08年开放式基金投资指南含2季度季报 - 基金酷话 - 论坛主页酷基金|酷基金网|基金|基金网|基金论坛|基金净值|开放式基金

打印 \| 推荐 \| 订阅 \| 收藏标题: 08年开放式基金投资指南含2季度季报
本主题由 sonicat 于 2008-7-30 14:47 移动

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结构性市场凸现基金价值组合风格当因势而变

核心观点:
　　市场整体仍然保持向上是基金整体在2008 年获取正收益的基本保证。在2008 年A 股市场平均收益率有望达到20-30%的预期支撑下，基金仍然有极大的投资价值。
　　振荡市场环境下通常能跑赢市场。过往数据分析表明，振荡市场环境有利于基金投资操作。2008 年全年市场将以大幅度高频率的振荡及结构分化为特征，这种振荡和分化的市场环境下基金的优势才能充分体现出来，基金有望获取高于市场的平均收益。因此投资者在大类资产配置上可适度提高基金资产的比例。
　　中短期投资者在构建投资组合时应依据基础市场环境及时改变组合风格。投资组合构建应该考虑到基金的投资操作、价值取向、投资行为等众多风格因素。
　　备选各风格基金。按照研究分析模型为主、研究员主观判断为辅的方式选择出各个风格角度的备选基金。
　　主要风险因素：中短期基金投资策略是对基础市场环境进行分析判断的延续。因此，如果基础市场环境与预测发生较大的背离，则本投资策略的有效性将得不到保证。

　　背景分析
　　一、2008 年市场环境分析
　　银河证券研究所对2008 年证券市场的整体判断如下：
　　1、2008 年上证综指核心波动区间在4500---6500 点，存在突破7000 点大关的可能，市场平均收益水平有望达20-30%；
　　2、上市公司业绩快速增长是推动股指上涨的核心动力。2008 年上市公司业绩仍将快速增长，剔除中石油，A 股上市公司利润增长有望达到50%；2008 年资金供求趋于紧张，流动性不再是推动估值上升的动力；
　　3、2008 年股市波动风险较大，全球经济增长放缓、股票供应压力加大、限售股解禁高峰期到来，以及奥运会等因素将导致市场大幅波动；
　　4、预计2008 年上半年的投资机会较为丰富，行业选择以消费和服务业为主，风格选择以中小盘股票为主；下半年的投资机会可能以上游资源品行业为主，风格选择以蓝筹为主；
　　5、在投资策略上，以成长策略为主，防御策略为辅。在行业配置上，建议激进型投资者重点配置成长性高的行业；建议稳健型投资者重点配置估值较低、盈利能力较强、增长稳定的行业；
　　整体而言，2008 年的预期市场表现为：仍然有较多投资机会，但波动大；成长性是主要推动力量；时间表现上，前半年为成长性行情，后半年以蓝筹价值型品种引领行情为主。

　　二、中短期基金投资策略的制定事实上是对中短期市场环境进行预测的延续
　　我们对1998 年至2007 年10 年间股票方向基金的短期业绩（半年）和中期业绩（一年）与期间的上证指数涨跌幅进行关联分析。。结果表明，半年业绩与上证指数的相关系数为0.933，而一年业绩与上证指数之间的关联系数达到0.973。因此，在半年或一年范围内分析基金的投资策略事实上就是对基本市场环境的分析的延续，这是基金半年度策略和年度策略的根本依据。

　　三、市场整体仍然保持向上是基金整体在2008 年获取正收益的基本保证
　　公募基金做为依托于证券市场的一类理财产品，其最大的收益来源是投资于权益类品种的差价收入。1998 年证券投资基金诞生以来至2007 年6 月30 日为止所有公募基金的收入情况，可以看到，股票差价收入占到了总收入的89%，而其他所有收入相加占比也才11%。
　　股票差价收入撑起基金收入的大半边天是一把双刃剑，在股市表现较差的情况下，基金的专业化投资可能能保持基金在相对收益水平上跑赢市场，但其绝对收益则会受股市影响较大甚至遭受损失。2002-2005 四年熊市期间基金的收益情况，可以看到，虽然四年熊市中基金整体上实现正收入，但股票差价部分则遭受损失。
　　在第一节中我们预计2008 年A 股市场平均收益率有望达到20-30%，正收益市场环境下基金仍然有极大的投资价值。

