东吴动力2007年3季度报告

东吴价值成长双动力股票型证券投资基金季度报告

    ── 东吴基金管理有限公司2007年3号
    一、重要提示
    东吴价值成长双动力股票型证券投资基金(以下简称"本基金")基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金的托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于 2007年10月19 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告财务资料未经审计。
    二、基金产品概况：
    基金简称：东吴双动力
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2006年12月15日
    报告期末基金份额总额：1,984,476,745.85
    投资目标：通过对投资对象价值和成长动力的把握，风格动态配置，以资本增值和现金红利的方式获取较高收益。
    投资策略：采取自上而下策略，根据对宏观经济、政策和证券市场走势的综合分析，确定基金资产在股票、衍生产品、债券和现金上的配置比例。采取自下而上策略，以价值、成长动力为主线，根据东吴价值动力评价体系精选估值处在相对安全边际之内，并且具备良好现金分红能力的价值型股票，和根据东吴成长动力评价体系精选成长性高、公司素质优秀和良好成长型股票作为投资对象。在价值和成长风格配置上，根据未来市场环境判断结果，动态调节投资组合中价值股和成长股的相对比例，降低基金组合投资风险，追求主动投资的超额收益。
    业绩比较基准：75%*新华富时A600指数+25%*中信标普全债指数。
    风险收益特征：本基金是一只进行主动投资的股票型基金，其风险和预期收益均高于混合型基金，在证券投资基金中属于风险较高、收益较高的基金产品。
    基金管理人：东吴基金管理有限公司
    基金托管人：中国农业银行
    三、主要财务指标和净值表现
    （一） 主要财务指标
    2007年第3季度主要财务指标                                  单位：人民币元
    基金本期利润总额 1 1,695,335,072.64
    本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额 2 1,128,758,411.25
    加权平均基金份额本期利润总额 3 0.8255
    期末基金资产净值 4,743,674,263.88
    期末基金份额净值 2.3904
    注:2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额"，"加权平均基金份额本期净收益"改为"加权平均基金份额本期利润总额"，原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)"
    （二）基金净值表现
    （1）东吴价值成长双动力基金2007年第三季度净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较
    时间 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
    2007年第三季度 51.43% 1.94% 34．38% 1.58% 17.05% 0.36%
    注：比较基准=75%*新华富时A600指数+25%*中信标普全债指数。
    （2）东吴价值成长双动力基金累计净值增长率历史走势图：
    自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较：
     注：东吴价值成长双动力基金于2006年12月15日成立。
    四、管理人报告
    （一） 基金经理介绍
    王炯女士，毕业于武汉大学，获硕士学位，九年证券行业研究和投资经历。曾在大鹏证券研究所和投资部担任研究员/首席分析师助理等职务，2004年加入东吴基金。现担任投资管理部副总经理，东吴双动力基金经理。
    （二） 基金运作合规性声明
    本报告期内，本基金管理人严格遵循《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规、基金合同的规定，对基金资产进行合理运作和管理，交易行为合法合规，基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定，无损害基金份额持有人利益的行为，诚实信用、勤勉尽责地为基金份额持有人谋求最大利益。
    （三） 基金经理工作报告
    上证指数年初至今已实现翻番，股价涨幅大幅超过上市公司业绩增幅。530调整之后，股市由结构性泡沫演化为整体性高估值。目前大盘蓝筹股07和08年的市盈率分别为37倍和29倍。尽管央行近来持续加息，但存款实际负利率的状况并无改善，居民储蓄继续不断流入股市。资金面充裕和注资重组预期成为3季度推动股价的主要力量。
    面对逼近6000点的沪综指，投资人此刻最关心的问题是：股市盛宴何时曲终人散？的确，没有只涨不跌的市场，问题的关键是，如果调整发生了，是阶段性的调整呢，还是趋势发生逆转的下跌？ 前者的调整一般幅度20％以内，持续时间也较为短暂，而趋势逆转的下跌则跌幅在20％以上，持续时间较长。股市的趋势性逆转只能产生于基金面的变化，在目前经济高增长，本币升值，流动性泛滥的大背景下，牛市的趋势依然不会改变，因此股市的借机调整无非是创造新的投资机会。目前市场高估的股价确实使得价值投资者已经无法找到满意的投资标的，但是牛市的力量依然可以推动着股价不断前行，这是价值投资者的困惑，也是专业投资者必须面对的投资现状。在全球流动性泛滥的背景下，金融资本对发展中国家尤其是中国证券市场的投资力度有增无减，港股气势如虹的上涨也在不断推高A股市场的价格，充填国内投资者的信心。在高估值状态下，投资者信心是支持股价的主要因素。第4季度中可能影响投资者情绪的因素众多，十七大前后是政治和政策的敏感期，市场观望的气息可能增加。我们将密切关注在政治不确定性消除后，是否有迹象表明政府将在针对资产价格上升过快、节能减排以及环境保护压力、资源价格体制改革等方面加大调控政策的力度和频度。在流动性方面，对A股市场可能产生较大影响的股指期货被推至十七大之后才可能出台。在宏观经济和业绩方面，除了经济有放缓迹象并面临外需趋弱的风险，低基数效应的丧失使得下半年企业盈利增速放缓已成定局。因此侧重内需，提高防御性，寻求基本面亮点将成为我们投资的重要布局，在此前提之下，把握下列主要投资主线：（1）人民币升值加速；（2）利率水平处于上升阶段；（3）注资重组机会。
    五、投资组合报告   
    （一）本报告期末基金资产组合情况
    项目名称 金额(市值) 占基金资产总值比例
    股票 3,856,209,935.00 69.84%
    权证 52,733,452.28 0.96%
    债券 78,612,000.00 1.42%
    银行存款和清算备付金 1,410,347,300.20 25.54%
    其它资产 123,379,769.55 2.23%
    合计 5,521,282,457.03 100.00%
