一、7月QDII市场回顾

　　1、QDII基金又扩容

　　7月份新发行了一只QDII基金交银施罗德环球精选，可在全球范围内投资。截止目前为止共有10只QDII产品，有9只已进入投资阶段。其中有5只QDII属于全球范围内投资，4只QDII是跟内地市场紧密相联。

　　2、7月南方全球精选成跌幅榜首

　　各个经济体在7月份的市场中涨跌无明显特征。7月中旬，伴随着油价的回落，一些经济跟石油价格密切相关的国家的股市出现了小幅上涨的局面，但是也有一些国家仍旧笼罩在全球性通胀的阴影中，股指继续下跌。与此同时，A股市场在奥运稳定方针压倒一切的前提下，整体出现了微涨局面。

各市场指数涨跌幅情况：
指数名称	7月涨跌幅(%)
恒生中国H股金融行业指数	7.33
印度孟买Sensex指数	6.64
菲律宾马尼拉综合指数	4.76
纳斯达克综合指数	1.42
恒生香港中资企业指数	-0.87
印尼雅加达综合指数	-1.9
伦敦金融时报100指数	-3.8
韩国综合指数	-4.79
澳大利亚普通股指数	-5.26
沪深300	0.48

　　在这样的情况下，7月份的QDII基金仅部分出现微涨。而南方全球精选一改往日相对较为稳健的走势，成为7月表现最差的QDII基金。

名称	7月净值增长率(%)
南方全球精选	-7.52
工银瑞信全球配置	-2.91
上投摩根亚太优势	-1.59
华宝兴业海外中国成长	-0.54
银华全球核心优选	-0.1
华夏全球精选	0
海富通中国海外精选	0.1
嘉实海外中国股票	0.8

　　南方全球精选主要投资ETF基金，在其披露的2季报里，前10大ETF基金主要是一些跟踪原油、天然气、农业等前期涨幅较大的行业基金，在7月份大宗商品价格走势大幅回调的情况下，南方全球精选不可避免的受累于这些行业，从而带来了净值的较大损失。

　　二、8月QDII基金投资展望  

　　全球经济回到健康增长的道路仍需要时间。未来的一段时间，全球经济体可能仍将是增速放缓与通货膨胀并存。8月份的美国市场一方面仍然有待于观察两房法案的出台是否能够推动美国房市趋于稳定，另一方面也需要观察国际油价是否仍将持续回落以缓解美国经济压力，8月份的美国市场可能仍将处于一个不明朗的状态。

　　另外亚洲各经济体的高位通胀在短时间内难以得到缓解，在宏观紧缩的政策下新兴市场经济仍将降温。因此8月份的亚洲股市较难出现比较大的投资机会。

　　因此考虑到全球的滞胀情况，8月份并不是投资QDII基金的好时机，在市场未见明朗前，仍旧建议投资者对QDII基金保持一定谨慎。

　　但是不可否认，QDII基金依旧是一个良好的分散单一市场系统性风险的工具，因此建议做资产配置分散风险的投资者可以关注新成立不久的银华全球核心优选的表现，该基金在全球范围内投资，并以获取市场的平均收益为主要目的，较适合长期稳健的投资者做资产配置之用。

恒生投资总监认为，A股已进入寻底阶段,但时间可能较长

　　对于近期A股市场的大跌，市场矛头开始指向QFII与热钱，认为上述资金的撤离是此轮大跌的诱因。对此，恒生投资董事兼投资总监何家存日前表示，QFII做空中国A股的动力不大，其实外资投行并没有把A股看得太淡，对A股还是有着浓厚兴趣。

　　他认为，A股已经开始进入到寻底阶段，但这个阶段会持续两到三个月时间，甚至半年以上。

　　外资并没有看淡A股

　　刚刚休假回来的何家存对于近期内地对QFII基金撤出的猜测表示不解。他认为，这种说法是不切实际的。近期香港两个与国内股市挂钩的ETF品种，A50和标智沪深300ETF成交活跃，可见香港投资者对国内A股市场并没有看淡，且QFII额度有限，要卖出股票的话一会就卖完了。

