来源：理财周报




　　尽管有11月14日的单日涨幅创纪录反弹，但已持续一个月的调整似乎仍未有结束的迹象。如何在调整市之中找到那些表现抗跌的个股并坚持持有，成为许多长线投资者的梦想。

　　本期我们继续关注基金席位的交易，试图能够从它们的操作中找到未来市场的运行方向。

　　G23447：三天卖出5亿元

　　2700万抄底中国远洋

　　G23447是为数不多的敢于在中国远洋大跌中抄底的基金席位。来自权威数据显示，G23447席位11月8日购入中国远洋2697.11万元，位居当天买入席位排名第三和净买排名第二位置。

　　不过，G23447席位并不是一个“死多头”，据记者统计，11月7日至9日该席位的操作实际上是以减仓为主，买入中国远洋只是它不经意间的一个花絮。

　　数据显示，中国人寿、中国平安、光明乳业、上海航空、中信证券成为该席位有计划减持的目标。在中国人寿的卖出操作上，G23447表现得非常有规律性，7日卖出1728.60万元，8日加码卖出3419.02万元，随着中国人寿下跌加速，G23447席位9日又在此基础上将卖出量加码一倍，抛售7054.35万元，使总卖出量达到1.2亿元。

　　在中国平安上，G23447如法炮制，7、8、9三天分别抛售2131.25万元、4189.52万元、8606.69万元，总共抛售1.5亿元；而中信证券的急速下跌显然出乎G23447席位基金经理的预料，这使得他在该股的操作上一改稳健作风。7日，G23447席位并未出现在卖十排名中，8日急速抛出3802.15万元，9日抛售金额增加到前一日的三倍，达10979.36万元。

　　该席位的买入操作表现得小心翼翼：7日该席位未出现在个股买入排行榜中；8日在建设银行、中国远洋、通宝能源、东软股份、山东黄金5只个股上出手，不过买入金额仅分别为2182.31万元、2697.11万元、1968.71万元、1951.70万元和3430.80万元。也许是对通宝能源特别钟爱，该席位又于9日买入2507.68万元，成为当天仅有的一只上榜个股。

　　粗略统计，在7、8、9三天中G23447席位共卖出5亿元以上的股票，而买入金额仅有约1.5亿元。

　　G24264：一天卖1.5亿中信证券

　　相对前一个席位而言，G24264的操作要强悍得多。1日至6日，该席位似乎还保持着多头思维，四个交易日里不仅未在一只个股的卖出席位排名中出现，还大量买入青岛海尔、长江电力、中国银行等指标权重股。

　　其中，2、5两日分别买入青岛海尔585.88万元和959.96万元；2、5、6三日分别买入长江电力4167.83万元、5152.10万元和2026.93万元；6日买入中国银行3556.04万元。

　　从7日开始，G24264对大势突然转变看法并加快调仓步伐。7、8、9三天，G24264分别卖出浦发银行8629.48万元、14496.36万元、19292.12万元。在中信证券上的操作，G24264可谓干净利落，7日一天便卖出1.5785亿元。同日，还卖出招商银行1.283亿元、中国平安6295.63万元。

　　在卖出上述个股的同时，G24264还相继买入7218.60万元中国银行、2177.41万元建设银行、4731.42万元交通银行，以保持仓位的平衡。统计显示，在1日至9日期间，G24264席位共计买入约3.5亿元，卖出约8.5亿元。

　　G24197：1.45亿建仓中国远洋

　　G24197对中国远洋格外青睐。1日、6日、8日三天，相继买入7935.70万元、4728.74万元和1912.31万元，新建仓量达到1.45亿元。

　　在对浦发银行的后市看法上，G24197与G24264形成严重分歧。当G24264在7、8、9三天大量卖出时，该基金反而买入该上市公司2732.50万元、8101.39万元和2119.99万元，使持仓增加了约1.2亿元。

