长城回报2007年第4季度(2007年第4季度)基金代码：200007 基金简称：长城安心回报

长城安心回报混合型证券投资基金季度报告(2007年第4季度)
   
    一、重要提示
    本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2008年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告财务资料未经审计。
    二、基金产品概况
    基金简称：长城安心回报基金
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2006年8月22日
    报告期末基金份额总额：17,173,552,301.83份
    投资目标：以获取高于银行一年期定期存款（税前）利率2倍的回报为目标，通过动态的资产配置平衡当期收益与长期资本增值，争取为投资人实现长期稳定的绝对回报。
    投资策略：本基金重点投资于具有持续分红能力或持续成长潜力的优势企业，采取适度灵活而强调纪律的资产配置策略，以获取高于银行一年期定期存款（税前）利率2倍的回报为目标，在分析上市公司股息率、固定收益品种当期收益率、上市公司持续成长潜力的基础上，运用长城基金收益预算模型（Great Wall Return Budget Model）动态配置稳健收益型股票、持续成长型股票及债券。采用"行业分散、精选个股、顺应趋势"的持续成长股票投资策略以及"估值合理偏低、持续分红、波段操作"的稳健收益型股票投资策略，通过把握上市公司股息率预期、持续成长潜力，选择具有持续分红能力或持续成长潜力的企业作为主要投资对象，对稳健收益型股票与持续成长型股票分别采取均值回归策略、动力趋势策略进行投资。债券投资以获取稳定收益为目标，主要关注当期收益率、收益率变动趋势及收益率曲线型变特征，采取主动的个券选择策略进行投资。
    业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为：银行一年期定期存款（税前）利率的2倍。
    风险收益特征：本基金是绝对回报产品，其预期收益与风险低于股票基金，高于债券基金与货币市场基金。
    基金管理人：长城基金管理有限公司
    基金托管人：中国农业银行
    三、主要财务指标和基金净值表现
    下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
    （一）主要财务指标(2007年10月1日-2007年12月31日)
    单位：人民币元
    序号 项目 金额
    1 本期利润 8,699,971.45
    2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -53,871,190.17
    3 加权平均基金份额本期利润 0.0006
    4 期末基金资产净值 18,069,774,827.86
    5 期末基金份额净值 1.0522
    注：2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)。
    （二）基金净值表现
    1、 长城安心回报本报告期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
    过去3个月 0.65% 1.50% 1.97% 0.02% -1.32% 1.48%
    2、长城安心回报净值累计增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
   
    注：（1）本基金合同规定：本基金投资组合中，股票投资比例为10%－85%；权证投资比例为0%-3%；债券投资比例为10%－85%；现金或者到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。
    （2）本基金业绩比较基准的选择符合基金合同、基金招募说明书的规定。
    四、管理人报告
    1、基金经理简介
    杨毅平先生，生于1964年。1993年毕业于中国人民大学区域经济专业，经济学硕士。曾任职于中国太平洋保险公司深圳分公司证券营业部，君安资产管理公司投资部，中国太平洋保险公司深圳分公司资金运用部，嘉实基金管理有限公司投资部，任副总监、基金经理，鹏华基金管理有限公司基金管理部，任总监、基金经理。杨毅平先生曾于2002年3月22日－2003年1月24日任嘉实基金管理有限公司"基金泰和"基金经理，2003年4月25日－2005年2月26日任鹏华基金管理有限公司"鹏华行业成长证券投资基金"基金经理。2006年1月进入长城基金管理有限公司，任职首席策略分析师，2006年2月25日至2007年4月11日任"长城久恒平衡型证券投资基金"基金经理，自2006年8月22日至今任"长城安心回报混合型证券投资基金"基金经理，自2007年8月6日至今兼任"长城品牌优选股票型证券投资基金"基金经理。
    杨建华先生，生于1969年。北京大学力学系理学学士，北京大学光华管理学院经济学硕士，注册会计师。曾就职于华为技术有限公司财务部、长城证券有限责任公司投资银行部。2001年10月进入长城基金管理公司基金投资部任基金经理助理，自2004年5月21日至今任"长城久泰中信标普300指数证券投资基金"基金经理，自2007年9月25日至今兼任"长城安心回报混合型证券投资基金"基金经理。
    2、报告期内基金运作遵规守信情况说明
    本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城安心回报混合型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。
    3、报告期内基金的投资策略及业绩表现
    本报告期内，证券市场受到多重因素的影响在冲破6000点后宽幅震荡：在三季报披露期间，上市公司普遍良好的业绩表现和充沛的市场资金将股指推向历史新高，此后在估值压力、美国次级债引发对全球经济减速的担忧、国内宏观调控政策预期、大盘新股不断发行等因素影响下市场出现较大幅度的调整，个股和板块出现结构分化，受国内调控政策、国际经济环境影响较大的行业和板块出现较大幅度的调整，而内需相关类个股及中小市值股票逐步走强。本基金在10月中旬打开申购后资产规模出现较大幅度的上升，本基金也因此相对降低了股票仓位，在市场调整过程中逐步加仓，组合构建上采取相对均衡的配置策略，对受调控政策影响较大的行业进行了适度回避。本报告期本基金净值增长率0.65％，同期沪深300指数收益率为－4.35％，本基金比较基准收益率为1.97％，本基金优于于市场表现，但是作为追求绝对回报的基金，报告期内略落后于业绩比较基准。
    展望2008年，我们认为，国内宏观经济总体上向好趋势不变，GDP增长仍将达到10％以上，人民币升值幅度将在8％以上，贸易顺差和国内固定资产投资将继续维持在较高的水平，但是增速将比07年有所下降，国内宏观经济中的关键词将是"CPI、紧缩的货币政策、人民币升值、要素价格调整、节能减排、税制改革"，针对证券市场还存在着非流通股解禁上市、设立创业板、推出股指期货等诸多不确定因素。这些因素将直接影响国内证券市场走向和投资机会的把握。08年也将是中国的"奥运年"，北京奥运会将不仅仅是体育交流的盛会，还将提供中国与世界全方位交流的平台和契机、国内企业走向世界的重大历史机遇，奥运会的成功举办还将展示民族风采、增强民族信心，也将给08年证券市场打下深深的印记。
    国内证券市场经过连续两年的大幅度上涨，以2008年一致的盈利预期，沪深300指数市盈率在30倍左右，相对于接近30％的上市公司业绩增长，估值已经进入合理区域的上沿，预期08年仍会大幅度上涨是不现实的。因此，在一个估值合理的市场中挖掘被相对低估的品种是08年的主要投资目标，尽管实现这样的目标是比较艰难的。本基金将通过对上市公司确定的业绩增长、大概率的超预期业绩增长来应对市场的诸多不确定因素，力争为持有人获得满意的投资回报。
    五、投资组合报告
    1、 报告期末基金资产组合情况
    序 号 资产项目 金额（元） 占基金总资产比例
    1 股票 14,731,163,607.31 80.96%
    2 债券 1,836,818,576.60 10.09%
    3 权证 358,812.46 0.00%
    4 资产支持证券 0.00 0.00%
    5 银行存款和清算备付金合计 1,568,832,128.93 8.62%
    6 其他资产 58,397,151.42 0.32%
    合计： 18,195,570,276.72 100.00%
   
