20080123

【重大财经新闻】
.. 过度杀跌 A股昨收出史上最长阴。受周边股市集体暴跌影响，昨日沪深两市继续大幅杀跌，上
证综指和深证成指均创史上最长的阴线，下跌点数分别高达354.69点和1215.08点。同时，沪
深两市近千只个股封于跌停，翻红个股仅24只，表明恐慌情绪在市场蔓延。

.. 跌幅超6% 封基昨遭垂直打击。 昨日股指再次延续暴跌行情，沪深基金指数亦大幅跳水，上
证基金指数收报4702.68点，跌幅6.77%；深证基金指数收于4597.63点，跌幅7.38%，两市基
金指数创下“5·30”以来最大单日跌幅。

.. 美联储紧急降息 欧股大涨美股挣扎。美联储发布声明，宣布紧急降息75基点，将联邦基金利
率由之前的4.25%降至3.5%。据统计，75基点是美国自1984年10月以来的单次最大降息幅度，
降息宣布后，金融市场随即作出了反应，股市全线反弹，美元快速下跌，而黄金和原油等商品
则直线拉升。

.. 为政协十一届一次会议作准备 政协十届常委会第二十次会议开幕。会议听取了全国政协秘书长
郑万通关于政协十届常委会工作报告（草案）起草情况的说明，全国政协提案委员会副主任杨
振杰关于政协十届常委会提案工作情况报告（草案）起草情况的说明。

.. A股“慢牛”格局不会改变。银河证券、东方证券、海通证券、长江证券等几家券商研究机构
负责人昨日接受本报采访时表示，美国次贷危机在经济层面和投资者心理层面的影响日益加重，
造成全球股市震荡进而波及A股市场，是此轮两市深调的主要原因，但在国家经济基本面未发
生实质性变化的情况下，国内股市的“慢牛”格局并不会因为此次深跌而改变。

.. 七类证券资产完成交收前不得冻结扣划。公检法联合证监会发文规范证券资产查询、冻结、扣
划，对证券、资金冻结期限分别统一为两年、六个月。

.. 银行和保险公司可开展相互投资试点。商业银行可入股保险公司的市场传闻获证实。昨天，银
监会和保监会同时公布消息，双方于2008年1月16日签署了《中国银监会与中国保监会关于
加强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录》。备忘录明确，商业银行和保险公司在符合国
家有关规定以及有效隔离风险的前提下，按照市场化和平等互利的原则，可以开展相互投资的
试点。

.. 土地执法百日行动目标实现查出违法用地3万多件。记者从国土资源部获悉，全国土地执法百
日行动实现了预期目标，取得了显著成效。查出三类违规违法案件3.1万多件，涉及土地330
多万亩，立案率85％，3700多人被移送纪检监察机关，2700多人被移送司法机关，罚款和罚
没非法所得接近20亿元。

.. 欧美敦促年内完成多哈谈判。欧盟和美国贸易官员２１日表示，双方仍致力于在今年年底前完
成世界贸易组织多哈回合谈判，但有关各方还需为此付出努力。

.. 顾虑经济增长 日本央行年内可能掉头降息。日本央行昨日一致投票决定，维持基准利率在0.5%
的水平不变，主要因为担心经济面临的下行风险增大。分析师表示，如果经济状况进一步恶化，
日本可能掉头重新降息。目前，日本的利率在七大工业国中仍处最低水平。


.. 英国要求银行提高资本充足率。尽管新巴塞尔协议允许商业银行根据自身面临的实际风险决定
持有资本的规模，但英国金融监管局官员在最近的讲话中表示，将要求商业银行保持更高的资
本充足率以应对可能的风险。

.. IMF总裁：全球经济形势“严峻”。国际货币基金组织（ＩＭＦ）总裁多米尼克·斯特劳斯－卡
恩２１日表示，当前全球经济形势“严峻”，市场对美国**提出的经济刺激计划持怀疑态度。

.. 证券公司首发上市潮有望今年来临。目前，国泰君安、招商证券、光大证券、东方证券等券商
的IPO工作都在稳步推进之中，而其他一些券商也纷纷表达了通过IPO方式实现上市的愿望。
2008年，有望成为券商IPO的标志性年份。

.. 中行报告：央行可能在春节后再提准备金率。中国银行全球金融市场部昨日发布的最新一期研
究报告指出， 鉴于今年的流动性充裕情况，预计央行在2 月的最后几周里将会回笼1.2万亿
左右资金，流动性管理压力仍较大，因此央行可能在春节过后再次提高存款准备金率。

.. 保监会或放宽对境外投资监管。面对新的形势，保监会正在积极筹划对现有的境外投资政策做
出一系列的调整，原则上，或将进一步放宽对境外投资的监管，即提高保险资金境外投资比例，
扩大其投资范围。

.. 全球遭遇二战以来最严重金融危机。全球知名投资家乔治·索罗斯(GeorgeSoros)日前在接受奥
地利日报采访时指出，全球正面临二战以来最严重的金融危机，美国经济受到衰退风险的威胁。


【行业要闻】
.. “降”声一片 漫游费听证会结束。漫游费下调听证会结束，由消费者、运营商、消协和其他代
表总共18人对降低移动电话国内漫游通话费上限标准的方式、幅度等具体问题提出了意见和建
议。会上，多数代表倾向于在第二方案基础上作适当调整，并希望进一步降低资费。

.. 农副产品价格水平将趋于稳定。商务部市场运行司副司长朱小良昨日在接受中国**网专访时
说，１月１４日至２０日我国农副产品价格上涨品种比较多，上涨幅度比较大，但随着天气好
转，上涨品种将减少，价格总水平将趋于稳定。

.. 发改委：春耕备肥期间严控化肥出厂价。国家发改委22日宣布，春耕备肥期间，中央管理的尿
素出厂价不作调整；严格控制地方管理的尿素、磷肥、复合肥等化肥出厂价，其他化肥提价调
价须申报备案。

.. 李毅中：安全事故背后存在权钱交易。国家安全生产监督管理总局、监察部22日在国务院新闻
办公室举行的新闻发布会上公布了五起重大和特别重大事故的调查处理结果，这五起重大责任
事故共计查处183名责任人，国家安监总局局长李毅中指出，事故背后的权钱交易腐败现象确
实存在，安监局把调查腐败现象作为事故查处的必备程序。

.. 吉林超20家企业排队申请上市。据吉林证监局和吉林省**有关部门介绍，近几年吉林省高度
重视上市公司后备资源的培育，出台了一系列鼓励企业上市的优惠性政策，目前有超过20家企
业完成和正在进行上市前的准备工作，排队等候上市。

.. 交行确立新一轮改革路线。“在未来三年要把交通银行创办成为一流公众持股银行和最佳财富管
理银行。”2008年1月21日至22日，交通银行2008年工作会议在上海召开，本次会议除了全
面总结交通银行三年多来深化股份制改革的经验外，最重要的就是为交通银行新一轮改革发展
创新定制新的蓝图。

.. 中原信托启动增资计划。今日中原高速公告显示，中原信托将启动增资扩股计划。为争取资产
证券化、企业年金和房地产基金等创新业务资格创造条件，力争在金融市场取得行业领先地位，
中原信托拟进行增资扩股计划，注册资本金将由目前的5.9亿元增至12亿元。

.. 中国领衔 全球多晶硅产能三年或翻三倍。一直以来掣肘太阳能产业发展的多晶硅原料瓶颈或许
将在两年后被打破。瑞银集团能源分析师陈金崇昨天在上海表示，到2010年，全球多晶硅产能
将达到目前的三倍，而中国在太阳能领域将成为全球的一个领导者。

.. 海关公布最新统计数据 我国去年原油进口增长逾12%。中国海关昨天公布的最新数据显示，
2007年全年，中国原油进口量达1.63亿吨，同比增长12.3%；全年原油出口389万吨，同比大
幅度下降38.6%。

.. 铁矿老大淡水河谷洽购瑞士矿业巨头。世界最大铁矿石生产商巴西淡水河谷公司２１日说，公
司正与总部位于瑞士楚格的矿业巨头斯特拉塔公司（Ｘｓｔｒａｔａ）进行收购谈判。路透社
援引分析人士的话说，收购金额可能突破１０００亿美元。

.. 中石油统一上市与非上市企业绩效考核。中石油集团前天在官方网站披露，该集团日前举行了
2008年绩效合同、安全环保责任书签字仪式。根据新的考核办法，中石油集团旗下的上市企业、
未上市企业今年将实行统一的绩效考核，此举将进一步健全该集团高级管理人员绩效考核体系。

.. 今年纺织业利润总额有望增三成。中国纺织行业今年在增幅有所回落的条件下继续保持稳步的
增长态势。据预计规模以上企业的工业总产值比去年增长二成左右，利润总额增长三成左右，
出口总额增长一成五左右。

.. 长三角“3+1”循环经济发展模式成型。在上海社科院昨天发布的“2008年度资源环境蓝皮书”
中，上海市人大常委会副主任、上海社科院研究员厉无畏撰文表示，长三角通过多年实践和探
索后，已逐步形成了循环经济的“3+1”发展模式模式。

.. 吸收合并国金证券获准。成都建投（600109）公告，1月22日，公司收到中国证监会有关批复，
同意成都建投按照有关规定程序实施重组，并核准成都建投以新增股份换股吸收合并国金证券
有限责任公司。

.. IBM与雷曼兄弟投资芯原微电子。IBM和雷曼兄弟昨日共同宣布，将投资一家总部位于上海的集
成电路设计代工公司——芯原微电子股份有限公司（VeriSilicon）。

.. 节能灯推广将获财政补贴 。国务院节能减排工作领导小组办公室日前表示，国家将通过间接补
贴方式推广高效照明产品，以促进节能减排目标的实现。

.. 全球电解铝今年产量增11％。据英国商品研究所（CRU）高级分析师万玲预计，2008年全球电
解铝产量将继续增加11％左右，达到4254万吨。其中，增长主要来自中国，CRU预计今年中国
电解铝产量将达到1560万吨,而2007年中国电解铝产量为1260万吨，同比增长15.87%。

为什么不发贴子出来，要下载呢 ！~

学习了......

第一次进来看贴,酷网人材多,好人也多.

学习了，谢谢楼主。

学习，谢谢楼主。。。

我试了一下,论坛里不让发图片,那些晨会记要要是没有了图片就实在是看不了啊,干巴巴一堆文字
所以楼主才用下载的方式吧

第一次进来看贴,酷网人材多,好人也多.