　　此外，潞安环能、兴业银行也是G24197的建仓品种。其中，7、8两天，该席位合计买入3367.63万元的兴业银行；1、7、9三天分别买入1675.37万元、2371.12万元和2679.58万元的潞安环能，使其对该股持仓增加约6700万元。

　　在大量买入蓝筹股的同时，G24197着重减持三线股，1日、2日两天，分别减持2460.38万元和246.03万元济南钢铁；6日卖出1824.62万元的天坛生物。

　　很显然，恒瑞医药是该席位的重仓股之一，以至于它需要4天时间才将该股清空。6日、7日、8日、9日，G24197先后卖出4791.46万元、8100.06万元、7808.61万元和1758.98万元，合计金额约2.4亿元。

　　此外，上海家化、华联综超、中化国际、新华传媒、大秦铁路也是减仓对象，上述个股减持量分别约为7100万元、3800万元、6000万元、4085.55万元和2382.35万元；中国平安是G24197惟一减持的超大盘股，7、9两天合计卖出1.685亿元。统计显示，本月1至9日该席位共卖出7亿元，买入约4.1亿元。

　　G24100：重点减仓首旅股份

　　大笔买入双鹤药业

　　G24100是理财周报上周便开始关注的席位，其10月15日开始进行的换股操作被随后的市场证明极有预见性。如该席位10月15、16日两次加仓，耗资4000万元买入的东软股份，如今已逆势上涨约8%，这在同期大盘玉石俱焚的调整中显得尤其难得。

　　同样，G24100的卖出操作也很明智，如该席位10月16日在海油工程创出56.32元历史高点当天卖出后，1个月时间这只股票已跌至如今的43.44元，期间甚至最低跌至40元，跌幅近30%。

　　那么，它近期又有什么操作呢？资料显示，11月9日是该席位操作频繁的一天，这一天里G24100买入1235.22万元的双鹤药业、3375.58万元的上海汽车、1973.6万元的国阳新能，以及5165.80万元的国电电力。

　　首旅股份是G24100进入11月份后重点减仓对象，7日、8日、9日三天里分别减持1898.83万元、1176.90万元、1296.96万元。此外，还有于本月7日卖出2985.04万元的金地集团及1415.13万元的新华股份。

　　数据显示，尽管G24100席位卖出首旅股份和新华股份后，股市在14日出现强劲反弹，但目前两只个股的股价仍低于该席位抛出时的平均价。反观其买入的个股，9日买入的双鹤药业（当天收盘价21.93元）已涨至周四中午时的22.53元，上海汽车由买入当天收盘价21.95元上涨至23.59元。国阳新能和国电电力目前互有涨跌。这个被怀疑是华夏基金公司旗下席位的G24100，未来还有怎么样的表现值得人们期待。

十大基金重仓股强烈异动：6只减持4只增持

【2007.11.19 08:41】　来源：理财周报   作者：张景宇




　　拥有3万亿规模、持股占沪深股市流通市值28%的公募基金，已经成为管理层调控股市走向的砝码。本月4日，当证监会下发通知，要求基金公司有效控制销售规模的消息公布后，内地股市应声而挫，由此展开长达7天的调整，其间跌幅超过10%。

　　而本周三（14日）证监会导向突变，批准工银瑞信核心价值基金与金鹰成分股优选基金实施分拆，则又成为市场报复性反弹的导火索。当天，上证综指上涨254.58点，涨幅4.94%，创单日涨幅历史纪录。

　　基金已成为股市中坚力量，它的一举一动足以对市场产生重大影响，研判它们的动向，无疑能为我们的投资提供有益的参考。本期，我们利用从有关渠道获得的上交所TOPVIEW数据，对基金在三季度重仓股的仓位变动予以解读。

　　目前，上交所在对外发布的分类账户统计中，把基金、QFII、券商帐户归为一类统称“券基”账户，以券基账户分析基金持仓，虽然数据存在一定误差，不过，这种误差尚处于可允许的范围，毕竟QFII、券商账户资金量合计还不到基金的十分之一。

