本来是写在《封基投资学习之路》的帖子下的，刚写完，又觉得还是独立出来比较好：一方面，一个是学习之路，一个是学习作业，可以相对独立；另一方面，这个作业是俺的血泪总结，尽是反面教训，为了不让同学们重蹈俺的覆辙，还是决定放弃脸面，勇敢把自己的投资失败教训拿出来献丑了。

以后《封基投资学习之路》的作业都放在这儿了，欢迎大家来批阅指教。

如果有路过的专家学者愿意指导一二，则感激不尽；但恳请在指教的时候注意措辞，不要伤害俺脆弱的自尊心。毕竟俺没有冒充专家学者，且已经明确宣布只是在学习了——对于虚心学习的人，大家怎么好意思苛责呢？呵呵。

本着互联网自由共享的根本精神，本帖大家尽管自由阅读，绝不设任何限制，比如搞些“回帖才能看”之类故弄玄虚的东西。大家能来看俺的帖子就是看得起俺，是给俺面子，俺感谢都来不及呢，哪还能限制呢？唯一惶恐的就是担心帖子没有价值，浪费大家时间。如果是这样的话，这里先道个谦：请大家宽宏大量，不要跟俺这个不知天高地厚的家伙一般见识。其实，越有价值的帖子就越不应该设限制，这样才能让更多的人更早地看到。可惜俺还不能提供那么好的作品，就先拿这篇作业滥竽充数吧。

再次声明：本人只是半路起家，对理论一窍不通，写的全是自身的血泪教训，千万不要当作专业指导来据此操作了。见笑见笑。

[ 本帖最后由 wpc 于 2007-12-9 13:47 编辑 ]

投资总结之一：重视仓位控制

仓位控制，简单说就是——永不满仓，永不空仓，紧跟趋势，动态变化。

记得有一位大师（忘了名字了）说过，投资就要永远呆在市场里。因为你不知道什么市场会好转起来。如果市场好转的时候你正好空仓，那就太糟糕了。远的不说，其实回顾一下A股市场，从1991年到2007年的16年里，真正带给我们高额盈利的好行情的时间不到四分之一。其他时间不是在熊市，就是在牛市走向熊市的过程中，要么就是在牛市的调整中（比如这两个月）。最重要的是，在好行情到来之前，我们根本不知道。所以，要不想错过最赚钱的行情，就得一直呆在市场里。

但一直呆在市场里，并不意味着一直满仓，因为有熊市，有牛变熊，有牛市调整。所以，即使是在牛市中，也不能满仓，不然，下跌的时候会很惨，而且当你判断调整结束的时候却没有资金可以加仓。但什么时候保持较高仓位、什么时候保持较低仓位，这的确很难决定。但很难不等于没有。看好趋势是很重要的，而且趋势可以大概看出来。比如，经过连续大涨后成交量大幅下降、指数不断阴跌、每一次抢反弹都被套牢等，基本就可以判定进入下降趋势了；而如果在连续下跌后成交量持续放量、指数小幅慢涨、加上各种均线走出多头景象，基本就可以确认进入上升趋势了。在进入上升趋势时可以大胆保持较高仓位，进入下降趋势时不断逢高减仓，动态控制仓位。

对趋势的判断可能出错，所以才要求永不满仓、永不空仓，这样在判断出错的时候才不会满仓套牢或者空仓踏空。而且，有一定的仓位才可以在判断错误之后有机会亡羊补牢，利用已有的仓位进行变相的T+0或者高抛低吸（注意：T+0和高抛低吸在没有相当大的把握时轻易不要使用，否则会适得其反）来摊低成本。满仓或者空仓是无法做到这一点的。

注：这是我的血泪总结，刚刚明白的道理，实践中由于不明白这点儿，没注意趋势，所以没挣到什么大钱。好在没有满仓的习惯，所以也没大亏过。总体小盈。以后自己一定注意。

[ 本帖最后由 wpc 于 2007-12-9 14:39 编辑 ]

投资总结之二：重趋势轻点数

有人问我，在11月28号大盘4700多点的时候没加仓，怎么反倒在12月6号涨到5000点上时加仓了呢？那我只能回答：5000点固然比4700多点高，而且高不少；如果能在4700多点买即使今天就卖也挣了不少了；但是，这只是马后炮，是我们回过头来看才知道市场跌倒4700多点时开始上攻了，但当时又如何知道呢？当时能知道的只是，市场从6100多点开始，一路阴跌，每一次抢反弹都被套牢，成交量不断萎缩，市场人气不断降温，这是处于下降趋势的标志。4700多点时还看不出调整结束的迹象，当然不敢进入。但当大盘涨到5000多点前，经过了连续的下跌；然后连续放量，小幅连续不断上攻，人气逐步回复，这是进入上涨趋势的标志，所以敢于参与了。

再举个例子。5700点比5200点高得多，但是不是在5200点买就比5700点买安全多了呢？可以想想象一下，如果是在10月8号收盘买入指数基金，那时大盘是5692点，随后大盘一路狂涨到6124点，可以挣近10%；而如果在11月21号收盘买入指数基金，大盘是5206点，随后市场一路下跌，直到11月28号的4700多点，亏损将近10%。5692点买入却比4700点买入更安全，这就是因为二者趋势不同。所以，轻点数重趋势才是正道。在趋势面前，点数几乎没有任何意义。