　　四、振荡市场环境下2008 年基金有望跑赢市场
　　单边上升行情下基金很难跑赢大盘，但在结构分化严重、振荡剧烈的市场条件下基金的专业理财优势才能得到体现。从2005 年12 月19 日开始至今，期间单边上升和振荡调整时期各有四个阶段。可以看到，单边上升市场环境下基金囿于仓位比例、风险控制等因素，基本上不能跑赢市场。但在调整振荡的四个时间区段内基金的业绩则全面好于市场主要指数，如果市场的振荡和调整以结构性分化为主要特征则这种趋势更为明显。2007 年“5.30”之后的两个月和2007 年10 月份至今的三个月是A 股市场本轮行情以来两次振幅最大、振荡最剧烈的调整，这两次调整期间市场在行业和板块之间的分化也最为剧烈，而观察这两次调整中基金的表现可以看到基金跑赢市场主要指数的比例也最高。
　　在第一节对基础市场进行分析时我们预计2008 年全年市场将以大幅度高频率的振荡及结构分化为特征，根据前面的分析，这种振荡和分化的市场环境下基金的优势才能充分体现出来，基金有望获取高于市场的平均收益。因此投资者在大类资产配置上可适度提高基金资产的比例。

　　五、结构性行情要求基金投资者要根据市场环境适度调整基金组合的风格
　　基础市场的结构性分化必然带来基金业绩的分化。我们预测2008 年全年市场主要推动力量为上市公司的成长性，而前半年这种特点尤其明显。市场在时间上和板块表现上的结构性差异将将为基金的“脱颖而出”或“淘汰出局”创造条件，简而言之，2008 年的基金市场也将是分化剧烈之年。对于进行中短期基金投资的投资者而言，根据市场环境变化对基金投资组合的整体风格进行调整将是比较有效的策略。以下是我们根据风险承受能力不同而设计的2008 年基金投资策略。

　　2008 年适合于不同类型投资者的基金组合风格
　　一、激进型
　　全年以策略型基金为主，以选股型基金为辅进行组合构建。在组合的价值取向上，前半年以成长型基金为主，而后半年则以价值型为主。从基金选股风格角度来区分，可以在资产组合中适度组合反向基金。对于可能推出的高风险高收益产品（类似于2007 年推出的国投瑞银瑞福进取等产品组合中包括了期权概念的基金，以及在投资策略上主动关注权证和期货等品种的基金）保持关注，适当条件下可适度投资。
　　二、稳健型
　　上半年以策略型基金为主，下半年以选股型基金为主。价值取向上前半年以成长型基金为主，而下半年则以价值型为主。选股风格上以从众型基金为首选。
　　三、保守型
　　以选股型基金、价值型基金为主，降低股票方向基金在基金资产中的配置比例。
　　四、保本型
　　由于市场热点转换快、分化严重，这有利于以CPPI 策略为主要保本策略的传统保本基金，因此保本策略下可适度增加此类基金的投资比例。此外，可适度配置可以打新股的债券基金。