　　他认为，近期A股的暴跌主要还是游资和国内投资者的抛售，国内基金和QFII做空的动力不大。

　　大摩投资咨询常务副总徐胜治也表示，美元贬值预期的改变，使得部分热钱回流。但从QFII全球化配置的角度来看，A股已经变得非常便宜，QFII大幅撤出的可能性不大。

　　不过，何家存认为，近期A股也不会有太好的表现，即使反弹，力度也不会太大。他认为，A股已经开始进入到寻底阶段，下限可能调整到2300点左右，但寻底阶段会持续两到三个月时间，甚至半年以上。当前A股市盈率已下降至16倍到17倍，如果进一步下降到15倍，已具有较佳的投资价值。至于2009年行情，还得看奥运后效应及第四季度宏观经济表现。

　　A股仍面临两大风险

　　在何家存看来，A股面临的最大风险不是高企的CPI或者PPI，而是内地GDP下滑以及PPI未能有效传导至CPI而导致的企业盈利水平下降。他分析，中央将今年下半年宏观调控的首要任务由"双防"方针转变到"一保一控"，这传递出对经济过热警报的解除，以及对未来经济下滑甚至硬着陆的担忧和重视。

　　他表示，今年以来内地GDP下滑迹象明显，从2007年二季度11.9％的GDP增长率到上半年10.1％，经济增长率一直在往下走，而外围环境受次债危机影响景气度欠佳，预计下半年经济增长率可能进一步下降到9％到10％。"如果GDP从11.9％下滑到9％，下降幅度近3个百分点，这已经不小了。"何家存对内地经济的下滑表现得较为担忧。

　　此外，企业的盈利状况也是外资投行较为忧虑的。虽然成品油的价格最近出现下降，但内地PPI指数依然高企，近期CPI指数的下降虽然很大程度是由于食品价格下降，但这也反映出企业未能有效将成本转嫁，企业利润空间在减小。(万勇)

全球股市重挫，让不少股票方向QDII投资者惨赔；现在轮到债券型投资者担心。继"滞胀"阴霾和次级贷之后，美国传来"二房"风暴。"二房"债券价格也随即下跌，使一批拥有该债券品种的基金陷入困境。华安国际配置或许就是其中之一。
　　中国是第一外国债权人

    "二房"风暴后，美国**及时宣布对"二房"注资，但后续仍值得观察。

　　所谓"二房"，是指联邦国民抵押贷款公司，简称Fannie Mae(房利美)，及联邦住房抵押贷款公司，简称Freddie Mac(房地美)，两者均系经**特许成立，都具有官方色彩。目前美国房贷总额约11.2兆美元，由该两公司担保的房贷超过5兆美元，而"二房"的资本额仅为810亿美元，杠杆之高令人咋舌。美国抵押违约率只要出现小幅波动，都足以对"二房"造成巨大影响。

　　"这是美国**的经济命脉，必须拯救"，国泰金龙债券基金经理林勇向《基金观察》表示。正是鉴于"二房"的重要性，在危机爆发后，美国**立刻力挺，等于以**信用担保"二房"公司债券不会违约。

　　但"二房"危机并没得到根本解决，独立经济学家谢国忠表示，美国**出手相救可能会引发美元进一步贬值，从而冲击亚洲央行与金融机构所持巨额债券的价值。"二房"的负债相当于美国GDP的38%，若联邦**为其一肩承担，其金融负债将超过GDP，势必引发新一轮美元抛售潮。

　　中国恰是"二房"排名第一的外国债权人。据美国官方《海外持有美国证券情况报告》显示，中国持有3760亿美元"二房"公司债券，接下来依次是日本、开曼群岛、卢森堡和比利时等，海外投资者共持有1.3兆"二房"债券。

　　显然，中国规模巨大的外汇储备，不仅面对美元贬值的汇率风险，还会因美国国债、机构债产品市值下跌而蒙受损失。

　　华安身陷其中

    "有没有'二房'？"正成为全球金融圈最热门的话题。

　　据《基金观察》调查，华安国际配置基金(后简称国际配置)已身陷"二房"门。据国际配置2007年中报透露，在其固定收益资产前10大持仓名单中，FNMA发行的债券就占11.3%，而FNMA恰是Fannie Mae(房利美)的简称。