    2、 报告期末按行业分类的股票投资组合
    分类 市值(元) 占基金资产净值比例
    A 农、林、牧、渔业           85,729,372.59  0.47%
    B 采掘业        1,829,684,806.39  10.13%
    C 制造业        6,113,463,840.27  33.83%
    C0 食品、饮料  744,386,551.36 4.12%
    C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
    C2 木材、家具 0.00 0.00%
    C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 1,209,092,652.11 6.69%
    C5 电子 85,517,012.04 0.47%
    C6 金属、非金属 1,295,835,343.16 7.17%
    C7 机械、设备、仪表 2,289,846,135.25 12.67%
    C8 医药、生物制品 487,864,211.70 2.70%
    C99 其他制造业 921,934.65 0.01%
    D 电力、煤气及水的生产和供应业         110,899,733.87  0.61%
    E 建筑业           55,263,151.68  0.31%
    F 交通运输、仓储业        1,474,294,354.64  8.16%
    G 信息技术业          347,698,992.70  1.92%
    H 批发和零售贸易           114,854,661.72  0.64%
    I 金融、保险业        4,394,935,287.32  24.32%
    J 房地产业           87,192,087.97  0.48%
    K 社会服务业 0.00　 0.00%
    L 传播与文化产业           22,794,000.00  0.13%
    M 综合类           94,353,318.16  0.52%
    合计       14,731,163,607.31  81.52%
   
    3、 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
    序号 股票代码 股票名称 数量(股) 市值(元) 占基金资产净值比例
    1 600000 浦发银行 16,313,163.00 861,335,006.40 4.77%
    2 600036 招商银行 18,555,468.00 735,353,196.84 4.07%
    3 600016 民生银行 41,054,167.00 608,422,754.94 3.37%
    4 600028 中国石化 19,691,779.00 461,378,381.97 2.55%
    5 000792 盐湖钾肥 5,915,895.00 460,729,902.60 2.55%
    6 601318 中国平安 3,730,767.00 395,834,378.70 2.19%
    7 600309 烟台万华 9,666,094.00 367,794,876.70 2.04%
    8 600029 南方航空 13,048,121.00 364,564,500.74 2.02%
    9 601006 大秦铁路 13,951,148.00 357,428,411.76 1.98%
    10 601939 建设银行 36,193,200.00 356,503,020.00 1.97%
   
    4、报告期末按品种分类的债券组合：
    序 号 债券类别 市值（元） 占基金资产净值比例
    1 央行票据 1,188,114,000.00 6.58%
    2 国债 597,936,930.60 3.31%
    3 政策性金融债 49,980,000.00 0.28%
    4 企业债 787,646.00 0.00%
    合  计： 1,836,818,576.60 10.17%
   
    5、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
    债券代码 债券名称 市值 (元) 占基金资产净值比例
    070118 07央行票据18 485,750,000.00 2.69%
    010112 21国债⑿ 381,733,317.00 2.11%
    0701C7 07央行票据127 288,570,000.00 1.60%
    010110 21国债⑽ 216,203,613.60 1.20%
    070109 07央行票据09 213,994,000.00 1.18%
   
    6、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细
    本基金本报告期末未持有资产支持证券。
    7、投资组合报告附注
    （1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。
    （2）基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
    （3）其他资产的构成：
    序 号 项目 金额（元）
    1 交易保证金 500,000.00
    2 应收利息 24,322,948.59
    3 应收申购款 33,574,202.83
    合 计     58,397,151.42
    （4）本基金报告期末未持有可转换债券。
    （5）投资分离交易可转债情况：
    本期本基金以老股东身份认购上汽分离债数量为10,970张，成本为1,097,000.00元。经拆分后，获企业债08上汽债（代码：126008）10,970张，成本781,806.93元；获权证上汽CWB1数量39,492份，成本315,193.07元。
    （6)本基金本报告期内权证投资情况：
    代码 名称 买入数量(份) 买入成本(元) 卖出数量(份) 卖出收入(元) 期末数量(份)
    580016 上汽CWB1① 39,492 315,193.07 0 0.00 39,492
    注①：上汽CWB1本期买入数为本基金以老股东身份认购上汽分离债所附的认股权证数量。
    （7）由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
    六、开放式基金份额变动
    序号 项目 份额(份)
    1 期初基金份额总额 9,817,498,007.95
    2 加：本期申购基金份额总额 8,792,639,977.51  
    3 减：本期赎回基金份额总额 1,436,585,683.63  
    4 期末基金份额总额 17,173,552,301.83
   
    七、备查文件目录及查阅方式
    1、本基金设立等相关批准文件
    2、《长城安心回报混合型证券投资基金基金合同》
    3、《长城安心回报混合型证券投资基金托管协议》
    4、报告期内披露的公告原件
    5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理资格证书
    查阅地点：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
    查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
    咨询电话：400-8868-666
    网站：www.ccfund.com.cn
   
    长城基金管理有限公司
    二○○八年一月二十二日

长城久泰2007年第4季度报告基金代码：200002 基金简称：长城久泰

长城久泰中信标普300指数证券投资基金季度报告(2007年第4季度)
   
   
   
