2008-10-22 14:15
一笑天
嘉实旗下基金2008年三季报
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[list][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696497.htm]嘉实策略增长混合型证券投资基金2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696496.htm]嘉实超短债证券投资基金2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696495.htm]嘉实主题精选混合型证券投资基金2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696502.htm]泰和证券投资基金2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696500.htm]丰和价值证券投资基金2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696492.htm]嘉实成长收益证券投资基金2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696491.htm]嘉实服务增值行业证券投资基金2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696490.htm]嘉实海外中国股票股票型证券投资基金2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696487.htm]嘉实理财通系列证券投资基金暨
嘉实增长基金、嘉实稳健基金和嘉实债券基金2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696486.htm]嘉实沪深300指数证券投资基金(LOF)2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696483.htm]嘉实研究精选股票型证券投资基金2008年第三季度报告[/url][*][url=http://paper.cnstock.com/paper_new/html/2008-10/22/content_65696481.htm]嘉实优质企业股票型证券投资基金2008年第三季度报告[/url][/list]
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2008-10-22 14:43
吃猫鼠
江山代有才人出,各领风骚三两天
2008-10-22 21:22
塞外的风
嘉实精选：2008年第三季度报告
基金简称：嘉实研究精选基金 基金代码：070013
嘉实研究精选股票型证券投资基金2008年第三季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年7月1日起至2008年9月30日止，本报告期中的财务资料未经审计。
§2 基金产品概况
（1）基金简称 嘉实研究精选基金（深交所净值揭示简称：嘉实精选）
（2）基金代码 070013（深交所净值揭示代码：160712）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2008年5月27日
（5）报告期末基金份额总额 1,654,436,077.65份
（6）投资目标 通过持续、系统、深入的基本面研究，挖掘企业内在价值，寻找具备长期增长潜力的上市公司，以获取基金资产长期稳定增值。
（7）投资策略 优先考虑股票类资产的配置，采用"自下而上"的精选策略，定量分析与定性分析相结合的方法，精选个股，构建股票投资组合；剩余资产配置于固定收益类和现金类等大类资产，债券投资采取"自上而下"的策略。
（8）业绩比较基准 沪深300指数×95％＋上证国债指数×5％
（9）风险收益特征 较高风险，较高收益。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 报告期（2008年7月1日至2008年9月30日）
1 本期已实现收益 -76,065,297.52
2 本期利润 -71,146,135.44
3 加权平均基金份额本期利润 -0.0421
4 期末基金资产净值 1,543,668,007.46
5 期末基金份额净值 0.933
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准
收益率③ 业绩比较基准
收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -4.50% 0.88% -18.54% 2.83% 14.04% -1.95%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图：嘉实研究精选基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2008年5月27日至2008年9月30日）
注：本基金基金合同生效日2008年5月27日至报告期末未满1年。按基金合同约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期，本报告期处于建仓期。本基金自基金合同生效之日起6个月内，基金的投资组合比例应符合基金合同"十四、基金的投资（二）投资范围、（七）2.投资组合比例限制"约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
党开宇 本基金基金经理、公司研究部总监 2008年5月27日 - 7 曾任招商证券公司证券投资部投资经理；2003年10月加入诺安基金，曾任诺安平衡基金经理助理，2005年1月22日至2006年9月1日任诺安平衡基金经理，2005年12月19日至2006年9月1日任诺安股票基金经理。2006年9月加盟嘉实基金，2006年12月13日至2008年2月27日任嘉实策略基金经理，2006年12月22日至2008年3月19日任嘉实服务基金经理。硕士，CFA，具有基金从业资格。
刘红辉 本基金基金经理 2008年5月27日 - 4 2004年7月加入嘉实基金管理公司，任产品经理、基金经理助理。经济学硕士，具有基金从业资格。
4.2 报告期内基金运作的遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实研究精选股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较。
4.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金无发生异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1行情回顾及运作分析
自2007年底至2008年3季度，宏观经济学家对经济预期调整的历程，从过热到过冷、从通胀到通缩，中国经济已经快速转入下行周期。
报告期内，中国证券市场在海外动荡、国内经济下行、市场减持的重重压力下不断下跌，全球**有形的手都在给失血的经济注入流动性，试图减缓经济的回落。中国市场也因为**的出手大幅反弹，这也验证了资产价格遵从的模式：在经济下行、熊市阶段，大众情绪对资产价格的影响大于估值，而黑天鹅的出现又使得估值不断创新低。
报告期内，本基金仍处于建仓期，股票仓位缓步增加，2700点以上的仓位构成了本基金的主要损失。长期品种的选择上以医药、农业、非可选消费品为主。
4.4.2本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.933元；本报告期基金份额净值增长率为-4.50%，业绩比较基准收益率为-18.54%，基金份额净值增长率超越业绩比较基准收益率14.04个百分点。
4.4.3市场展望和投资策略
预期今年第四季度，宏观经济对企业盈利的负面影响开始直接体现，整体上市公司基本面仍然乏善可陈。海外市场大幅震荡后，会找到一个低位的均衡，情绪上的剧烈反应或许会过去。因此，尽管基本面惯性恶化，但市场的调整幅度将可能小于第三季度。
投资策略上，本基金仍然坚持精选个股，更多的关注风险，寻找安全边际。我们需要关注的是，如果经济基本面潜在恶化趋势严重，**可能出台激进的财政政策，市场信心的修复可能有助于市场的稳定。主题上，我们认为新农村土地制度改革会带来的长期农村消费的崛起，更长的看，这可能为中国经济下一轮发展埋下了种子。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产
的比例
1 权益投资 512,370,860.63 31.49%
其中：股票 512,370,860.63 31.49%
2 固定收益投资 589,776,614.00 36.25%
其中：债券 589,776,614.00 36.25%
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 - -
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 512,800,611.03 31.52%
6 其他资产 11,938,739.58 0.73%
合 计 1,626,886,825.24 100%
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 387,276,520.24 25.09%
C0 食品、饮料 34,758,325.05 2.25%
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 68,245,751.11 4.42%
C5 电子 31,421,202.18 2.04%
C6 金属、非金属 32,671,027.50 2.12%
C7 机械、设备、仪表 118,247,144.65 7.66%
C8 医药、生物制品 101,933,069.75 6.60%
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 1,251,283.46 0.08%
E 建筑业 30,886,867.44 2.00%
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 18,346,711.14 1.19%
H 批发和零售贸易 59,212,726.35 3.84%
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 15,396,752.00 1.00%
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合 计 512,370,860.63 33.19%
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 002215 诺 普 信 2,099,990 43,154,794.50 2.80%
2 002038 双鹭药业 1,344,433 38,827,225.04 2.52%
3 600089 特变电工 2,199,951 36,431,188.56 2.36%
4 000999 S三九 2,592,912 36,326,697.12 2.35%
5 601186 中国铁建 3,299,879 30,886,867.44 2.00%
6 002223 鱼跃医疗 1,688,741 25,584,426.15 1.66%
7 600315 上海家化 929,639 25,090,956.61 1.63%
8 600479 千金药业 1,424,339 23,886,165.03 1.55%
9 002251 步步高 520,625 23,230,287.50 1.50%
10 600779 水井坊 1,500,000 22,380,000.00 1.45%
5.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 国家债券 - -
2 央行票据 576,980,000.00 37.38%
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 - -
5 企业短期融资券 - -
6 可转换债券 12,796,614.00 0.83%
7 资产支持证券 - -
8 其他 - -
合 计 589,776,614.00 38.21%
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券简称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 0801031 08央行票据31 2,000,000 192,340,000.00 12.46%
2 0801049 08央行票据49 2,000,000 192,300,000.00 12.46%
3 0801028 08央行票据28 1,000,000 96,180,000.00 6.23%
4 0801034 08央行票据34 1,000,000 96,160,000.00 6.23%
5 110003 新钢转债 132,060 12,796,614.00 0.83%
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细:无
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细:无
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.8.2本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.8.3报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 -
4 应收利息 11,799,264.66
5 应收申购款 139,474.92
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合 计 11,938,739.58
5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细：无
5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票简称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例 流通受限情况说明
1 000999 S 三 九 36,326,697.12 2.35% 召开股东大会
5.8.6报告期内获得的权证资产：无
§6开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 1,810,823,226.74
报告期间基金总申购份额 262,065,169.97
报告期间基金总赎回份额 418,452,319.06
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 1,654,436,077.65
§7 备查文件目录
7.1备查文件目录
（1） 中国证监会核准嘉实研究精选股票型证券投资基金募集的文件；
（2）《嘉实研究精选股票型证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实研究精选股票型证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实研究精选股票型证券投资基金托管协议》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6） 报告期内嘉实研究精选股票型证券投资基金公告的各项原稿。
7.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
7.3 查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：[url]http://www.jsfund.cn[/url]
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2008年10月22日
2008-10-22 21:29
塞外的风
嘉实策略：2008年第三季度报告
