一指。[/color][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000][/color][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b]高度重视中国市场 成功经验跨国移植[/b][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][b][/b][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000]早在2003年年初，隆巴达和皮埃蒙特银行董事会就已经做出决定，将未来业务的重点放在亚洲，尤其是创造了并正在继续创造巨大经济增长奇迹的中国。[/color][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000][/color][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000]意大利作为发达国家，尽管其经济发达程度远高于中国，但在发展证券投资基金业的主要因素方面与中国具有很强的相似性。例如，意大利的经济规模与中国非常接近，意大利和中国都具有深厚的文化底蕴和悠久传统，人民注重储蓄和稳健投资，这与中国广大老百姓的性格特点是高度一致的。针对意大利投资者的这些需求特性，隆巴达和皮埃蒙特银行旗下的资产管理公司在长期的运作中积累了丰富的公募基金投资和销售经验，这些宝贵经验的成功移植，势必将为中国证券投资基金业的创新发展做出贡献。隆巴达和皮埃蒙特银行将充分借助旗下五家资产管理公司的人力和技术资源为中欧基金提供支持。隆巴达和皮埃蒙特银行认为，其未来的资产管理业务逐步将拓展重点转移到中国的合资公司，预计未来的十年间，中欧基金的资产管理规模将很可能超过该银行下属的最大的资产管理公司Capitalgest的资产管理规模。为此，为实现这一目标，隆巴达和皮埃蒙特银行将不遗余力地贡献资源以推动合资公司的业务发展。[/color][/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][/size][/font][/align][/align][/color][/size][/font][/size][/font]
[/td][/tr][/table]