    （二）本报告期末按行业分类的股票投资组合
    行业类别 股票市值（元） 占基金资产净值比例
    A 农、林、牧、渔业 101,110,846.20 2.13%
    B 采掘业 351,483,545.68 7.41%
    C 制造业 1,700,376,158.29 35.85%
    C0 食品、饮料  427,425,726.20 9.01%
    C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
    C2 木材、家具 0.00 0.00%
    C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 459,401,002.44 9.68%
    C5 电子 0.00 0.00%
    C6 金属、非金属 450,019,607.81 9.49%
    C7 机械、设备、仪表 294,825,072.30 6.22%
    C8 医药、生物制品 16,226,700.00 0.34%
    C99 其他制造业 52,478,049.54 1.11%
    D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
    E 建筑业 270,211,459.97 5.70%
    F 交通运输、仓储业 256,797,650.36 5.41%
    G 信息技术业 0.00 0.00%
    H 批发和零售贸易 209,300,000.00 4.41%
    I 金融、保险业 439,488,551.74 9.26%
    J 房地产业 169,733,240.93 3.58%
    K 社会服务业 357,708,481.83 7.54%
    L 传播与文化产业 0.00 0.00%
    M 综合类 0.00 0.00%
     　 　      
    合计 3,856,209,935.00 81.29%
    （三）本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
   股票代码 股票名称 数量 期末市值（元） 占基金资产净值比例
    000568 泸州老窖 6,827,887 427,425,726.20 9.01%
    600096 云天化 7,370,831 371,047,632.54 7.82%
    000069 华侨城Ａ 5,836,327 357,708,481.83 7.54%
    000758 中色股份 5,299,303 270,211,459.97 5.70%
    600153 建发股份 10,000,000 209,300,000.00 4.41%
    600030 中信证券 2,099,994 203,090,419.74 4.28%
    000001 深发展Ａ 4,899,849 195,895,963.02 4.13%
    000878 云南铜业 1,610,978 149,466,538.84 3.15%
    601919 中国远洋 2,972,540 133,942,652.40 2.82%
    000800 一汽轿车 4,847,661 104,467,094.55 2.20%
    （四）本报告期末按券种分类的债券投资组合
    债券类别 债券成本 成本占净值比 债券市值 市值占净值比
    央行票据投资 78,797,960.00 1.6611% 78,612,000.00 1.66%
    债券投资合计 78,797,960.00 1.6611% 78,612,000.00 1.66%
    （五）本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
    债券代码 债券名称 市    值 市值占净值比 数    量
    0701099 07央票99 39,716,000.00 0.84% 400,000
    0701004 07央票04 38,896,000.00 0.82% 400,000
    (六)投资组合报告附注
    1、本报告期内，本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
    2、基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
    3、期末其他资产构成
    名称 金额（元）
    交易保证金 7,349,896.41
    买入返售金融资产 100,000,270.00
    应收股利 0.00
    应收利息 1,171,576.33
    应收申购款 14,858,026.81
    应收证券清算款 0.00
    合计 123,379,769.55
    4、报告期末未持有处于转股期的可转换债券；
    5、本基金报告期末未持有资产支持证券；
    6、本报告期间获得的权证:
    权证代码 权证名称 数量（份） 成本总额（元）
    580012 云化CWB1 3,245,237 93,022,436.40
    580013 武钢CWB1 5,499,929 36,910,943.37
    031001 侨城HQC1 800,000 42,054,712.85
    031003 深发SFC1 2,883,024 49,600,744.74
    031004 深发SFC2 1,399,945 31,799,740.40
    038006 中集ZYP1 3,000,000 12,835,427.39
    注：以上权证均为主动投资。
    六、开放式基金份额变动
    项 目 份额（份）
    合同生效日的基金份额总额 2,144,214,669.67
    本报告期初基金份额总额 2,087,616,790.46
    本报告期间基金总申购份额 1,201,511,303.91
    本报告期间基金总赎回份额 1,304,651,348.52
    本报告期末基金份额总额 1,984,476,745.85
    七、备查文件目录
    1、中国证监会批准东吴价值成长双动力股票型证券投资基金设立的文件；
    2、《东吴价值成长双动力股票型证券投资基金基金合同》；
    3、《东吴价值成长双动力股票型证券投资基金托管协议》；
    4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
    5、报告期内东吴价值成长双动力股票型证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。
    存放地点： 基金管理人处、基金托管人处
    查阅方式：投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅
    网站：http：//www.scfund.com.cn
    投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人东吴基金管理有限公司
    客户服务中心电话 （021）50509666