20080124重要财经信息汇总

◆ 【国内股市】

◆ 【证监会今年法制建设敲定八重点】
证监会法律部有关负责人近日表示，今年证监会将推动《基金法》和《刑法》修订，做
好《期货法》和"资本市场物权法"-《证券无纸化法》（暂定名）的立法准备工作。同时，证
监会将持续加强市场法规体系和执法机制建设的八项重点工作。一是继续夯实证券期货市场
的基础性法律制度。二是加强监管执法制度创新，加大司法协调工作力度，不断完善保障和
支持资本市场改革发展的司法环境，积极推动行政和解和上市公司破产等执法和司法制度的
出台。三是强化行政复议和行政诉讼的监督和指导作用，推动出台证券期货行政执法证据案
卷标准。四是统筹规划证券期货监管系统的诚信建设，积极参与社会信用体系建设。五是进
一步做好律师事务所从事证券法律业务监管工作。六是进一步加强法制工作队伍建设。七是
建立健全证券期货法制工作联席会议制度，着力研究解决市场改革和发展面临的主要法律问
题。八是做好资本市场法制宣传教育工作，提高市场主体法律意识，深化投资者教育。


◆ 【外管局：即使国际收支失衡也要扩大QFII额度】
国家外汇管理局资本项目管理司司长邹林日前表示，下一阶段将会继续放宽资本流出限
制，进一步改革境外投资外汇管理，拟发布《境内机构境外投资外汇管理规定》，取消境外
投资外汇资金来源审查，简化资金流出审核。据邹林透露，外汇管理当局准备研究个人境外
直接投资管理，便利个人在一定范围内开展境外直接投资，同时还要完善跨国公司资金集中
管理办法，开展集团财务公司结售汇业务试点，便利企业资金运作，促进投资便利化。邹林
称，在当前国际收支严重失衡的情况下，扩大QFII额度可能会对国际收支平衡带来一定压
力，但是QFII制度的实施有助于引进成熟的境外机构投资者，有利于推动我国资本市场进

一步趋向理性发展，因此从长远和全局角度看，即便目前承受一定压力，仍然应该作出适度
扩大QFII额度的决定。另外，政策制定过程中要统筹兼顾局部与整体利益、长期和短期利
益，必须加强与相关部门的协调和配合，避免从单一角度考虑政策影响，要从促进社会经济
发展的高度来开展工作，来研究和制定资本项目管理政策。


◆ 【成熟一只批一只，证监会称不为市场特批理财产品】
每当市场暴跌，管理层放行集合理财计划或基金入市的传闻便成为一针强心剂，传闻背
后是否隐藏更多的政策预期，往往是市场各方更为期待和揣测的。外电23日报道，证监会
新批三家券商发行的三只投资于A股市场的券商集合理财产品，这三只理财产品将至多募集
150亿元人民币资金，投资于国内股票及基金。上述消息随即被多家网站转载，从而被市场
解读为政策救市措施的出台。对此，证监会相关部门负责人23日表示，"我们不对指数涨跌
进行干预，那是市场人士的猜测，我们只是对市场泡沫积聚的风险有些担心。我们不负责管
理指数，也不会因为指数的一时涨跌而放弃正常的监管工作，批（集合理财产品）是一直在
批的，成熟一只就批一只，不会因为市场调整而特批一些产品"。传闻获批券商之一的东方
证券负责资产管理部门的副总裁王国斌23日表示："我们这个产品的申请文件已经递交一年
多了，计划募集几十亿元，但还没有收到证监会批文。"负责管理证券公司及审批集合理财
产品的证监会相关部门负责人也表示"没有印象"批准了上述券商的申请。关于华夏基金获批
新债券型基金一事，证监会基金部负责人士23日表示，"没有印象"，但相对于偏股型基金，
债券型基金是监管层一直鼓励的。


◆ 【限售股采用公允价值不必再等解禁流通】
针对上市公司2007年年报编制和审计过程中遇到的限售股如何进行会计处理的问题，
财政部会计准则委员会日前发布第三期专家工作组意见给出明确答案，在重大影响以下的限
售股权应当划分为可供出售金融资产。这就是说，限售股能不能与公允价值"牵手"，并不用
看限售期是否已满。根据专家工作组意见，上市公司持有其他上市公司限售股权（不包括股
改持有的限售股权），且对其他上市公司不具有控制、共同控制或重大影响的，应当按照《企
业会计准则第22号-金融工具确认和计量》的规定，将该限售股权划分为可供出售金融资产，
除非满足该准则规定条件划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。对于首
次执行日之前持有的此类限售股权，应当在首次执行日进行追溯调整。另外，对于限售股的
公允价值，专家工作组意见明确了以股票市价为基础确定的原则。若暂无市价如股票停牌期
间，则采用估值技术确定其公允价值。此次发布的专家工作组意见，共回答了新会计准则执
行过程中的5个问题。除如何对限售股进行会计处理外，还就分离交易可转债中的认股权的
会计处理、首次执行日之前持有的对子公司长期股权投资如何进行追溯调整、国有企业进行
公司制改建如何确定资产负债的价值、证券投资基金和信托项目如何进行会计处理等问题给
出了明确答案。


◆ 【银行系QDII获准进入新加坡下一步瞄准美德日】
银监会23日宣布，已经与新加坡金融管理局交换了商业银行代客境外理财业务（QDII）
监管合作信函，双方就有关监管合作达成协议。这意味着银行系QDII产品除了可以投资中
国香港、英国股市外，增加了新加坡股市作为投资对象。银监会于2007年5月调整商业银
行代客境外理财业务相关政策，允许商业银行代客投资于已与银监会签订代客境外理财业务
监管合作谅解备忘录的境外监管机构监管的股票市场，以及与银监会已签订相关监管合作谅
解备忘录的境外监管机构所批准、登记或认可的公募基金。此前，银监会已分别与中国香港
证监会和英国金融监管机构签订了监管合作协议。银监会表示，接下来将与美国、德国以及
日本等国家的证券监管机构开展相关监管合作。银监会表示，对于银行系QDII产品投资所
在地的监管合作安排，旨在按照审慎性原则，逐步扩大境外股票投资市场，提高商业银行的
国际化投资管理能力，使广大投资者有机会参与国际资本市场投资，并在单一市场环境发生
波动的情况下，赋予投资者更多的选择。


◆ 【去年利润总额1.62万亿，国企分红将在历史高点启动】
财政部23日公布的企业财务快报统计显示，2007年国有企业实现利润再创历史新高，
利润高达1.62万亿元，其中央企利润突破万亿元大关，达到1.1万亿元，这个数字超过了
此前国资委主任李荣融预期的1万亿元。2007年的国企利润创下了历史新高，而且利润增
长较快的企业大部分将征收5％-10％的"红利"，这意味着，今年收取的2007年国企分红可
能"相当可观"。主要工业行业盈利增长较快。2007年国有工业企业实现销售收入11.3万亿
元，同比增长20.9%，实现利润同比增长23.6%。机械、汽车、化工、钢铁、电力行业，分
别增长73.4%、70.8%、64.5%、41.4%、33.9%。比较一些具体数据，也可看出不同央企之间
的利润差距。如两家军工企业：中国一航集团，其2007年经济收入首次突破1000亿元，同
比增长24%，但利润仅超过50亿元；中国兵器装备集团2007年利润增长31.85%，创历史新
高，但也仅有36.9亿元。而据中石油、中石化和中海油2007年半年报显示，三家企业的半
年利润就已经达到818.3亿元、349.25亿元、145.5亿元。财政部表示，确定企业税后利润
上交比例是一项政策性很强的工作，既不宜采取"一刀切"的办法，国有资本经营预算初期，
国有企业税后利润上缴比例的确定，以"适度、从低"为原则。


◆ 【社科院：巨额资金流出或对股市形成致命打击】
中国社科院23日发布2008年《中国与世界经济发展报告》认为，2008年中国股市将
呈现高位宽幅震荡的态势，巨额的资金流出可能对市场形成致命的打击。报告认为，市场行
情的持续发展需要越来越多的资金支持。但去年9月以来，具有较强交投欲望的资金逐渐枯

竭，成为A股市场行情继续向上发展的根本障碍。报告认为，五个因素有可能导致巨额的资
金流出。首先是印花税提高0.2个百分点大幅提高了市场交易成本，大量资金正通过印花税、
交易经纪费用等方式源源不断地流出市场。其次，市场融资膨胀将吸收巨额资金。特别是
2007年第三季度以来，A股市场融资规模急剧膨胀，成为市场资金的吞噬器。第三个因素是
对外证券投资加速放行将分流巨额资金。包括QDII和"港股直通车"都将分流不少资金。QDII
总共吸收的境内资金将超过3000亿元。第四个因素是解禁限售流通股减持将产生巨大潜在
资金需求。继2006年4月和2007年4月前两批限售股解禁后，2008年最后一批限售股将
解禁，到2008年底绝大多数A股都将可以流通。第五，2008年，如果A股市场继续向上大
幅拓展，将进一步加大、坚定投资者的退出力度，从而将可能带走高达数万亿计的市场资金。


◆ 【基金公司认为底部还未到来将继续减仓】
1月22日，在某基金公司的晨会上，研究部门预测了这次调整的阶段性底部，并表示
在底部还未到来时，旗下证券投资基金继续减仓。这轮从5500点到4500点的千点暴跌中，
基金杀跌明显。德胜基金研究中心1月18日测算数据显示，去年12月以来，小幅增仓的基
金占到多数，但也有部分基金仓位有所上升。显示减仓迹象(仓位降幅2%以上)的基金有78
只，其中减仓明显(仓位降幅5%以上)的基金有11只。显示增仓迹象(仓位增幅2%以上)的基
金有45只。从平均仓位来看，上周基金仓位变动幅度较小，并未表现出基金看空后市。德
胜基金认为，基金在上周还是以调整结构为主。与基金不同，1月15日股指出现较大幅度
回调之后，私募资金开始撤场。深圳某私募投资经理表示，“1月16日，我们几乎清仓。
这些数据表明在上周基金还未集体杀跌。但1月21日A股急跌，上证指数跌破5000点后，
基金并未表现出在上个5000点之下的勇气，反而进行了杀跌”。据深圳一基金公司人士介
绍，1月21日该公司出售了部分股票。在1月21日的下跌中，从板块来看，基金权重占比
较大的金融和地产、钢铁等板块跌幅居前，蓝筹股成为市场抛售的主要对象。