公司股东之二

[table=98%][tr][td=2,1][img]http://www.lcfunds.com/website/ld2.jpg[/img][/td][/tr][tr][td=3,1][indent][font=Symbol][size=9pt] [/indent][align=left][align=left][b][font=宋体][size=9pt]经营稳健规范，资产质量优良[/size][/font][/b][/align][/align][align=left][align=left][b][/b] [/align][/align][font=宋体][size=9pt][font=宋体][size=9pt][color=#000000]国都证券有限责任公司是中诚信托投资有限责任公司（原中煤信托投资有限责任公司）与北京国际信托投资有限公司对原有证券业务进行整合的基础上，吸收其他股东出资组建的综合性证券公司。2005年取得创新试点证券公司资格。[/color][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt][color=#000000][/color][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt][color=#000000]公司经营范围涵盖各项证券业务，同时拥有保荐机构资格、开放式证券投资基金代销业务资格、全国银行间同业拆借市场成员资格等共15项单项业务资格，为合资基金公司未来的业务开展提供全方位的支持。[/color][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt][color=#000000][/color][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt][color=#000000]   [/color][color=#003399][b] [color=#000000]拥有的业务资格:[/color][/b][/color][/size][/font]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt]     1[/size][/font][font=宋体][size=9pt]、创新类证券公司资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt] 2[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、保荐机构资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt] 3[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、经营股票承销及主承销业务资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt] 4[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、企业债主承销资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt] 5[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、受托投资管理业务资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt] 6[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、网上证券委托业务资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt] 7[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、开放式证券投资基金代销业务资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt] 8[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、权证交易和创设业务资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt] 9[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、经营外资股业务资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][/b][/color][color=#000000][b][font=宋体][size=9pt]10[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、证券投资咨询业务资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt]11[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、全国银行间同业拆借市场成员资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt]12[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、财政部国债承销团成员资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt]13[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、经营外汇业务资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt]14[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、中国证券登记结算公司甲类登记结算成员资格[/size][/font][/b][/color]
[color=#000000][b][font=宋体][size=9pt]15[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]、股票发行询价对象资格[/size][/font][/b][/color]
[font=宋体][size=9pt][color=#000000] [/color][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt][color=#000000]国都证券坚持走创新发展之路，力图以差异化经营和专业化服务取得市场竞争优势。2005年公司取得创新试点证券公司资格后，更是全力推动新业务的研究与应用。目前公司已开展了经纪业务增值服务、权证创设业务，同时还在积极地筹备集合理财业务、资产证券化业务和融资融券业务等新业务开展。[/color][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt][color=#000000][/color][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt][color=#000000]在经营管理上，国都证券一贯重视公司治理、内部控制与风险管理工作，在健全完善公司治理结构的基础上，建立内部控制和风险管理体系，制订完善各项业务制度和业务规范，有效规避了经营管理中的各类风险，保障了公司各项业务健康、有序地开展，公司的资产质量始终处于优良水平。截至06年6月末，公司净资本比率为90%，位列业内前列。[/color][/size][/font]
[align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000][/color][/size][/font] [/align][align=left][font=宋体][size=9pt][img]http://www.lcfunds.com/data/20060731205531gdjs5.gif[/img][/size][/font][/align][align=left] [/align][align=left] [/align][align=left][align=left][/size][/font][/size][/font][font=Symbol][size=9pt][/size][/font][font=宋体][size=9pt][color=black][b][/b] [/align][/align][align=left][align=left][b][font=宋体][size=9pt]深厚的股东背景和股东的大力支持[/size][/font][/b][/align][/align][align=left][align=left][b][font=宋体][size=9pt][/size][/font][/b] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt]国都证券的股东来源于金融、能源和科技等多个产业，大多具有雄厚的产业优势和资产实力。中[font=宋体][size=9pt]诚信托投资有限责任公司和北京国际信托投资有限公司拥有雄厚的资产实力，在信托行业中均有较强的影响力和较高的知名度；国华能源投资有限公司、兖矿集团有限公司和邢台矿业集团更是煤炭行业中领军人物，国家重点扶持的大型企业。他们是国都证券稳步发展的坚强后盾。[/size][/font][/align][/align][/size][/font][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt]国都证券股权结构请参见下页：[/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][/size][/font] [/align][/align][img]http://www.lcfunds.com/data/20060725161322gdjs6.gif[/img]
[align=left][align=left] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][color=#000000][b]中诚信托有限责任公司[/b]（[/color]原中煤信托）为国都证券第一大股东，持股24.29%。中诚信托成立于1995年11月，于2004年2月完成增资扩股和名称变更，现注册资本12亿元人民币，是“信证分业”政策实施后全国首家获准重新登记的信托投资公司，是中国银监会直接监管的全国性信托投资公司。[/size][/font][/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt][/size][/font] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体][size=9pt]中诚信托自成立以来，始终奉行"以人为本、至诚至信"的服务宗旨，坚持"稳健、审慎"的经营理念，为国内外客户提供金融服务，取得了良好的经营业绩。[font=宋体][size=9pt]截止2005年底，公司管理的信托资产总额达到111.5亿元，自有资产规模达到21.2亿元，累计实现利润12.3亿元，累计上交税金5.3亿元。2005年，中诚信托从激烈竞争中胜出，先后获得“企业年金基金管理法人受托机构”和“信贷资产证券化受托机构”两项资格。[/size][/font][/align][/align][font=宋体][size=9pt][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt]    [/size][/font][font=宋体][size=9pt][b][color=#000000]北京国际信托投资有限公司[/color][/b]（简称北京国投）成立于1984年10月，2000年3月增资改制成为多家企业参股的非银行金融企业。公司现有股东11家，资本金14亿元人民币（含2932万美元外汇资本）。[/size][/font]
[font=宋体][size=9pt][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt]    公司成立20多年来，通过开展境内外资金融通、投资、贷款、租赁、担保等项业务，在促进北京市化工、能源、汽车、旅游、商业、电子等行业的发展方面发挥了重要作用；通过开展规范的金融信托业务，参与支持经济建设，在基础设施、房地产、金融、租赁、外汇、实业投资、文化传媒等领域，先后成功发行了北京CBD信托计划、三环新城经济适用房信托计划等一大批具有较大社会影响、收益稳定的信托产品，2005年末公司受托管理信托财产已达110多亿元人民币。公司为中国信托业协会理事单位。[/size][/font]
[align=left][align=left][/size][/font][/align][/align][/color][/size][/font]
[/td][/tr][/table]