但是，对趋势的重视和判断虽然比对点数的重视和预测更科学更理性正确率更高，但毕竟也不能保证百分之百正确。大胆的投资者大可不必过于小心，尽管勇往直前图个痛快淋漓；但为了防止对趋势的错误判断造成惨痛的失利，谨慎的投资者可以在做出判断后以一定的仓位参与，而不是全力投入。这样固然可能降低收益，但也可以降低风险。

注：这也是俺的血泪总结之一，刚刚明白的道理，实践中由于不明白这一点，没注意趋势，尽管在6100多点的高点没被套住，但在随后的下降趋势中居然抢了四次反弹，下降趋势中每一次抢入都是错误，致使亏损。好在仓位控制较好，每一次反弹都是轻仓参与，总体才没亏大，没把前期盈利全搭进去。以后自己一定注意。

[ 本帖最后由 wpc 于 2007-12-9 13:26 编辑 ]

感谢wpc！！期待wpc的下一篇作业

感谢wpc！！期待wpc的下一篇作业

现在的趋势好吗？有点犹豫……

也常犯类似的错误

那拳打脚踢的小人很cute   ^_^

感谢wpc..............

轻点数重趋势！说的好。

利用已有的仓位进行变相的T+0或者高抛低吸来摊低成本。

呵呵，这一招俺试过两次，居然成功率100%，可惜是谨慎的小试，赚少了。

T+0虽好，可不要贪杯哦

投资总结之三：适合的才是最好的

在写《封基投资学习之路》的时候，经常有同学在回帖中问我：我应该买哪些封基？最近应该如何操作？我应该割肉还是坚持？我该买什么？现在满仓好不好？等等，等等。说实在的，这些问题相当地难以回答。因为，第一，我也是学习的，又不是专家学者，很多问题自己都搞不清楚，又怎么去指导别人呢？第二，也是最重要的是，适合的才是最好的；适合不适合，其前提就是要了解自己的情况，比如自己的风险承受能力怎么样？有多少资金？对以后有什么规划？所拥有的资金能接受什么程度的亏损？等等。这些搞不清楚，就无法做出合适的投资决策。

没有最好的投资方式，只有最适合的投资方式。换句话说就是，只有适合自己的，才是最好的。比方说，保时捷的跑车比大众公司的捷达车好得多，但是如果一个人月收入是六七千，家里又有爸爸、妈妈、老婆、孩子，那他买车就不能买保时捷，而只能买捷达，因为捷达更适合他——总价便宜，买得起；空间较大，能轻松坐下一家五口人；车子皮实，保养压力小。但对于一个亿万富翁来说，保时捷就更能满足他的需要——高贵的品牌更配得上他的身价；速度快，可以节约时间挣更多的钱；有足够的经济实力来买和养这台车……所以，好不好这只是一个相对的概念，脱离具体的对象，好不好都是虚的。如果不适合，那再好的东西都是白搭；如果适合，则再差的东西也能充分发挥作用（空矿泉水瓶子对一般人来说就是垃圾，但对捡破烂的人来说就是生存的保障）。

具体到证券投资上来说，在相同的时间、相同的情况下，不同的人也应该采用不同的投资决策。比如，对于风险嗜好者来说，股票和股票型基金更适合他们；同是股票，高风险的成长性股票可能更适合他们的胃口；仓位上，更适合进行重仓甚至满仓操作；投资期限上则长、中、短期皆可。而对于风险厌恶型来说，低风险品种甚至无风险品种（比如债券型基金和货币型基金）是必配品种；如果投资于股票，则价值型的股票（比如大盘蓝筹）更适合些；仓位上，即使投资于股票或者股票型基金，也最好轻仓参与；投资期限上，最好进行长期投资。处于他们之间的投资者，则可以采用更灵活的方式：高风险、低风险和无风险的品种按比例投入；仓位上则可以在保证投资比例大致不变的前提下，适当在趋势向上的时候提高一点高风险品种的仓位以博取更高的收益，在投资期限上，则可以长短结合——半仓或更高仓位进行长期投资，同时择机轻仓参与短期操作，博取一定的风险收益。

注：我属于中低风险承受者，所以我采用的是第三种方法并更保守些：用半仓上下的资金进行中短期投资，同时择机轻仓参与短期行情。投资品种上，除了股票和股票型基金外，我还买了低风险的债券型基金和无风险的货币型基金，并长期持有。中高风险的品种比如股票、封基和ETF则根据趋势变化仓位，但很少重仓参与。在看不清趋势时把高风险品种的仓位降低到五分之一或者以下，以规避风险。鉴于低风险的债基和无风险的货基风险极小，本人的《封基投资学习之路》（应该改名叫证券投资学习之路》了，呵呵）并没有记录对它们的操作情况，所记录的操作和仓位全指的是中高风险的证券。

[ 本帖最后由 wpc 于 2007-12-9 14:40 编辑 ]

更新了，来学习。

共同学习，共同提高。呵呵。