    一、重要提示
    本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告财务资料未经审计。
    二、基金产品概况
    基金简称：长城久泰
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2004年5月21日
    报告期末基金份额总额：1,886,093,536.38份
    投资目标：以增强指数化投资方法跟踪目标指数，分享中国经济的长期增长，在严格控制与目标指数偏离风险的前提下，力争获得超越目标指数的投资收益，谋求基金资产的长期增值。
    投资策略：(1)、资产配置策略：本基金为增强型指数基金，以中信标普300指数作为目标指数。除非因为分红或基金持有人赎回或申购等原因，本基金将保持相对固定的股票投资比例，通过运用深入的基本面研究及先进的数量化投资技术，控制与目标指数的跟踪误差，追求适度超越目标指数的收益。在正常情况下，本基金投资于股票的比例为基金净资产的90～95%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金净资产的5%。（2）、股票投资策略：本基金的指数化投资采用分层抽样法，实现对中信标普300指数的跟踪，即按照中信标普300指数的行业配置比例构建投资组合，投资组合中具体股票的投资比重将以流通市值权重为基础进行调整。股票投资范围以中信标普300指数的成份股为主，少量补充流动性好、可能成为成份股的其他股票，并基于基本面研究进行有限度的优化调整。（3）、债券投资策略：本基金债券投资部分以保证基金资产流动性、提高基金投资收益为主要目标，主要投资于到期日一年以内的政府债券等。
    业绩比较基准：95%×中信标普300指数收益率+5%×银行同业存款利率。
    风险收益特征：承担市场平均风险，获取市场平均收益。
    基金管理人：长城基金管理有限公司
    基金托管人：招商银行股份有限公司
    三、主要财务指标和基金净值表现
    下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
    （一）主要财务指标（2007年10月1日-2007年12月31日）
    单位：人民币元
    序号 项目 金额
    1 本期利润 -220,346,886.01
    2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -47,698,266.62
    3 加权平均基金份额本期利润 -0.1833
    4 期末基金资产净值 3,681,272,900.56
    5 期末基金份额净值 1.9518
    注：2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)。
   
    （二）基金净值表现
    1、 长城久泰本报告期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
    过去3个月 -4.64% 1.86% -3.28% 1.86% -1.36% 0.00%
   
    2、长城久泰净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
   
    根据基金合同规定本基金投资于股票的比例为基金净资产的90－95%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金净资产的5%。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。
    四、管理人报告
    1、基金经理简介
    杨建华先生，生于1969年，北京大学力学系理学学士，北京大学光华管理学院经济学硕士，注册会计师。曾就职于华为技术有限公司财务部、长城证券有限责任公司投资银行部，2001年10月进入长城基金管理公司基金投资部任基金经理助理，自2004年5月21日基金成立至今任"长城久泰中信标普300指数证券投资基金"基金经理，自2007年9月25日开始兼任"长城安心回报混合型证券投资基金"基金经理。
    2、报告期内基金运作遵规守信情况说明
    本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城久泰中信标普300指数证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。
    3、报告期内基金的投资策略及业绩表现
    本报告期内，证券市场受到多重因素的影响在冲破6000点后宽幅震荡：在三季报披露期间，上市公司普遍良好的业绩表现和充沛的市场资金将股指推向历史新高，此后在估值压力、美国次级债引发对全球经济减速的担忧、国内宏观调控政策预期、大盘新股不断发行等因素影响下市场出现较大幅度的调整，个股和板块出现结构分化，受国内调控政策、国际经济环境影响较大的行业和板块出现较大幅度的调整，而内需相关类个股及中小市值股票持续走强。本基金在本报告期内进行了较大比例的分红，短期内组合结构和持仓都出现较大的变化，给控制跟踪误差和获取超额收益带来较大的难度，而证券市场风格轮换和整体较高的估值水平都加大了获取超额收益的难度。
    本报告期内，本基金目标指数中信标普300指数收益率－3.52%，本基金比较基准收益率为－3.28%，本基金报告期净值收益率为－4.64%，与比较基准相比超额收益为－1.36%。本基金报告期内日均跟踪误差为0.1809%，年化跟踪误差为2.8029%，继续控制在比较低的水平。我们将通过对基金合同的严格遵守，对跟踪误差的严格控制，将本基金打造成为供广大投资者对A股市场进行投资的良好工具。
    五、投资组合报告
    1、报告期末基金资产组合情况
    序 号 资产项目 金额（元） 占基金总资产比例（％）
    1 股票 3,484,343,091.33 94.07
    2 债券 1,605,899.58 0.04
    3 权证 268,864.03 0.01
    4 资产支持证券 0.00 0.00
    5 银行存款和清算备付金合计 184,779,639.86 4.99
    6 其他资产 32,911,586.82 0.89
    合计： 3,703,909,081.62 100.00
   
    2、报告期末按行业分类的股票投资组合
    （1）本报告期末基金积极类股票投资按行业分类的投资组合:
    分  类 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
    A  农、林、牧、渔业 0.00 0.00
    B  采掘业 0.00 0.00
    C  制造业 10,175,569.24 0.28
    C0 食品、饮料  0.00 0.00
    C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00
    C2 木材、家具 0.00 0.00
    C3 造纸、印刷 0.00 0.00
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 7,387,680.40 0.20
    C5 电子 0.00 0.00
    C6 金属、非金属 0.00 0.00
    C7 机械、设备、仪表 2,787,888.84 0.08
    C8 医药、生物制品 0.00 0.00
    C99 其他制造业 0.00 0.00
    D  电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00
    E  建筑业 0.00 0.00
    F  交通运输、仓储业 0.00 0.00
    G  信息技术业 0.00 0.00
    H  批发和零售贸易业 0.00 0.00
    I  金融、保险业 0.00 0.00
    J  房地产业 0.00 0.00
    K  社会服务业 0.00 0.00
    L  传播与文化产业 0.00 0.00
    M  综合类 0.00 0.00
    合  计 10,175,569.24 0.28
   