　　第一重仓股：招商银行走势抗跌

　　两年间股价上涨10倍有余的招商银行，依然是今年三季度基金经理们的最爱。来自WIND的数据显示： 截至9月末，仍有多达176只基金持有该公司，持股数量占流通股比达55.17%，持股总市值994亿元。

　　上交所11月5日的分类账户统计显示，基金、券商、QFII三类机构共有481家持有该公司股票，占其流通股本的72.13%。记者对比招商银行11月5日和11月9日两天的分类账户统计数据后发现，其筹码有进一步集中的迹象，如5日时投资于该公司的券基账户共有481家，到9日时减少了3家至478家。与此同时，券基账户持股占比却有小幅上升，由72.13%提高至72.28%。

　　筹码集中度的提高使得招商银行在本轮调整中明显抗跌，在10月16日至11月13日期间，上证综指跌幅超过18%，而该股票仅微跌1%。

　　第二重仓股：机构逢高减仓中信证券

　　从2005年11月至今，中信证券涨幅超过20倍。今年三季度末，该公司出现在154只基金的10大重仓股行列。以基金持股总市值计，中信证券以768.47亿元名列第二，不过仅就基金持股占流通股比重而言，35.88%的比例表明基金对其后市的态度已经趋于谨慎。

　　分类账户统计显示，11月5日至9日期间券基账户仍将其作为资产配置中的一部分，不过重要程度却正在逐渐降低。其间，持有该股的券基账户数保持不变，仍为779家，但持股比重却有所降低，由38.43%降至38.34%。

　　德胜基金研究中心首席分析师江赛春认为，11月5日当天中信证券股价创出117.89元的历史新高，不排除部分机构借机逢高减仓。

　　第三重仓股：中国平安减仓痕迹

　　10月29日至11月12日，中国平安股价由149元高位跌至114元，跌幅高达23%。此期间，机构在该股上的减仓痕迹较为明显。上交所账户分类统计显示，11月5日至11月9日，该公司333家券基账户中有2家彻底退出，其总持股占比也由69.44%降至68.77%。

　　第四重仓股：浦发银行成抗跌品种

　　浦发银行在大盘调整过程中也出现筹码集中的迹象。11月5日至9日，该公司券基账户数量在由277家减少至276家的同时，券基账户持股占比并未发生变化，仍保持在54.4%的水平上。

　　对于这种巧合，江赛春认为不排除券基账户之间存在倒仓可能，这表明机构仍然较看好浦发银行。此外，对比11月5日的券基账户数（277）和9月末的基金持股家数（117），江赛春认为基金在该公司中的筹码集中度相对较高，为其后续行情奠定了基础。

　　浦发银行随后的走势也从侧面印证了这种猜测，在10月15日至11月14日期间，股价仍依托均线系统始终保持向上态势，成为调整市道中为数不多的抗跌品种。

　　第五重仓股：宝钢股份被坚决减持

　　与中国平安、中信证券等抗跌走势不同，该公司早在10月14日便已提前于大盘展开深幅调整，股价由高点22.12元最低跌至13.55元，调整幅度高达38%。

　　由此，宝钢股份成为统计期间券基账户减持最为坚决的一只基金重仓股。上交所数据显示，本月5日时，共有272家券基账户持有该股，持股占比46.41%，而到了9日时，帐户数量迅速减少了9家，券基持股占比也降至45.2%。

第六重仓股：机构增仓贵州茅台

　　贵州茅台是十大基金重仓股中少有的机构增仓品种。数据显示，5日时券基283家账户持有该股，持股占比61.58%；9日时，券基账户增加至284家，持股占比增至61.61%。

　　对比贵州茅台日K线图可以发现，该期间增仓恰好发生在其股价冲击200元未果返身回调过程中，表明主流机构仍看好它的后市潜力。

　　果然，贵州茅台在本周提前大盘一天进入反弹，周三时已将失地收复过半。

　　第七重仓股：武钢股份被13家券基账户清仓

　　本轮调整以来，武钢股份最大跌幅超过35%。与宝钢股份的命运一样，它也未躲过被机构减仓的命运。数据显示，5日时该股上有181家券基账户持有，而到9日时持有该股的券基账户减少13家至168家，减持账户数为十大基金重仓股之最。