　　各风格类型值得关注的基金
　　一、基金风格度量模型
　　为方便投资者在构建投资组合时选择基金，我们的推荐基金选取角度与基金投资策略中对基金的考察角度相对应。我们采取基金研究分析数量模型为主、研究员主观判断为辅的方式来选择各个风格类型的基金。在基金考察的时间区段上，考虑到国内基金长期业绩缺乏连续性，而中短期业绩对未来业绩的昭示作用更为明显，因此我们选择2005 年全年、2006 年上半年、2006 年全年、2007 年上半年四个区段。在基金的范围选择上，考虑到新基金运作时间过短，其运作历程不足以支持对其投资操作风格进行准确分析，因此选择范围界定为主要是2007 年1 月1 日以前成立的基金，由于本研究报告主要是针对投资者资产组合中权益类基金（股票方向基金）投资部分，因此在基金分类范围上主要纳入了银河证券基金分类体系中的股票基金、混合基金中的偏股型基金和平衡型基金，以及封闭式基金。
　　我们所构建用来进行基金选择的研究分析数量模型各主要参数及计算方式如下：
　　1、净值增长率跑赢上证指数的比例(%)(算术平均)
　　该指标的计算方式为将纳入统计范围的每只基金各统计区间的相对业绩进行算术平均。相对业绩即基金的净值增长率战胜同一个市场主要指数的比率。之所以选择相对业绩，是由于我们纳入统计范围的所有基金并不是都运作满了相同的时间区段，而不同时间区段基金所处的市场环境各不相同。比如基金A 运作满了2005 年和2006 年全年和2007 年前半年，而基金B 仅运作满了2006 年和2007 年前半年，前者纳入本统计的业绩样本为2005和2006 年全年业绩以及2006 年和2007 年上半年业绩，而后者只有2006 年全年业绩、2006年和2007 年上半年业绩，由于2005 年市场环境较差，A 基金即便大幅跑赢市场，其收益水平也远低于后三个样本，简单平均会使得该指标严重失真，而取基金业绩跑赢同期市场主要指数的相对业绩则能消除该干扰因素。本研究中参照基准取上证指数。
　　该指标是利用其他所有指标来进行风格选择的基础。由于我们在考察基金业绩时选择的区间跨越两年半（2005、2006 全年和2007 年上半年），且样本选择上兼顾了中期和短期，因此这样考察出来的业绩相对有较好的代表性，代表基金在短期和中期内获利能力的高低。因此我们在利用其他指标选择基金时只在本指标排名列同类基金前1/2 的基金中进行选择。
　　2、换手率(%)(算术平均)
　　该指标的计算方式为将纳入统计范围的每只基金各统计区间的换手率进行算术平均。我们利用统计期间内基金平均规模与股票交易额来核算基金的换手率。换手率指标是基金操作风格的直观体现。一般而言，策略型基金的换手率较高，而选股型基金的换手率则较低。
　　3、基金持股估值水平与同期所有基金持股平均估值的偏离度(%)(算术平均)
　　该指标的计算方式为将纳入统计范围的每只基金各统计区间的所有持股在统计期末的静态PE 进行平均，同样为了避免基金参与统计的区间不同而由市场环境变化所带来的失真，该指标采取了相对值，即将上述平均PE 与同期所有基金持股的平均PE 进行比对，计算偏离程度，然后对不同统计区间的偏离程度进行算术平均。一般而言，成长型基金的持股估值水平要高于价值型基金。同时，根据我们以往的研究，国内基金投资运作上在价值和成长两端漂移较严重，即很多基金并不能坚持在价值端投资或者坚持在成长端投资。为了确保该指标的可靠性，我们还设计了一个辅助指标，即对同一基金不同统计区间的平均PE 计算标准差，若标准差较小则表明其风格较为稳定，反正则不稳定。
　　4、基金投资行为的从众程度指标
　　我们将纳入统计的每一类基金同一统计区间内所有持股进行汇总，按照持有基金的家数排序，并依照该顺序确定该股票的权重（例如，一只股票持有它的基金数量是10，则该股票的权重为10），然后将某一基金持有股票的所有权重进行平均，从而得到一个相对的测度值，该测度值反映出被测度基金在投资中与其他基金的相似程度。将每只基金在所有统计区间内的测度值进行平均获得基金的投资从众程度指标。

白梨 (月夕花朝)

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发表于 2008-2-1 13:41 资料个人空间主页短消息加为好友

2008 年基金投资策略报告证券[attach]43494[/attach]

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发表于 2008-2-2 19:24 资料个人空间主页短消息加为好友

目前关注两大主题。一是关注消费、成长风格，优选趋势相对明朗基金。可侧重配置绩优消费服务类等趋势相对明朗行业板块的基金产品以及成长类风格股票的基金产品，如：富国天益价值华宝兴业宝康消费品()、鹏华中国50(、嘉实服务、银华富裕主题、华宝兴业多策略增长()、东吴双动力等重仓消费服务类基金产品和嘉实增长、广发小盘成长、中银国际持续增长()等重仓成长类股票基金产品。

　　二是关注优选择时能力突出、操作灵活的基金产品。对股指波动节奏的把握（也就是择时能力）将成为影响2008年基金间收益差距的重要因素之一。因此，建议下阶段在基金选择上侧重选择择时能力相对突出、规模适中操作灵活的基金产品。他建议关注广发小盘、嘉实服务、博时主题、华宝兴业多策略增长、东吴双动力等股票型基金和华夏回报()、华夏红利()、中银国际中国精选、鹏华行业成长()、广发稳健等混合型基金。

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发表于 2008-2-3 11:08 资料个人空间主页短消息加为好友