    本基金管理人：  东吴基金管理有限公司
    2007年10月24日

谢谢太阳斑竹!
另外,东吴沽值重仓已更新

东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金季度报告

── 东吴基金管理有限公司2007年3号
一、重要提示
东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金(以下简称"本基金")基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国工商银行股份有限公司（以下简称"中国工商银行"）根据本基金合同规定，于2007年10月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2007年7月1日起至9月30日止，本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况：
基金简称：东吴嘉禾
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年2月1日
报告期末基金份额总额：4,531,997,284.62份
投资目标：分享中国经济成长，以中低风险水平获得中长期较高收益。
投资策略：在资产配置上，本基金根据各类别资产风险收益水平及本基金风险收益目标，确定大类资产配置比例。在平衡风险收益基础上，把握优势成长，追求中长期较高收益。在股票选择上，本基金根据个股在行业、企业、价格三方面比较优势的分析，精选出具有行业、企业、价格三重比较优势及具有企业、价格两重比较优势的个股作为投资对象。在股票具体操作策略上，将根据经济增长周期、行业生命周期及企业生命周期规律在中长时间段上进行周期持有，同时根据指数及个股运行的时空和量价效应进行中短时间段上的波段操作。
业绩比较基准：65%*（60%*上证180指数+40%*深证100指数）+35%*中信标普全债指数。
风险收益特征：本基金定位于中低风险水平，力求通过选股方法、投资策略等，谋求中长期较高收益。
基金管理人：东吴基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
三、主要财务指标和净值表现
（一） 主要财务指标
序号 2007年第3季度主要财务指标 单位：人民币元
1 基金本期利润总额 1,018,967,238.28
2 本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额 944,946,181.01
3 加权平均基金份额本期利润总额 0.4051
4 期末基金资产净值 4,907,016,447.53
5 期末基金份额净值 1.0827
注：2007年7月1日基金实施新会计准则后，原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额"，原"加权平均基金份额本期净收益"＝第2项/（第1项/第3项）。
（二）基金净值表现
（1）东吴嘉禾优势精选基金2007年第三季度净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较
时间 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
2007年第三季度 36.55% 1.89% 31.36% 1.40% 5.19% 0.49%
注：比较基准=65%*（60%*上证180+40%*深证100）+35%*中信标普全债指数。
（2）东吴嘉禾优势精选基金累计净值增长率历史走势图：
自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较：
注：东吴嘉禾基金从2005年2月2日起才开始正式运作。
四、管理人报告
（一） 基金经理介绍
庞良永先生，1967年出生，双学士，曾任申银万国证券公司投资银行部项目经理，平安保险投资管理中心基金研究员，东吴证券有限公司投资总部副总，2005年加入东吴基金管理有限公司，现任公司投资管理部总经理，东吴嘉禾基金基金经理。
（二） 基金运作合规性声明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《东吴嘉禾基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。
（三） 基金经理工作报告
2007年三季度，市场基本呈现单边稳步上扬的格局，期间虽有振荡，但幅度有限。题材股的炒作明显降温，地产、金融、煤炭、钢铁等蓝筹股受到市场资金的明显关注。嘉禾优势精选基金以人民币升值为主线，加大了地产金融股的配置，同时对节能减排等投资主题予以了高度关注，在三季度中取得了较好的回报。继二季度分红之后，三季度嘉禾基金再次大比例分红，每10份派现6.3元，基金管理规模也稳步扩大。
展望四季度，我们认为，虽然市场目前处于较高估值水平，四季度市场振荡会有所加大，但长期上升趋势仍会维持，牛市并无见顶之虞。
当前中国经济增长趋势依然清晰，市场流动性过剩格局无根本性改变，这是本币升值期间，牛市能够维持的重要条件。从微观层面来看，上市公司净利润增长仍然存在超预期可能，并且未来两年快速成长能够迅速降低市场估值水平。因此，我们认为A股市场上涨趋势仍将继续。但在目前高估值背景下，四季度市场对任何信号都将会比较敏感，因此四季度的市场波动会较大。我们四季度投资思路是：一是追求高成长；二是寻找处于估值洼地的行业；三是对部分主题予以高度关注。我们将重点关注以下行业：人民币升值背景下业绩超速增长的房地产行业；具有相对估值优势，并且（或者）行业景气上升的行业，重点关注：金融、医药、化工、机械、造纸、航运、元器件行业、汽车及配件、家电行业；节能减排等政策受惠的风电设备行业等。
五、投资组合报告
（一）期末基金资产组合情况
项目名称 金额(市值) 占基金资产总值比例