◆ 【周三两市净流入133亿，银行创投化工白酒板块受追捧】
23日两市成交额为2186.7亿元，净流入133亿元。广州万隆认为，仓位较重的投资者，
后市应以逢高抛出为主，已创出新高的化工、农业、创投可继续持股，该波反弹目标在
4800-5000点。23日资金净流入较大的板块为：银行（+10.2亿元）、创投（+9.8亿元）、化
工（+8.2亿元）、白酒（+6.78亿元）。房地产板块：跟随大盘反弹，资金净流入约4.8亿元。
资金净流入较大的个股有银基发展、东湖高新、广汇股份、华发股份、张江高科、津滨发展、
北辰实业。有色金属板块：反弹力度弱于大盘，资金净流入约1.8亿元。资金净流入较大的
个股有云南铜业。白酒板块：领涨大盘，后市可短线关注。资金净流入较大的个股有金种子
酒、贵州茅台、沱牌曲酒、五粮液、水井坊、古越龙山、张裕Ａ。化工板块：反弹力度强于
大盘，龙头股已创出新高。资金净流入较大的个股有红太阳、蓝星新材、湖北宜化、兴发集
团、新安股份、山东海化、远兴能源、岳阳兴长、盐湖钾肥、渝三峡Ａ、双环科技。食品板
块：领涨大盘，资金净流入约5.1亿元，后市可短线关注。资金净流入较大的个股有中粮屯

河、新中基、獐子岛、好当家、国投中鲁、顺鑫农业。创投板块：领涨大盘，该板块大跌前
就非常强势，后市可短线关注。资金净流入较大的个股有大众公用、力合股份、龙头股份、
紫光股份、钱江水利、粤高速Ａ。


◆ 【担心贱卖国资，银行完全拨备次贷损失未获批准】
虽然受到次贷危机波及，但由于工行、建行、中行投资次贷抵押债券的损失比例较小，
众多持有其A股及H股的基金经理均建议，将相关减值准备一次性完全计提，从而可以在
2008年"轻装上阵"，展现"体现新兴市场特征"的亮丽业绩。有消息称，三家银行内部的不
少人士也表示支持这一建议，但最终却未能成行；完全"撇账"的方案之所以被否决，主要来
自银监会、央行等监管部门的压力。知情人士透露，一方面，三大行所投资的次按抵押债券
产品大部分是投资级别较高的产品，出现严重跌价的只涉及部分产品，另一方面，"监管层
认为全部计提减值拨备的做法良莠不分，是一种贱卖国有资产的行为"。据称，中国银行最
终退而求其次，选择了约50%的减值计提比例，工行和建行计提比例则分别为40%和30%。
2007年三季报披露，中国银行持有的次按抵押债券头寸达87.41亿美元，其中美国次级住
房抵押债券(MBS)79.58亿美元，与前者相关的债务抵押债券(CDO)7.83亿美元。知情人士称，
四季度中行已卖出全部CDO，并对MBS有所减持。


◆ 【内地投资者乐观期下降，近两成资金来自贷款】
23日发布的ING投资人气指数显示，内地投资者对经济的乐观情绪于2007年第四季度
开始动摇，认为中国经济在未来三个月将有所改善的受访者由71%下降至54%。55%的中国内
地投资者认为2008年的整体投资人气较2007年将会改善。调查结果表明，与上一季度相比，
内地投资者对未来持较保守态度。投资者对低风险市场持"乐观"态度的百分比为45%，与上
一季度类似，而对高风险市场持"乐观"态度的百分比从上季度中的67%大幅下降至本季度的
47%，这可能是最近试图给中国经济降温政策的反映。然而，尽管股市出现下跌，内地投资
者在本季度中的配置并未发生太多变化。调查显示，投资者仍将其资产的28%购买股票，且
积极参与交易。至于未来三个月的基金投资，股票基金在内地投资者中很受欢迎，81%购买
当地基金的投资者都投资股票基金。55%拥有海外基金投资的中国投资者也选择该资产种类。
与预期相同，QDII基金可能成为内地投资者在未来三个月中优先选择的一种投资工具，超
过半数(55%)的受访者正考虑在未来三个月中通过QDII计划进行投资。值得注意的是，大约
37%的内地投资者称其利用借款投资，平均19.6%投资者资金为贷款资金。与其他地区相比，
向家庭成员借款是一种相当受内地投资者欢迎的方式，其中59%已将其付诸实践。


◆ 【私募基金认为价值投资已不合时宜】
如果说2006年价值投资是深圳私募投资机构的主流，那么到了2007年下半年各机构的
投资策略已经开始出现分化。有的私募基金仍然坚持"买入并持有"，有的则顺势而为转向趋
势投资，另外一些风险承受能力高的资金开始参与短线投机。面对近期市场的剧烈波动，这
种分化可能将进一步拉大。总部设在深圳的一家信托型私募基金负责人22日表示，"今年会
很难做，如果坚持价值投资进行长线投资，可能持有到最后还是回到原点。市场总体会维持
一个箱体震荡的格局，指望它一直涨上去很难了。在这种格局下，我们会选择一些成长性好
的股票，并且做一些波段操作，在积累一定涨幅后卖出获利"。深圳同威资产管理公司总经
理李驰表示，价值投资在市场普遍低估的情况下被证明是有效的策略，但是在当前的市场环
境下，需要有新的理论。李驰说，"买蓝筹也是有风险的，有时候可能比成长性题材股的风
险还要大。在被高估的时候，好公司股票会跌，而且可能会大跌。市场连续大涨之后出现下
跌是基本的规律之一，但是急跌之后又会出现机会。包括A股和港股，机会总是跌出来的。
市场的剧烈波动也让一些习惯冒险的资金看到了机会。我们现在只有30%的仓位。70%的钱
用在将来市场真的大跌以后捡便宜货，另外30%则做一些短线的题材股"。

◆ 【中煤能源发行价16.00-16.83元，上市后可能涨至30元】
经过北京、上海、深圳、广州四地路演询价，中国中煤能源股份有限公司首次公开发行
A股价格区间24日揭晓，最终确定本次网下向配售对象累计投标询价的询价区间为16.00
元/股－16.83元/股。按照2007年公司盈利预测数及本次发行后总股本计算，此价格区间
对应的市盈率区间为41.56倍至43.71倍。中煤能源本次发行采用网下向询价对象询价配售
和网上资金申购发行相结合的方式，发行数量不超过15.25亿股。其中，网下配售不超过
3.81亿股，约占本次发行数量的25%，其余部分向网上发行，约占本次发行数量的75%。若
以询价区间上限定价，中煤能源本次A股筹资额将达256.7亿元。业内人士认为，16.00元
/股-16.83元/股的价格区间为A股投资者带来了难得的获利机会。若考察神华和兖煤这两
家A＋H股煤炭企业，神华的A股股价较H股溢价超过了50%，兖煤的A股股价较H股溢价
更是超过了70%，照此推算，若中煤能源A股上市后的股价较H股溢价达到50%至70%，则
其A股股价可达25-30元，而这还没有考虑未来港股市场回暖后中煤H股价格可能的大幅攀
升。

◆ 【湖北金环再报财务数据"乌龙事件"】
湖北金环1月22日发布2007年度业绩快报，显示截至期末，公司总资产10.96亿元、
净资产6.35亿元、每股净资产3元。然而仅过了1天，1月23日，湖北金环就发布更正公
告，称此前公布的业绩快报未将公司持有的长江证券2012.75万股股权调整为可供出售的金
融资产，致使预告的公司总资产、净资产和每股净资产比实际大幅减少，原因是"本公司财
务人员对新会计准则的学习与理解不足，造成工作疏忽"。公告称，在计入长江证券股权后，
业绩大幅调整，期末总资产变为18.33亿元、净资产13.72亿元、每股净资产6.48元，分

别比期初增加67.57%、127.84%和127.37%。值得注意的是，这并非湖北金环第一次发生类
似"乌龙事件"。2007年12月31日，湖北金环所在的地方党报《襄樊日报》刊登了一篇题
为《湖北金环向内挖潜赢得"大丰收"》的报道，称"今年公司销售收入10.35亿元，突破10
亿元大关，创历史最高，同去年比增长10.91%；实现税金7530万元，同比增长11.75%；实
现净利润4720万元，同比增长165.28%；出口创汇2043万美元，同比增长24.16%"。2008
年1月11日，湖北金环发布澄清公告，称"上述报道所示数据不准确"。《襄樊日报》则反驳
称，上述报道中的财务数据正是由湖北金环通讯员主动提供，一字未改。

◆ 【"利率非市场化+流通股比例低"导致银行股价偏高】
燕京华侨大学校长华生22日在"华夏机构投资者年会"上表示，中国银行股价值回归还
需要较长时间，政策性因素导致了银行股估值偏高。利率非市场化维持了银行的高利差，流
通股比例太低也造成股价估值偏高。另外，北京师范大学金融研究中心主任钟伟认为，美国
次贷危机使过去10多年来市盈率、市净率指标均处于较高水平的国际银行业可能无法持续
高增长，这会影响到中国银行业的表现。国内银行业的盈利正处于拐点，企业盈利能力下降，
给银行留下的盈利空间不是很大；同时，在有限信贷投放和按期综合统筹的情况下，商业银
行承受着巨大的经营压力。华生认为，银行业要进一步增强竞争力，需要增加流通股的比例。
同时，要逐步撤销国家对银行的垄断性保护。保护政策体现在两方面。一方面是存款利息保
护，使商业银行不用努力，就可以有很高的利润收益，这种情况长期维持下去，竞争力不可
能提高。另一方面是银行业的准入。


◆ 【中国平安传千亿入股英国保诚集团】

1月22日,消息人士透露,中国平安1600亿元天量融资背后的海外收购标的早已选定。
纳入平安管理层视线的,乃是英国最大的保险公司-保诚集团。据该人士称,中国平安计划将
自A股市场融得的约1000亿人民币的现金,用于购入保诚集团的部分股权。受美国次按风暴
侵袭,保诚集团股价已接近17个月以来的最低点,在上周五全球金融股暴跌的背景下再挫
5.84%,收报5.965英镑,较2007年5月高位时已跌去26.81%。依此市价计算,目前保诚集团
的总市值约140.30亿英镑。如此若按传闻中所述的千亿收购资金,中国平安有望获得超过
50%以上的股权。对于近日爆出的中国平安拟收购部分股权传闻,上述保诚亚洲区高层表示难
以判断。但该人士称,中国平安作为亚洲企业进行收购,很难拿到控制性股权。相信向中国平
安出售非控制性的少数股权是可以接受的。