基金简称：嘉实策略增长 基金代码：070011
嘉实策略增长混合型证券投资基金2008年第三季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年7月1日起至2008年9月30日止，本报告期中的财务资料未经审计。
§2 基金产品概况
（1）基金简称 嘉实策略增长（深交所净值揭示简称：嘉实策略）
（2）基金代码 070011（深交所净值揭示代码：160710）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2006年12月12日
（5）报告期末基金份额总额 8,899,038,553.09份
（6）投资目标 通过有效的策略组合，为基金持有人创造较高的中长期资产增值
（7）投资策略 从宏观面、政策面、资金面和基本面进行综合分析，在具备足够
多预期收益率良好的投资标的时，优先考虑股票类资产配置，剩
余资产配置于债券类和现金类等大类资产。股票投资采用自上而
下和自下而上相结合的方法，主策略为积极成长策略，辅之以廉
价证券策略和周期反转策略等；债券投资采取"自上而下"策略，以久期管理策略为主，辅以收益率曲线策略等。
（8）业绩比较基准 沪深300指数×75％＋上证国债指数×25％
（9）风险收益特征 较高风险，较高收益。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国工商银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 报告期（2008年7月1日至2008年9月30日）
1 本期已实现收益 -726,419,142.70
2 本期利润 -1,420,064,902.15
3 加权平均基金份额本期利润 -0.1566
4 期末基金资产净值 6,987,025,648.25
5 期末基金份额净值 0.785
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准
收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -16.67% 1.93% -14.13% 2.19% -2.54% -0.26%
3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图：嘉实策略增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年12月12日至2008年9月30日）
注：按相关法规规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同第十一部分（二、投资范围和六、（二）投资组合限制）的有关约定。
§4 管理人报告
4.1 基金经理简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
邵健 本基金基金经理、嘉实增长基金经理，公司总经理助理。 2006年12月12日 - 10 曾任国泰君安证券研究所研究员、行业投资策略组组长、行业公司部副经理，从事行业研究、行业比较研究及资产配置等工作。2003年7月加入嘉实基金管理有限公司投资部工作。经济学硕士，具有基金从业资格。
4.2 报告期内基金运作的遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实策略增长混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较。
4.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金无发生异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1行情回顾及运作分析
2008年3季度以来，国际金融市场负面信息频传，随着房价的持续下跌，次按危机持续深化，由美国开始的次按危机在对大量金融机构资产负债表与损益表产生巨大影响的同时，更是对美国与国际信用市场造成巨大的冲击，欧美的银行间信用市场对工商企业的信贷持续收缩，成本迅速上升。证券市场剧烈下跌，多家欧美著名金融机构破产。与此同时，实体经济出现显著下滑，进一步加深金融市场的动荡。
在此情况下，A股市场继续大幅下跌，所有行业全面下跌，石化、电力、电信等行业表面相对较好，而有色、煤炭等周期性行业跌幅较大。
为应对国际国内经济的下滑，本基金在报告期之初减持了部分权益类资产，同时，我们继续保持在防御类资产上的较高配置比例，对于减少损失起到了一定的效果。但由于市场从滞涨期进入衰退期的速度快于我们的预期，我们在煤炭等资源类行业的投资损失较大，值得未来认真反思。
4.4.2本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.785元；本报告期基金份额净值增长率为-16.67%，业绩比较基准收益率为-14.13%。
4.4.3市场展望和投资策略
从中短期的角度而言，随着资产泡沫的破裂、信贷市场危机及实体经济下滑，国际金融动荡可能进一步加深，中国证券市场也面临着中线的不确定性。但长期而言，我们相信美国经济与中国经济都能在经历调整与泡沫挤压后继续发展，中国的城市化及经济转型仍将对经济增长产生巨大的驱动力，因此证券市场的长期投资价值将逐步凸显。
在此背景下，我们将坚持"攻守兼备"的投资策略，在保持行业中等证券资产配置的同时，强化个股的精选，通过组合持有较多动态估值较低的持续成长股使得组合在未来同时具备较好的进攻性与防御性，力争为持有人未来带来良好的收益。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
1 权益投资 5,012,791,785.77 71.44%
其中：股票 5,012,791,785.77 71.44%
2 固定收益投资 1,360,005,287.68 19.38%
其中：债券 1,360,005,287.68 19.38%
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 37,366,895.10 0.53%
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 572,151,684.56 8.15%
6 其他资产 34,502,639.79 0.49%
合计 7,016,818,292.90 100.00%
5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 38,517,406.26 0.55%
B 采掘业 549,977,276.98 7.87%
C 制造业 2,543,184,562.12 36.40%
C0 食品、饮料 748,507,694.21 10.71%
C1 纺织、服装、皮毛 5,733,186.00 0.08%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 1,950,439.40 0.03%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 299,235,553.49 4.28%
C5 电子 9,540,741.14 0.14%
C6 金属、非金属 183,529,389.98 2.63%
C7 机械、设备、仪表 619,795,428.96 8.87%
C8 医药、生物制品 658,258,929.67 9.42%
C99 其他制造业 16,633,199.27 0.24%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 17,165,039.89 0.25%
E 建筑业 10,009,364.40 0.14%
F 交通运输、仓储业 140,992,985.26 2.02%
G 信息技术业 413,009,016.81 5.91%
H 批发和零售贸易 361,803,223.08 5.18%
I 金融、保险业 598,915,063.06 8.57%
J 房地产业 198,792,438.94 2.85%
K 社会服务业 123,747,428.63 1.77%
L 传播与文化产业 9,672,085.71 0.14%
M 综合类 7,005,894.63 0.10%
合 计 5,012,791,785.77 71.74%
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 600519 贵州茅台 3,157,171 416,399,283.19 5.96%
2 600036 招商银行 17,638,072 310,782,828.64 4.45%
3 600588 用友软件 12,718,227 302,820,984.87 4.33%
4 002028 思源电气 10,315,794 255,934,849.14 3.66%
5 000651 格力电器 12,199,311 226,907,184.60 3.25%
6 600779 水井坊 14,295,426 213,287,755.92 3.05%
7 000538 云南白药 6,482,947 198,248,519.26 2.84%
8 601166 兴业银行 9,736,249 159,966,571.07 2.29%
9 600583 海油工程 9,360,923 147,715,364.94 2.11%
10 002024 苏宁电器 8,465,880 147,306,312.00 2.11%
5.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 国家债券 19,848,000.00 0.28%
2 央行票据 1,250,260,000.00 17.89%
3 金融债券 - -
其中：政策性金融债 - -
4 企业债券 54,802,335.30 0.78%
5 企业短期融资券 - -
6 可转换债券 35,094,952.38 0.50%
7 资产支持证券 - -
8 其他 - -
合 计 1,360,005,287.68 19.46%
5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券简称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 0801034 08央行票据34 10,000,000 961,600,000.00 13.76%
2 0801004 08央行票据04 3,000,000 288,660,000.00 4.13%
3 126018 08江铜债 441,590 30,937,795.40 0.44%
4 110598 大荒转债 249,990 28,271,369.10 0.40%
5 010210 02国债⑽ 200,000 19,848,000.00 0.28%
5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细：无
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 580026 江铜CWB1 11,437,181 18,688,353.75 0.27%
2 580019 石化CWB1 10,974,428 17,284,724.10 0.25%
3 580018 中远CWB1 218,638 1,393,817.25 0.02%
5.8 投资组合报告附注
5.8.1报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.8.2本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
5.8.3报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 4,401,288.90
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 224,993.16
4 应收利息 29,697,062.61
5 应收申购款 179,295.12
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 34,502,639.79
5.8.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 110598 大荒转债 28,271,369.10 0.40%
2 125709 唐钢转债 5,799,630.48 0.08%
3 128031 巨轮转债 1,023,952.80 0.01%
5.8.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末,本基金持有的前十名股票中不存在流通受限情况。
5.8.6报告期内获得的权证资产
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 成本总额（元） 类别（被动持有或主动投资）
1 580026 江铜CWB1 11,437,181 16,811,658.81 被动投资
§6开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 9,227,546,351.07
报告期间基金总申购份额 37,046,656.67
报告期间基金总赎回份额 365,554,454.65
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 8,899,038,553.09
§7 备查文件目录
7.1备查文件目录
（1） 中国证监会《关于同意嘉实策略增长混合型证券投资基金募集的批复》；
（2）《嘉实策略增长混合型证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实策略增长混合型证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实策略增长混合型证券投资基金基金托管协议》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6） 报告期内嘉实策略增长混合型证券投资基金公告的各项原稿。
7.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
7.3 查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：[url]http://www.jsfund.cn[/url]
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2008年10月22日
2008-10-22 21:29
塞外的风
嘉实短债：2008年第三季度报告
基金简称：嘉实超短债 基金代码：070009
嘉实超短债证券投资基金2008年第三季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年7月1日起至2008年9月30日止。本报告期中的财务资料未经审计。
§2 基金产品概况
（1）基金简称 嘉实超短债（深交所净值揭示简称：嘉实短债）
（2）基金代码 070009（深交所净值揭示代码：160708）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2006年4月26日
（5）报告期末基金份额总额 4,196,931,659.07份
（6）投资目标 通过控制投资组合的久期不超过一年，力求本金稳妥，保持资产较高的流动性，降低基金净值波动风险，取得超过比较基准的稳定回报。
（7）投资策略 本基金投资策略是在货币市场基金投资策略基础上的增强型投资策略。一方面，将基金的大部分资产投资于货币市场工具，保持基金资产的高流动性，同时提供稳定的收益；另一方面，通过价值挖掘，将一小部分资产投资于收益率较高的固定收益类投资工具，为基金资产提供超额收益。
（8）业绩比较基准 一年期银行定期储蓄存款的税后利率。
（9）风险收益特征 本基金预期的风险水平和预期收益率高于货币市场基金，低于中长期债券基金、混合基金、股票基金。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 报告期（2008年7月1日至2008年9月30日）
1 本期已实现收益 26,589,586.16
2 本期利润 41,991,259.45
3 加权平均基金份额本期利润 0.0123