　　与此同时，券基账户持股占比也迅速缩水，由64.89%减至63.73%。

　　第八重仓股：机构打压吸货大秦铁路

　　尽管调整幅度也不小，但大秦铁路的“待遇”却要幸福得多。10月15日至11月14日期间，该公司股价由27元最低调整至19.70元，调整幅度达到26%。不过，这似乎成为机构对其建仓的良机。数据显示，5日至9日期间，持有大秦铁路的券基账户由252家增至253家，持股占比也由60.46%增至60.73%。

　　分析人士指出，大秦铁路在本轮调整中曾出现两次异常的K线走势，一次是10月25日，一次是11月8日，两次都是股价第一天被长阴线打至几近跌停，随后两天再被重新拉起。此次的账户统计揭露了真相，原来是主力机构在打压吸货。

　　第九重仓股：中国联通遭基金疯狂抛售

　　作为大盘下跌的动力源之一，中国联通遭到机构投资者的无情抛弃。仅本月5日至9日期间，便有5个券基帐户清空该股。数据显示，5日中国联通共有163个券基帐户，持股占比34.43%，到了9日时已减少至158个，持股占比33.64%。

　　来自于上交所的席位交易数据也从侧面反映出机构减仓的坚决态度，5日当天以G25972、G24769、G25773等为代表的6个基金席位成为抛售主力，而买方席位中仅有G25880一个是基金。其中，仅G25972一个席位的抛售金额便超过买进排名前十名席位交易量的一半。

　　9日，抛售再度上演，G25773、G25972与另四个基金席位一起继续担当抛售主力，虽然此时买方席位有G26707、G26610、G26508加入战团，但双方力量对比悬殊，

　　卖方前十席位总抛出量是买方前十席位总交易量的4倍以上。大部分筹码由基金流入以营业部为代表的散户交易席位中。

　　第十重仓股：中国远洋“T字头”主力疑似资金链断裂

　　统计期间内，券基账户也对中国远洋进行了减仓操作，4个账户彻底在该股上抽身，使得券基帐户持股占比由57.48%降至56.3%。

　　相对中国联通而言，基金交易席位在该股看法上存在较大分歧。5日当天，以T打头的其他类账户（如银行）T20471和G25773、G25817、G24280等8个机构专用席位向多头展开猛攻，而多方机构力量单薄，排名进入买入额前8名的席位中仅有G24985、G26202、G25788、G26263四个基金席位。双方力量对比2∶1。

　　9日，T20471再次大量抛出，T20461也成为空方新兵。当天，多空双方前十名席位交易量比为1∶5，空方明显占优。分析人士指出，T类席位很多是为银行处理抵押股权所准备的专用跑道，中国远洋中有T类席位大量卖出，极有可能是某主力机构资金链出现问题。

　来源：理财周报   


　　自10月中旬以来，股票市场进入大幅震荡调整，偏股型基金净值普遍受到较大损失。在这种情况下，对于无法判断市场趋势，但又害怕短期发生较大收益波动甚至亏损的稳健型投资者而言，在基金组合中配置一些投资特点稳定的中低风险基金是降低组合整体风险的最好选择。

　　本期导购我们介绍4只总体风险较小的配置混合型基金。根据风险收益特征由高到低，分别是景顺平衡、博时平衡配置、招商平衡、申万巴黎盛利配置。这些基金分别适合从稳健到偏保守的各类投资者。

　　景顺平衡：重仓金融钢铁

　　景顺平衡是带有鲜明景顺系风格的配置混合基金。景顺平衡在仓位控制上体现出配置型基金的特点，股票比例在70%左右，同时投资20%左右债券，因此较好地体现出平衡投资的特点。