    （2）本报告期末基金指数类股票投资按行业分类的投资组合：
    分  类 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
    A  农、林、牧、渔业 14,928,320.58 0.41
    B  采掘业  326,883,353.96 8.88
    C  制造业      1,219,596,660.73   33.13
    C0 食品、饮料  169,243,378.59 4.60
    C1 纺织、服装、皮毛 39,528,985.39 1.07
    C2 木材、家具 2,714,254.62 0.07
    C3 造纸、印刷 17,430,381.21 0.47
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 114,678,561.57 3.12
    C5 电子 29,339,407.36 0.80
    C6 金属、非金属 449,372,012.06 12.21
    C7 机械、设备、仪表 315,877,804.10 8.58
    C8 医药、生物制品 71,944,940.55 1.95
    C99 其他制造业 9,466,935.28 0.26
    D  电力、煤气及水的生产和供应业 185,775,265.43 5.05
    E  建筑业 34,500,641.14 0.94
    F  交通运输、仓储业 275,069,931.49 7.47
    G  信息技术业 144,938,656.43 3.94
    H  批发和零售贸易业 150,460,880.67 4.09
    I  金融、保险业 755,382,557.76 20.52
    J  房地产业 212,662,017.13 5.78
    K  社会服务业 54,014,542.12 1.47
    L  传播与文化产业 16,936,062.56 0.46
    M  综合类 83,018,632.09 2.26
    合  计 3,474,167,522.09 94.37
   
    3、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票明细
    （1）本报告期末基金积极类股票投资前五名明细:
    序 号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
    1 600688 S上石化 439,220 7,387,680.40 0.20
    2 600038 哈飞股份 89,241 2,787,888.84 0.08
    （2）本报告期末基金指数类股票投资前五名明细：
    序 号 股票代码 股票名称 数量（股） 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
    1 600000 浦发银行 2,511,353 132,599,438.40 3.60
    2 600030 中信证券 1,416,057 126,411,408.39 3.43
    3 600016 民生银行 6,220,744 92,191,426.08 2.50
    4 601398 工商银行 10,895,407 88,579,658.91 2.41
    5 000002 万  科Ａ 2,996,636 86,422,982.24 2.35
   
    4、报告期末按券种分类的债券组合
    序 号 债券类别 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
    1 国债 0.00  0.00
    2 金融债 0.00 0.00
    3 企业债 590,196.00 0.02
    4 可转换债 1,015,703.58 0.03
    5 央行票据 0.00 0.00
    合  计： 1,605,899.58 0.05
   
    5、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细：
    序 号 债券代码 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
    1 125709 唐钢转债 651,284.58 0.02
    2 126008 07上汽债 590,196.00 0.02
    3 110598 北大荒转债 364,419.00 0.01
   
    6、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：
    本基金本报告期末未持有资产支持证券。
    7、投资组合报告附注
    （1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。
    （2）基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
    （3）其他资产的构成：
    序 号 项目 金额（元）
    1 交易保证金 2,600,367.62
    2 应收证券清算款 0.00
    3 应收利息 55,916.54
    4 应收股利 0.00
    5 应收申购款 30,255,302.66
    6 其他应收款 0.00
    合  计： 32,911,586.82
   
    （4）本基金本期未持有处于转股期的可转换债券
    （5）本基金本报告期内权证投资情况：
    权证代码 权证名称 获得认购（沽）权证数量（份） 期间买入数量(份) 成本总额(元) 期间卖出数量(份) 卖出收入(元) 期末数量(份) 期末市值（元） 期末市值占净值比例（%）
    031005 国安GAC1 0 0 0 27,356 174,938.82 0 0.00 　 0.00
    580016 上汽CWB1 29,592 0 236,179.31 0 0.00 0 268,864.03 0.01
    注：本基金本报告期内投资的上述权证为投资分离交易的可转换公司债券获得发行人派发的认股权证，非基金主动投资。
    （6）由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
    六、开放式基金份额变动
    序号 项目 份额(份)
    1 期初基金份额总额 558,384,205.59
    2 加：本期申购基金份额总额 1,753,421,459.84
    3 减：本期赎回基金份额总额 425,712,129.05
    4 期末基金份额总额 1,886,093,536.38
    七、备查文件目录及查阅方式
    1、本基金设立等相关批准文件
    2、《长城久泰中信标普300指数证券投资基金基金合同》
    3、《长城久泰中信标普300指数证券投资基金托管协议》
    4、报告期内披露的公告原件
    5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理资格证书
    查阅地点：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
    查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
    咨询电话：400-8868-666
    网站：www.ccfund.com.cn
   
    长城基金管理有限公司
    二○○八年一月二十二日

长城久恒2007年第4季度报告基金代码：200001 基金简称：长城久恒

长城久恒平衡型证券投资基金季度报告(2007年第4季度)
   
   
   
    一、重要提示  
    本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告财务资料未经审计。
    二、基金产品概况
    基金简称：长城久恒
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2003年10月31日
    报告期末基金份额总额：438,898,244.78份
    投资目标：本着安全性、流动性原则，控制投资风险，谋求基金资产长期稳定增长。
    投资策略：本基金以资产配置作为控制风险、获得超额收益的核心手段，通过资产的动态配置、股票资产的风格调整以及证券选择三个层次进行投资管理。
    业绩比较基准：70%×中信综指+30%×中信国债指数。
    风险收益特征：本基金的风险水平力求控制在市场风险的50%-60%左右。
    基金管理人：长城基金管理有限公司
    基金托管人：中国建设银行股份有限公司
   
    三、主要财务指标和基金净值表现
    下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
    （一）主要财务指标(2007年10月1日-2007年12月31日)
    单位：人民币元
    序号 项目 金额
    1 本期利润 -5,746,087.75
    2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 11,670,513.74
    3 加权平均基金份额本期利润 -0.0124
    4 期末基金资产净值 745,696,626.12
    5 期末基金份额净值 1.699
    注：2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)。
    （二）基金净值表现
    1、 长城久恒本报告期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
    过去3个月 -0.35% 1.09% -1.78% 1.31% 1.43% -0.22%
   