一、将基金的当期收入与历史收益进行比较。只有稳定的业绩才是真正的业绩，所以应该从较长的时间段来综合评判基金的业绩表现。　

　二、应该将基金收益和自己的预期做个比较。根据基金的投资原则和基金经理的操作理念，考察基金表现是否符合自己的预期。
　　三、应该将基金收益与其他同类基金的收益比较，不同类型的基金应该区别对待。从长期来讲，风险越高、操作手法越急进，就容易产生越高的收益。
　　四、应该将基金收益与相应的业绩比较基准进行比较。如果一只基金在大多数时间内的业绩表现都比业绩比较基准好，就足以说明基金的管理是有效的。

[ 本帖最后由白梨于 2008-2-3 11:27 编辑 ]

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发表于 2008-2-3 11:23 资料个人空间短消息加为好友

坚定信心，2008仍是基金投资年.

广发+易基+上投+华宝+融通+华夏+博时

xyxklyx

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发表于 2008-2-3 11:25 资料个人空间短消息加为好友

在棒了，分析的很好，学习

侯志

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发表于 2008-2-3 11:42 资料个人空间短消息加为好友

已阅。。。。。。

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发表于 2008-2-4 10:31 资料个人空间短消息加为好友

08 年以来A 股市场的调整的频率及幅度均有不同程度的上升，在这样的市场环境下，控制投资风险重要性不断上升，收益表现稳定的低风险债券型基金值得低风险承受能力投资者的关注。
　　从目前债券型基金市场结构来看，具有打新功能的“打新型”债券基金以其良好的风险收益配比在各类债券基金中尤为突出，是主流强势品种。对于多数个人投资者由于资产规模较小，难以有效分享新股申购的超额收益。而如果借道于这类具有“打新”条款的债券型基金产品，拓宽途径、积极参与新股申购，不失为另一种提升收益、优化组合可行的理性选择，我们建议投资者在选择低风险债券型基金产品时，重点选择此类产品。
　　在具体投资品种的选择上，可以根据已有组合和基金本身特点量身选择。我们比较了现有市场上打新型基金的契约规定，收入结构特征、投资风格等方面特征，结果表明：
　　从契约设计来看，国泰债券设计风险最低、富国债券、宝康债券等则相对较高，其它基金设计风险水平适中。
　　从收益组成来看，嘉实债券、宝康债券打新收入占比最高，基金收益对新股申购收益的依赖性较大；国泰债券、鹏华普天债券打新收入占比较少；其它较为适中。
　　从风险调整后收益指标来看，嘉实债券、宝康债券收益表现较为稳定。
　　从选股判断能力来看，银河银信添利、嘉实债券、华夏债券、宝康债券表现较优。
　　从选择传统债券型基金角度而言，基金规模会影响管理人市场参与程度与能力，对实际债券投资收益水平及其稳定性都有一定的正面影响。工银债券、宝康债券、银河银信添利、嘉实债券等基金规模较大，较为占优。
　　综合以上分析，重点关注银信添利、华宝兴业宝康债券、嘉实债券、华夏债券。

仅供参考不构成任何投资依据.

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发表于 2008-2-5 09:55 资料个人空间短消息加为好友