◆ 【S爱建业绩暴增22倍29日将复牌】

S爱建的股改即将收官，根据S爱建23日发布的公告，将以资本公积金向全体股东按
10：3.69865的比例转增股本，公司第一、第二大非流通股股东爱建基金会、上海工商联以
应得转增股份合计4012.7436万股赠与流通股股东。流通股股东每10股实际获得5股转增
股份，对价水平相当于每10股送0.95股。据了解，S爱建公积金转增股权登记日为1月25
日，29日复牌，股票当天不设涨跌幅度限制，不纳入指数计算。此外，29日起S爱建股票
简称变更为"爱建股份"。值得注意的是，2007年S爱建的业绩暴增了2200％以上。2006年
的净利润为1500万元，每股收益为0.0034元；预计2007年度净利润达到3.3亿元，每股
收益约0.80元以上。关于业绩暴增的原因，S爱建称，公司出售所持有其他上市公司可流
通法人股带来了较大收益，以及公司对下属企业投资收益增加。S爱建所属的公司包括爱建
证券、爱建信托，同时拥有两张金融牌照，这在上市公司中是绝无仅有的。



◆ 【南方航空：东航南航联手暂不涉及股权】

1月18日，中国航空（集团）有限公司向东方航空递交了合作建议，仅仅2天以后，
东方航空给出了自己的回答。东方航空和南方航空于22日在上海签署业务合作框架协议，
根据协议，东方航空和南方航空将在多个经营业务方面展开合作。根据东方航空和南方航空
披露的信息，此次合作双方经过了1年多的谈判期，最终达成多项合作协议，主要包括：飞
机采购、航材共享、地面服务，市场营销、航线网络、俱乐部常旅客共享等。南方航空董秘
谢兵表示："这次合作仅限于业务层面，此前南航也与其他兄弟公司有过类似的合作。"而谈
到进一步合作、甚至股权合作的前景时，谢兵称："业界的环境在不断变化，南航肯定会关
注这种变化，但是现在对于股权合作方面没有任何计划。"另外，针对有消息指出南方航空
将推荐东方航空加入天合联盟，谢兵指出："双方的合作是多方面的，将会利于提升双方的
经营水平，同时降低经营成本，实现共赢。至于东方航空是否会加入天合联盟应当由东航自
己决策，必要的时候南航会予以支持。"有分析指出，东方航空此次与南方航空的合作显然
是对中航有限提案的回击，但也透出了东方航空的几分尴尬。


◆ 【券商投资债券比例有望提高】

消息人士近日透露，监管层拟放宽券商投资短期融资券、公司债券以及国债的持仓限制。
为了防范证券公司集中持股风险和涉嫌操纵市场问题，目前实行的《证券公司风险控制指标
管理办法》规定，证券公司"持有一种证券的市值与该类证券总市值的比例不得超过5%，但
因包销导致的情形和证监会另有规定的除外"。而即将实施的新《证券公司风险控制指标管
理办法》，将"一种证券"范围明确界定为股票、可转换债券以及权证等权益类证券，不包括
短期融资券、公司债券以及国债。这也意味着证券公司投资"短期融资券、公司债券以及国
债"等品种将不再有5%的持仓限制。申银万国研究所分析师蒋健蓉指出，取消投资债券5%
的持仓限制对券商自营来说最大的影响是可以提高操作的灵活性，尤其在股市风险越来越
高，债券市场投资机会逐步显现的时候。取消持仓限制有利于自营改善投资结构，促进券商
加大对公司债等固定收益类品种的投资规模，从而保证券商锁定自营风险。另一方面，将有
效扩大债券品种的需求端，促进公司债的发展。


◆ 【基金】

◆ 【四季度基金增仓建仓210只股票，六成市场率低于平均水平】

西南证券报告分析指出，基金在2007年第四季度重仓持有的363只股票中，和第三季
度相比，共有210只被基金增持或新进建仓。以2007年前三季度业绩和1月22日收盘价计
算的市盈率来衡量其投资价值，10倍至30倍之间的有18只，30倍至60倍之间的有91只，
60倍至100倍之间的有57只，100倍以上的有36只，*ST新天亏损，中国石油等7家新上
市公司未披露去年三季报业绩。被增仓的股票中六成市盈率低于市场平均水平。其中，市盈
率低于30倍的18只股票中，4只属于交通运输行业，4只银行业，3只医药业。由于基金
崇尚价值投资理念，择股是根据上市公司的基本面，适合中长期持有。近期大盘跌势，对于
投资者来说，同样是一次选股的机会，对于基金加仓，同时估值水平较低的股票有可能会形
成价值洼地。


◆ 【传三只债券股票基金拿到新批文】

在A股市场连续暴跌调整近千点后，市场终于迎来"政策"暖风。消息人士23日透露，
华夏基金公司的一只债券型基金已获批，另有两家总部在上海的基金公司，则很可能近期将
拿到股票型基金批文，"但程序好像没走完，所以没基金公司敢说"。另有市场消息称，东方
证券、申银万国及浙商证券都在23日获得了证监会的批文，批准发行券商集合理财计划，
每只理财产品将募集50亿元人民币资金。 但东方证券称并没有拿到证监会的批文，申银万
国也进行了否认。上海某大型券商的资产管理部负责人称，并没有听到有关券商集合理财产
品获批的消息，倒是听说有三只新基金获批了。


◆ 【基金没有砸盘？资金充裕未见赎回】

A股市场本周开市以来，连续三天大幅震荡，有关基金出现巨额赎回引致砸盘的说法也
传得沸沸扬扬。但并非实情。上海一家基金管理公司表示，本周前三个交易日，该公司的申
购赎回情况基本是，周一和周三净申购，周二有一些赎回。也有基金公司表示，周一、周二
总体稳定有申购，周三有些赎回。基金公司都表示，本周的申购赎回情况在"正常范围内"。
业内人士称，最近一年来，基金申购赎回的规律出现较大变化，以往的"追涨杀跌"的情况被
取代，下跌过程中，出现基金净申购的情况也比较普遍。基金持有人持有心态比较稳定，可
能有以下几个原因：第一、大部分基民在过去两年投资基金获得了比较高的回报，对于市场
和基金的投资能力仍有信心。第二、相当部分基金投资者逐步树立了长期投资的理念，短期
波动没有形成影响。第三，目前网上交易发达，部分基金持有者有意识地进行波段操作，而
"逢低申购"成为很多基民的主要操作策略。此外，4季报显示，全部A股基金资产净值为3.05
万亿，股票市值为2.4万亿，结余资金6500亿元，其中，全部偏股型基金的资产净值为2.98
万亿，股票市值为2.38万亿。结余资金6000亿元。除部分股票型基金的仓位总体在83%以
上，积极配置型基金的平均仓位在74%以下，封闭式基金的平均仓位在75%以下，均处于进
可攻退可守的局面。考虑到基金普遍对今年行情有一定期望，最近两天基金很可能在增仓，
而不是减仓。


◆ 【3只QDII净值跌破0.8元】

次贷危机使QDII再遭重挫。4只QDII基金23日公布了最新净值，南方全球精选净值
为0.805元，其余3只QDII净值均跌破0.8元。其中，华夏全球精选净值为0.759元、嘉
实海外净值为0.71元、上投摩根亚太优势净值为0.718元。根据2007年四季报，4只QDII
基金的基金资产净值为1081.79亿元，股票投资市值为689.89亿元，平均股票仓位为
63.77%。上投摩根基金则表示，在目前全球投资信心疲弱的情况下，建议长线介入印度股市。
在资金行情推动下，印度股市2007年上涨47%。他们认为，去年印度国内基金及寿险公司
约投入150亿美元于印度股市，而境外机构法人(FII)则约投入170亿美，金额创历史新高。
2007年印度经济活动表现强劲，连续第三年蓬勃发展，强劲的内需及稳健的投资成长，是
印度经济近几年能保持约9%增长的主要动力。

◆ 【宏观经济】

◆ 【13省拉闸限电，发改委发紧急通知保电煤供应】

针对当前部分地区出现电煤库存急剧下降、煤炭和电力供应趋紧的紧急情况，国家发改
委23日下发紧急通知作出部署。通知称，要加强电力需求侧管理，保障有序用电；要重点
做好跨省区煤炭调运，维护正常流通秩序；要坚持统筹兼顾，努力增加电煤运输。来自电监
会的数据显示，由于电煤供应不足，全国电力缺口达6963万千瓦，已经有13个省级电网出
现不同程度的拉闸限电；全国电煤库存已不足7天，在历史上还未出现过如此紧张状况。通
知称，产煤地区要克服地方保护主义，把保证省内外供应放到同等重要的位置，当前要重点
做好省外电煤供应保障工作，一律不得分割市场、限制煤炭出省，不得在煤炭价格之外非法
征收各种费用。同时，各类煤炭生产经营企业一律不得乘煤炭供应趋紧之际，哄抬价格和乱
涨价，否则，要依法予以打击。煤炭企业也要严格执行《合同法》，按照合同确定的数量、
质量、价格和时间保证供应。由于电力限价，而成本却不断上升，因此电厂可能缺乏生产积
极性。对此，通知表示，各地和电力集团公司要组织和督促所属电厂，主动与煤矿、铁路、
港口加强联系，提前落实煤炭资源和运输条件，加快接车、卸车周转，尽量增加电煤库存，
合理安排发电和供电。


◆ 【国家统计局延迟公布1月通胀数据暗示将创新高】

国家统计局于22日公布了《2008年国家统计局经济统计信息发布日程表》显示，将在
2008年2月28日公布“年度统计公报”，并且在2月18日和2月19日分别发布“工业品
价格月度报告”和“消费价格月度报告”。3月，统计数据将会陆续出来，4月将会公布2008
年一季度数据。其他月份的统计数据照常发布。国家统计局表示，本表公布的发布日期是初
步计划，届时可能有所调整。除1月24日举行2007年经济形势新闻发布会，以及4月17
日、7月17日和10月21日举行新闻发布会发布国民经济运行情况，国民经济主要指标为
前两月数据外，每月发布的内容均为上月的统计信息。并且，70个大中城市房屋销售价格
指数月度报告每月15日左右由国家发改委新闻办以国家发改委和国家统计局名义发布。分
析人士指出，如今预定时间已过，国家统计局仍未公布1月份通胀数据，可见再创新高的可
能性很大。此前德意志银行大中华区首席经济学家马骏曾表示，1月份中国CPI增幅可能达
7％，通胀持续上扬将成为短期内中国面临的最大调控风险。