4 期末基金资产净值 4,213,037,921.69
5 期末基金份额净值 1.0038
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）本基金无持有人认购/申购或交易基金的各项费用。
3.2基金净值表现
3.2.1 报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值
增长率① 净值增长率
标准差② 业绩比较基准
收益率③ 业绩比较基准
收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 1.06% 0.08% 0.98% 0.01% 0.08% 0.07%
3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图:嘉实超短债基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2006年4月26日至2008年9月30日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起3个月内为建仓期。报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同十三（八）投资组合限制的约定：（1）基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券总和，不超过该证券的10%；（2）在全国银行间同业市场中的债券回购最长期限为1年，债券回购到期后不展期；（3）在银行间市场进行债券回购融入的资金余额不超过基金资产净值的40%；（4）投资组合的久期在每个交易日均不得超过一年；（5）持有的剩余期限在397天以内的债券、现金、剩余期限在14天以内的回购余额不低于基金资产净值的20％；（6）投资于除国债、政策性金融债之外的其他债券的规模不得超过该债券发行总量的5％，投资于同一公司发行的债券、短期融资券等的比例合计不得超过基金资产净值的10％；（7）中国证监会规定的其他比例限制。
§4 管理人报告
4.1 基金经理简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
吴洪坚 本基金基金经理 2006年10月28日
－ 6 曾任职于中国银行交易中心（上海），从事人民币固定收益投资及交易等工作。2005年加入嘉实基金管理有限公司固定收益部工作，曾任嘉实货币市场基金基金经理助理。清华大学工学硕士，具有基金从业资格，中国国籍。
4.2 报告期内基金运作的遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实超短债证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
4.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金份额净值增长率为1.06%，投资风格相似的嘉实货币基金份额净值收益率为0.8684%，主要是两者估值方法不同，本基金采用公允价值估值，出现估值增值；嘉实货币市场基金持有的债券（包括票据）采用摊余成本法进行估值，无估值增值。
4.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内，本基金无发生异常交易行为。
4.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1行情回顾及运作分析
报告期内，债券市场走出一轮跌宕起伏的行情。7月，由于央行持续紧缩货币，中长期国债收益率持续走高，收益率曲线明显变陡。但之后随着资金面的逐渐宽松，CPI回落幅度屡超预期，且央行下调贷款利率和部分银行准备金率带来货币政策放松信号，债券市场强劲上涨，收益率曲线大幅下行并呈平坦化趋势。随后尽管受到获利了结盘的影响进入调整，但依然呈现强势格局。期间短端收益率相对中长端下调幅度较为有限，但央行主导并长期维持稳定的央票发行收益率开始出现松动，短期融资券在旺盛需求的推动下信用利差有所收窄。
报告期内，本基金抓住市场上行机遇，及时调整投资策略，充分利用杠杆资源，较为迅速地提升了组合久期，根据利差变动灵活调整信用债投资比例，并不断进行持仓券种的优化。通过上述操作，实现了较高的组合静态收益、骑乘收益和因市场收益率曲线下行带来的估值收益，但期间基金规模的波动仍在一定程度上限制了组合收益的提升。
4.4.2本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.0038元；本报告期基金份额净值增长率为1.06%，同期业绩比较基准收益率为0.98%。
4.4.3市场展望和投资策略
展望今年第四季度，通胀压力趋稳，国际金融市场激烈动荡，国内宏观经济呈下行态势，"保增长、控通胀"的政策目标将在一定程度上影响后期市场走势。本基金将在平衡流动性、安全性和收益性的基础上，继续保持较高的组合久期，谨慎控制组合的信用配置，持续进行持仓券种的调整优化，积极参与交易所逆回购操作，力争提高组合收益水平。同时，密切关注宏观经济面及市场资金面情况，保持组合必要的安全空间，以灵活应对组合规模波动对流动性的要求，在市场变动时及时实现组合调整。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产
的比例
1 固定收益投资 5,400,024,000.00 95.10%
其中：债券 5,400,024,000.00 95.10%
资产支持证券 - -
2 买入返售证券 - -
其中：买断式回购的买入返售证券 - -
3 银行存款和清算备付金合计 16,118,376.69 0.28%
4 其他资产 261,886,127.73 4.61%
合计 5,678,028,504.42 100%
5.2 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值 (元) 占基金资产净值的比例
1 国家债券 - -
2 央行票据 2,214,216,000.00 52.56%
3
金融债券 2,632,813,000.00 62.49%
其中：政策性金融债 2,632,813,000.00 62.49%
4 企业债券 552,995,000.00 13.13%
5 企业短期融资券 - -
6 其他 - -
合计 5,400,024,000.00 128.17%
5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券名称 债券数量（张） 公允价值 (元) 占基金资产净值的
比例
1 0801034 08央行票据34 10,400,000 1,000,064,000.00 23.74%
2 080410 08农发10 8,000,000 800,240,000.00 18.99%
3 0801046 08央行票据46 3,900,000 374,985,000.00 8.90%
4 0801104 08央行票据104 3,000,000 288,480,000.00 6.85%
5 080403 08农发03 2,700,000 271,215,000.00 6.44%
5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.5 投资组合报告附注
5.5.1基金计价方法说明
（1）本基金的基金份额净值的计算,精确到0.0001元,小数点第五位四舍五入。
（2）基金估值：在证券交易所市场，实行净价交易的债券按估值日收盘净价估值，未实行净价交易的债券按估值日收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值；未上市债券采用估值技术确定公允价值，在估值技术难以可靠计量的情况下按成本估值；在银行间债券市场交易的债券、资产支持证券等固定收益品种，采用估值技术确定公允价值；同一债券同时在两个或两个以上市场交易的，按债券所处的市场分别估值；其他资产按照国家有关规定或行业约定进行估值。
5.5.2 报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
5.5.3 报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 -
2 应收证券清算款 -
3 应收利息 72,675,432.02
4 应收申购款 189,210,695.71
5 其他应收款 -
6 待摊费用 -
7 其他 -
合计 261,886,127.73
§6开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 2,166,758,078.48
报告期期间基金总申购份额 24,333,541,621.42
报告期期间基金总赎回份额 22,303,368,040.83
报告期期间基金拆分变动份额 -
报告期期末基金份额总额 4,196,931,659.07
§7 备查文件目录
7.1备查文件目录
（1） 中国证监会批准嘉实超短债证券投资基金募集的文件；
（2）《嘉实超短债证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实超短债证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实超短债证券投资基金托管协议》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6） 报告期内嘉实超短债证券投资基金公告的各项原稿。
7.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
7.3 查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：[url]http://www.jsfund.cn[/url]
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2008年10月22日
2008-10-22 21:30
塞外的风
嘉实增长：2008年第三季度报告
嘉实理财通系列证券投资基金暨嘉实增长基金、嘉实稳健基金和
嘉实债券基金2008年第三季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本系列基金/基金合同规定，于2008年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本系列基金/基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本系列基金招募说明书。
本系列基金由具有不同市场定位的三只基金构成，包括相互独立的嘉实增长证券投资基金、嘉实稳健证券投资基金和嘉实债券证券投资基金。每只基金均为契约型开放式，适用一个基金合同和招募说明书。
本报告期为2008年7月1日起至2008年9月30日止。本报告期中的财务资料未经审计。
§2 嘉实增长证券投资基金
2.1基金产品概况
（1）基金简称 嘉实增长
（2）基金代码 070002（深交所净值揭示代码：160702）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2003年7月9日
（5）报告期末基金份额总额 752,328,169.69份
（6）投资目标 投资于具有高速成长潜力的中小企业上市公司，以获取未来资本增值的机会，并谋求基金资产的中长期稳定增值，同时通过分散投资提高基金资产的流动性。
（7）投资策略 从公司基本面分析入手挑选具有成长潜力的股票，重点投资于预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司的股票。投资组合比例范围为股票40%-75%、债券20%-55%、现金5%左右。
（8）业绩比较基准 巨潮500（小盘）指数
（9）风险收益特征 本基金属于中高风险证券投资基金，长期系统性风险控制目标为基金份额净值相对于基金业绩基准的β值保持在0.5至0.8之间。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
2.2主要财务指标和基金净值表现
2.2.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 报告期（2008年7月1日至2008年9月30日）
1 本期已实现收益 -120,512,406.10
2 本期利润 -335,363,011.35
3 加权平均基金份额本期利润 -0.4821
4 期末基金资产净值 2,072,995,308.64
5 期末基金份额净值 2.755
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.2.2 基金净值表现
（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值
增长率① 净值增长率
标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准
收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -15.00% 1.59% -23.01% 3.41% 8.01% -1.82%
（2）自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图1:嘉实增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2003年7月9日至2008年9月30日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同第三部分（四（一）投资范围和（四）各基金投资组合比例限制）的规定：
（1）投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；（3）本基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；（4）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（5）本基金的股票资产中至少有80%属于本基金名称所显示的投资内容；（6）法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。
由于基金规模或市场的变化导致的投资组合超过上述约定的比例不在限制之内，但应在10个交易日内进行调整，并符合相应的规定。
2.3投资组合报告
2.3.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
1 权益投资 1,202,565,780.15 56.84%
其中：股票 1,202,565,780.15 56.84%
2 固定收益投资 536,908,599.30 25.38%
其中：债券 536,908,599.30 25.38%
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 5,196,922.72 0.25%
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 289,051,608.17 13.66%
6 其他资产 82,163,872.25 3.88%
合计 2,115,886,782.59 100%
2.3.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 13,054,649.69 0.63%
B 采掘业 133,903,086.32 6.46%
C 制造业 679,402,556.42 32.77%
C0 食品、饮料 163,399,355.37 7.88%
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 107,455,463.23 5.18%
C5 电子 250,815.00 0.01%
C6 金属、非金属 23,631,663.68 1.14%
C7 机械、设备、仪表 134,327,679.30 6.48%
C8 医药、生物制品 232,891,750.40 11.23%
C99 其他制造业 17,445,829.44 0.84%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 1,251,283.46 0.06%
E 建筑业 3,522,668.56 0.17%