　　根据美林指数数据，截至7月28日，房利美与房地美发行的债券今年投资报酬率1.63%，上个月亏损1.72%。根据另一项数据显示，两房持有的房贷担保的债券今年投资报酬率0.73%，上季亏损0.66%。

　　由于国际配置为保本基金，为避免触及保本线，其将大部分资产配置于低风险低收益的固定收益资产上。

　　"二房"债券恰属于固定收益资产，以房地美债券为例，其拥有AAA等级，因此颇受追求低风险投资的外国央行、退休基金和保险公司欢迎。

　　信息披露缺失


    值得注意的是，作为首只QDII基金，国际配置信息披露并不完善。在其2007年报中，并未继续透露其固定收益组合部分前10大持仓，但根据其行业配置分析，资产证券化债券仍占其净值20.30%，显示华安并未抛弃"二房"债券。

　　此外，作为一只准"纯债"，国际配置的净值波动也已证明这点。今年6月，"二房"债券价值大幅波动，NAREIT All REITs Index美国房地产信托凭证行业协会指数下滑11%，国际配置净值下跌2.4%，创下历史新低。

　　作为一只固定收益类基金，国际配置历来波动极小，通常每月净值变化在一厘上下。

　　国际配置成立以来，跌幅仅为3.3%，但由于其为美元计价，若考虑人民币升值因素(从国际配置发行以来，人民币已升值13%)，投资者损失惨重。而该基金的手续费又比较高，如果1年内赎回，其认购费和赎回费率分别为1.5%和2.75%；然后两费率逐年下降，4年以上分别降至为零。

　　截至记者截稿时，华安并未对国际配置基金是否涉及"二房"风暴进行澄清，只是提示除公开信息外，并无应披露内容。

　　"二房"黑名单与华安基金的遮掩不同，在"二房"风暴后，国际基金公司均公布了旗下基金是否卷入"二房"风暴，投资者可按图索骥。

　　众所周知，目前买入房利美、房地美股票的基金，其受损程度远大于债券型基金。

　　据《基金观察》调查，目前持有"二房"债券较多的基金有：施罗德环球美元债券、施罗德企业债券、施罗德环球债券A1、贝莱德美国优质债券、贝莱德美国**房贷债券、瑞银美元债券基金、美盛美元核心债券基金、运通美元短期债券、MFS全盛美国**债券基金等。

　　值得注意的是，目前外资银行发行的债券类理财产品，有不少涉及"二房"债券。如花旗银行在国内发行的美盛西方资产环球多元化策略基金、施罗德环球债券基金等。

　　次贷危机愈演愈烈，投资者对"二房"债券的观点正日趋两极化，一部分资金疯狂赎回，而全球最大债券基金太平洋投资管理公司却开始逢低买进。

　　对各家基金而言，首先应增加透明度，让投资者了解自己的基金是否涉及"二房"风暴，供投资者决策时参考。
　　

       华安国际配置“二房”债券持仓

证券代码	证券名称	市值	占比
US01F0526727	FNMA 30YR TBA 5.5% JUL 07	2,709,893.75	5.05%
US01F0506760	FNMA 30YR TBA 5% JUL 07	2,079,862.50	3.88%
US01F0606750	FNMA 30YR TBA 6% JUL 06	1,270,944.67	2.37%

      单位：美元
资料来源：华安国际配置2007年中报

QDII净值下跌 亚太优势周跌幅3%

2008年08月19日   中国证券网-上海证券报

上周，QDII基金净值仍持续下挫。

截至8月15日，上投亚太优势净值收报0.584元，跌幅最猛，一周累计跌幅达3%；嘉实海外收报0.577元，一周累计跌2.8%；工银全球收报0.846元，一周累计跌2.2%；华夏全球收报0.693元，一周累计跌1.3%；华宝海外收报0.884元，一周累计跌1.7%；南方全球收报0.693元，一周累计跌1.6%；银华全球收报0.943元，一周累计跌1.6%； 海富通海外收报0.999元，一周累计跌0.2%。