◆ 【商务部拟修法防止外资垄断汽车销售渠道】

在第四届中国进口汽车高层论坛上，商务部机电和科技产业司司长王琴华透露，目前商
务部正在着手对《汽车品牌销售管理实施办法》进行完善，以防止国外公司在进口车贸易的
垄断、建立健康的市场环境。据悉，目前国内的合作合资企业以及品牌都实行了并网销售，
奥迪、宝马、奔驰、上海通用都先后实行了并网销售。王琴华认为，正是由于并网销售，直
接导致了许多合资企业内中方对销售渠道的失控。北京奔驰汽车公司相关管理人员称，《品
牌管理办法》确立了品牌销售的模式，导致了外方在销售领域的绝对强势地位。如果能将品
牌管理和渠道管理分开，或许是最好的办法。如果将品牌和销售渠道的管理进行分开，则可
以继续适用于品牌管理办法，而显然可以将销售渠道的管理权交回合资企业，这或许是合资
企业内部中方最希望的结果。中国汽车技术中心产业政策研究室主任黄永和称，限制外方对
销售权的垄断，主要是加大中介机构的权利，对外方进行一定的限制。进口车和国产车未来
将并网销售，似乎已成为既成事实-相关部门不会再强行令其分网销售，但是会出台相关政
策保护合资企业内中方的合法权利，防止外方对销售渠道的垄断控制。


◆ 【知识产权战略纲要即将出台，考虑增加惩罚性赔偿】

社科院知识产权中心主任李明德近日在"实施国家知识产权战略系列研讨会（商业秘密
保护战略）"透露，知识产权战略制定领导小组将在北京召开工作会议，对去年完成的《国
家知识产权战略纲要》草稿进行最后的讨论，近期即将出台。据了解，2000年全国知识产
权案收案10000件，到了2007年，这个数据达到了16000件左右，其中商业秘密侵权案占
到了相当的比例。目前中国知识产权案件的损害赔偿主要按照"填平原则"进行，赔偿标准的

计算方式有侵权人得利、权益人损失、法定赔偿金三种。社科院知识产权中心主任李明德表
示，"从目前的司法实践看，损害的赔偿额度确实相对较低"。李明德认为，在司法实践中加
大打击的经济力度，同时对某些侵权情节严重的采取"惩罚性损害赔偿"可能对知识产权侵权
起到震慑效果。对发生有连续侵权、大面积侵权等恶劣情节的侵权者，可以考虑在实际损害
基础上施以2倍、3倍的"惩罚性赔偿"。

◆ 【安监总局：重大安全事故背后权钱交易明显】

安监总局和监察部22日联合公布了2007年"湖南省凤凰县堤溪沱江大桥特别重大坍塌
事故"、"山西省临汾市蒲县蒲邓煤矿重大瓦斯爆炸事故"等五起重大事故的处理结果，其中
部分事故存在严重的权钱交易。安监总局局长李毅中表示，这五起事故暴露了目前安全监管
中的四大问题，一些事故单位和业主无视法律，非法生产；事故单位安全管理混乱，隐患严
重；一些中介机构、监理单位不负责任，为事故发生埋下隐患；一些地方**及监管部门监
管不到位，个别人甚至徇私枉法。其中，湖南湘西沱江大桥特别重大坍塌事故和临汾市蒲县
蒲邓煤矿重大瓦斯爆炸事故背后都存在明显的权钱交易。李毅中透露，湖南湘西自治州**
在沱江大桥工程建设项目立项审批过程中，违反有关规定，要求州计委、州交通局补办、倒
签有关文件；要求赶工期，向"州庆"献礼，湘西自治州有关部门和凤大公司的相关责任人都
接受了贿赂。


◆ 【银监会专设特别小组每月评估银行次贷损失】

英国《金融时报》消息，据不愿透露姓名**官员介绍，银监会成立了一个特别小组，
调查中国几大银行持有次贷资产的状况，每月汇报一次，中国各银行目前正在为此类资产损
失超出预期做准备。与西方市场的金融机构相比，中国金融机构受到的影响仍然相对较小。
中国银行是亚洲最大的美国次贷证券持有者，其发言人22日表示，中国银行计提损失的次
贷证券资产将超出早先的预测，但2007年利润仍将较上年保持增长。中国银行并没有透露
其目前所持的次贷资产的质量，而对其总损失所作的各种独立预测也千差万别。最悲观的分
析人士认为，中国银行79.5亿美元的次贷证券中，减记将高达48亿美元，超过60%。去年
9月末，中国银行拨出3.21亿美元损失准备金，仅占其次贷投资组合的4%。


◆ 【央企负责人薪酬挂钩企业效益】

国资委近日发布《关于加强中央企业负责人第二业绩考核任期薪酬管理的意见》，规定
此次央企负责人薪酬调控的主要措施包括四个方面：一是第二任期企业负责人基薪按已批复
的2006年度基薪标准执行，任期内不再调整。基薪不作为绩效薪金的计算基数。二是完善
绩效薪金计算基数的计算办法，保持薪酬水平适度增长。绩效薪金计算基数仍每年进行核定，
核定办法在原基薪计算办法的基础上适当调整，增加效益指标并加大效益指标权重，各项经
济规模指标和企业平均工资均采用当年数据。具体核定办法另行通知。三是绩效薪金倍数根
据考核办法和年度考核结果确定。四是企业负责人薪酬增长与企业效益增长相一致。企业效
益下降，企业负责人年度薪酬不得增长，并视效益降幅适当调减；企业负责人年度薪酬增长
幅度不得高于本企业效益增长幅度。此外，《意见》要求，各中央企业要建立和完善企业负
责人岗位评估和业绩评价体系，根据其岗位职责和贡献确定薪酬水平，合理拉开企业主要负
责人与其他负责人之间，以及其他负责人相互之间的薪酬差距。另外，中央企业负责人原则
上不得在子企业兼职取酬。企业主要负责人不得在子企业兼职取酬；其他负责人经国资委批
准在子企业兼职取酬的，其年度薪酬水平不能超过本企业主要负责人，或由国资委根据工作
实际对其职务进行相应调整，只保留一个职务。在境外子企业兼职取酬的，给予境外补贴，
补贴标准由国资委确定。


◆ 【2007年财政部共发行国债约2.35万亿元】

财政部22日透露，2007年财政部共发行国债35期约2.35万亿元，比上年增加1.46
万亿元。其中，特别国债共8期1.55万亿元；记账式国债21期6347亿元；凭证式国债5
期1600亿元；储蓄国债（电子式）1期34亿元。值得注意的是，2007年底中国国债内债余
额首次超过5万亿元，比2003年底增加了１倍。2007年国债交易结算量约19万亿元，是
2003年的近1.5倍。财政部部长助理张通指出，国债市场有效运行是国债市场基础性作用
有效发挥的前提和基础。近年来财政部在国债管理方面采取了一系列改革和创新措施，加强
了财政政策和货币政策的协调，国债发行技术达到国际较为先进的水平，较好地发挥了国债
的宏观调控功能。国债管理更加公开透明，国债规模管理、结构管理和风险管理水平明显提
高。


◆ 【商务部：上半年价格仍面临上行压力】

商务部市场运行司副司长朱小良近日透露，商务部正针对2008年上半年600种消费品
的市场供求状况及价格走势的调查数据进行整理汇总和分析研究，从初步结果来看，人工、
土地、财务、环境保护和原材料成本对2008年上半年的价格水平仍将构成一种上行的压力。
不过，绝大多数商品依然处于供大于求或者供求平衡的状态，只有极少部分商品供求偏紧。
朱小良认为，随着国家开放度的加大，内外两个市场在价格上的联动效应还会增强，但价格
总水平升势将逐步趋缓。另外，商务部数据显示上周全国食用农产品市场价格比前一周上涨
1.2%，比2007年12月初上涨4.7%，和去年7月初比上涨12.2%。从具体品种来看，粮食价
格保持基本稳定，肉类价格"高位走强"。朱小良说，需要指出的是，上周农副产品上涨品种
比较多，上涨幅度比较大，与近期雨雪灾害天气比较频繁、比较严重有着密切关系。


◆ 【中国行政事业性国资超8万亿】

财政部1月23日公布的全国行政事业单位资产清查结果显示，截至2006年12月31
日，全国行政事业单位国有资产总额为8.01万亿元，其中净资产总额5.31万亿元，占国有
净资产总额的35.14％。据悉，此次资产清查具体涉及150个中央部门和36个省、自治区、
直辖市及计划单列市，共计67.2万户独立核算的行政事业单位。本次资产清查的重点，主
要针对行政事业单位的固定资产、对外投资以及国有资产收益等情况进行清查。财政部新闻
发言人胡静林介绍说，通过资产清查，了解了行政事业单位基本情况和财务情况，掌握了行
政事业单位国有资产实物量和价值量等信；全面核查了行政事业单位各类财产和债权债务，
核实了人员状况、收入来源、支出结构等基本情况。胡静林又称，今后要采取以下措施进一
步加强行政事业单位国有资产管理：加强相关法制建设，规范行政事业单位国有资产管理；
建立资产管理与预算管理有效结合的机制，实行绩效管理。财政部拟从2009年度开始，将
新增资产配置纳入当年部门预算，进行专项审核；加大资产监管力度，确保资产管理的安全
性和有效性；加快资产管理信息化建设，全面推进行政事业单位国有资产动态管理。



◆ 【外资合伙制企业投资法律已在制定中】

2008年初，台湾富鑫创业投资集团向商务部递交了一份申请，希望在内地募集人民币
基金。富鑫上海公司的投资经理王大鹏表示，这只基金规模在2亿至3亿元人民币，不过鉴
于相关法规的细则尚未出台，上报材料中所依据的法律依然是2003年的"非法人制"，并没
有参照2007年起执行的《合伙企业法》。但王大鹏认为两者已经非常接近，"至少营运框架
已经明确，未来富鑫将作为普通合伙人，其他LP作为有限合伙人"。对此全国人大财经委法
案室主任朱少平表示，根据该法律第108条，外国企业或外国人个人在中国设立合伙制企业
从事投资的相关事宜，国务院正在制定相关法律，但至今未出台。王大鹏同时表示，虽然根
据《合伙企业法》，普通合伙制和有限合伙制都可行，但PE和VC们往往更青睐有限合伙制，
可以"只出钱不管事"。


◆ 【北京申请今年征收商业地产物业税，暂不涉及住宅】

北京市地税局局长王纪平22日透露，北京今年已提出进行物业税"实转"的申请，目前
正在等待国家税务总局的批准。北京有望在6月份之前获批并开征物业税，向工业企业、写
字楼等商业地产征收，但今年还不会涉及到居民住宅。据悉，北京先后在亦庄、东城、西城
设立"空转"试点，统计房产项目数量。王纪平解释说，关键是评估房产价值，作为征税的依
据，并随着市场价值的变动不断修正估值。针对不同类型的房产项目，要对房地产的房龄、
朝向、建筑成本、位置、附近公用设施等数据资料进行采集统计，为"实转"做好准备。王纪
平表示，开征物业税不会增加纳税人的负担，因为**会通过减免其他税收的方式进行弥补，
如减免纳税人的个人所得税，使税负总额保持平衡；目前物业税的税率尚未出台，但北京征
收物业税很可能采用"从量定额"到"从价定率"的标准。即在开征初期，按房屋面积每平方米
每年缴纳若干元，类似于物业费；条件成熟后再转为根据房屋评估值，按照届时的物业税税
率征收。王纪平强调说，物业税和物业费使用范围不同，前者在小区外，后者在小区内。物
业税属地方税，用途主要是消防、绿化、市政道路等全体纳税人公共利益。因此，交纳物业
税不可替代物业费，将来更不会让物业公司或社区代收代缴。