    2、长城久恒净值累计增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
   
    本基金合同规定：本基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80%，本基金投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的25%。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。
    四、管理人报告
    1、基金经理简介
    李硕先生，西北工业大学工学学士、重庆大学工学硕士。曾就职光大证券研究所和大鹏证券研究所任研究员，2001年10月进入长城基金管理有限公司，曾任"久富证券投资基金"及"长城久恒平衡型证券投资基金"基金经理助理、基金管理部研究员。自2007年11月13日起任"长城久恒平衡型证券投资基金"基金经理。
    "长城久恒平衡型证券投资基金"历任基金经理如下：2003年11月1日－2005年3月25日，杨军任基金经理；2005年3月26日－2006年2月24日，韩刚任基金经理；2006年2月25日-2007年4月11日，杨毅平任基金经理；2007年4月12日至2007年11月12日，阮涛任基金经理。
    2、报告期内基金运作遵规守信情况说明
    本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城久恒平衡型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。
    3、报告期内基金的投资策略及业绩表现
    2007年第四季度，沪深证券市场呈现冲高回落的走势。作为市场表征的上证综指从季度之初的5552.3点冲高到6124.04点以后一路滑落到4778.73点，并最终以5261.56点结束全年的交易。四季度中上证指数下跌了5.24%，长城久恒基金基本上维持了净值的稳定，在下跌的市场中较好地规避了风险。
    四季度市场的回调，主要原因还是在于市场经过了大幅上涨后，市场整体估值偏高，风险逐步积累并最终释放。同时，出于对于宏观经济过热、房地产以及资源产品等资产的价格暴涨、通货膨胀迹象明显的担忧，政府加强了宏观调控、紧缩的力度也是市场调整的一个主要原因。
    由于目前A股流动性充裕并以基金为主导，所以，尽管上述的影响市场向下调整的因素在未来相当长时期内将继续发挥作用，但我们判断股市未来仍可能维持强势整理乃至震荡上行的势态，大幅下跌的几率不大，下跌的空间也有限。
    目前的市场状况增加了投资特别是个股选择的难度，这主要体现在：1、股价以及股价波动的基本面支持减弱，更难以把握；2、整体估值水平较高，风险不断积累。在这样的情况下，我们仍将采取自下而上选股、优质企业重点配置的方法，从较长的时间周期考虑，选择具有持续成长能力的优秀上市公司进行重点配置并坚定持有的信心，力争从公司的成长而非市场的波动中获得投资回报。同时，我们可能会抽出部分精力和资金，关注比较明显的市场热点，包括：（1）人民币升值；（2）北京奥运；（3）节能减排；（4）整体上市以及资产重组，等等，力争从其中获取一定的短期回报。
    五、投资组合报告
    1、报告期末基金资产组合情况
    序 号 资产项目 金额（元） 占基金总资产比例（％）
    1 股票 453,024,989.44 60.20
    2 债券 203,269,394.20 27.01
    3 权证 0.00 0.00
    4 资产支持证券 0.00 0.00
    5 银行存款和清算备付金合计 91,534,672.59 12.16
    6 其他资产 4,746,325.77 0.63
    合计：   752,575,382.00     100.00
   
    2、报告期末按行业分类的股票投资组合
    分  类 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
    A  农、林、牧、渔业 0.00 0.00
    B  采掘业 52,793,787.49 7.08
    C  制造业 151,696,627.07 20.34
    C0 食品、饮料  23,000,000.00 3.08
    C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00
    C2 木材、家具 0.00 0.00
    C3 造纸、印刷 0.00 0.00
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 0.00 0.00
    C5 电子 9,749,112.00 1.31
    C6 金属、非金属 22,226,049.30 2.98
    C7 机械、设备、仪表 15,400,000.00 2.07
    C8 医药、生物制品 80,399,531.12 10.78
    C99 其他制造业 921,934.65 0.12
    D  电力、煤气及水的生产和供应业 15,592,000.00 2.09
    E  建筑业 4,481,042.55 0.60
    F  交通运输、仓储业 24,896,000.00 3.34
    G  信息技术业 24,160,000.00 3.24
    H  批发和零售贸易业 0.00 0.00
    I  金融、保险业 164,659,554.71 22.08
    J  房地产业 14,535,672.62 1.95
    K  社会服务业 116,925.00 0.02
    L  传播与文化产业 93,380.00 0.01
    M  综合类 0.00 0.00
    合  计 453,024,989.44 60.75
   
    3、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
    序 号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例（%）
    1 600036 招商银行 1,051,717 41,679,544.71 5.59
    2 601398 工商银行 5,000,000 40,650,000.00 5.45
    3 002038 双鹭药业 623,747 37,736,693.50 5.06
    4 600557 康缘药业 1,102,709 33,279,757.62 4.46
    5 601328 交通银行 1,720,000 26,866,400.00 3.60
    6 600050 中国联通 2,000,000 24,160,000.00 3.24
    7 600519 贵州茅台 100,000 23,000,000.00 3.08
    8 600030 中信证券 211,000 18,835,970.00 2.53
    9 600028 中国石化 799,973 18,743,367.39 2.51
    10 600585 海螺水泥 256,800 18,700,176.00 2.51
    （注：以上股票名称以2007年12月31日公布的股票简称为准。）
   
    4、报告期末按券种分类的债券组合
    序 号 债券类别 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
    1 国债 148,428,394.20 19.90
    2 金融债 4,956,000.00 0.66
    3 企业债 0.00 0.00
    4 可转换债 0.00  0.00
    5 央行票据 49,885,000.00 6.69
    合  计： 203,269,394.20 27.25
   
    5、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
    序 号 债券代码 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例（％）
    1 010004 20国债⑷ 56,470,240.20 7.57
    2 010112 21国债⑿ 53,882,010.00 7.23
    3 050155 05央行票据55 49,885,000.00 6.69
    4 009908 99国债⑻ 20,363,634.00 2.73
    5 010110 21国债⑽ 14,698,710.00 1.97
   
    6、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细
    本基金本报告期末未持有资产支持证券。
    7、投资组合报告附注
    （1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。
    （2）基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
    （3）其他资产的构成：
    序 号 项目 金额（元）
    1 交易保证金 1,573,339.12
    2 应收利息 2,859,391.07
    3 应收申购款 313,595.58
    4 应收证券清算款 0.00
    合 计 4,746,325.77
   
    （4）本基金报告期末未持有可转换债券。
    （5）本基金本报告期未投资分离交易可转债，期末未持有分离交易可转债。
    （6）本基金本报告期内权证投资情况：
    本基金本报告期未有权证投资。
    （7）由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
    六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况
    本报告期间未发生本基金管理人运用固有资金投资本基金的情况；截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。
    七、开放式基金份额变动
   
    序号 项目 份额(份)
    1 期初基金份额总额 512,027,711.56
    2 加：本期申购基金份额总额 9,113,742.35
    3 减：本期赎回基金份额总额 82,243,209.13
    4 期末基金份额总额 438,898,244.78
   