宝盈资源优选股票型证券投资基金投资价值分析报告
　　核心观点:
　　基金鸿飞转型为宝盈资源优势股票型基金。宝盈基金管理公司旗下的封闭式基金鸿飞证券投资基金在经历了六年运作之后，原定于2008 年4 月14 日到期，此后将转型成为一只开放式基金——宝盈资源优选股票型证券投资基金。
　　高比例配制具有资源优势个股，保持核心资产收益稳定。从投资风格来看，该基金更为侧重于价值型投资。具有资源优势的价值型企业是该基金最重要的资产配置。在投资范围中明确规定了投资于具有资源优势的上市公司的股票比例不低于基金股票资产的80%，即此类股票在基金资产的配置比例达到了48%～95%。从投资策略来看，该基金采用“自上而下”进行资产配置和行业配置以及“自下而上”精选个股的积极投资策略。
　　“自下而上”挖掘强势企业。在经济高速增长过程中，稀缺性资源凸现其强大的经济价值，并为拥有资源的企业带来了超额收益。宝盈资源优选基金自下而上精选具有战略发展意义的自然资源、核心优势资源和垄断资源的企业。
　　持续份额激励，回报长期投资者。这种对长期持有人的激励制度，有利于基金在“封转开”过程中平稳过渡，降低了基金规模出现大幅度波动的风险。
　　公司管理能力稳步提升，大股东实力雄厚。强大的股东支持宝盈基金管理公司运行稳定，竞争力逐步提高。
　　投资建议。该基金定位于股票投资为主的积极型股票型基金。预期风险和收益均较高，适合于风险承受水平、目标收益要求较高的投资者。优异的过往业绩是宝盈资源优选是有力支持，我们建议投资者可以予以关注。
　　一、基金转型前业绩及转型后基本情况
　　截止2008 年1 月18 日，沪、深两市共有22 只中、小盘基金集中到期并转为开放式基金。而近期在大盘的震荡调整中，封闭式基金净值的稳健表现令市场对于“封转开”格外关注。宝盈基金管理公司旗下的封闭式基金鸿飞证券投资基金在经历了六年运作之后，原定于2008 年4 月14 日到期，此后将转型成为一只开放式基金——宝盈资源优选股票型证券投资基金（以下简称“宝盈资源优选”）。
　　在中国银河证券基金研究中心基金评价体系中，基金鸿飞成立于2001 年12 月25 日，在过去一年期及过去两年期均被评为四星级基金，业绩表现稳定，自设立以来净值增长率达到了342.13%（业绩数据截止日期08/01/18）。以下是基金鸿飞近三年来的市场表现。
　　
　　二、高比例配制具有资源优势个股，保持核心资产收益稳定
　　按照中国银河证券股份公司基金研究中心的基金分类体系规则，宝盈资源优选的分类属于标准股票型基金。宝盈资源优势在基金资产配置的策略上明确体现了股票型基金的特点。其投资对象是具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、国债、权证、资产支持证券以及其它金融工具。其中，股票投资的比例范围为基金资产净值的60%－95%；债券、权证、资产支持证券、货币市场工具及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产净值的比例范围为0－40%；现金或者到期日在一年以内的**债券占基金资产净值的比例在5%以上。以股票投资为主的资产配置策略，也决定了该基金的高风险、高收益特性。
　　从投资风格来看，该基金更为侧重于价值型投资。具有资源优势的价值型企业是该基金最重要的资产配置。在投资范围中明确规定了投资于具有资源优势的上市公司的股票比国债、金融债、企业债、央行票据、可转换债券、权证、资产支持证券以及国家证券监管机构允许基金投资的其它金融工具。其中，股票投资的比例范围为基金资产净值的60%－95%；债券、权证、资产支持证券、货币市场工具及国家证券监管机构允许基金投资的其他金融工具占基金资产净值的比例范围为0－40%；现金或者到期日在一年以内的**债券占基金资产净值的比例在5%以上。本基金将不低于80%的股票资产投资于国内A 股市场上具有资源优势的股票。
　　业绩比较基准沪深300 指数×75%＋上证国债指数×25%
　　投资策略中长期持有具有资源优势的股票为主的股票投资组合，并注重资产在各相关行业的配置，适当进行时机选择。采用“自上而下”进行资产配置和行业配置、“自下而上”精选个股的积极投资策略。
　　风险收益特征股票型基金，高风险，高收益例不低于基金股票资产的80%，即此类股票在基金资产的配置比例达到了48%～95%。从投资策略来看，该基金采用“自上而下”进行资产配置和行业配置以及“自下而上”精选个股的积极投资策略。通过严谨的对各类资源的现状和发展进行分析判断，把握资源的价值变化规律，对大类资产进行配置的策略，可以在一定程度上使整个组合合理的规避市场大幅波动所带来的风险；而自下而上的个股配置策略，有效地保持了基金核心资产的稳定性。

