网易财经编者按：沪指在连涨7周后，本周在多重不利因素的影响下出现了调整，周K线收了阴线。而今日的十字星也给下周的走势留下了悬念，紧缩政策会进一步出台吗？今日大幅缩量后能否再度放量？权重股能否重新走强？三季报的密集披露意味着业绩浪行情的深化还是“见光死”？一切都只能等下周才有答案，但可以肯定的是，行情开始变得复杂了。
紧缩预期降低市场信心
本周最后一个交易日，在紧缩的强烈预期下，加之缺乏足够增量资金支持，市场依旧回落整理，成交则继续量缩。虽然仅仅7个点的跌幅并不算大，但是对市场信心造成了一定的影响。对于后市发展，有赖于管理层是否选择在双休释放紧缩政策。
紧缩预期笼罩 何时地量见底价
在市场充斥着传闻之际，证监会发言人第一时间出面澄清：中国并无计划允许A股及H股互换，证监会副**屠光绍的讲话被媒体误解。但是，即便监管层出面澄清，依旧没能给市场带来大逆转，盘中的几轮反弹由于缺乏热点的有效催化，均被更大的恐慌气氛所淹没，几经周折，最终勉强保住5800点。令人遗憾的是，早盘时还普涨的个股到尾盘纷纷打回原形，匆匆杀入的投资者无奈吃了个闭门羹。同时，两市成交量继续萎缩，沪市成交量刚好达线1000亿。一方面，在政策未明朗前，部分投资者选择了观望，但是更多投资者选择了惜售。在经历几天的连续调整后，市场终于重现地量，然而何时地量见底价？
国家发改委副主任朱之鑫昨日表示，9月份CPI同比上升了6.2%。虽然比8月份的同比升幅下降了0.3%，但是CPI依旧盘旋在绝对高位，而且央行行长周小川明确表示：目前吸收流动性的力度还不是太够，还可以加大一些力度，运用的政策工具也将多样化。从此前央行动作来看，除了传统的利率、准备金率、公开市场操作外，央行动用了包括特别国债、特别存款、定点信贷政策等组合拳式的调控工具，在通货膨胀的预期压力下，央行将进一步加大紧缩政策力度。在央行收缩银根同时，货币市场资金面也呈现出拮据状况，其中银行间债市14天质押式回购的加权利率达到了6.4226%，创出近期新高，加之新基金停止发行和QDII的加速推进，市场资金面短期缺血情况恐怕难以改观，预计推动行情的发展将更多依靠投资者信心的自我恢复。
下周航天主题性投资将现
紧缩政策预期导致蓝筹股无法再度热身，市场出现停滞不前，在热点断层的影响下，资金只有发掘主题性投资机会，而下周可能有航天大事件发生将给市场一兴奋剂--承载着万千中华儿女五千年望月情怀的"嫦娥一号"卫星有望于8月24日射；同时，指导我国航天未来五年发展的纲领性文件也正式浮出水面，由国务院批准国防科工委《航天发展"十一五"规划》正式发布，作为重要的产业结构政策，标志着我国航天产业将步入"做强做大"的快车道。（银河证券）
加息一说再起 静待趋势进一步明朗
出于对周末加息不确定因素的忧虑，周五A股市场出现大幅震荡走势。股指早盘在证监会澄清A、H股权互换传闻的刺激下大幅高开。但市场呈接力量不强，导致股指迅速回落，并一直下探至5766.86点才止跌。随着时间的推移，权重股板块开始企稳反弹，并带动股指震荡走高。下午两时左右，市场开始传闻周末加息的消息，并并引起尾盘放量下跌。沪市很快翻绿，并收于5818.05点，跌幅0.12%。深成指因有地产股护盘，抗跌能力较强。最后仍以中等涨幅报收于18834.80点，涨幅0.82%。两市成交较昨日同期大幅萎缩，市场谨慎气氛浓烈。
从盘面观察，股指尾盘杀跌，个股也顺势而下。上午大多数反弹的股票均出现冲高回落的走势。蓝筹权重板块中的房地产股整体涨幅居前，是今日盘中一大亮点。而航天军工、有色金属、煤炭与金融股也出现一定幅度的反弹。同时，三季报预增个股都有不错表现。相比较而言，市场涨幅前列的还是中价股居多，但它们中间仍没有领军人物，产生一个整体的领涨效应，缺少一定的持续性。
综合来看，由于加息一说再起以及周末来临，政策面存在诸多不确定因素，使市场心态显得较为谨慎。市场成交量的大幅度萎缩也即是很好的证明。从技术面上看，在经历周四大跌后，周五的技术反弹已如市场所预料般完成。目前大盘的技术形态是三连阴，5、10日均线也已被击穿，有继续惯性下跌的趋势。但由于受多因素的相互制约影响，后市趋势暂时仍不明朗。目前最重要的还是看权重蓝筹股的走向以及政策面的相关消息。操作上可以谨慎持股，静观其变。(世基投资)