F 交通运输、仓储业 3,144,578.57 0.15%
G 信息技术业 140,309,564.91 6.77%
H 批发和零售贸易 80,195,570.26 3.87%
I 金融、保险业 106,476,088.43 5.14%
J 房地产业 40,701,461.75 1.96%
K 社会服务业 563,600.16 0.03%
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 40,671.62 0.00%
合 计 1,202,565,780.15 58.01%
2.3.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 600588 用友软件 3,648,609 86,873,380.29 4.19%
2 000651 格力电器 3,795,734 70,600,652.40 3.41%
3 600479 千金药业 4,150,004 69,595,567.08 3.36%
4 000538 云南白药 2,143,518 65,548,780.44 3.16%
5 000848 承德露露 4,782,284 65,278,176.60 3.15%
6 600779 水井坊 3,620,232 54,013,861.44 2.61%
7 601808 中海油服 3,047,134 47,139,162.98 2.27%
8 600519 贵州茅台 333,777 44,021,848.53 2.12%
9 600036 招商银行 2,477,252 43,649,180.24 2.11%
10 002028 思源电气 1,688,281 41,886,251.61 2.02%
2.3.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 国家债券 165,143,159.40 7.97%
2 央行票据 330,571,000.00 15.95%
3 金融债券 19,964,000.00 0.96%
其中：政策性金融债 19,964,000.00 0.96%
4 企业债券 2,544,579.20 0.12%
5 企业短期融资券 - -
6 可转换债券 18,685,860.70 0.90%
7 资产支持证券 - -
8 其他 - -
合 计 536,908,599.30 25.90%
2.3.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券简称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 010115 21国债⒂ 861,330 86,176,066.50 4.16%
2 0801028 08央行票据28 800,000 76,944,000.00 3.71%
3 0801038 08央行票据38 700,000 70,889,000.00 3.42%
4 0801034 08央行票据34 600,000 57,696,000.00 2.78%
5 0801046 08央行票据46 600,000 57,690,000.00 2.78%
2.3.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细：无
2.3.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 580019 石化CWB1 2,323,707 3,659,838.53 0.18%
2 580026 江铜CWB1 940,688 1,537,084.19 0.07%
2.3.8 投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
（2）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
（3）报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 1,161,243.03
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 89,995.95
4 应收利息 10,528,581.20
5 应收申购款 70,384,052.07
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 82,163,872.25
（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 110598 大荒转债 18,685,860.70 0.90%
（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末，本基金前十名股票中不存在流通受限情况。
（6）报告期内获得的权证资产
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 成本总额（元） 类别（被动持有或主动投资）
1 580026 江铜CWB1 940,688 1,382,606.98 被动持有
2 031007 阿胶EJC1 336,087 0.00 被动持有
§3 嘉实稳健证券投资基金
3.1基金产品概况
（1）基金简称 嘉实稳健
（2）基金代码 070003（深交所净值揭示代码：160703）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2003年7月9日
（5）报告期末基金份额总额 21,693,387,105.31份
（6）投资目标 在控制风险、确保基金资产良好流动性的前提下，以获取资本增值收益和现金红利分配的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。
（7）投资策略 在对市场趋势判断的前提下进行资产配置，通过基本面分析挖掘行业优势企业，获取稳定的长期回报。投资组合比例范围为股票40%-75%、债券20%-55%、现金5%左右。
（8）业绩比较基准 巨潮200（大盘）指数
（9）风险收益特征 本基金属于中低风险证券投资基金，长期系统性风险控制目标为基金份额净值相对于基金业绩基准的β值保持在0.5至0.8之间。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
3.2 主要财务指标和基金净值表现
3.2.1主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 报告期（2008年7月1日至2008年9月30日）
1 本期已实现收益 -3,958,557,245.58
2 本期利润 -4,275,457,875.49
3 加权平均基金份额本期利润 -0.1895
4 期末基金资产净值 16,859,530,864.11
5 期末基金份额净值 0.777
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2.2 基金净值表现
（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值
增长率① 净值增长率
标准差② 业绩比较基准
收益率③ 业绩比较基准
收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -19.57% 1.72% -17.91% 2.94% -1.66% -1.22%
（2）自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图2：嘉实稳健基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2003年7月9日至2008年9月30日）
注1：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同第三部分（四（一）投资范围和（四）各基金投资组合比例限制）的规定：
（1）投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；（3）本基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；（4）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（5）本基金的股票资产中至少有80%属于本基金名称所显示的投资内容；（6）法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。
由于基金规模或市场的变化导致的投资组合超过上述约定的比例不在限制之内，但应在10个交易日内进行调整，并符合相应的规定。
3.3 投资组合报告
3.3.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
1 权益投资 9,795,276,009.45 57.77%
其中：股票 9,795,276,009.45 57.77%
2 固定收益投资 5,249,406,565.45 30.96%
其中：债券 5,249,406,565.45 30.96%
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 33,933,349.15 0.20%
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 1,468,559,513.30 8.66%
6 其他资产 409,371,438.72 2.41%
合 计 16,956,546,876.07 100%
3.3.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 1,915,572,840.73 11.36%
C 制造业 5,099,829,730.85 30.25%
C0 食品、饮料 359,784,746.55 2.13%
C1 纺织、服装、皮毛 29,966,784.90 0.18%
C2 木材、家具 64,565,344.62 0.38%
C3 造纸、印刷 202,616,404.65 1.20%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 1,702,679,215.30 10.10%
C5 电子 16,208,007.75 0.10%
C6 金属、非金属 1,832,313,958.57 10.87%
C7 机械、设备、仪表 611,724,991.42 3.63%
C8 医药、生物制品 279,970,277.09 1.66%
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 1,251,283.46 0.01%
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 1,132,659,993.79 6.72%
G 信息技术业 563,499.94 0.00%
H 批发和零售贸易 82,130,549.21 0.49%
I 金融、保险业 576,797,230.30 3.42%
J 房地产业 729,241,454.21 4.33%
K 社会服务业 257,229,426.96 1.53%
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合 计 9,795,276,009.45 58.10%
3.3.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 000792 盐湖钾肥 25,206,206 1,702,679,215.30 10.10%
2 000983 西山煤电 66,272,741 834,373,809.19 4.95%
3 601699 潞安环能 47,788,906 809,544,067.64 4.80%
4 000898 鞍钢股份 56,230,376 494,827,308.80 2.94%
5 601006 大秦铁路 29,518,962 380,794,609.80 2.26%
6 600569 安阳钢铁 93,497,459 374,924,810.59 2.22%
7 600717 天津港 22,977,264 330,413,056.32 1.96%
8 600036 招商银行 17,249,398 303,934,392.76 1.80%
9 600004 白云机场 22,896,070 284,598,150.10 1.69%
10 600348 国阳新能 20,944,870 271,654,963.90 1.61%
注：因启动重大资产重组事宜，"盐湖钾肥"自2008年6月26日起停牌，报告期末本基金持有的盐湖钾肥市值/净值比例被动超过10％。
3.3.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 国家债券 131,036,254.70 0.78%
2 央行票据 4,212,709,000.00 24.99%
3 金融债券 895,111,000.00 5.31%
其中：政策性金融债 895,111,000.00 5.31%
4 企业债券 2,052,008.40 0.01%
5 企业短期融资券 - -
6 可转换债券 8,498,302.35 0.05%
7 资产支持证券 - -
8 其他 - -
合 计 5,249,406,565.45 31.14%
3.3.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券简称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 0801092 08央行票据92 10,000,000 961,600,000.00 5.70%
2 0801007 08央行票据07 6,700,000 644,674,000.00 3.82%
3 0801084 08央行票据84 6,000,000 576,960,000.00 3.42%
4 070302 07进出02 5,200,000 517,920,000.00 3.07%
5 0801004 08央行票据04 5,200,000 500,344,000.00 2.97%
3.3.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细:无
3.3.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 580019 石化CWB1 19,917,200 31,369,590.00 0.19%
2 580016 上汽CWB1 790,308 2,563,759.15 0.02%
3.3.8 投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
（2）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
（3）报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 10,283,754.18
2 应收证券清算款 310,627,514.37
3 应收股利 359,990.82
4 应收利息 85,396,657.45
5 应收申购款 2,703,521.90
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 409,371,438.72
（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 125960 锡业转债 1,091,249.40 0.01%
（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票简称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例 流通受限情况说明
1 000792 盐湖钾肥 1,702,679,215.30 10.10% 筹划重大资产重组事项
（6）报告期内获得的权证资产：无
§4 嘉实债券证券投资基金
4.1基金产品概况
（1）基金简称 嘉实债券
（2）基金代码 070005（深交所净值揭示代码：160704）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2003年7月9日