　　其投资理念是价值投资，高度集中，稳定持有。其持股总数不超过40只，且在行业特征上呈现很强的倾向性，以金融和金属为主，金融股是绝对的投资重点。三季度基金这种投资特点保持高度稳定，并且进一步增持金融、钢铁及资源类个股。此外重点投资地产，增配交运行业。这种投资特点与景顺系其他基金高度相似，但总体来说投资思路清晰，行业配置在四季度市场环境下预期相对确定。

　　从长期表现来看，景顺平衡明显超越同类型平均，并基本能跟上大盘的涨幅，近期在震荡中表现也较为出色，长期业绩稳定性较好。景顺平衡在配置混合型基金中股票投资比例较高，因此风险略高于平均；但是比较稳定地部分投资债券还是降低了预期的不确定性，适合稳健型投资者。（见表一）

　　博时平衡配置：低风险配置型基金

　　博时平衡配置基金是一只投资倾向较为保守的配置混合型基金，股票投资比例上限为60％，使得股票配置比例长期低于配置型基金平均水平，实际的股债配置比例大致是在60%和30%。

　　基金在股票投资部分采取积极的投资策略，根据市场变化调整基金持股风格，投资效果较好。在选股思路上重点投资大盘股，部分投资中盘股，体现出较鲜明的博时特色。这使得基金在较低的股票投资比例下业绩仍处于配置混合型基金的中上游水平，在一定程度上弥补了低仓位导致的低收益。

　　从长期表现来看，博时平衡明显基本与同类型平均相差不大，自2006年以来涨幅明显落后于大盘，这对配置型基金而言是合理的，近期在震荡中表现出色。从收益风险综合特性来看，基金适合于稳健偏保守的投资者投资。（见表二）

　　招商平衡：

　　稳定的股债平衡配置基金

　　招商平衡是一只以股债平衡投资为特点的配置混合型基金。许多配置混合型基金股债配置比例变动范围十分灵活，往往长时期维持较高的股票投资比例。而招商平衡的股债平衡型投资特点十分稳定。股票投资比例通常在40%~50%之间，债券投资比例在40%~50%之间，属于典型的股债平衡配置。在股票投资上，招商平衡对大盘和中小盘同样均衡配置，重点投资一些中盘潜力成长股，总体而言选股效果中上。

　　从长期表现来看，招商平衡落后于同类型平均，这与其股债基本平衡的投资特点有关。由于稳定的股债平衡配置特点，招商平衡的净值波动风险明显低于配置混合型基金平均水平，但中长期收益预期也相应较低。在德胜基金评级中，这种特点十分明显。在股市剧烈波动时期，招商平衡将体现出明显的抗跌优势，近期在震荡中表现出色，这种稳定的投资特点适合于风险偏好中低的投资者。（见表三）

　　申万巴黎盛利配置：

　　类保本的平衡投资

　　申万巴黎盛利配置是一只规模很小的配置混合基金。该基金为争取绝对收益概念的基金产品，以争取超越同期银行一年期存款利率的收益为目标。股票和债券配置的基准比例大致是35∶65。且这种配置特点比较稳定。从这个角度上看，盛利配置带有一定的保本性质，但收益预期又高于保本基金，类似于加强型的偏债类基金。其收益风险特征属于低风险-中低收益类型。

　　在股票投资部分，申万盛利配置采取极为积极的投资策略。由于股票投资规模很小，盛利配置可以快速对股票组合进行调整，年换手率超过1000%。总体来看，这种积极的股票投资对于提升基金收益起到一定的积极作用。

　　由于总体上更靠近偏债类基金，盛利配置的净值波动风险远低于配置混合型基金平均水平，但收益预期也相应较低。在股市剧烈波动时期，盛利配置将体现出明显的抗跌优势，这在近期的市场震荡中有突出的反映。这种稳定的投资特点适合于风险偏好中低，但试图获取比保本基金更好收益的投资者

如何在调整市之中找到那些表现抗跌的个股并坚持持有，是我们许多长线投资者的梦想。

如何在调整市之中找到那些表现抗跌的个股并坚持持有，是我们许多长线投资者的梦想。

多谢楼主提供如此丰富的信息，哈哈

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