    八、备查文件目录及查阅方式
    1、本基金设立等相关批准文件
    2、《长城久恒平衡型证券投资基金基金合同》
    3、《长城久恒平衡型证券投资基金托管协议》
    4、报告期内披露的公告原件
    5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理资格证书
    查阅地点：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
    查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
    咨询电话：400-8868-666
    网站：www.ccfund.com.cn
   
    长城基金管理有限公司
    二○○八年一月二十二日

长城货币2007年第4季度报告基金代码：200003 基金简称：长城货币

长城货币市场证券投资基金季度报告（2007年第4季度）
   
   
    一、重要提示   
    本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年01月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告期为2007年10月1日至2007年12月31日止，本报告财务资料未经审计。
    二、基金产品概况
    基金简称：长城货币市场基金
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2005年5月30日
    报告期末基金份额总额：1,203,305,216.85份
    投资目标：在本金安全和足够流动性的前提下，寻求货币资产稳定的收益。
    投资策略：在严格控制风险的前提下，保证资金的安全性和高流动性，通过积极主动的三级资产配置和投资组合管理实现收益率的最大化。
    业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为税后一年期银行定期存款利率。
    风险收益特征：本基金在证券投资基金中属于高流动性、低风险的品种，其预期风险和预期收益率都低于股票、债券和混合型基金。
    基金管理人：长城基金管理有限公司
    基金托管人：华夏银行股份有限公司
    三、主要财务指标和基金净值表现
    （一）主要财务指标(2007年10月1日-2007年12月31日)
    单位：人民币元
    序号 项目 金额
    1 本期利润 3,956,187.01
    2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 3,956,187.01
    3 加权平均基金份额本期利润 0.0097
    4 期末基金资产净值 1,203,305,216.85
    5 期末基金份额净值 1.0000
    注1：2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)。
    注2：本基金收益分配按日结转份额
   
    2、长城货币市场基金本报告期净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较：
    阶段 基金净值收益率① 基金净值收益率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
    过去3个月 1.0731% 0.0078% 0.9344% 0.0002% 0.1387% 0.0076%
   
    3、长城货币市场基金自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
   
    四、管理人报告
    1、基金经理简介
    刘海先生，CFA，生于1978年，1999年毕业于清华大学经济管理学院国际金融与财务专业，经济学学士。曾就职于深圳发展银行总行，任职债券交易员。2005年6月进入长城基金管理有限公司，曾任"长城货币市场证券投资基金"基金助理，自2006年3月9日起任 "长城货币市场证券投资基金"基金经理。
    "长城货币市场证券投资基金"历任基金经理如下：黄瑞庆先生自2005年5月30日至2005年9月23日任基金经理，王定元先生自2005年9月24日至2006年3月8日任基金经理。
    2、报告期内基金运作遵规守信情况说明
    本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城货币市场证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。
    3、报告期内基金的投资策略及业绩表现
    （1）基金业绩
    报告期内，本基金净值收益率为1.0731%，较同期业绩比较基准高出0.1387%。
    （2）操作回顾
    受外需减弱以及出口关税政策调整影响，四季度我国出口贸易顺差同比增速出现明显下降，宏观经济的热度有所降低。与此同时，央行加大了对商业银行贷款发放的窗口指导，有效控制住了货币供应量过快增长的趋势。在粮油、猪肉等食品价格上涨推动下，四季度国内消费物价指数继续创出新高，使得央行在12月份再次提高存贷款基准利率水平。
    四季度货币市场利率整体继续上涨，1年期央票利率年末升至4.06%，较三季度末水平提高0.62%。资金方面，四季度央行3次提高法定存款准备金率共计2个百分点，但由于央行在公开市场操作上净投放资金，再加上外汇占款及财政存款投放因素，四季度资金面总体上并不显得十分紧张，但新股连续发行则造成了回购利率波动性的加大。
    本基金在四季度继续执行短久期的配置思路，从而规避了利率上升风险。同时针对市场短期回购利率波动较大的特点，注意增强资产组合的流动性，力争抓住回购利率的波峰融出资金来获取较高收益。
    （3）市场展望
    2008年央行将执行从紧的货币政策，一季度起对商业银行贷款发放规模将执行逐月控制，因此商业银行头寸将处于相对宽松状态，有利于货币市场利率走势的稳定。与此同时，一季度也将会有1.8万亿央票及逆回购即将到期，预计央行将会继续采取多种手段来对冲这部分流动性。因此央行的紧缩力度将直接决定一季度货币市场利率的最终走势。本基金会及时根据央行政策的执行情况，结合市场预期判断的变化，采用灵活的投资操作策略，争取获得较高回报。
    五、投资组合报告
    1、报告期末基金资产组合
    资产组合 金额(元) 占基金总资产的比例
    债券投资 1,029,088,410.97 85.40%
    买入返售证券
    其中：买断式回购的买入返售证券 0.00
     0.00 0.00%
     0.00%   
    资产支持证券 0.00　 0.00%　
    银行存款和清算备付金合计 4,603,542.08 0.38%
    其他资产 171,393,620.42 14.22%
    合计 1,205,085,573.47 100.00%
   
    2、报告期债券回购融资情况
    序号 项   目 金额(元) 占基金资产净值的比例
    1 报告期内债券回购融资余额 1,531,140,697.46 5.61%
    其中：买断式回购融资 0.00 0.00%
    2 报告期末债券回购融资余额 0.00 0.00%
    其中：买断式回购融资 0.00 0.00%
    本报告期内,本基金未出现债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的情况。
    3、投资组合平均剩余期限基本情况
    项   目 天 数
    报告期末投资组合平均剩余期限 30
    报告期内投资组合平均剩余期限最高值 115
    报告期内投资组合平均剩余期限最低值 15
    在本报告期内,本基金投资组合平均剩余期限未发生违规超过180天的情况。
    4、期末投资组合平均剩余期限分布比例
    序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例 各期限负债占基金资产净值的比例
    1 30天以内 69.36% 0.00%
    2 30天(含)－60天 8.28% 0.00%
    3 60天(含)－90天 3.30% 0.00%
    其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 3.30% 0.00%
    4 90天(含)－180天 0.00% 0.00%
    5 180天(含)－397天(含) 4.98% 0.00%
    合计 85.92% 0.00%
   