（5）报告期末基金份额总额 3,209,745,055.01份
（6）投资目标 以本金安全为前提，追求较高的组合回报。
（7）投资策略 采取主动的自上而下的投资策略，通过对投资组合的相对价值分析，充分挖掘收益率曲线动态变化而带来的潜在的投资机会；应用久期调整、凸度挖掘、息差比较等策略构建组合，实现基金的保值增值。
（8）业绩比较基准 中央国债登记结算公司的中国债券指数
（9）风险收益特征 本基金属于低风险证券投资基金，长期平均的风险和预期收益率低于股票基金，高于货币市场基金。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
4.2主要财务指标和基金净值表现
4.2.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 报告期（2008年7月1日至2008年9月30日）
1 本期已实现收益 -156,351,813.09
2 本期利润 59,858,389.00
3 加权平均基金份额本期利润 0.0152
4 期末基金资产净值 3,766,172,340.24
5 期末基金份额净值 1.173
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
4.2.2基金净值表现
（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值
增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准
收益率③ 业绩比较基准
收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 1.30% 0.18% 5.18% 0.19% -3.88% -0.01%
（2）自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图3:嘉实债券基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2003年7月9日至2008年9月30日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同第三部分（四、（一）投资范围和（四）各基金投资组合比例限制）的规定：
（1）投资于债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（3）投资于国债及信用等级为BBB级及以上（或者有高信用等级机构或相当优质资产担保）的金融债、企业（公司）债（包括可转债）等债券的比例不低于基金非现金资产的80%。前述信用等级是指由国家有权机构批准或认可的信用评级机构进行的信用评级；（4）本基金所投资的新股上市流通后持有期不超过六个月；（5）新股投资比例不超过基金资产总值的20％。
由于基金规模或市场的变化导致的投资组合超过上述约定的比例不在限制之内，但应在10个交易日内进行调整，并符合相应的规定。
4.3 投资组合报告
4.3.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
1 权益投资 46,060,727.95 1.00%
其中：股票 46,060,727.95 1.00%
2 固定收益投资 4,333,146,262.57 94.18%
其中：债券 4,333,146,262.57 94.18%
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 15,676,396.65 0.34%
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 107,496,144.84 2.34%
6 其他资产 98,607,190.07 2.14%
合计 4,600,986,722.08 100.00%
4.3.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 42,198,267.41 1.12%
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 399,878.75 0.01%
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 1,245,215.26 0.03%
C5 电子 959,072.94 0.03%
C6 金属、非金属 27,417,600.00 0.73%
C7 机械、设备、仪表 12,176,500.46 0.32%
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 1,251,283.46 0.03%
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 563,499.94 0.01%
H 批发和零售贸易 2,047,677.14 0.05%
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合 计 46,060,727.95 1.22%
4.3.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 600449 赛马实业 2,520,000 27,417,600.00 0.73%
2 601766 中国南车 2,747,898 9,617,643.00 0.26%
3 002269 美邦服饰 59,612 1,520,106.00 0.04%
4 002272 川润股份 58,211 1,271,328.24 0.03%
5 002267 陕天然气 121,366 1,251,283.46 0.03%
6 002257 立立电子 43,974 959,072.94 0.03%
7 002263 大 东 南 146,639 718,531.10 0.02%
8 002258 利尔化学 51,434 526,684.16 0.01%
9 002266 浙富股份 30,196 464,414.48 0.01%
10 002270 法因数控 49,124 412,641.60 0.01%
4.3.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 国家债券 1,368,009,426.40 36.32%
2 央行票据 1,483,271,000.00 39.38%
3 金融债券 694,158,000.00 18.43%
其中：政策性金融债 594,308,000.00 15.78%
4 企业债券 401,006,126.40 10.65%
5 企业短期融资券 - -
6 可转换债券 386,701,709.77 10.27%
7 资产支持证券 - -
8 其他 - -
合 计 4,333,146,262.57 115.05%
4.3.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券简称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 010203 02国债⑶ 4,268,340 412,535,061.00 10.95%
2 010110 21国债⑽ 3,928,370 386,787,310.20 10.27%
3 010112 21国债⑿ 3,618,680 357,344,650.00 9.49%
4 0801035 08央行票据35 2,500,000 253,150,000.00 6.72%
5 0801017 08央行票据17 2,500,000 253,025,000.00 6.72%
4.3.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细：无
4.3.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 580026 江铜CWB1 9,593,878 15,676,396.65 0.42%
4.3.8 投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
（2）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
（3）报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 454,172.59
2 应收证券清算款 18,303,004.31
3 应收股利 -
4 应收利息 76,057,783.61
5 应收申购款 3,336,613.56
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 455,616.00
合计 98,607,190.07
（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 110598 大荒转债 105,183,878.10 2.79%
2 110971 恒源转债 42,710,203.20 1.13%
3 125709 唐钢转债 40,191,270.00 1.07%
4 110078 澄星转债 37,647,554.00 1.00%
5 110227 赤化转债 14,841,900.00 0.39%
6 125960 锡业转债 6,113,414.63 0.16%
7 128031 巨轮转债 477,489.84 0.01%
（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票简称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例 流通受限情况说明
1 601766 中国南车 9,617,643.00 0.26% 网下申购锁定3个月
2 002269 美邦服饰 1,520,106.00 0.04% 网下申购锁定3个月
3 002272 川润股份 1,271,328.24 0.03% 网下申购锁定3个月
4 002267 陕天然气 1,251,283.46 0.03% 网下申购锁定3个月
5 002257 立立电子 959,072.94 0.03% 未上市
6 002263 大 东 南 718,531.10 0.02% 网下申购锁定3个月
7 002258 利尔化学 526,684.16 0.01% 网下申购锁定3个月
8 002266 浙富股份 464,414.48 0.01% 网下申购锁定3个月
9 002270 法因数控 412,641.60 0.01% 网下申购锁定3个月
（6）报告期内获得的权证资产
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 成本总额（元） 类别（被动持有或主动投资）
1 580025 葛洲CWB1 377,146 446,834.80 被动持有
2 580026 江铜CWB1 9,593,878 14,100,916.25 被动持有
§5 管理人报告
5.1 基金经理简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
邵健 嘉实增长基金经理、嘉实策略基金经理、公司总经理助理 2004年4月6日 － 10 曾任职于国泰君安证券研究所,历任研究员、行业投资策略组组长、行业公司部副经理，从事行业研究、行业比较研究及资产配置等工作。2003年7月加盟嘉实基金。经济学硕士，具有基金从业资格，中国国籍。
忻怡 嘉实稳健基金经理
2006年12月22日 － 6 曾任职于上海银行、渣打银行上海分行，曾任国泰君安证券香港公司研究员、博时基金管理有限公司研究员，2006年9月加盟嘉实基金。硕士研究生，CFA，具有基金从业资格，中国国籍。
刘熹 嘉实债券基金经理、社保债券组合经理、公司固定收益部总监 2008年4月11日 － 15 曾任平安证券福田营业部分析师、中国平安保险投资管理中心投资经理，巨田证券公司投资部副经理，招商证券公司债券研究员。2003年2月加盟嘉实基金。经济学硕士，具有基金从业资格，中国国籍。
5.2报告期内基金运作的遵规守信情况说明
报告期内，本系列基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实理财通系列证券投资基金暨嘉实增长、嘉实稳健和嘉实债券基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本系列基金/基金运作管理符合有关法律法规及基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
5.3 公平交易专项说明
5.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本系列基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
5.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，嘉实增长、嘉实稳健基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较；嘉实债券基金份额净值增长率为1.30%，投资风格相似的某债券组合份额净值增长率为3.00%，主要是由于本基金持有的股票比例较高，网下认购的新股处在锁定期，相应股票价格下跌。
5.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内，本系列基金/基金无发生异常交易行为。
5.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
5.4.1嘉实增长证券投资基金
① 行情回顾及运作分析
报告期内，国际经济方面负面信息频传：美国多项经济指标创近年新低，欧日及多数新兴经济体增速下滑，中国经济增长快速放缓，全球经济进入周期性调整的态势明显。在此背景下，伴随着剧烈的金融泡沫及房地产泡沫的挤压，国际金融市场陷入巨大的危机。股票市场大幅下跌，信贷市场风险急剧上升，成本大幅提高，金融机构与实体经济流动性告急，美国五大投行无一幸存（以独立投行方式），另有多家大型欧美银行宣告破产。
在此情况下，A股市场继续大幅下跌，所有行业亦全面下跌，仅潜在受益价格体制改革的石油行业及部分防御性行业的表现相对较好。
为应对国际国内经济的下滑，报告期内本基金按照计划进一步下调了股票资产配置比例，对于避免损失起到了一定的效果。在行业方面，本基金维持了在医药、消费、信息技术等防御性行业较高的资产配置比例，起到了一定防御效果。由于经济衰退的风险进一步增大，本基金大幅下调了采掘行业、金属非金属等行业的资产配置比例。
② 本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.755元；本报告期基金份额净值增长率为-15.00%，同期业绩比较基准收益率为-23.01%。
③ 市场展望和投资策略
展望未来的经济与市场，从泡沫挤压及经济周期的角度来看，全球经济的回落还将持续，本轮实体经济面临的挑战将超过97年的金融危机及2000年的互联网泡沫，但基于本轮经济与金融泡沫的程度及80年来人类在经济政策工具方面的进步，我们认为重蹈1929年覆辙的可能性极小。
在外围市场波动，经济周期性下滑以及人们恐惧情绪的影响下， A市场尽管中期而言仍面临较大的波动，但长期价值投资机会将逐步临近。全球经济与中国经济在经历调整后继续发展依然是大概率事件。
在这种情况下，我们将继续运用GARP的投资方法与攻守兼备的投资策略，积极寻找那些能够长期分享全球与中国经济中长期增长、并具有估值吸引力的企业，力争为长期支持本基金的持有人创造更好的收益。
5.4.2嘉实稳健证券投资基金
①行情回顾及运作分析
在今年二季度沪深300指数下跌超过26%后，第三季度A股市场继续出现了大幅回调，虽然在季度末出现了一次反弹，但沪深300指数整体下跌幅度仍然达到了20%。报告期内,伴随着油价的下跌和雷曼兄弟的破产，全球金融市场最大的转变是由通胀转变为衰退。由于对宏观经济的担心，本基金在报告期内减持了钢铁和有色金属，增持了基础设施和必需消费品。
②本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.777元；本报告期基金份额净值增长率为-19.57%，同期业绩比较基准收益率为-17.91%。
③市场展望和投资策略