股 票 3,789,719,748.01 73.37%
权 证 0.00 0.00%
债 券 1,105,554.24 0.02%
银行存款及清算备付金 1,309,631,381.54 25.35%
其他资产 64,965,407.08 1.26%
资产总值 5,165,422,090.87 100.00%
（二）期末按行业分类的股票投资组合
分 类 股票市值 占基金资产净值比
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 138,017,899.62 2.81%
C 制造业 1,744,820,614.94 35.55%
C0 食品、饮料 234,636,628.31 4.78%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 13,075,000.00 0.27%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 203,035,838.83 4.14%
C5 电子 10,720,000.00 0.22%
C6 金属、非金属 75,138,600.48 1.53%
C7 机械、设备、仪表 1,084,147,904.44 22.09%
C8 医药、生物制品 111,074,822.04 2.26%
C99 其他制造业 12,991,820.84 0.26%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 38,640,000.00 0.79%
E 建筑业 161,580,477.34 3.29%
F 交通运输、仓储业 312,653,427.09 6.37%
G 信息技术业 37,352,000.00 0.76%
H 批发和零售贸易 39,708,093.92 0.81%
I 金融、保险业 763,665,055.04 15.56%
J 房地产业 370,526,689.26 7.55%
K 社会服务业 125,282,305.80 2.55%
L 传播与文化产业 0.00 0.00%
M 综合类 57,473,185.00 1.17%
　 　
合计 3,789,719,748.01 77.23%
（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
股票代码 股票名称 数 量 市 值 市值占净值比
000002 万 科Ａ 8,672,147 261,898,839.40 5.34%
600030 中信证券 2,638,399 255,159,567.29 5.20%
600416 湘电股份 5,145,628 171,606,693.80 3.50%
600000 浦发银行 3,185,305 167,228,512.50 3.41%
600320 振华港机 5,446,093 163,273,868.14 3.33%
000758 中色股份 3,168,866 161,580,477.34 3.30%
000800 一汽轿车 7,170,569 154,525,761.95 3.15%
600036 招商银行 4,000,000 153,080,000.00 3.12%
601318 中国平安 999,995 134,949,325.25 2.75%
600028 中国石化 6,248,853 118,353,275.82 2.41%
（四）期末持有的债券投资组合
债券代码 债券名称 数 量 市 值 市值占净值比
115002 国安债１ 15,624 1,105,554.24 0.0225%
（五）投资组合报告附注
1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、期末其他资产构成
其他资产 金额(元)
交易保证金 4,153,356.56
应收证券清算款 0.00
应收利息 291,215.42
应收申购款 60,520,835.10
其他应收款 0.00
待摊费用 0.00
其他 0.00
合计 64,965,407.08
4、报告期末未持有处于转股期的可转换债券；
5、本基金报告期末未持有资产支持证券；
6、本报告期内权证投资情况:
权证代码 权证名称 数量 成本总额
031005 国安GAC1 87,963 479,847.96
六、开放式基金份额变动
项 目 份 额（份）
期初基金份额 2,620,019,619.60
期间总申购份额 3,515,610,700.71
期间总赎回份额 1,603,633,035.69
期末基金份额 4,531,997,284.62
七、备查文件目录
1、中国证监会批准东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金设立的文件；
2、《东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金基金合同》；
3、《东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金托管协议》；
4、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程；
5、报告期内东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金在指定报刊上各项公告的原稿。
存放地点： 基金管理人处、基金托管人处
查阅方式：投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅
网站：http：//www.scfund.com.cn
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人东吴基金管理有限公司
客户服务中心电话 （021）50509666