◆ 【山西调减煤炭可持续发展基金征收标准】

日前，多家煤炭企业收到山西省财政厅发出的《关于公布2008年煤炭可持续发展基金
征收标准的通知》。《通知》表示，结合2007年煤炭市场和煤炭可持续发展基金征收情况，
经山西省**2007年第117次常务会议研究批准，对山西省所属煤炭生产企业（包括中煤
能源平朔分公司）2008年煤炭可持续发展基金征收标准做出适当调整，动力煤可持续发展
基金征收标准由14元/吨调减至13元/吨。据悉，受大雪天气影响，目前全国多个地区出现
电煤告急，电网普遍吃紧，不少地区日用电量已接近历史最高值，很多火电机组因缺煤而停
机，在南方各省已经实施拉闸限电措施。分析师指出，由于旺盛的国内需求，国家对煤炭后
续发展可能将陆续出台更多鼓励措施。


◆ 【大摩：美联储减息后央行2008年将不加息】

摩根士丹利大中华区经济学家王庆预计，美联储22日减息75个基点后，中国央行08
年不会加息，此前的预期为2008年上半年加息2次。王庆认为这项决定性举措将使中国决
策者们充分认识到美国经济面临的巨大下行风险，并认真考虑放松目前的政策控制，作为一
线防御。其预计2008年中国经济实现软着陆，全球经济增长放慢将帮助中国重新平衡国内
外需求。

◆ 【产经】

◆ 【2007年电信产业主要指标首次低于全国工业平均水平】

22日，信息产业部首次对外发布的2007/2008年度《电子信息产业经济运行公报》揭
示出，中国信息产业发展喜忧参半。2007年，电子信息产业实现销售收入5.6万亿元，相
当于2002年的3.3倍；实现外贸出口4500亿美元，相当于2002年的4.9倍。同时，去年
电子信息产业工业增加值占全国GDP的比重达5.53%，这比2002年的2.47%提升了3.06个
百分点。具体来说，手机、微机、笔记本电脑、彩电、数码相机等数10种产品，去年产量
都居全球第一位。信息产业部经运司副司长高素梅指出，这意味着信息产业占全球比重继续
加大，电子大国地位更加明显。值得注意的是，虽然去年美国次贷危机引发了全球金融风险，
但对中国电子产业影响有限。从数据上看，去年虽然对美国出口同比增长14.6%，比前年下
降2.4个百分点；但对英国、荷兰、俄罗斯、日本、韩国等地区的出口增幅均有不同程度提
高，特别是出口欧洲和日本的比重提高了1.2和5个百分点。虽然如此，但2007年中国的
信息产业也面临着一些问题，尤其是电子信息产业主要指标增速首次出现低于全国工业平均
水平的现象。全年电子信息产业利润、投资增幅分别低于全国工业6.4和9.6个百分点。



◆ 【2007年中国企业海外并购数量金额同比增幅均超1倍】

清科集团最新统计显示，中国公司跨国并购海外公司，无论案例数量还是涉及金额都较
上年增长一倍以上。另外，全国工商联并购公会等单位发起的“2007中国十大并购”评选，
跨国并购海外企业案例占七宗。清科集团称，2007年发生跨国并购事件84起，中国公司并
购海外公司37起，较2006年的17起，增幅达117.6%;并购金额方面，共63起披露价格，
约186.69亿美元，较上年的90.89亿美元增加105.4%。金融业成为支撑中国企业海外并购
的脊梁，占10大并购事件的一半。其中，工行409.5亿元收购南非标准银行20%股权，成
为交易额最高的一宗。其余四宗分别是中投30亿美元入股美国黑石、国开行14.5亿英镑参
股英国巴克莱银行、中信证券出资10亿美元与贝尔斯登交叉持股、中国平安18.1亿欧元收
购欧洲富通集团股权并成为最大股东。全国工商联并购公会会长王巍分析，目前，中国经济
改革的发展需要高效金融体系配置社会资金，面对外国金融企业冲击，中国金融业必须依靠
并购重组，短期内塑造出能与之抗衡的强大金融业组织机构体系。

◆ 【传TD手机入网证春节前发放】

本周有TD-SCDMA手机厂商透露，备受关注的中国移动首批TD-SCDMA手机入网许可证有
望在春节前发放。这意味著TD-SCDMA终端首期招标结果有望在春节前后公布。国家发改委
曾颁发了TD-SCDMA手机生产许可证，不少手机企业获得生产许可证。不过根据规则，中国
移动还要组织TD-SCDMA手机进行入网测试，手机企业必须获得TD-SCDMA手机入网许可证，
才可以入选中移动集采并中标。据悉，各厂商的TD-SCDMA手机都在积极进行测试，以尽快
通过测试，获得入网许可证，估计春节前能完成测试，这些TD-SCDMA手机都可以稳定提供
话音、可视电话、网页浏览、视频点播、手机电视等3G典型业务。中移动2007年12月底
曾公布，首期招标的4万部终端中包括3万部TD手机和1万部TD数据卡，都在进行业务应
用测试。媒体消息称，联想、中兴通讯、三星、LG、海信、新邮通都在测试中表现良好，已
率先入围。


◆ 【中钢收购澳大利亚矿企可能遭否】

外电报道，针对中钢集团抛出的“5.6澳元/股，不带附加条件”收购计划，澳大利亚
中西部公司最大股东兼非执行董事David Law准备否决中钢集团的收购方案，以谋求来自中
钢更高的收购价。David Law在中西部公司的股份接近14%。对此中西部公司发言人表示，
中钢在同中西部公司谈判收购的可能性，但仅是谈判，没有任何出价，现在判断任何股东根
据不存在的出价表达他们的意愿都为时尚早。英国钢铁商业简报资讯公司分析师称，中钢或
在等待必和必拓收购力拓一事的进展，以便衡量收购中西部公司的“必要性”；中钢收购中
西部公司不是单纯为了铁矿石资源。此前中钢集团还投资了Yilgarn基础设施有限公司
12.5%的股权。这家公司成立的目的是为了建设铁路和港口设施，以支持澳大利亚中西部的
铁矿项目，“若中钢收购成功，凭借基础设施的优势，会为今后竞购该地区的其他项目创造
便利”。


◆ 【2011年互联网将成国内第二大广告媒介】

DCCI互联网数据中心近日发布《Netguide2008中国网络广告市场调查研究报告》预计，
2011年网络广告市场规模将超过500亿元，超过报纸成为广告投放第二大媒介。由于网民
的增长、品牌广告主对网络营销的日益重视，2007年中国网络广告整体市场规模增长至76.8
亿元（不含搜索引擎关键字广告），较2006年增长54.2%。在此基础上，奥运会的强势拉动
将使中国网络广告市场规模持续增长，预计2008年将增长至约121.7亿元，相对于2007
年的增长率预计为58.5%。截至2007年底，中国网络广告营销市场（不包含电子商务在内）
总体规模首次突破100亿元这一历史大关，达到104.1亿元。DCCI预计，仅就不包含搜索
引擎在内的狭义网络广告市场而言，也将于2008年底突破100亿元大关，达到121.7亿元。
相比之下，中国搜索引擎市场增长态势比网络广告更为强劲，2007年比2006年增长73.8%，
规模扩展至27.3亿元。关键字广告、搜索联盟广告、搜索品牌广告等与搜索紧密相关业务
在2007年的合并增长率为73.8%。DCCI预计，2008年中国搜索引擎广告市场规模将增长至
约49.3亿元，2008年相对于2007年的增长率预计为80.6%，搜索市场营收的高度集中态势
短期内不会改变。另外，网络广告营销（包含搜索引擎在内）在整个中国广告市场所占比例
2007年底正式突破5%，达到5.52%。


◆ 【外资创投转战人民币“内循环”呼之欲出】

近期，包括IDGVC、智基创投、德同资本、红杉资本等很多美元境外风投基金纷纷正在
或准备组建人民币基金。据称尽管目前有意建立外资人民币基金的投资机构众多，商务部门
前排队的就有近百家，但是目前只有IDGVC一家被明确获批。IDGVC全球高级副总裁熊晓鸽
22日表示，“虽然我们的人民币基金已经获得了批准，但是具体的运作还需要进一步的讨
论，目前我不能透露这只基金具体的操作手段”。熊晓鸽认为，像腾讯这样的互联网公司，
目前在香港的市盈率只有78倍左右，而如果转战内地A股市场，市盈率会达到现在的两倍
以上，因为这些公司的用户和投资者都在境内，很多用户肯定会尝试着去投资腾讯这样的公


司。智基创投总裁兼管理合伙人陈友忠表示，“现在，外资创投带来的美元投资还占绝大部
分，但2008年开始人民币基金投资绝对会往上长，在未来四五年内有机会超过美元投资，
成为中国创投界的主流。创业板成立以后，风投机构有望实现境内募资，并实现境内退出。
随着人民币投资及本土上市的扩大发展，中国创投产业循环的四项主要活动：融资、投资、
投资后管理和退出，终将在国内完成。


◆ 【全球经济】


◆ 【港口瓶颈拉低澳大利亚占中国进口煤炭份额】

澳大利亚在中国煤炭市场所占份额明显下降，部分原因是港口和铁路基础设施存在严重
瓶颈。中国海关总署周二公布数据显示，去年中国从澳大利亚进口的煤炭减少了34%至452
万吨，越南成为中国最大的供应国，进口量跃升23%至2460万吨。这项数据将使澳大利亚
国内业已存在的相关争论更加激烈：作为全球最大的煤炭出口国，怎样才是澳大利亚摆脱基
础设施能力束缚的最佳方式，这种束缚已经限制了其资源企业充分抓住全球需求不断增长这
一机遇。本周早些时候，澳大利亚新任**陆克文宣布成立了全国基础设施委员会，希望凭
借工党在联邦和州**的绝对权力，帮助他比保守的前任**更快找到解决方法。不过，必
和必拓表示，缓解澳大利亚出口枢纽的拥堵问题面临巨大困难。必和必拓宣布，公司已经批
准参与纽卡斯尔港的大规模扩建。纽卡斯尔港是全球最大的热煤出口港，目前的煤炭年装卸
能力为8900万吨，预计扩建项目将使其煤炭装卸能力增加最多3000万吨。尽管各方共同努
力加快项目建设进程，但新设施的启用最早也要等到2010年下半年。