外部需求和房地产是中国经济的两大引擎，而目前这两大引擎的熄火才刚刚开始。中国制造和美国消费是过去几年的主要模式。美国次贷危机的本质是在过度金融杠杆的刺激下的美国消费者的过度消费。接下来，美国将经历一个去杠杆的过程，这将直接导致消费的缩减，而美国消费的缩减将使中国制造的产能过剩。除了中国的外部需求大幅度降低以外，中国房地产市场泡沫的破灭也将导致了房地产投资的下滑，这对房地产上下游的产业链上的公司造成重大打击。
资产配置：保持低仓位和低beta，侍机买入长线股。鉴于对中国宏观经济U型复苏路的判断，本次调整的深度和时间将会比较长，企业盈利的下滑才刚刚开始。A股从6000点下跌到2000点，估值风险已经基本释放，但未来公司盈利的风险还没有释放完全, 但从长期看，由于下列因素，A股存在长期翻几倍的股票：1）中国本轮经济复苏后的GDP仍然能保持7-10％的水平；2）中国经济体中服务业比重的提高存在长期的结构性机会；3）长期行业整合集中度提高带来的机会。未来6个月将是买入这些长线股票的机会。
行业配置：持有业务和公司现金流受宏观经济变化影响相对小或者说低beta的行业：医药、必需消费品和现金流相对稳定的基础设施行业。股票选择：轻资产、低杠杆。经济下滑，需求下降，导致产能利用率下降，产能将成为包袱，轻资产公司将优于重资产公司，特别要关注公司在高位收购资产。在经济下滑的环境下，低财务和经营杠杆具有更强抵御风险的能力。
5.4.3 嘉实债券证券投资基金
① 行情回顾及运作分析
报告期内，全球宏观经济受次贷金融危机拖累的担忧逐渐升温，欧美等发达国家与亚洲等新兴市场国家的经济疲软将通过贸易流和资金流渠道对我国的经济增长造成不可避免的负面影响，加上8月之后国内经济增长放缓与通胀减弱的速度均超出预期，宏观经济政策的重心明确转向"保增长"，货币政策开始放松（放宽信贷额度控制、降低五大行之外商业银行的法定存款准备金率以及不对称降低贷款利率），积极财政政策陆续出台（上调纺织品出口退税，增值税、所得税改革方案，降低印花税等）。
报告期内，债券市场经历了一番先跌后涨的巨大波动。8月中旬之前，债券延续二季度的跌势，但在之后受一系列经济数据超预期和政策转向速度超预期的推动，债券上涨行情启动，并在连续降息预期强烈和股市资金涌入债市的推波助澜下迅猛发展。中债总指数不仅收复二季度以来的跌幅，而且创出今年以来新高。自今年年初至报告期末，中债国债总指数财富指数上涨了7.67％，9月份单月贡献涨幅3.30％。本基金今年以来坚持的短久期策略有效地规避了8月中旬之前的利率风险，在行情转向时，我们适时地转变策略，加长久期，但由于行情的发展超出预期而债券交易固有的流动性差，导致操作没有完全到位，本基金业绩表现低于基准。
报告期内，国内股市仅在多重政策利好刺激下出现过短暂的反弹，下跌趋势不改，这不仅取决于国内外经济增长明显放缓，市场对企业盈利悲观情绪难改，同时也与中国股市存在"大小非减持"、会计信息质量不严格等制度性问题有关。本基金在三季度坚持谨慎对待权益类资产，对原有的转债进行了策略性减持和调仓，用防御性品种降低组合业绩下跌的风险。
② 本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.173元，本报告期基金份额净值增长率为1.30％，业绩比较基准收益率为5.18%。
③ 市场展望和投资策略
展望今年第四季度，我们认为国内外宏观经济已经进入周期的向下区间，而且本次金融海啸引发的全球经济衰退为历史前所未见，其调整和复苏将是个比较长期的过程，从而为债券牛市奠定了一个良好的宏观基础。而在资金层面，我们认为央行还将继续采取降息、降低法定存款准备金率甚至放松信贷额度控制等措施为实体经济注入流动性，并且股市资金还将继续流入债市，但不排除**不断救市最终制造出阶段性行情的可能性，届时资金的回流将给债市造成巨大波动。这是我们在四季度将密切关注的风险点。本基金将继续遵循"不追求过高风险回报"的投资理念，密切跟踪国内外经济形势变化，充分考虑国内资本市场的风险和机会，在严格控制基金净值波动的基础上，力争基金净值的稳定增长。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目名称 嘉实增长基金 嘉实稳健基金 嘉实债券基金
报告期期初基金份额总额 682,616,871.99 23,051,553,861.91 4,618,502,025.74
报告期间基金总申购份额 146,475,209.68 269,915,563.92 164,953,977.29
报告期间基金总赎回份额 76,763,911.98 1,628,082,320.52 1,573,710,948.02
报告期期间基金拆分变动份额 - - -
报告期期末基金份额总额 752,328,169.69 21,693,387,105.31 3,209,745,055.01
§7 备查文件目录
7.1备查文件目录
（1）中国证监会批准嘉实理财通系列开放式证券投资基金设立的文件；
（2）《嘉实理财通系列开放式证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实理财通系列开放式证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实理财通系列开放式证券投资基金托管协议》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6）报告期内嘉实理财通系列开放式证券投资基金公告的各项原稿。
7.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
7.3查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：[url]http://www.jsfund.cn[/url]
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2008年10月22日
2008-10-22 21:31
塞外的风
嘉实稳健：2008年第三季度报告
嘉实理财通系列证券投资基金暨嘉实增长基金、嘉实稳健基金和
嘉实债券基金2008年第三季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本系列基金/基金合同规定，于2008年10月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
本系列基金/基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本系列基金招募说明书。
本系列基金由具有不同市场定位的三只基金构成，包括相互独立的嘉实增长证券投资基金、嘉实稳健证券投资基金和嘉实债券证券投资基金。每只基金均为契约型开放式，适用一个基金合同和招募说明书。
本报告期为2008年7月1日起至2008年9月30日止。本报告期中的财务资料未经审计。
§2 嘉实增长证券投资基金
2.1基金产品概况
（1）基金简称 嘉实增长
（2）基金代码 070002（深交所净值揭示代码：160702）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2003年7月9日
（5）报告期末基金份额总额 752,328,169.69份
（6）投资目标 投资于具有高速成长潜力的中小企业上市公司，以获取未来资本增值的机会，并谋求基金资产的中长期稳定增值，同时通过分散投资提高基金资产的流动性。
（7）投资策略 从公司基本面分析入手挑选具有成长潜力的股票，重点投资于预期利润或收入具有良好增长潜力的成长型上市公司的股票。投资组合比例范围为股票40%-75%、债券20%-55%、现金5%左右。
（8）业绩比较基准 巨潮500（小盘）指数
（9）风险收益特征 本基金属于中高风险证券投资基金，长期系统性风险控制目标为基金份额净值相对于基金业绩基准的β值保持在0.5至0.8之间。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
2.2主要财务指标和基金净值表现
2.2.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 报告期（2008年7月1日至2008年9月30日）
1 本期已实现收益 -120,512,406.10
2 本期利润 -335,363,011.35
3 加权平均基金份额本期利润 -0.4821
4 期末基金资产净值 2,072,995,308.64
5 期末基金份额净值 2.755
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
2.2.2 基金净值表现
（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值
增长率① 净值增长率
标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准
收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -15.00% 1.59% -23.01% 3.41% 8.01% -1.82%
（2）自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图1:嘉实增长基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2003年7月9日至2008年9月30日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同第三部分（四（一）投资范围和（四）各基金投资组合比例限制）的规定：
（1）投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；（3）本基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；（4）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（5）本基金的股票资产中至少有80%属于本基金名称所显示的投资内容；（6）法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。
由于基金规模或市场的变化导致的投资组合超过上述约定的比例不在限制之内，但应在10个交易日内进行调整，并符合相应的规定。
2.3投资组合报告
2.3.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
1 权益投资 1,202,565,780.15 56.84%
其中：股票 1,202,565,780.15 56.84%
2 固定收益投资 536,908,599.30 25.38%
其中：债券 536,908,599.30 25.38%
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 5,196,922.72 0.25%
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 289,051,608.17 13.66%
6 其他资产 82,163,872.25 3.88%
合计 2,115,886,782.59 100%
2.3.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 13,054,649.69 0.63%
B 采掘业 133,903,086.32 6.46%
C 制造业 679,402,556.42 32.77%
C0 食品、饮料 163,399,355.37 7.88%
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 107,455,463.23 5.18%
C5 电子 250,815.00 0.01%
C6 金属、非金属 23,631,663.68 1.14%
C7 机械、设备、仪表 134,327,679.30 6.48%
C8 医药、生物制品 232,891,750.40 11.23%
C99 其他制造业 17,445,829.44 0.84%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 1,251,283.46 0.06%
E 建筑业 3,522,668.56 0.17%
F 交通运输、仓储业 3,144,578.57 0.15%
G 信息技术业 140,309,564.91 6.77%
H 批发和零售贸易 80,195,570.26 3.87%
I 金融、保险业 106,476,088.43 5.14%
J 房地产业 40,701,461.75 1.96%
K 社会服务业 563,600.16 0.03%
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 40,671.62 0.00%
合 计 1,202,565,780.15 58.01%
2.3.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 600588 用友软件 3,648,609 86,873,380.29 4.19%
2 000651 格力电器 3,795,734 70,600,652.40 3.41%
3 600479 千金药业 4,150,004 69,595,567.08 3.36%
4 000538 云南白药 2,143,518 65,548,780.44 3.16%
5 000848 承德露露 4,782,284 65,278,176.60 3.15%
6 600779 水井坊 3,620,232 54,013,861.44 2.61%
7 601808 中海油服 3,047,134 47,139,162.98 2.27%
8 600519 贵州茅台 333,777 44,021,848.53 2.12%
9 600036 招商银行 2,477,252 43,649,180.24 2.11%
10 002028 思源电气 1,688,281 41,886,251.61 2.02%
2.3.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 国家债券 165,143,159.40 7.97%
2 央行票据 330,571,000.00 15.95%
3 金融债券 19,964,000.00 0.96%
其中：政策性金融债 19,964,000.00 0.96%
4 企业债券 2,544,579.20 0.12%
5 企业短期融资券 - -
6 可转换债券 18,685,860.70 0.90%
7 资产支持证券 - -
8 其他 - -
合 计 536,908,599.30 25.90%
2.3.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券简称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 010115 21国债⒂ 861,330 86,176,066.50 4.16%
2 0801028 08央行票据28 800,000 76,944,000.00 3.71%
3 0801038 08央行票据38 700,000 70,889,000.00 3.42%
4 0801034 08央行票据34 600,000 57,696,000.00 2.78%
5 0801046 08央行票据46 600,000 57,690,000.00 2.78%
2.3.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细：无
2.3.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 580019 石化CWB1 2,323,707 3,659,838.53 0.18%
2 580026 江铜CWB1 940,688 1,537,084.19 0.07%
2.3.8 投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
（2）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
（3）报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 1,161,243.03
2 应收证券清算款 -
3 应收股利 89,995.95
4 应收利息 10,528,581.20
5 应收申购款 70,384,052.07