本基金管理人： 东吴基金管理有限公司
2007年10月24日

东吴价值成长双动力股票型证券投资基金基金表现不错.

王炯经理不错，巾帼不让须眉。。。

谢谢你们的辛勤劳动!!

人要相信自己：炒股的惨痛教训


以下是本人的亲身经历，绝无虚言，为避免荐股的嫌疑，不提股票名称了。

11月行情不好，调整了不少时间，很多股票跌的差不多了。

于是开户准备炒股，本来看好了一只低市盈率的高速公路股票，8.2元左右买进，其间跌了一点到8.1左右。

在一个我经常看的博客（买基金期间天天看的一个博客，因为分析的十分透彻，准确率也很高）上看到推荐另外一只电子类股票，说30元以上才有风险；第一次炒股，心里紧张的很，于是卖出了原来的股票，以28元多买进这只股票。

结果，这只股票跌到了27元，原来那只股票涨到了8.96元，虽然损失不多，但是如果我相信自己的判断的话，现在也赚了一些了。

这就是我的经历，虽然我所看的博客推荐的股票，并不一定是博主故意引我入套，也可能是博客判断失误。

但这说明了一个道理：人一定要相信自己，千万不要人云亦云。

人都是一样的，为什么宁愿相信别人（甚至是一些素不相识的人），而不相信自己呢？