从8月8日至15日，QDII基金多持续下跌，仅于8月14日走出一轮温和反弹行情。由于金融股大幅反弹和国际油价再次回落，14日纽约股市三大股指三个交易日来首次上扬。当日亚太股市涨跌不一，但由于基金主要投资地区的股市多呈上涨态势，尤其是重仓的港股在连跌4日之后终于小幅反弹，故当日8只QDII基金普遍飘红。

但值得注意的是，目前香港地区的宏观经济状况依然不甚理想。受到全球经济低迷的影响，香港今年第二季度的经济增长速度明显减缓，创下近5年以来的最低水平。8月15日，港股再度下跌，QDII基金净值也再度下挫。截至昨日，恒指继续下跌229.91点，收于20930.67点，跌幅为1.09%。

尽管QDII基金遭受重创，但队伍依然处于扩容阶段。友邦华泰基金管理公司日前获得QDII资格。友邦华泰基金称，在获得QDII资格后，公司将尽快上报有关QDII产品。

首批4只QDII基金 半年亏损超过16%

2008年08月28日

明今年上半年，在美国次贷危机和全球通货膨胀的双重压力下，首批运作的4只QDII基金也难以跑赢业绩基准。

仓位最低仅25.47%

已披露的QDII基金半年报显示，上投摩根亚太优势上半年亏损最多，达29.83%，落后业绩基准11.01%；嘉实海外亏损28.56%，略输基准1.25%；华夏全球亏损18.70%，跑输基准6.83%。只有南方全球略微跑赢基准0.25%，上半年亏损16.22%。

亏损较大的上投摩根亚太优势和嘉实海外，半年报中披露的股票仓位也比较高。其中，上投摩根亚太优势的股票资产占基金资产净值的比例达90.45%。从行业分布来看，有14.77%的资产投资于商业银行业。嘉实海外的股票仓位也高达84.63%，行业配置上也以金融业为主，占24.38%，其次是能源，占21.32%。

而华夏全球和南方全球则仓位相对较低。华夏全球股票资产占基金资产净值的比例为58.1%，南方全球的股票仓位只有25.47%，而基金投资则占了66.26%。

下半年市场不容乐观

南方全球基金经理在半年报中表示，该基金在一季度增加了对能源和资源丰富国家的配置，减持了对美国依赖程度较高的市场配置；在二季度则逢高降低了拉美、墨西哥等市场的配置，而基金保持了在其他资源类国家的配置。在我国香港股票市场上，该基金较好地把握了阶段性机会。二季度基金判断香港市场对美国次贷危机忧虑的缓和带来股价反弹机会，中资电信行业成为配置重点。

华夏全球基金经理则表示，该基金今年上半年采取较为保守的投资策略，股票仓位保持在较低水平，投资主要集中在能源及新兴市场的金融、电信、日常消费等行业，这些行业防御性较好、盈利前景较清晰。

对下半年全球经济和股市，QDII基金均不很乐观。嘉实海外基金经理认为，短期内，美国乃至全球经济仍将面临通胀与经济增长下滑的双重压力，中国亦不能独善其身，在上游资源价格大幅上扬而下游(主要是美国)需求放缓的背景下，上市公司毛利率将进一步遭到挤压，未来两个季度盈利继续超越预期的可能性较小。长期来看，如果油价继续下跌，全球通胀压力将大为缓解，美国金融机构明年有望走出低谷。华夏全球基金经理认为，2008年下半年全球经济仍将处于调整期。美、英等成熟经济体需要时间来消化积累下来的风险和问题。新兴市场也需要放慢脚步，找到办法来解决全球性的资源瓶颈问题，同时稳定和降低本国的通货膨胀预期。王艳伟

呵呵DD的QDII怎麽樣?