决定调整走势的若干市场因素

提要：下跌趋势初步形成，多空心态在周四的长阴线后产生转折性变化，但以基金为首的机构投资者前期大规模调仓后集中介入权重股，权重股后市走势将对大市走势起稳定作用。趋势交易者下周初偏向做空，套利交易者有意在5660、5550一带介入做多。由于个股结构性分化严重，以及本周末十七大会议结束，政治气氛也可能对下周初走势产生重大影响，因此，下周市场总体走势比较复杂，不排除很快出现反弹的可能。

今日市况：证监会发言人昨晚澄清了有关A-H股互换消息，沪深股市跳空高开，短时间惯性上冲遇阻后，股指连续逐波回落，显示长阴下跌后市场心态转弱。上证指数全天围绕昨日收盘价波动，午后上攻遇阻再度大幅回落，部份个股中出现恐慌杀跌现象，终盘上证指数报收5818点，较上一交易日小跌7点，跌幅0.12%。两市合共成交1604亿，成交量继续大幅萎缩。盘中商业、房地产两个板块走势相对较强。

多空行为分析：A-H股互换消息被证实是虚惊一场之后，市场出现短时间亢奋，但随后的连续大幅回落表明多空心态经过9月份至今的长时间较量，在周四的长阴线之后已经产生了转折性变化。多空心态从强向弱的转变过程颇为复杂而漫长。笔者9月初起不断在本栏提示长线多头逐步平仓了结这一不利于市场中期走势的事实，个股出现结构性分化、一批个股进入调整期正是始于9月初。

长线多头悄然平仓的同时，市场热度仍处在较高位置，短线多头不断制造盘面兴奋点，股指甚至不断创新高，同时个股开始结构性分化，经验不足的投资者陆续被走入阶段性下跌趋势中的个股套住，一批人赚了指数不赚钱。这样的过程持续了近两个月，短线多头的做多能量在这个过程中逐渐消耗，长线投资者中多翻空者不断增加，亏钱效应扩散对多空心态产生的影响逐渐显现，于是市场从盘跌走向急跌，而急跌又促成了多空心态的转折性变化。6000点附近作为中期趋势的转折点的盘面特征逐渐明朗，但个股行情分化严重的状况不支持市场产生连续大幅下跌，笔者认为下周初可能产生急跌后，市场走势将逐步回稳，阶段性调整期股指将以震荡盘跌的形式向下寻求支撑。

机构和散户博奕分析：笔者昨天在本栏认为：“如果A-H股互换消息的影响不被消除，则接下来利空影响扩大化，含H股的大市值股将出现暴跌，基金们损失惨重，这种情况是管理层不愿意看到的。。。。。。管理层出手或者基金出手将能维护市场稳定”。事实上，管理层充分意识到有关消息的严重影响并迅速站出来澄清，大市周五避免了一场股灾式的暴跌，基金重仓股不至于遭受重创。后市以基金为首的机构将如何操作？他们的行为对市场走势影响很大。