公司股东之三

[table=98%][tr][td=2,1][img]http://www.lcfunds.com/website/ld3.jpg[/img][/td][/tr][tr][td=3,1][font=Wingdings][size=9pt][size=3][font=Wingdings][size=9pt][align=left][align=left][b][color=black][font=宋体][size=10][size=2][color=#003366][/color][/size][/size][/font][/color][/b] [/align][/align][align=left][align=left][b][color=black][font=宋体][size=10][size=2][color=#003366][/color][/size][/size][/font][/color][/b] [/align][/align][align=left][align=left][b][color=black][font=宋体][size=10][size=2][color=#003366]企业实力雄厚 具有行业代表性[/color][/size][/size][/font][/color][/b][/align][/align][align=left][align=left][b][color=black][font=宋体][size=10][size=3][/size][/size][/font][/color][/b] [/align][/align][align=left][align=left][font=宋体]    [/align][/align][b][font=宋体][size=9pt]    2005[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]年中国煤炭企业[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]100[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]强排名第[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]8[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]位[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]   
[b][font=宋体][size=9pt]    2005[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]年净利润全行业排名第5位[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt][/size][/font][/b]
[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt][/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]    中国优秀煤炭企业之一[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt][/size][/font][/b]
[b][font=宋体][size=9pt]    中国[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]3A[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]级最佳企业形象[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt][/size][/font][/b]
[b][font=宋体][size=9pt]    今年国家发改委[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]13[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt]个特大型煤炭基地之一[/size][/font][/b][b][font=宋体][size=9pt][/size][/font][/b]
[b][font=宋体][size=9pt]    河南省煤炭骨干企业[/size][/font][/b]
[align=left][align=left] [/font][b][font=宋体][size=9pt] [/size][/font][/b][/align][/align][font=宋体][size=9pt][font=宋体][size=9pt][font=宋体][size=9pt][color=#000000]平煤集团位于河南省平顶山市，为全国3A最佳形象企业，公司重视安全生产的投入,是新中国自行勘探、设计、建设的第一个特大型煤炭基地，拥有矿区资源量约153吨。平煤集团建矿以来累计产煤6亿吨，煤质精良，冶炼精煤产量丰富，为国家发改委3个特大型煤炭基地之一。同时，平煤集团地理位置优越，运输通道畅通，具有明显的区位优势，为铁道部拟建的全国十大煤运通道之一。近年来，平煤集团积极实施“以煤为本，相关多元化” 的发展战略，打造了煤焦、煤电、煤化3条产业链，构建了循环经济发展平台，多项经济指标创历史新高，在国内上市公司中其产量规模处于前列。2005年，集团煤炭产量首次突破3000万吨，达到3069.7万吨，位列2005年中国煤炭企业100强排名第8位,在所有煤炭类上市公司中排名第二。集团2005年营业收入达121.9亿元，净利润35334万元，累计实现利税80多亿元；主营业务收入较2004年增加45.49%，主营业务利润率为28.62%，位列全行业第5。[/color][/size][/font][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt][color=windowtext][font=宋体]平煤集团具有广泛的发展空间和巨大的潜力。通过已签订的合作协议，煤田面积达[/font][/color][color=windowtext][font=宋体, MS Song] 3000 [/font][/color][color=windowtext][font=宋体]平方公里，煤炭储量[/font][/color][color=windowtext][font=宋体, MS Song] 150 [/font][/color][color=windowtext][font=宋体]亿吨，为企业快速发展提供了充足的战略资源。煤种齐全，焦煤、电煤、瘦煤、无烟煤资源充足，特别是中国稀缺的焦煤资源充足，是中国具有重要影响的焦煤基地。[/font][/color][color=windowtext][/color]
[color=windowtext][font=宋体]平煤集团先后荣获全国重合同守信用企业，煤炭行业质量信得过单位、全国“五一”劳动奖状、中国[/font][/color][color=windowtext][font=宋体]3A[/font][/color][color=windowtext][font=宋体]级最佳企业形象等荣誉。企业设有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、国家级矿山救护中心和国家A级劳动安全卫生评价咨询中心。除控股的国家股股东外，平煤集团的其他股东也多为国有大型企业，平煤集团还与武钢集团、宝钢集团等分别建立了战略合作关系。[/font][/color]
[color=windowtext][font=宋体][font=宋体][size=9pt]    [font=宋体][size=9pt]2006[/size][/font][font=宋体][size=9pt]年7月12日[/size][/font][font=宋体][size=9pt]，平煤发展史掀开了极具重大意义的一页：平煤天安Ａ股股票首次公开发行股票并上市的申请，顺利通过了中国证监会发审委的审核，成为全流通后全国第三家、河南第一家将在上海证券交易所上市的公司，拟首发股数和募集资金量均位居河南上市公司第一位。2006年11月23日平顶山天安煤业股份有限公司（证券简称平煤天安，代码601666）29600万股A股在上海证券交易所上市。[/size][/font][/size][/font]
[font=宋体][size=9pt]
[/size][/font][font=宋体][size=9pt][font=宋体][size=9pt]    平煤集团提出的三步走发展战略目标是：第一步到 2005 年实现原煤产量 3000 万吨、精煤产量 600 万吨、销售收入 90 亿元；第二步到 2010 年原煤产量 5000 万吨以上、精煤 1500 万吨、销售收入 150 亿元；第三步到 2020 年原煤产量达到 1 亿吨。[/size][/font][font=宋体][size=9pt][/size][/font]
[/size][/font][/font][/color][/size][/font][/size][/font][/size][/font][/size][/size][/font]
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公司组织架构