呵呵，现在基本不看了，还好，当时买的不多。

双重利好难改QDII基金分散投资偏好

2008年09月10日 21世纪经济报道

9月7日，美国**宣布接管陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美。此前的9月2日，国际原油价格一度跌至105美元/桶，创下5个月以来新低。油价在不到两个月时间里跌去30%，逼近100美元大关。但这两大利好却未能使QDII基金感到放松，而海外市场投资尤其是港股市场投资的连续受挫，使得不少QDII基金表现得更为谨慎。

华宝兴业QDII基金经理雷勇表示，美国救两房以及近期油价的快速下跌这两件事对美国以及世界经济而言，都是利好消息，但部分重要因素的不确定性仍然存在，实际能对股票市场造成多大影响还需要观察。在这一背景下，在香港市场受挫的QDII在降低港股配置比例的同时，也开始寻求扩散自己的投资范围，西班牙、奥地利、韩国等一批新的市场开始陆续出现在各QDII基金的投资对象之中。

慎对两大利好

对于美国救两房和快速下跌的油价，雷勇表示，救两房对于美国的按揭市场和整个房地产行业都有巨大好处，但其后续拯救措施仍未明确，效果如何仍需观察。至于油价，可以肯定的是，油价不会跌太多，低油价的时代已经结束了。

南方基金公司国际业务部总监丁晨表示，全球经济增长速度的放缓，造成了目前原油供应出现供大于求，油价猛烈下跌。但这只是暂时性的，长期来看，原油市场仍会呈现出供不应求态势，油价的回调不会一直持续，现在正处在寻底过程中。

“油价不会崩盘，长期而言，原油供应仍处于供不应求的状态。”工银瑞信全球QDII基金经理郝康表示，由于新增产能跟不上消费需求，受全球经济增速放缓以及原油供求关系影响，今后一段时间油价可能会在100美元上方保持相对平稳的走势。

“由于美国救两房后续措施并未明确，加上油价不可能回到此前的低油价状态，这两者的后续变化存在很大不确定性，而其对不同市场以及行业的影响也有区别，所以对海外投资而言，虽属于利好，但具体的投资机会并不明显。”雷勇表示。

郝康则表示，部分行业或可能从油价中受益。“受惠于要素价格改革，部分行业将具有一定的投资价值。例如电力行业，目前来看，能源价格上涨的可能性大大增加，这为部分电力股带来了机会。”

投资更趋分散

继去年首批上市的4只QDII基金在港股上遭遇重大损失后，今年以来，部分次新QDII基金再次栽倒在港股市场上。

8月份，作为目前QDII第一大投资目的地的香港股市随A股下跌，大大拖累了部分QDII基金的净值表现。9月4日，将港股市场作为主要投资对象的工银瑞信全球QDII、华宝兴业海外中国QDII、银华全球核心精选QDII三只次新QDII基金净值分别为0.794元、0.856元、0.903元。

面对港股市场持续的调整，部分QDII基金也在积极做出调整。半年报显示，和2007年年底相比，南方、华夏、上投摩根以及嘉实等4只老QDII基金不约而同降低了在港股市场的投资比例，而部分次新基金似乎也有意降低在港股市场的配置。工银瑞信全球QDII尽管仍把港股市场作为第一大投向地，但投资比例仅为25.29%，这一比例甚至少于此前在港股投资中比例最小的南方全球精选基金。

统计显示，几乎所有国内已出海QDII基金的第一大投资对象都是香港市场，而目前各QDII基金净值的下跌，主要也是受港股市场调整所致。半年报显示，首批4只QDII基金在今年二季度末时都对港股市场的配置进行了一定减持。

与2007年四季度末时相比，截至今年二季度末，南方全球精选QDII在港股市场的股票配置占基金资产净值比例由32.91%减少为25.47%；华夏全球精选则由52.15%减少为46.78%；上投摩根亚太优势由44.77%减少为37.17%；嘉实海外中国由83.06%减少为80.25%。

后发行的QDII基金似乎吸取了教训。工银瑞信全球QDII基金发布的二季报显示，虽然仍把香港市场作为第一大投资目的地，但在香港市场配置的资金仅占基金资产净值比例的25.29%，其第二大投资目的地美国所占的份额几乎与香港市场不相上下，达到21.35%。