    5、报告期末按债券品种分类的债券投资组合
    序号 债券品种 成本(元) 占基金资产净值的比例
    1 国家债券 0.00 0.00%
    2 金融债券 199,877,866.47 16.61%
    其中：政策性金融债 160,143,461.95 13.31%
    3 央行票据 799,255,361.80 66.42%
    4 企业债券 29,955,182.70 2.49%
    5 其他 0.00 0.00%
    合计 1,029,088,410.97 85.52%
    剩余存续期超过397天的浮动利率债券 39,734,404.52 3.30%
   
    6、报告期末基金投资前十名债券明细
    序号 债券名称 债券数量(张) 成本(元) 占基金资产净值的比例
    自有投资 买断式回购
    1 07央行票据01 5,000,000 0　 499,903,684.41 41.54%
    2 07央行票据06 2,000,000 0　 199,660,752.24 16.59%
    3 07国开13 1,300,000 0　 130,191,988.98 10.82%
    4 07央行票据12 600,000 0　 59,805,721.69 4.97%
    5 07央行票据09 400,000 0 39,885,203.46 3.31%
    6 05中行02浮 400,000 0　 39,734,404.52 3.30%
    7 07津药CP01 300,000 0　 29,955,182.70 2.49%
    8 07农发18 300,000 0 29,951,472.97 2.49%
    (注:报告期末基金共持有八种债券。)
    7、报告期末基金投资前十名资产支持证券明细
    本基金本报告期末未持有资产支持证券。
    8、"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离
    项  目 偏离情况
    报告期内偏离度的绝对值在0.25%(含)-0.5%间的次数 0
    报告期内偏离度的最高值 0.0726%
    报告期内偏离度的最低值 -0.2056%
    报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0578%
   
    9、投资组合报告附注
    （1）基金资产估值方法说明
    本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内摊销，每日计提损益。本基金不采用市场利率和上市交易的债券和票据的市价计算基金资产净值。
    本基金通过每日分红使得基金份额的净值始终维持在1.0000元。
    （2）本基金在本报告期内未出现过剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值20％的情况。
    （3）本报告期内需说明的证券投资决策程序
    本基金的投资管理采用团队投资和基金经理负责相结合的方式。投资团队由基金经理、固定收益研究员、交易员以及金融工程师共同构成，具有投研交易一体化的便利，并充分利用透过金融工程平台从事定量分析这一独特优势，为基金持有人创造更多的价值。
    本基金的投资决策程序主要包括以下四个重要环节：
    ① 公司投资决策委员会每季度根据基金合同的约定以及公司投资风格的选择确定基金投资风险预算的各个主要约束条件，如剩余期限，信用风险级别，流动性限制等，并就此投资范围向基金经理进行授权；
    ② 基金经理根据授权对货币基金进行日常具体的投资和风险管理。基金经理负责每月向投资决策委员会总结上期基金投资操作情况以及风险现况，并提出下期投资策略和风险预算，经投资决策委员会通过后遵照执行；
    ③ 固定收益研究员及金融工程师负责向基金经理提供对市场变化及债券品种等方面的研究支援，并协助基金经理拟定每月的投资策略以及风险预算。金融工程师还负责每日对基金资产各项比例的合规性进行风险监控；
    ④ 监察稽核部门每日对基金操作进行严格监控，监测运用"影子价格"确定的基金资产净值与运用"摊余成本法"确定的基金资产净值之间的偏离度。并定期对基金操作的合规性、规范性等内容进行详细审查。
    （4）其他资产的构成
    序号 其他资产 金额(元)
    1 交易保证金 250,000.00
    2 应收证券清算款 0.00
    3 应收利息 2,224,103.25
    4 应收申购款 168,919,517.17
    5 其他应收款 0.00
    6 待摊费用 0.00
    7 其他 0.00
    合计 171,393,620.42
    六、开放式基金份额变动
    序号 项目 份额(份)
    1 期初基金份额总额 309,300,308.73
    2 加：本期申购基金份额总额 1,535,032,429.59
    3 减：本期赎回基金份额总额 641,027,521.47
    4 期末基金份额总额 1,203,305,216.85
   
    七、备查文件目录及查阅方式
    1、本基金设立等相关批准文件
    2、《长城货币市场证券投资基金基金合同》
    3、《长城货币市场证券投资基金托管协议》
    4、报告期内披露的公告原件
    5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理资格证书
    查阅地点：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
    查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
    咨询电话：400-8868-666
    网站：www.ccfund.com.cn
   
    长城基金管理有限公司
    二〇〇八年一月二十二日

长城久富2007年第4季度报告基金代码：162006 基金简称：长城久富

长城久富核心成长股票型证券投资基金(LOF)2007年第4季度报告

   
    一、重要提示
    本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告中财务资料未经审计。
    二、基金产品概况
    基金简称： 长城久富
    基金运作方式： 契约型开放式
    基金合同生效日： 2007年2月12日
    报告期末基金份额总额： 4,712,415,843.44份
    投资目标： 投资于具有核心竞争力的企业，分享其在中国经济高速、平稳增长背景下的持续成长所带来的良好收益，力争为基金持有人实现稳定的超额回报。
    投资策略： 本基金投资的核心策略是"自下而上、精选个股"，同时根据市场偏好适度配置主题类资产以保持组合的均衡性。精选原则将继承基金久富以往富有成效的核心企业评价体系，以"具备核心竞争力、能够在市场中获取超额收益的企业"为主，构建均衡的投资组合。
    业绩比较基准： 75％×沪深300指数收益率+25％×中信全债指数收益率。
    风险收益特征： 本基金是较高预期收益较高预期风险的产品，其预期收益与风险高于混合基金、债券基金与货币市场基金。
    基金管理人： 长城基金管理有限公司
    基金托管人： 交通银行股份有限公司
    三、主要财务指标和基金净值表现
    下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
    （一） 主要财务指标（2007年10月1日-2007年12月31日）
    单位：人民币元
    序号 项目 金额
    1 本期利润 75,939,503.08
    2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 1,061,376,997.14
    3 加权平均基金份额本期利润 0.0347
    4 期末基金资产净值 8,573,579,367.51
    5 期末基金份额净值 1.8194
    注：2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)。
   