[img]http://www.lcfunds.com/data/20060809184859structure_cn1.jpg[/img]

公司投研管理

投研管理[table][tr][td][table=98%][tr][td=2,1][indent][b][font=宋体][size=9pt] 我公司的投资以四大支柱为基础：[/size][/font][/b]
[/indent][font=宋体][size=9pt] [/size][/font]
[font=Wingdings][size=9pt] [color=#cc6600]l[/color]    [b][font=宋体][size=9pt]自下而上的自主研究[/size][/font][/b][/size][/font]
[font=Wingdings][size=9pt][b][font=宋体][size=9pt][/size][/font][/b]
[/size][/font][b][font=宋体][size=9pt][color=#666666][/color][/size][/font][/b][font=宋体][size=9pt][b][font=宋体][size=9pt]内部基本面研究[/size][/font][/b][font=宋体][size=9pt]是我们投资方法的基石。我们将根据基本面数据对所有股票进行初步筛选，从而剔除劣质公司并建立足量股票组成的股票池。股票研究员进一步着力于开展上市公司实地考察，以全面掌握行业动态、公司竞争力和市场定位，了解公司的真正潜力。这些聚焦于上市公司经营和管理战略的公司会谈和深入走访将有助于我们识别具备为股东带来[b]持续回报[/b]潜力的优质公司。同时，研究员经审慎估值提交股票推荐建议，并给出“目标价格”以避免以过高价格买入股票，从而限制下行风险。[/size][/font]
[/size][/font][font=宋体][size=9pt] [/size][/font]
[font=Wingdings][size=9pt] [color=#cc6600]l[/color]      [b][font=宋体][size=9pt]凝聚“最佳智慧”形成投资组合[/size][/font][/b][/size][/font][font=Wingdings][size=9pt]
[/size][/font][font=宋体][size=9pt][indent][font=宋体][size=9pt]    无论业绩比较基准表现如何，我们的投资目标始终致力于基金资产的增值并产生超额回报。因此，基金经理将博采团队研究成果，建立一个凝聚[b]“最佳智慧”的投资组合[/b]，而不过多看重个股在指数中的权重。换言之，投资组合由投资团队一致认为具备长期显著资本增值潜力的股票组成。在严密监控股价短期波动的同时，我们不会随波逐流改变投资组合。[/size][/font]
[/indent][/size][/font][font=宋体][size=9pt] [/size][/font]
[font=Wingdings][size=9pt] [color=#cc6600]l[/color]     [b][font=宋体][size=9pt]积极风险管理[/size][/font][/b][/size][/font]
[font=Wingdings][size=9pt][b][font=宋体][size=9pt][/size][/font][/b]
[/size][/font][font=宋体][size=9pt][font=宋体][size=9pt]我们坚信，[b]风险管理[/b]作为本基金管理人投资策略中不可或缺的一部分，能够在投资全程中实现增值。我们的首要目标在于确保实现投资组合中风险与回报之间的最佳权衡，并使无法带来回报的风险最小化。本基金管理人的风险管理将主要考察主动投资风险的衡量及控制，而非被动的业绩比较基准关联风险。[/size][/font]
[/size][/font][font=宋体][size=9pt] [/size][/font]
[font=Wingdings][size=9pt] [color=#cc6600]l[/color][color=#cc6600] [/color]    [b][font=宋体][size=9pt]一流人力资本和资源[/size][/font][/b][/size][/font]
[font=Wingdings][size=9pt][b][/b][b][font=Garamond][size=9pt][/size][/font][/b]
[/size][/font][font=宋体][size=9pt][font=宋体][size=9pt]我们认为，拥有一支一流人力资本组成的投资团队是我们实现目标的最佳途径。我们致力于吸纳那些对市场和行业有精到见解，并能够寓认识于实践中，把握非主流投资机遇从而赢得竞争优势的人才。开放的环境、富有建设性的讨论、协作精神和稳定的团队将使我们的能力锦上添花，实现客户投资组合的增值。[/size][/font][font=宋体][size=9pt][/size][/font]
[/size][/font][font=宋体][size=9pt][/size][/font][font=宋体][size=9pt] [/size][/font]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]

公司市场服务

市场服务[table][tr][td][table=98%][tr][td=2,1][img]http://www.lcfunds.com/data/20060725111600yxfu.gif[/img]
[/td][/tr][/table][/td][/tr][/table]

还望吧主置顶。

了解了，准备考虑购买。

学习了！有好处，谢谢！

已经赎回,,,后悔中!!!!!!!

对他做了一个较全面的介绍.