在减少港股配置的同时，各QDII基金也纷纷增加投资市场。与去年四季度末相比，截至今年二季度末，首批4只QDII基金的投资对象都有一定拓宽，西班牙、韩国、意大利等市场纷纷进入部分QDII基金的投资目标中。

“和去年时相比，我们现在的投资范围确实拓展了。接下来还会有更多的国家或者地区的市场进入到我们的投资对象中来。”丁晨表示。上投摩根相关负责人也表示，QDII基金的资金配置议案是依据各自的比较基准实行的，配置市场与中国市场的相关度低一些，更容易体现出分散风险的特性。随着新投资对象的出现，目前的港股配置比例可能会被进一步缩小。

□本报实习记者 马庆圆 　　继8月份净值创出新低之后，QDII基金9月份表现依然差强人意。一直重仓的金融股深陷次贷危机的泥淖，本欲买入能源股来搭上油价上涨的顺风车，却又赶上了国际原油价格的持续下挫。重仓股的疲弱表现令基金系QDII近日“很受伤”。 　　业内人士表示，QDII净值虽然持续缩水，但此时减仓却并不明智。QDII基金一直保持较高仓位，当市场反弹时其净值会出现较快回升。 　　净值再创新低 　　据天相投顾统计，8月份基金系QDII单位净值平均缩水5.19%，连续4个月出现净值下跌。美国金融问题的加剧和失业率的增加，使得美国股市带动全球股市在9月的第一个交易周继续下跌，以海外市场为投资对象的QDII基金也没能幸免于难。 　　WIND资讯统计数据显示，9月1日到9月8日，7只完成建仓的QDII基金（不含华安国际）无一上涨，平均下跌2.36%。其中，工银全球单位净值跌幅最大，达到3.24%，华夏全球以2.73%的跌幅紧随其后。银华全球、嘉实海外（爱基,净值,资讯）、南方全球、华宝兴业和上投亚太分别下跌2.69%、2.24%、2.03%、1.82%和1.75%。 　　由于首次申请失业救济人数增加和失业率的上升，上周四美股市场再次被恐慌情绪所笼罩，道指单日大跌2.99%。香港恒生指数更是在上周五跌破20000点关口，全周下跌6.25%。受此影响，QDII基金净值也在9月5日全部创下新低。其中，最“便宜”的QDII基金净值达到了0.54元。截至上周五，除了今年5月份新成立的银华全球和华宝海外净值还有0.888元和0.846元以外，其他QDII基金净值全部在0.8元以下。 　　重仓股大幅下跌 　　对于QDII基金净值的“跌跌不休”，重仓股的疲弱是主要原因。金融和能源股近期的走软严重影响了QDII的业绩表现。虽然次贷危机早在2007年底就已现端倪，但是QDII基金还是将金融作为投资的第一大板块。WIND资讯资料显示，截止到6月30日，金融股占到了基金系QDII股票投资总额的28.15%。分析人士表示，作为此次全球股市调整的导火索，美国次贷危机近期呈现愈演愈烈的态势，“两房”问题以及银行倒闭现象的发生使得全球金融业面临极大挑战。而且，这种忧虑并没有减轻的迹象。美国**拯救“两房”的救市政策仅仅刺激了股市的一日反弹，美股在本周二继续大跌。其中，雷曼兄弟因获得韩国产业银行注资的期望破灭，股价暴跌44.9%，投资者对于信贷危机的担忧进一步加剧。 　　另一个影响QDII基金业绩的是能源股，该板块以19.79%的比例位于重仓股第二名。其中，工银全球将第一大重仓行业锁定为能源，持仓比例高达19.76%，而南方全球、华夏全球、嘉实海外、上投亚太将能源股列为第二重仓，4只基金在能源行业上的资产比重为4.73%、13.96%、21.31%、10.21%（南方全球还持有净资10%以上的能源ETF）。数据显示，7月11日WTI（国际市场原油价格）曾创下147.27美元/桶的历史纪录，但其后油价开始了大级别的调整，截至9月8日，WTI下滑到108美元/桶，短短两个月下跌了27%。油价的下跌成为QDII近期净值下调的催化剂，多数QDII基金的净值曲线在7月23日开始下行，一直到9月5日达到最低点。 　　业内人士表示，市场当前的预期已经和7月份大不相同。虽然油价的下跌在一定程度上将缓解通胀的压力，但是人们关注的重点已经从抗通胀，转移到了防衰退。能源和大宗商品的需求疲软，令投资者担心全球经济增长将会放缓，影响上市公司业绩。 　　分散风险优势仍在 　　尽管QDII基金在国际金融动荡面前的表现不尽如人意，但是QDII基金规避单一市场风险的优势依然存在。银河证券卞晓宁表示，从QDII出海近一年的表现来看，恒生指数下跌3.08%，MSCI新兴市场指数下跌8.75%，跌幅相对较小，好于MSCI全球市场12.5%以及美国道琼斯工业指数10.14%的跌幅。同一时期，上证综合指数下跌53.85%。在这种全球系统性下跌中，投资于香港市场、新兴市场等国家或区域，其分散风险的效果还是显著的。 　　而且，由于一直保持较高的仓位，当外围股市反弹的时候，QDII基金将会有较好的表现。例如，本周一全球股指受美国**接手“两房”消息影响大幅反弹，而国内上综指和深成指却下跌2.68%和3.58%。这种市场间的差异凸显了基金系QDII的投资价值，统计显示，7只QDII基金在9月8日净值平均上涨2.27%。 　　市场分析人士表示，熊市中利好消息往往有滞后性，当前美国**前所未有的拯救金融系统行动将有利于金融业和美国经济的中长期发展。而且，现在国际石油和大宗商品价格的调整并不表示在未来就不会出现大幅反弹。投资者可以关注QDII基金在全球市场转暖时的投资机会。 　　由于重仓股大幅下跌，QDII净值近期再创新低。 本报资料图片
　　