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 82,163,872.25
（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 110598 大荒转债 18,685,860.70 0.90%
（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末，本基金前十名股票中不存在流通受限情况。
（6）报告期内获得的权证资产
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 成本总额（元） 类别（被动持有或主动投资）
1 580026 江铜CWB1 940,688 1,382,606.98 被动持有
2 031007 阿胶EJC1 336,087 0.00 被动持有
§3 嘉实稳健证券投资基金
3.1基金产品概况
（1）基金简称 嘉实稳健
（2）基金代码 070003（深交所净值揭示代码：160703）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2003年7月9日
（5）报告期末基金份额总额 21,693,387,105.31份
（6）投资目标 在控制风险、确保基金资产良好流动性的前提下，以获取资本增值收益和现金红利分配的方式来谋求基金资产的中长期稳定增值。
（7）投资策略 在对市场趋势判断的前提下进行资产配置，通过基本面分析挖掘行业优势企业，获取稳定的长期回报。投资组合比例范围为股票40%-75%、债券20%-55%、现金5%左右。
（8）业绩比较基准 巨潮200（大盘）指数
（9）风险收益特征 本基金属于中低风险证券投资基金，长期系统性风险控制目标为基金份额净值相对于基金业绩基准的β值保持在0.5至0.8之间。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
3.2 主要财务指标和基金净值表现
3.2.1主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 报告期（2008年7月1日至2008年9月30日）
1 本期已实现收益 -3,958,557,245.58
2 本期利润 -4,275,457,875.49
3 加权平均基金份额本期利润 -0.1895
4 期末基金资产净值 16,859,530,864.11
5 期末基金份额净值 0.777
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2.2 基金净值表现
（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值
增长率① 净值增长率
标准差② 业绩比较基准
收益率③ 业绩比较基准
收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -19.57% 1.72% -17.91% 2.94% -1.66% -1.22%
（2）自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图2：嘉实稳健基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2003年7月9日至2008年9月30日）
注1：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同第三部分（四（一）投资范围和（四）各基金投资组合比例限制）的规定：
（1）投资于股票、债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）持有一家公司的股票，不得超过基金资产净值的10%；（3）本基金与由基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；（4）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（5）本基金的股票资产中至少有80%属于本基金名称所显示的投资内容；（6）法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，从其规定。
由于基金规模或市场的变化导致的投资组合超过上述约定的比例不在限制之内，但应在10个交易日内进行调整，并符合相应的规定。
3.3 投资组合报告
3.3.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
1 权益投资 9,795,276,009.45 57.77%
其中：股票 9,795,276,009.45 57.77%
2 固定收益投资 5,249,406,565.45 30.96%
其中：债券 5,249,406,565.45 30.96%
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 33,933,349.15 0.20%
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 1,468,559,513.30 8.66%
6 其他资产 409,371,438.72 2.41%
合 计 16,956,546,876.07 100%
3.3.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 1,915,572,840.73 11.36%
C 制造业 5,099,829,730.85 30.25%
C0 食品、饮料 359,784,746.55 2.13%
C1 纺织、服装、皮毛 29,966,784.90 0.18%
C2 木材、家具 64,565,344.62 0.38%
C3 造纸、印刷 202,616,404.65 1.20%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 1,702,679,215.30 10.10%
C5 电子 16,208,007.75 0.10%
C6 金属、非金属 1,832,313,958.57 10.87%
C7 机械、设备、仪表 611,724,991.42 3.63%
C8 医药、生物制品 279,970,277.09 1.66%
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 1,251,283.46 0.01%
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 1,132,659,993.79 6.72%
G 信息技术业 563,499.94 0.00%
H 批发和零售贸易 82,130,549.21 0.49%
I 金融、保险业 576,797,230.30 3.42%
J 房地产业 729,241,454.21 4.33%
K 社会服务业 257,229,426.96 1.53%
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合 计 9,795,276,009.45 58.10%
3.3.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 000792 盐湖钾肥 25,206,206 1,702,679,215.30 10.10%
2 000983 西山煤电 66,272,741 834,373,809.19 4.95%
3 601699 潞安环能 47,788,906 809,544,067.64 4.80%
4 000898 鞍钢股份 56,230,376 494,827,308.80 2.94%
5 601006 大秦铁路 29,518,962 380,794,609.80 2.26%
6 600569 安阳钢铁 93,497,459 374,924,810.59 2.22%
7 600717 天津港 22,977,264 330,413,056.32 1.96%
8 600036 招商银行 17,249,398 303,934,392.76 1.80%
9 600004 白云机场 22,896,070 284,598,150.10 1.69%
10 600348 国阳新能 20,944,870 271,654,963.90 1.61%
注：因启动重大资产重组事宜，"盐湖钾肥"自2008年6月26日起停牌，报告期末本基金持有的盐湖钾肥市值/净值比例被动超过10％。
3.3.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 国家债券 131,036,254.70 0.78%
2 央行票据 4,212,709,000.00 24.99%
3 金融债券 895,111,000.00 5.31%
其中：政策性金融债 895,111,000.00 5.31%
4 企业债券 2,052,008.40 0.01%
5 企业短期融资券 - -
6 可转换债券 8,498,302.35 0.05%
7 资产支持证券 - -
8 其他 - -
合 计 5,249,406,565.45 31.14%
3.3.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券简称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 0801092 08央行票据92 10,000,000 961,600,000.00 5.70%
2 0801007 08央行票据07 6,700,000 644,674,000.00 3.82%
3 0801084 08央行票据84 6,000,000 576,960,000.00 3.42%
4 070302 07进出02 5,200,000 517,920,000.00 3.07%
5 0801004 08央行票据04 5,200,000 500,344,000.00 2.97%
3.3.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细:无
3.3.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 580019 石化CWB1 19,917,200 31,369,590.00 0.19%
2 580016 上汽CWB1 790,308 2,563,759.15 0.02%
3.3.8 投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
（2）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
（3）报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 10,283,754.18
2 应收证券清算款 310,627,514.37
3 应收股利 359,990.82
4 应收利息 85,396,657.45
5 应收申购款 2,703,521.90
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 -
合计 409,371,438.72
（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 125960 锡业转债 1,091,249.40 0.01%
（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票简称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例 流通受限情况说明
1 000792 盐湖钾肥 1,702,679,215.30 10.10% 筹划重大资产重组事项
（6）报告期内获得的权证资产：无
§4 嘉实债券证券投资基金
4.1基金产品概况
（1）基金简称 嘉实债券
（2）基金代码 070005（深交所净值揭示代码：160704）
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2003年7月9日
（5）报告期末基金份额总额 3,209,745,055.01份
（6）投资目标 以本金安全为前提，追求较高的组合回报。
（7）投资策略 采取主动的自上而下的投资策略，通过对投资组合的相对价值分析，充分挖掘收益率曲线动态变化而带来的潜在的投资机会；应用久期调整、凸度挖掘、息差比较等策略构建组合，实现基金的保值增值。
（8）业绩比较基准 中央国债登记结算公司的中国债券指数
（9）风险收益特征 本基金属于低风险证券投资基金，长期平均的风险和预期收益率低于股票基金，高于货币市场基金。
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
4.2主要财务指标和基金净值表现
4.2.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 报告期（2008年7月1日至2008年9月30日）
1 本期已实现收益 -156,351,813.09
2 本期利润 59,858,389.00
3 加权平均基金份额本期利润 0.0152
4 期末基金资产净值 3,766,172,340.24
5 期末基金份额净值 1.173
注：（1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。（2）上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
4.2.2基金净值表现
（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值
增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准
收益率③ 业绩比较基准
收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 1.30% 0.18% 5.18% 0.19% -3.88% -0.01%
（2）自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
图3:嘉实债券基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2003年7月9日至2008年9月30日）
注：按基金合同规定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。本报告期内，本基金的各项投资比例符合基金合同第三部分（四、（一）投资范围和（四）各基金投资组合比例限制）的规定：
（1）投资于债券的比例不低于基金资产总值的80%；（2）投资于国债的比例不低于基金资产净值的20%；（3）投资于国债及信用等级为BBB级及以上（或者有高信用等级机构或相当优质资产担保）的金融债、企业（公司）债（包括可转债）等债券的比例不低于基金非现金资产的80%。前述信用等级是指由国家有权机构批准或认可的信用评级机构进行的信用评级；（4）本基金所投资的新股上市流通后持有期不超过六个月；（5）新股投资比例不超过基金资产总值的20％。
由于基金规模或市场的变化导致的投资组合超过上述约定的比例不在限制之内，但应在10个交易日内进行调整，并符合相应的规定。
4.3 投资组合报告
4.3.1 报告期末基金资产组合情况
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例
1 权益投资 46,060,727.95 1.00%
其中：股票 46,060,727.95 1.00%
2 固定收益投资 4,333,146,262.57 94.18%
其中：债券 4,333,146,262.57 94.18%
资产支持证券 - -
3 金融衍生品投资 15,676,396.65 0.34%
4 买入返售金融资产 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -
5 银行存款和结算备付金合计 107,496,144.84 2.34%
6 其他资产 98,607,190.07 2.14%
合计 4,600,986,722.08 100.00%
4.3.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
代码 行业 公允价值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 - -