　　
　　三、“自下而上”挖掘强势企业
　　在经济高速增长过程中，稀缺性资源凸现其强大的经济价值，并为拥有资源的企业带来了超额收益。宝盈资源优选基金自下而上精选具有战略发展意义的自然资源、核心优势资源和垄断资源的企业。在未来的一段时间，随着全球经济的高速发展，各种资源都将趋紧，土地资源、水资源、矿产资源、旅游资源、网络资源、技术资源、牌照资源等都是这些企业的核心竞争力，并且这种竞争力往往是在较短时间里，其它企业无法获得或很难获得的。宝盈资源优选较大比例的资产配置在这样的强势企业上，充分分享这些企业每年所带来的稳定的丰厚收益，保证了核心资产的稳定和收益，降低了整个资产收益的波动性。
　　四、持续份额激励，回报长期投资者
　　宝盈基金管理公司承诺对于在转型前持有鸿飞基金的投资者，自基金开放日常申购、赎回之日起，若持有基金份额满半年，则在其原鸿飞基金基金份额基础上提供0.75%的基金份额激励；若持有基金份额满1 年，则在其原鸿飞基金基金份额基础上再提供0.75%的基金份额激励。这种对长期持有人的激励制度，有利于基金在“封转开”过程中平稳过渡，降低了基金规模出现大幅度波动的风险。
　　五、公司管理能力稳步提升，大股东实力雄厚
　　根据中国银河证券研究所基金研究中心的《中国证券投资基金行业统计报告》，截止2007 年12 月31 日，宝盈基金管理公司共管理5 只证券投资基金，管理基金资产净值合计206.95 亿元，占基金行业32754.03 亿元资产净值的0.63%。管理规模名列58 家基金管理公司第38 名。
　　宝盈基金管理有限公司成立于2001 年5 月18 日，是按照证监会"新的治理结构、新的内控体系"标准设立的首批基金管理公司之一。成立以来无任何违纪违规行为，在证监会的历次例行检查中获得肯定。2005 年通过了ISO9000 认证，公司内部管理水平进一步提升。宝盈基金管理公司大股东是中国中铁股份有限公司，是集勘察设计、施工安装、工业制造于一体的多功能、特大型企业集团，属国务院国资委监管的中央企业。　　 2007 年，中国中铁股份有限公司在“世界企业500 强”中名列第342 位，在“中国企业500 强”中名列
第16 位；在“中国500 最具价值品牌”中名列第10 位，品牌价值523.12 亿元人民币。强大的股东支持宝盈基金管理公司运行稳定，竞争力逐步提高。
　　六、投资建议
　　该基金定位于以股票投资为主的积极型股票型基金。预期风险和收益均较高，适合于风险承受水平、目标收益要求较高的投资者。优异的过往业绩是宝盈资源优选是有力支持，我们建议投资者可以予以关注。
仅供参考不构成任何的投资建议凭此入市后果自负.

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此帖发在宝盈吧不是更合适吗?

横刀

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横刀给白美女拜年了，愿你收成一年更比一年丰，容貌一年更比一年靓，运势一年更比一年好。

白梨美女超级粉丝！

股票涨吧涨吧涨吧不是罪！

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很有道理啊！学习了！

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坚定信心，2008仍是基金投资年促使大盘大涨!!!!!!

ai-bin

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坚定信心，2008上半年仍是基金投资年

张家海生

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#134

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发表于 2008-2-16 12:35 资料个人空间短消息加为好友

谢谢白MM

坚定信心，2008仍是基金投资年促使大盘大涨!

风吹衣袖

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#135

大中小

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发表于 2008-2-16 20:26 资料个人空间短消息加为好友

2008在不确定之中寻找确定

进入2008年以后，中国A股市场出现了较大幅度的波动。一时之间，牛市是否就此结束，成为众多投资者心中的疑问。
　　展望2008年，中国资本市场的基础没有太大变化，但外部经济的不确定性加大，市场会出现较大波动。和2006年开始的单边上扬市场不同的是，2008年的市场不确定因素增加，市场波动将进一步加大。据海富通的分析报告，进入2008年以后，随着美国次债问题的进一步扩散，带来对于全球经济潜在衰退的预期，国内股市又受到各种宏观调控紧缩政策的影响，经济增速和上市公司盈利增速可能会有所放缓，中国股票市场的整体估值水平相对偏高，市场的不确定因素大大增加，从而可能导致市场出现较大波动。
　　在投资策略上，今年应注重波段操作，注重选股，适当提高行业集中度将能有效提高投资收益。面对外部经济不确定性加大、国内宏观调控基调升温、周期类股票估值相对偏高的新形势，2008年，看好估值合理、景气趋势相对明确一些行业，以及资产注入与整体上市、奥运和节能减排等投资主题。
　　此外，由于市场已不再呈现单边上扬走势，面对波动加剧的市场，基金公司的风险控制能力和科学的投资决策流程变得更为重要。
　　

[ 本帖最后由风吹衣袖于 2008-2-16 20:29 编辑 ]

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