中国证券报

□本报记者 赵彤刚 北京报道 　　连续下跌后的A股市场对外资的吸引力正在增加，这可从刚刚公布的中国证券登记结算公司统计数据得到印证。8月份，QFII托管市值猛增305.67亿元。此外，当月“大小非”减持4.8亿股，环比下降43.46%。 　　中国证券登记结算公司统计数据显示，截至8月末，基金、QFII、保险公司等机构投资者在银行托管专户的A股市值为17495.9亿元，比前一月减少1222.28亿元。机构托管市值大幅减少，与当月股市大幅下跌不无关系。如果考虑到8月份沪深300指数大跌14.74%的因素，机构在8月份总体呈现净买入态势。 　　值得注意的是，从托管银行市值排名前50名中消失了近半年后，8月QFII的身影再次出现。截至8月底，QFII在托管银行的托管市值增加305.67亿元。去年底QFII成功高位减仓，在A股市场大跌六成多后，8月份QFII开始重新入场吸纳股票。另外，当月又有一家QFII开户，QFII开户数已达58家。 　　截至8月末，QFII在银行托管专户持有的封闭式基金市值为14.1亿元，比7月末小幅下降0.2亿元。QFII在6月份曾大幅减持封基8.55亿元，目前QFII所持封闭式基金仓位已处于历史较低水平。 　　此外，中国证券登记结算公司有关股改限售股份解禁减持的统计情况显示，截至8月底，因股改累计产生限售股4636.91亿股中，尚有3541.5亿股未到解禁期；累计已解禁1083.77亿股，占全部股改限售股份的23.37%。 　　其中，8月解禁215.47亿股，远超过7月份的25.34亿股。但8月份“大小非”仅减持4.8亿股，远小于7月份的8.49亿股，环比大幅下降43.46%。可见虽然8月份是解禁高峰期，但在股市大跌至低位后，“大小非”减持动力已大大减弱。截至8月底，沪深两市累计已减持263.37亿股解禁股，减持占比为24.3%，低于7月末的29.78%。 　　另外，“小非”减持动力超过“大非”。统计数据显示，截至8月底，持有限售股占比超过5%的帐户即“大非”累计减持79.16亿股，占比仅为11.92%。但是，持有限售股占比少于5%的帐户即“小非”累计减持184.2亿股，占比达43.9%。
　　

中国证券报