C 制造业 42,198,267.41 1.12%
C0 食品、饮料 - -
C1 纺织、服装、皮毛 - -
C2 木材、家具 399,878.75 0.01%
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 1,245,215.26 0.03%
C5 电子 959,072.94 0.03%
C6 金属、非金属 27,417,600.00 0.73%
C7 机械、设备、仪表 12,176,500.46 0.32%
C8 医药、生物制品 - -
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 1,251,283.46 0.03%
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 - -
G 信息技术业 563,499.94 0.01%
H 批发和零售贸易 2,047,677.14 0.05%
I 金融、保险业 - -
J 房地产业 - -
K 社会服务业 - -
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 - -
合 计 46,060,727.95 1.22%
4.3.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票简称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 600449 赛马实业 2,520,000 27,417,600.00 0.73%
2 601766 中国南车 2,747,898 9,617,643.00 0.26%
3 002269 美邦服饰 59,612 1,520,106.00 0.04%
4 002272 川润股份 58,211 1,271,328.24 0.03%
5 002267 陕天然气 121,366 1,251,283.46 0.03%
6 002257 立立电子 43,974 959,072.94 0.03%
7 002263 大 东 南 146,639 718,531.10 0.02%
8 002258 利尔化学 51,434 526,684.16 0.01%
9 002266 浙富股份 30,196 464,414.48 0.01%
10 002270 法因数控 49,124 412,641.60 0.01%
4.3.4 报告期末按券种分类的债券投资组合
序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 国家债券 1,368,009,426.40 36.32%
2 央行票据 1,483,271,000.00 39.38%
3 金融债券 694,158,000.00 18.43%
其中：政策性金融债 594,308,000.00 15.78%
4 企业债券 401,006,126.40 10.65%
5 企业短期融资券 - -
6 可转换债券 386,701,709.77 10.27%
7 资产支持证券 - -
8 其他 - -
合 计 4,333,146,262.57 115.05%
4.3.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
序号 债券代码 债券简称 数量（张） 公允价值(元) 占基金资产净值比例
1 010203 02国债⑶ 4,268,340 412,535,061.00 10.95%
2 010110 21国债⑽ 3,928,370 386,787,310.20 10.27%
3 010112 21国债⑿ 3,618,680 357,344,650.00 9.49%
4 0801035 08央行票据35 2,500,000 253,150,000.00 6.72%
5 0801017 08央行票据17 2,500,000 253,025,000.00 6.72%
4.3.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细：无
4.3.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 580026 江铜CWB1 9,593,878 15,676,396.65 0.42%
4.3.8 投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责、处罚。
（2）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同规定的备选股票库之外的股票。
（3）报告期末其他资产构成
序号 项目 金额(元)
1 存出保证金 454,172.59
2 应收证券清算款 18,303,004.31
3 应收股利 -
4 应收利息 76,057,783.61
5 应收申购款 3,336,613.56
6 其他应收款 -
7 待摊费用 -
8 其他 455,616.00
合计 98,607,190.07
（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 公允价值（元） 占基金资产净值比例
1 110598 大荒转债 105,183,878.10 2.79%
2 110971 恒源转债 42,710,203.20 1.13%
3 125709 唐钢转债 40,191,270.00 1.07%
4 110078 澄星转债 37,647,554.00 1.00%
5 110227 赤化转债 14,841,900.00 0.39%
6 125960 锡业转债 6,113,414.63 0.16%
7 128031 巨轮转债 477,489.84 0.01%
（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
序号 股票代码 股票简称 流通受限部分的公允价值(元) 占基金资产净值比例 流通受限情况说明
1 601766 中国南车 9,617,643.00 0.26% 网下申购锁定3个月
2 002269 美邦服饰 1,520,106.00 0.04% 网下申购锁定3个月
3 002272 川润股份 1,271,328.24 0.03% 网下申购锁定3个月
4 002267 陕天然气 1,251,283.46 0.03% 网下申购锁定3个月
5 002257 立立电子 959,072.94 0.03% 未上市
6 002263 大 东 南 718,531.10 0.02% 网下申购锁定3个月
7 002258 利尔化学 526,684.16 0.01% 网下申购锁定3个月
8 002266 浙富股份 464,414.48 0.01% 网下申购锁定3个月
9 002270 法因数控 412,641.60 0.01% 网下申购锁定3个月
（6）报告期内获得的权证资产
序号 权证代码 权证简称 数量（份） 成本总额（元） 类别（被动持有或主动投资）
1 580025 葛洲CWB1 377,146 446,834.80 被动持有
2 580026 江铜CWB1 9,593,878 14,100,916.25 被动持有
§5 管理人报告
5.1 基金经理简介
姓名 职务 任本基金的基金经理期限 证券从业年限 说明
任职日期 离任日期
邵健 嘉实增长基金经理、嘉实策略基金经理、公司总经理助理 2004年4月6日 － 10 曾任职于国泰君安证券研究所,历任研究员、行业投资策略组组长、行业公司部副经理，从事行业研究、行业比较研究及资产配置等工作。2003年7月加盟嘉实基金。经济学硕士，具有基金从业资格，中国国籍。
忻怡 嘉实稳健基金经理
2006年12月22日 － 6 曾任职于上海银行、渣打银行上海分行，曾任国泰君安证券香港公司研究员、博时基金管理有限公司研究员，2006年9月加盟嘉实基金。硕士研究生，CFA，具有基金从业资格，中国国籍。
刘熹 嘉实债券基金经理、社保债券组合经理、公司固定收益部总监 2008年4月11日 － 15 曾任平安证券福田营业部分析师、中国平安保险投资管理中心投资经理，巨田证券公司投资部副经理，招商证券公司债券研究员。2003年2月加盟嘉实基金。经济学硕士，具有基金从业资格，中国国籍。
5.2报告期内基金运作的遵规守信情况说明
报告期内，本系列基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实理财通系列证券投资基金暨嘉实增长、嘉实稳健和嘉实债券基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本系列基金/基金运作管理符合有关法律法规及基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
5.3 公平交易专项说明
5.3.1公平交易制度的执行情况
报告期内，本系列基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度，通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控，公平对待旗下管理的所有基金和组合。
5.3.2本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，嘉实增长、嘉实稳健基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较；嘉实债券基金份额净值增长率为1.30%，投资风格相似的某债券组合份额净值增长率为3.00%，主要是由于本基金持有的股票比例较高，网下认购的新股处在锁定期，相应股票价格下跌。
5.3.3异常交易行为的专项说明
报告期内，本系列基金/基金无发生异常交易行为。
5.4报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
5.4.1嘉实增长证券投资基金
① 行情回顾及运作分析
报告期内，国际经济方面负面信息频传：美国多项经济指标创近年新低，欧日及多数新兴经济体增速下滑，中国经济增长快速放缓，全球经济进入周期性调整的态势明显。在此背景下，伴随着剧烈的金融泡沫及房地产泡沫的挤压，国际金融市场陷入巨大的危机。股票市场大幅下跌，信贷市场风险急剧上升，成本大幅提高，金融机构与实体经济流动性告急，美国五大投行无一幸存（以独立投行方式），另有多家大型欧美银行宣告破产。
在此情况下，A股市场继续大幅下跌，所有行业亦全面下跌，仅潜在受益价格体制改革的石油行业及部分防御性行业的表现相对较好。
为应对国际国内经济的下滑，报告期内本基金按照计划进一步下调了股票资产配置比例，对于避免损失起到了一定的效果。在行业方面，本基金维持了在医药、消费、信息技术等防御性行业较高的资产配置比例，起到了一定防御效果。由于经济衰退的风险进一步增大，本基金大幅下调了采掘行业、金属非金属等行业的资产配置比例。
② 本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为2.755元；本报告期基金份额净值增长率为-15.00%，同期业绩比较基准收益率为-23.01%。
③ 市场展望和投资策略
展望未来的经济与市场，从泡沫挤压及经济周期的角度来看，全球经济的回落还将持续，本轮实体经济面临的挑战将超过97年的金融危机及2000年的互联网泡沫，但基于本轮经济与金融泡沫的程度及80年来人类在经济政策工具方面的进步，我们认为重蹈1929年覆辙的可能性极小。
在外围市场波动，经济周期性下滑以及人们恐惧情绪的影响下， A市场尽管中期而言仍面临较大的波动，但长期价值投资机会将逐步临近。全球经济与中国经济在经历调整后继续发展依然是大概率事件。
在这种情况下，我们将继续运用GARP的投资方法与攻守兼备的投资策略，积极寻找那些能够长期分享全球与中国经济中长期增长、并具有估值吸引力的企业，力争为长期支持本基金的持有人创造更好的收益。
5.4.2嘉实稳健证券投资基金
①行情回顾及运作分析
在今年二季度沪深300指数下跌超过26%后，第三季度A股市场继续出现了大幅回调，虽然在季度末出现了一次反弹，但沪深300指数整体下跌幅度仍然达到了20%。报告期内,伴随着油价的下跌和雷曼兄弟的破产，全球金融市场最大的转变是由通胀转变为衰退。由于对宏观经济的担心，本基金在报告期内减持了钢铁和有色金属，增持了基础设施和必需消费品。
②本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.777元；本报告期基金份额净值增长率为-19.57%，同期业绩比较基准收益率为-17.91%。
③市场展望和投资策略
外部需求和房地产是中国经济的两大引擎，而目前这两大引擎的熄火才刚刚开始。中国制造和美国消费是过去几年的主要模式。美国次贷危机的本质是在过度金融杠杆的刺激下的美国消费者的过度消费。接下来，美国将经历一个去杠杆的过程，这将直接导致消费的缩减，而美国消费的缩减将使中国制造的产能过剩。除了中国的外部需求大幅度降低以外，中国房地产市场泡沫的破灭也将导致了房地产投资的下滑，这对房地产上下游的产业链上的公司造成重大打击。
资产配置：保持低仓位和低beta，侍机买入长线股。鉴于对中国宏观经济U型复苏路的判断，本次调整的深度和时间将会比较长，企业盈利的下滑才刚刚开始。A股从6000点下跌到2000点，估值风险已经基本释放，但未来公司盈利的风险还没有释放完全, 但从长期看，由于下列因素，A股存在长期翻几倍的股票：1）中国本轮经济复苏后的GDP仍然能保持7-10％的水平；2）中国经济体中服务业比重的提高存在长期的结构性机会；3）长期行业整合集中度提高带来的机会。未来6个月将是买入这些长线股票的机会。
行业配置：持有业务和公司现金流受宏观经济变化影响相对小或者说低beta的行业：医药、必需消费品和现金流相对稳定的基础设施行业。股票选择：轻资产、低杠杆。经济下滑，需求下降，导致产能利用率下降，产能将成为包袱，轻资产公司将优于重资产公司，特别要关注公司在高位收购资产。在经济下滑的环境下，低财务和经营杠杆具有更强抵御风险的能力。
5.4.3 嘉实债券证券投资基金
① 行情回顾及运作分析
报告期内，全球宏观经济受次贷金融危机拖累的担忧逐渐升温，欧美等发达国家与亚洲等新兴市场国家的经济疲软将通过贸易流和资金流渠道对我国的经济增长造成不可避免的负面影响，加上8月之后国内经济增长放缓与通胀减弱的速度均超出预期，宏观经济政策的重心明确转向"保增长"，货币政策开始放松（放宽信贷额度控制、降低五大行之外商业银行的法定存款准备金率以及不对称降低贷款利率），积极财政政策陆续出台（上调纺织品出口退税，增值税、所得税改革方案，降低印花税等）。
报告期内，债券市场经历了一番先跌后涨的巨大波动。8月中旬之前，债券延续二季度的跌势，但在之后受一系列经济数据超预期和政策转向速度超预期的推动，债券上涨行情启动，并在连续降息预期强烈和股市资金涌入债市的推波助澜下迅猛发展。中债总指数不仅收复二季度以来的跌幅，而且创出今年以来新高。自今年年初至报告期末，中债国债总指数财富指数上涨了7.67％，9月份单月贡献涨幅3.30％。本基金今年以来坚持的短久期策略有效地规避了8月中旬之前的利率风险，在行情转向时，我们适时地转变策略，加长久期，但由于行情的发展超出预期而债券交易固有的流动性差，导致操作没有完全到位，本基金业绩表现低于基准。
报告期内，国内股市仅在多重政策利好刺激下出现过短暂的反弹，下跌趋势不改，这不仅取决于国内外经济增长明显放缓，市场对企业盈利悲观情绪难改，同时也与中国股市存在"大小非减持"、会计信息质量不严格等制度性问题有关。本基金在三季度坚持谨慎对待权益类资产，对原有的转债进行了策略性减持和调仓，用防御性品种降低组合业绩下跌的风险。
② 本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.173元，本报告期基金份额净值增长率为1.30％，业绩比较基准收益率为5.18%。
③ 市场展望和投资策略
展望今年第四季度，我们认为国内外宏观经济已经进入周期的向下区间，而且本次金融海啸引发的全球经济衰退为历史前所未见，其调整和复苏将是个比较长期的过程，从而为债券牛市奠定了一个良好的宏观基础。而在资金层面，我们认为央行还将继续采取降息、降低法定存款准备金率甚至放松信贷额度控制等措施为实体经济注入流动性，并且股市资金还将继续流入债市，但不排除**不断救市最终制造出阶段性行情的可能性，届时资金的回流将给债市造成巨大波动。这是我们在四季度将密切关注的风险点。本基金将继续遵循"不追求过高风险回报"的投资理念，密切跟踪国内外经济形势变化，充分考虑国内资本市场的风险和机会，在严格控制基金净值波动的基础上，力争基金净值的稳定增长。
§6 开放式基金份额变动 <