◆ 【金融动荡可能主导达沃斯年会首日议程】

世界经济论坛（WEF）2008达沃斯年会1月23日开幕。全球变暖、消灭贫困等问题是
此次年会的主题，但全球金融市场以及美国未来在其中的作用，已被列入达沃斯年会的日程
表，甚至将主导首日议程。WEF**克劳斯·施瓦布表示，次贷危机已经预示了美国经济放
缓，这将引起金融市场持续动荡，因此WEF将推动对这一话题的讨论。按惯例，达沃斯年会
首日将举行"全球经济展望"讨论会。与前两年"虽存风险、前景依然看好"的基调不同，本次
年会很可能就全球经济放缓发出警告。此前，联合国9日发布报告预测2008全球经济增速
将降至3.4%；国际货币基金组织10日也下调了对全球经济增速的预测；世界银行的数据则
最为悲观，认为2008年全球经济增长率将降至3.3%。


◆ 【大侃自营交易，华尔街回归股票债券传统业务】

大型银行和经纪商的抵押贷款相关损失已经超过1000亿美元，华尔街正在回归传统业
务。在宣布去年四季度资产减记近115亿美元之后，美林证券CEO约翰·塞恩强调了公司向
投资者出售股票和债券等这些基本业务的重要性。此前塞恩特意飞到亚利桑纳州，花了一天
的时间与美林财富管理部门的管理层会面。最近几年，由于美林将业务推向了风险更高的领
域，这些传统业务屈居次要。赛恩表示，"我想美林因以客户为中心的服务宗旨，以及它的
资产管理业务而闻名，自营交易仍然是我们业务的一个组成部分，但是本质上已经有所改变
"。赛恩已开始大刀阔斧削减美林在一些复杂的抵押贷款产品的头寸，正是这些产品给美林
带来了巨额亏损。截止到去年12月31日，美林所持有的担保债务凭证为48亿美元，而3
个月以前这一数字为158亿美元；美林持有的次级抵押贷款的头寸也从56.6亿美元下降到
27.1亿美元。Credit Sights的高级分析师David Hendler表示，华尔街投行将减少交易量
和复杂性，更加专注于普通产品线，那些近几年利润率20%，有时甚至30%的银行和券商，
将更愿意看到利润率在好年景里降到15%-20%，在不好的年景里的目标则是实现较高的单位
数百分比。


◆ 【惠誉：今年全球银行业将被持续下调评级】

惠誉最新发布一系列"全球银行评级趋势"季度报告指出，流动性紧缺和市场震荡将持续
下去，将导致今年全球银行业持续被下调评级。包括花旗集团、美国银行、贝尔斯登、摩根
士丹利和美林证券在内的美国大型金融机构，均在去年四季度被惠誉下调信用评级；欧洲主
要大型金融机构中被下调信用评级的则为瑞士银行。惠誉金融机构集团执行主管AlisonLe
Bras表示，融资成本提高可能加剧风险规避意愿，并减少贷款需求，与此同时，经济增长
的下滑毫无疑问意味着银行将面临更高的风险成本，盈利和某些情况下的资本因此可能继续
在今年承受压力。去年8月流动性危机第一次冲击金融市场时，尽管仅导致少数银行在去年
三季度被惠誉下调信用评级，但已成为银行评级趋势的转折点。惠誉对银行业信用评级下调
集中在去年四季度，评级下调的数量从13个提高到69个，创惠誉在2006年初出版"全球银
行评级趋势"季度报告以来的最高水平；惠誉给出的积极预期与消极预期的比例，从去年一
季度的5：1下降到去年四季度的2：1。


◆ 【毕马威预计2008年全球并购将萎缩】

1月22日，毕马威《全球并购预测报告》指出，全球并购活动现已到达高原状态，甚
至在某些领域会出现倒退的情况，与2007年相比，2008年的交易额将会萎缩。报告指出，
2008年不同地区投资者的并购交易意欲将各有不同。在欧洲和北美洲等成熟地区的估值呈
现下降趋势，而非洲、中东和亚太地区的估值表现为增幅。与此同时，全球企业的资产负债
表依然保持强劲，负债净额对EBITDA（未计利息、税项、折旧及摊销前的利润）的比率为
0.81倍，其中非洲和亚太地区表现最好，反映这些地区除了交易意欲有所提升以外，还拥
有最强的财政能力，至于欧美及拉美的表现就没有出现任何重大变动。由此，在未来的6
个月，并购活动在新兴市场将出现增长；相反，在成熟地区则会有所减少。毕马威企业财务
国际**兼英国合伙人施百伟表示，今年全球并购活动放缓的情况将会相当温和且循序渐
进，当市场具有并购意欲和信心时，便会出现缺乏资金或合适并购对象的问题，当具有足够
现金时，又会出现紧张、步步为营和并购意欲轻微下降的情况。

◆ 【海外股市】

◆ 【亚美股市反弹欧股重挫】

周三美国股市高收。受联储紧急降息、以及下周美联储将再度降息的预期推动，金融类
股成为领导股市反转主力。道琼斯工业平均指数上涨298.98点，报12270.17点，涨幅2.5%。
纳斯达克综合上涨24.14点，报2316.41点，涨幅1.05%。标准普尔500指数上涨28.01点，
报1338.51点，涨幅2.14%。纽交所成交量26061000股；下跌股与上涨股之比为868：2340。
纳斯达克成交量33265000股；下跌股与上涨股之比为1192：1827。道指30成份股埃克森
美孚股价上涨了0.7%；美国铝业股价上涨了1.3%。银行业公司股价普遍上涨，推动金融类
股大幅上扬。JP摩根大通上涨了12.2%，花旗集团上涨了9%。亚太股市走高。日经指数收
盘大幅上涨2.04%或256.01点，报12829.06点。韩国综合股价指数收涨1.21%或19.4点，
报1628.42点。新加坡海峡时报指数上涨1.12%或32.07点，报2898.62点。澳大利亚指标
S&P/ASX200指数上涨4.35%或225.5点，收报5412.3点，创5个月最大单日百分比涨幅。
欧洲股市周三收在一年半最低收位,因在美国意外大举降息后,投资人的宽慰心情迅速消退,
反而担心再有更多抵押贷款相关银行资产减记。泛欧绩优股指标FTS Eurofirst300指数收
挫3.2%,报1262.40点,盘中一度大跌超过4%。银行股再度下挫。Banco Santander大跌4.8%,
法国巴黎银行收挫4.6%,德意志银行下滑3.5%。欧洲三大股市方面,英国富时100指数收低
2.28%至5609.3点；德国DAX指数收挫4.88%至6439.21点；法国CAC-40指数收低4.25%
至4636.76点。


◆ 【暴跌连暴涨，恒指飙升2332点创历史最大涨幅】

22日创下历史最大单日跌幅后，美联储晚间紧急降息75个基点，引发港股ADR强劲飙
升，加上香港金管局及本地银行23日相继降息75个基点，带动23日恒生指数爆发式上涨，
高开1601.57点或7.36%，盘中低见22647.28点高见24239.98点，收市报24090.17点，
涨2332.54点或10.72%，连收三大千点关口，为历史最大单日点数涨幅，成交1563.53亿，
与22日基本持平；红筹指数高开347.42点或7.34%，盘中低见4874.27点高见5274.82点，
收市报5229.87点，涨498.17点或10.53%；国企指数高开989.6点或8.31%，盘中低见
12207.90点高见13343.49点，收市报13279.53点，涨1367.62点或11.48%。港股共有200
跌205平799涨，呈现强劲的多头格局。43只蓝筹股无一下跌，三大中资石油股集体涨幅
居前，全线升逾16%，建设银行、中国人寿、汇丰控股、中国人寿等共计17只蓝筹股涨幅
超过一成，强势为历来罕见。高盛发表研究报告唱好国企股，成为推动港股发力的催化剂。
高盛指出，港股现时市盈率13.7倍，长期投资价值已涌现，并且已经反映了未来两年盈利
较灰暗的前景，即使中资企业2008年每股盈利增长只有13%，较市场预期的要低一半，恒
生国企指数仍可望于10000点水平获强劲的支持。


◆ 【恒指公司拟推A股相关指数产品】

恒生指数公司董事总经理关永盛近日表示，该公司今年工作重点除向市场推荐指数系列
的现有产品外，亦会继续因应市场需求，研究包括覆盖内地市场的新指数产品，至于是以单
一A股指数或指数系列，还是为同时可投资两地股市的机构投资者，提供包括A股、H股以
及红筹股的综合指数，则目前还没有定案。恒指公司董事巫婉雯表示，市场上现有的A股指
数已有不少选择，恒指公司不会编制单纯量度整体市场表现的A股指数，而是要在目前市场
未有提供的特定范围，编制配合市场需求的指数产品。目前恒指公司已经落后于其他国际指
数编制公司。富时指数（FTSE）早在多年前为内地机构及QFII投资者提供一系列A股指数
系列，以及相关的行业指数。而道琼斯、标准普尔以至摩根士丹利资本国际，也已拥有较为
完备的中国股市指数系列。


◆ 【美国基金经理的大跌策略：不卖也不买】

根据投研机构晨星数据喧赤，2007年12月美国证券型公募基金资金净流出270亿美元，
为2002年7月以来最大值。Trim Tabs投研公司数据显示，仅1月份前半个月，证券型公
募基金的资金净流出已达到360亿美元。然而基金公司对于投资者的离场行为并没有跟风。
"Touchstone价值机遇基金"经理Matthew Kaufler表示，他告诉投资者目前离开股市已经
太晚了，"当你陷入到衰退之中时，并不是卖出股票的好时机"，卖出股票的时机应该是去年
10月美国股市达到高点时。但基金经理同样不再建议投资者积极买入，他们认为什么都不
做是当前最好的策略。尽管目前的股价已经很便宜，但是仍有可能下跌10%至15%。尽管表
示不会大举买入，但是很多基金经理都表示将寻找潜力股，为股市的反弹做准备。


◆ 【全球老大俄罗斯铝业欲将IPO从伦敦移至香港】

外电报道称，全球最大的铝生产商俄罗斯铝业联合公司正考虑将规模逾90亿美元的IPO
从伦敦证交所转到香港。原因是英国与俄罗斯之间的关系不断恶化，同时英国拟实施更为严
格的上市规则。Basic Element的一位高管表示，目前该公司在香港而非伦敦上市的"可能
性为95%"。Basic Element是俄罗斯商人奥列格o德里帕斯卡旗下的一家控股公司，拥有俄
罗斯铝业66％的股权。这位高管表示，与伦敦相比，香港投资者对俄罗斯公司的股票"更为
渴求"。他补充称，伦敦证交所更为严格的上市规则，是导致俄罗斯铝业将IPO转向东方的
另一个原因。