笔者统计最近两个月主要基金席位的交易情况后看到：除少部份基金近期按兵不动外，大部份基金席位大规模减持原持仓股票，同时大量净买入 工商银行(行情 股吧)、建设银行(行情 股吧)、 交通银行(行情 股吧)、浦发银行、中国神华、招商银行、 中国石化(行情 股吧)、 长江电力(行情 股吧)、中信证券等（未来）权重股，买入集中度很高（某基金席位在建设银行上市首日单日买入该股达37.5亿元），近期基金买入和卖出总额发现卖出大于买入。统计表明：1、基金3季度后期至4季度在不断减仓；2、基金调整了持仓结构，大量减持前期热门板块中的重仓股，集中买入市盈率相对较低的权重指标股，操作理念从进攻转向防守。

以基金上述交易行为为依据，笔者认为基金对四季度市场走弱有共识，同时，基金对证券市场的获利期望值仍然较高，大规模配置权重股从一个角度看可以理解为基金对牛市前景抱乐观态度，从另一角度理解，基金的这一行为可能是备战股指期货。基金在权重股中表现为大规模净买入，出于维护自身利益的目的，后市他们将会继续在这批个股中做多，至少不会在较低位置杀跌，因此，基金行为将对大市走势起到稳定作用。

部份个股经过了较长时间的阶段性下跌，从多空能量角度看，风险得到一定程度的释放；从散户心态角度分析，被套者受处置效应心理偏差制约而惜售，调整初期市场气氛没有太坏的情况下，这类投资者的惜售是交易逐渐清淡的主要原因。综合来看，机构在权重股中做多对市场走势有稳定作用，散户受处置效应制约做空意愿不足，因此下周初大市惯性下跌后将很快企稳。然而，调整期市场中总的做多能量不足限制了反弹的高度，反弹不能改变调整趋势。

趋势行为和套利行为分析：下跌趋势初步形成，支持趋势继续发展的重要指标是市场人气转弱。但是个股极端分化和权重股特立独行的走势必须引起趋势交易者的警惕，期望趋势简单化的想法是错误的。下周初趋势交易者受本周盘面走势影响偏向做空，做空情绪指数偏高，套利交易者在趋势空头力竭时介入做多，上证指数支撑位5660、5550，阻力位5930、6000。

市场走势预测：下跌趋势初步形成，多空心态在周四的长阴线后产生转折性变化，但以基金为首的机构投资者大规模调仓后集中介入权重股，权重股后市走势将对大市走势起稳定作用。趋势交易者下周初偏向做空，套利交易者有意在5660、5550一带介入做多。由于个股结构性分化严重，以及本周末十七大会议结束，政治气氛可能对下周初走势产生重大影响，因此，下周市场总体走势比较复杂，不排除很快出现反弹的可能。

机会和风险提示：市场调整期个股将继续结构性分化，基金调仓方向预示四季度市场机会，关注大蓝筹股和有实质性业绩、题材支持的尚未经过大幅爆炒的个股行情。市场进入震荡调整期，注意控制仓位，不追涨杀跌。（广州万隆）

把握季报密集披露带来的机会

本周的大盘出现了宽幅震荡的格局，值得注意的是随着指数震荡，成交金额也在大幅度减少，市场观望气氛浓厚。前期主流热点大盘蓝筹股尽管有消息面上利空澄清，但表现也是欲振乏力，而补涨股没有板块效应，使得这部分群体要想跟进其难度不小。我们认为主流热点还在于三季报绩优股。下周开始，三季报将进入披露密集高峰；一些即将公布季报的绩优公司，如果股价在之前没有表现的话，那么在公布前后时间将会上涨；做好基本面研究，以时间来排序，提前进场，投资者就能充分收获绩优股季报期间的盈利空间。

一，指数向上有不小的压力，向下的杀跌动力正在减弱，成交量的急剧所谓表现出市场处于进退两难的境地。

尽管管理层在周五澄清了中国并无计划允许A股及H股互换，指证监会副**屠光绍的讲话被误解。那么造成周四大跌的推动力给予化解，但是市场并没有因此出现大幅上涨的走势，大盘股上涨的力度不大，其他涨幅居前的品种中没有明显的板块效应，补涨的意味非常浓厚，具体有几方面值得投资者关注：

其一，是热点杂乱无序，市场短线投机性炒作气氛较为浓厚。有色金属、ST板块、化工板块等热点虽然出现，但是这些板块内部也是分化严重，不是以往传统的齐涨共跌的态势，应该是短期性的炒作行为所致，缺乏实质性的涨升动能的支持，从这层意义上来看市场短线形成的反弹趋势将会很快逝去。