◆ 【期货】

◆ 【纽约油价跌2.5%至86.99美元】

纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周三下跌2.5%,收于3个月以来最低位,尽管周二
美联储意外降息,围绕经济衰退的忧虑继续主导全球股市。TFS Energy的分析师Addison
Armstrong称,原油期货下跌是因为"油市摆脱了22日(美联储意外降息)的影响,再次聚焦于
对全球经济成长放缓的担忧和库存上升的预测上"。NYMEX 3月原油期货结算价下跌2.22美
元或2.5%,报每桶86.99美元,盘中介于86.65-89.44。这是自10月23日以来近月合约报出
的最低结算价,当时NYMEX原油期货收报85.27，23日所及低点较1月3日触及的纪录高点
100.09美元低出13.4%。伦敦市场3月布兰特原油期货收低1.83美元或2.07%至每桶86.62
美元,波动区间为86.40-88.67美元。23日路透对分析师的进一步调查显示,分析师平均预
估,截止1月18日当周美国原油库存增加220万桶,汽油库存增加140万桶,馏分油库存减少
10万桶。2月取暖油期货收挫4.95美分,或2.0%,至每加仑2.4231美元,盘中交投区间介于
2.42-2.4765。2月RBO8汽油期货收低2.98美分,或1.31%,收报每加仑2.2508美元,盘中在
2.2371-2.2848之间交投。


◆ 【伦敦金属全线下跌，期铜收报6870美元】

伦敦金属交易所(LME)3个月期铜23日下滑,尽管美联储意外降息75个基点,美国经济
即将陷入衰退的忧虑犹在。3个月期铜收报每吨6870美元,较周二跌150美元。美联储周二
降息幅度为逾23年最大,试图避免经济滑入衰退。降息令股市和金属市场得以喘息,帮助这
些市场收复稍早失地。但交易商和分析师表示,此举未能令市场信服最坏时期已经结束。德
国商业银行分析师表示："市场对联储降息的最初反应是欢欣鼓舞,但许多专家仍预计下周会
有进一步降息,现在市场人士认为整个体系肯定出了问题。"交易商表示,工业金属最近几周
一直在关注全球金融市场的动向,而不是供需情况。3个月期锌跌95美元至2210美元,23
日大涨超过3%；3个月期铅跌65美元,报2505美元；3个月期铝跌12美元,至2415美元；
3个月期镍重挫595美元至26905；3个月期锡没有成交,报价升350美元至16550/16600美
元。


◆ 【美国小麦期价偏高20%，“高粮价时代”引发泡沫】

统计显示，2007年12月,芝加哥小麦、玉米和大豆月均期货价格分别达到每吨336.9
美元、166.8美元和423.1美元。对此，东方艾格分析师马文峰说,“目前的供应缺口,并不
足以支撑如此高的价位。以小麦为例,目前美国价格大概偏高20%左右。根据历史经验,每逢
美元贬值的周期出现,粮食一定会涨价,并且一些国际机构也会发布一些导向性的数据,来促
使粮食涨幅高于美元贬值幅度,以促进农业增加生产”。2007年12月,在2008年小麦播种
面积可能上涨的预期推动下,芝加哥小麦期货从历史高位小幅下滑。但随即美国农业部发布
预计,称冬小麦播种面积远远低于分析师的估计,小麦期货重新上扬。大量出口粮食的美国是
本轮涨价中最大的受益国,2007年,美国农场纯利润达到870亿美元,比10年前上涨了50%。
但是与此同时,美国农业部的报告称,美国自己的小麦库存也将在2008年降到60年来的最低
点。南京财经大学粮食经济研究所教授李全根说,重要的原因在于商业炒作。世界粮食缺口
并不如人们想象中那么大,世界粮食贸易量已经多年来稳定在2.5亿吨左右的水平,人口增
长速度也相对稳定,而这一轮的粮食上涨周期呈现从期货到现货、各大粮食品种交替领涨的
情况,显然与各路资本炒作有关。相比有色金属等品种,粮食的需求稳定,价格也相对低廉,
因此颇受投机者青睐。


◆ 【标准仓单质押贷款试点第一单落地】

近日，建设银行河南省分行郑州期货城支行向客户发放了标准仓单质押贷款。据了解，
建设银行是国内首家获得监管部门批准，开办标准仓单质押贷款业务试点的商业银行。此次
仓单质押贷款的发放，标志着这一创新业务终于进入了实质性操作阶段。据悉，标准仓单质
押贷款流程大致如下：借款人向当地建行递交申请材料，当地建行接收并审核材料，根据借
款人的规模、资信及借款规模等，对于大型企业给予相应的评级授信，如果是中小企业则通
过"速贷通"办理-银行审批之后与借款人签订贷款合同及质押协议，并通知建行郑州期货城
支行-借款人通知并授权期货公司与银行办理质押登记手续，建行郑州期货城支行为借款人
开立专用交易编码并代办质押登记手续，交易所接受申请将仓单登记在为建行郑州期货城支
行开设的特别通道下，并向期货公司和银行提供相关材料-期货城支行通知当地建行，当地
建行取得质权后发放贷款-银行根据借款人是否如期还款等决定仓单处置，如期还款则解除
质押将仓单登记回期货公司，未能如期还款则通过转让、交易等方式处置仓单。整个流程不
到10个工作日，时效性完全能满足企业需求。建行人士表示，随着此项业务的开展成熟，
放贷的时间还有望缩短。除小麦仓单之外，白糖、棉花、PTA、菜籽油等郑商所目前所有交
易品种的相关企业，均可向当地建行申请此项业务。



◆ 【外汇】


◆ 【人民币汇率连破两关创7.235新高】

23日，人民币兑美元汇率中间价在前夜美联储突然宣布大幅降息、美元大幅下挫的影
响下大幅上扬，并一举突破1月16日创造的7.2418纪录高点，以7.2350再次刷新了新高
纪录，较前一日跳升206个基点。某国有大行外汇交易员表示，受美联储紧急降息继续压缩
国内加息空间，同时人民币汇率政策将在一段时间内处在抑制通胀工具手段的重要位置等因
素影响，人民币汇率将在近期继续保持上扬走势。


◆ 【美股走高推动美元欧元兑日元反弹】

避险意识主导了纽约汇市周三早盘的交易，日元兑美元和兑欧元回升，并创下了
104.95、152.79盘中高点。由于美国股市尾盘时段出现反弹，投资者的风险偏好重新上升。
纽约汇市后市，美元升至106日元上方，欧元也涨至156日元以上；由于欧元兑许多货币汇
率没有承受下行压力，欧元兑美元也得以走高。尾盘，欧元兑1.4633美元，周二尾盘为1.4618
美元；美元兑106.66日元，周二尾盘为106.23日元。欧元兑156.05日元；周二尾盘为155.89
日元；英镑兑1.9566美元，周二尾盘为1.9586美元。美元兑1.0911瑞郎，周二尾盘为1.0984
瑞郎。



◆ 【黄金】


◆ 【美元走强，纽约金价收低报883.10美元】

纽约商品期货交易所(COMEX)期金周三收低,盘中在20美元区间内交投,受美元走强打
压,且跟随股市的震荡走势。市场观察人士称,短期内期金可能保持波动,因现货需求下降,
商品市场以外的金融市场不明朗。FC Stone贵金属经纪商George Nickas表示："基本因素
是:如果珠宝业需求消失,仍难以攻克900美元的重要心理关口。"COMEX指标2月期金收低
7.20美元,报每盎司883.10美元，盘中高点在896.50美元。因美股止跌回稳,期金也从削
减跌幅,2月期金盘中低见876.60美元。上周,印度孟买黄金协会表示,去年进口黄金减少两
成,因金价大涨,2006年,印度进口715吨黄金。欧元区服务业成长低于预期,跌至逾4年最
低,令欧洲央行降息可能性增加,美元兑欧元上涨,金价因此走软。1800GMT,COMEX期金成交
量为170842口。1915GMT,现货金报每盎司884.75/885.45美元,周二纽约市场收报
890.30/891.00美元；伦敦金午后定盘价为888.25美元。3月期银收低13.5美分,至每盎司
15.970美元,交投区间介于15.765-16.250美元之间。现货银报15.97/16.02美元,周二纽
约尾盘报16.00/16.05美元。4月铂金合约收高0.50美元,至1559.10美元,现货铂金报
1551.50/$1556.50美元。3月钯金收低1.65美元,至每盎司369.45美元；现货钯金报
362.50/367.50美元。


◆ 【黄金期货主力合约反弹2.37%，多头减仓】

在美联储减息75基点提振美COMEX黄金期货攀升至890美金上方，国内黄金期货也受
到激励，各期合约均现高开。除临近午盘出现小幅回落外，全日基本保持窄幅震荡走势。不
过主力合约0806的持仓量缩减2730手，这与此前有分析师建议多单趁反弹机会离场观望不
无关系。黄金0806开盘于212.00元，探底210.90元，见高214.25元，收报212.51元，
涨4.93元或2.37%。


◆ 【炒股炒汇，温州资本就是对炒金兴趣不高】

黄金期货挂牌以来热度未减，但温州资本却冷淡以对。黄金期货推出首日（1月9日），
温州当地六家期货公司（永安、中大、天马、金迪、南华、大越）共成交接近2000手，而
全国首日成交量超过12万手。浙江中大期货经纪有限公司温州营业部总经理陈孝雨指出，
当天交易量只有4亿元，虽然超过全国黄金期货交易额的1%，就目前温州当地来说，这样
的成交量并不算特别活跃。同时，从温州四大银行销售数字来看，2007年参与交易的只有
13.9万克实物黄金与1335万克账户金，虽然较2006年都有一定增长，但银行并不非常满
意。中国银行温州市松台支行副行长胡一言认为，温州当前投资黄金的人比想象中要少得多
的原因在于，一方面基金股票的冲击非常大，另一方面，温州作为侨乡活跃着很多外汇，反
而在投资黄金方面便显得不是特别有优势了。根据温州证券期货行业协会提供的最新数据，
截至2007年12月末，期货投资者开户数仅有2.2万人，与此前火爆的股市开户数量（33.15
万）根本不可同日而语。协会副会长林奕茂还进一步指出，这其中企业法人投资者非常少，
说明温州期货投资还是以投机为主。