其二，两市成交量依然处于萎缩的状态之中。成交量的停滞不前，一方面表明多方力量尚显薄弱，无法组织起强有力的攻势。另一方面投资者惜售心理也是相当的浓重。在这种矛盾心态的支配下，市场运行只得处于上下两难的境地之中。市场想要改变此种现状，只能寄希望于周末或有消息面的大变化，才能改变目前的困局。

其三，大盘蓝筹股是重点受到空方攻击的对象，后市要寄予重新掌握多方大旗的重任，恐怕有一定的难度，然而其他板块注入钢铁、汽车等也没有体现出多头接班人应有的气质，从这一层意义上来讲大盘没有出现真正产生转强的关键点。

我们认为，市场目前正面临方向性选择，上方6000点正在形成一道坚强阻力位，但是继续杀跌的动力似乎很小，因此，在缺乏热点积极配合之下，预计大盘还将继续震荡调整，等待变盘的关键因素出现。不过投资者可乘大盘震荡过程中，积极进行调仓换股，为下一轮行情提前做好准备。

二，打破自上而下的传统选股模式，从三季报绩优股中精选个股，结合业绩公布时间段，进行个股掘金游戏。

市场估值水平高企，选股越来越难，而如何既要享受牛市泡沫的快感，又要回避公司估值风险，成为现在投资决策的最大问题。那么，作为投资者，针对目前行情的两难状况，我们认为从传统的自上而下选股票，已经很难出现盈利的大概率事件，只能是精选个股，在个股中淘宝掘金。

联系到十月份要全部公布完毕三季度的季报，从下周开始，沪深两市将进入季报公布密集时间段。根据证券市场历史经验，一些绩优股、业绩增长股，在季报公布前后，股价都会有一个爆发期，多则一两周，少则两三天，主要是季报公布日为中间期，在此日期前后是股价爆发的最佳区间。因此投资者可以把两市上市公司季报公布安排表拿出来，在其中精选个股进行掘金。

根据统计结果显示，沪深两市共有600家左右的上市公司先后发布了2007 年三季度公司业绩预报。预增的公司主要集中在房地产、机械、医药、化工行业；业绩预减的个股主要集中在建材、机械、纺织服装等行业；业绩首亏的个股主要集中在医药、房地产、化工行业。从流通市值来看，预增个股主要集中在流通市值20 亿元以上的大盘股上。

在此需要关注的是，一方面是股价最好是处于潜伏整理阶段，在技术面走势上就具备了爆发的优势，一方面是公司基本面上是处于景气行业，或者是公司业绩出现爆发增长，或者是公司一直处于绩优股行列，下半年有新亮点亟待公布等等基本面有值得关注、可圈可点之处为最好。以这两方面向结合来选股，是最容易获得短线暴利机会的。（北京首放）

加息一说再起 静待趋势进一步明朗

三季报的密集披露意味着业绩浪行情的深化还是“见光死”？
我想多少有些積極促進股市上升。

看来不容乐观啊，还得静观其变！

加息一说再起 静待趋势进一步明朗

震荡上行                                                         .

我们要坚信我们国家的光辉前景不会改变，经济不断快速发展的趋势不会改变，人民大众的生活全部通向了小康。震荡上行的大势肯定也不会改变，那就意味着我们数米的日子天天都有希望。

分析的很有道理,认同

震荡上行 ,我们要坚信我们国家的光辉前景不会改变，经济不断快速发展的趋势不会改变，人民大众的生活全部通向了小康。震荡上行的大势肯定也不会改变，那就意味着我们数米的日子天天都有希望。顶 啊。

已阅`````````````

我们要坚信我们国家的光辉前景不会改变，经济不断快速发展的趋势不会改变，人民大众的生活全部通向了小康。震荡上行的大势肯定也不会改变，那就意味着我们数米的日子天天都有希望。

寄希望于周末或有消息面的大变化，才能改变目前的困局。

市场进入震荡调整期，注意控制仓位，不追涨杀跌

不知道还要往下震荡多久