    （二）长城久富基金净值表现
    1、长城久富本期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
    过去3个月 3.04% 1.53% -2.98% 1.49% 6.02% 0.04%
   
    2、长城久富净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
   
    注：
    1、基金久富于2007年2月12日由封闭式基金转为开放式基金，并更名为长城久富。
    2、本基金合同规定，本基金投资组合的资产配置为：股票资产占基金总资产60%-95%，债券占基金总资产0%-35%，权证投资占基金资产净值0%-3%，现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。
    四、管理人报告
    1、基金经理简介
    项志群先生，生于1969年，哈尔滨工业大学计算机工程及其应用系工学学士。曾就职于航天CAD开发有限公司程序员、经易期货有限公司证券业务室、海南省证券公司交易管理部，2001年11月进入长城基金管理有限公司，曾任集中交易室交易主管，自2005年3月26日起至今任 "久富证券投资基金"基金经理，该基金现更名为"长城久富核心成长股票型证券投资基金"。
    "久富证券投资基金"历任基金经理如下：许良胜先生自2001年12月18日该基金成立日起至2005年3月25日任该基金基金经理。
    2、报告期内基金运作遵规守信情况说明
    本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城久富核心成长股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。
    3、报告期内基金的投资策略及业绩表现
    2007年四季度久富基金净值上涨3.04%，较比较基准好，也明显强于沪深300指数下跌4.35%的跌幅。本季度久富基金始终坚持的自下而上的精选个股策略终于获得超额回报，市场在恢复些许理性的同时，对各股质地与成长性的要求也随之提高，但可惜的是目前市场还是机构纯粹的配置游戏，博弈策略的优化是排名获取优势的基础，为排名计目光较为短浅，因此对于长线资金而言市场已变得很无聊。久富所坚持的理念不会发生改变，因此在高成本与为配置而配置的市场里可以腾挪的空间实在有限。到期末组合中的十大重点投资品种为：招商银行、贵州茅台、金发科技、东方锅炉、天富热电、泸州老窖、南方航空、中信证券、中国船舶、歌华有线。与上一季度相比组合有所变化，主要原因在于我们坚持自己的理念，同时为更长期的收益作储备。
    目前的市场还是无法用正常的思维加以评估，属于机构博弈为主的格局，可以预期年初机构会大举增加持仓比例，因此市场在对未来的预期并不明确的前提下市场温度会持续上升，各类资金的回流也会助长市场，可以预期一季度市场是08年最好的一个季度。四季度基于人民币升值和行业景气持续升温，我们增加了航空行业的配置，但地产、钢铁等行业的短中期要素依然令人担忧，特别是找不到给予高估值的理由。因此目前组合还是有失均衡性，一季度我们将尽量调整组合的均衡与集中度结构，在坚持理念的同时适当平衡市场偏好。尽量使基金恢复到"具有核心竞争力、规划长远、执行有力、富有成长价值的投资组合"这一风格；同时在操作上继续贯彻与落实"稳健中不失进取、均衡且富有弹性、可以灵活而富有效率地等待并把握机会"的思路与准则。
    五、投资组合报告
    1、 报告期末基金资产组合情况：
    序号 资产项目 金额（元） 占基金总资产比例
    1 股票 7,449,860,309.92 86.10%
    2 债券 134,736,000.00 1.56%
    3 银行存款和清算备付金合计 1,035,388,095.16 11.97%
    4 权证 0.00 0.00%
    5 资产支持证券 0.00 0.00%
    6 其它资产 33,015,564.51 0.38%
    合计 8,652,999,969.59 100.00%
   
    2、 报告期末按行业分类的股票投资组合：
    分  类 市值（元） 占基金资产净值比例
    A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
    B 采掘业 870,900,072.93 10.16%
    C 制造业 3,670,502,670.96 42.81%
    C0 食品、饮料  651,939,320.00 7.60%
    C1 纺织、服装、皮毛 30,604,043.72 0.36%
    C2 木材、家具 0.00 0.00%
    C3 造纸、印刷 3,557,605.50 0.04%
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 814,163,361.20 9.50%
    C5 电子 156,224,337.16 1.82%
    C6 金属、非金属 145,384,487.90 1.70%
    C7 机械、设备、仪表 1,443,296,347.95 16.83%
    C8 医药、生物制品 424,411,232.88 4.95%
    C99 其他制造业 921,934.65 0.01%
    D 电力、煤气及水的生产和供应业 491,279,237.27 5.73%
    E 建筑业 132,325,634.70 1.54%
    F 交通运输、仓储业 346,744,854.99 4.04%
    G 信息技术业 48,029,958.74 0.56%
    H 批发和零售贸易 237,886,175.02 2.77%
    I 金融、保险业 1,113,822,149.80 12.99%
    J 房地产业 0,943,942.20 0.24%
    K 社会服务业 83,969,815.00 0.98%
    L 传播与文化产业 351,960,340.00 4.11%
    M 综合类 81,495,458.31 0.95%
    合计 7,449,860,309.92 86.89%
   
    3、 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：
    序号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例
    1 600143 金发科技 13,348,616 515,924,008.40 6.02%
    2 600036 招商银行 9,600,000 380,448,000.00 4.44%
    3 000568 泸州老窖 4,800,000 352,800,000.00 4.11%
    4 600037 歌华有线 11,190,000 351,813,600.00 4.10%
    5 600150 中国船舶 1,400,000 349,636,000.00 4.08%
    6 600786 东方锅炉 3,520,000 297,264,000.00 3.47%
    7 600519 贵州茅台 1,210,000 278,300,000.00 3.25%
    8 600509 天富热电 7,315,662 266,802,193.14 3.11%
    9 600030 中信证券 2,885,100 257,552,877.00 3.00%
    10 600029 南方航空 8,009,902 223,796,661.88 2.61%
    （注：以上股票名称以2007年12月31日公布的股票简称为准。）
   
    4、 报告期末按券种分类的债券投资组合：
    序号 券种分类 市值（元） 占基金资产净值比例
    1 国债 0.00 0.00%
    2 金融债 0.00 0.00%
    3 企业债 134,736,000.00 1.57%
    4 可转换债 0.00 0.00%
    5 央行票据 0.00 0.00%
    合  计 134,736,000.00 1.57%
   
    5、 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细：
    序号 债券代码 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例
    1 058031 05中信债1 134,736,000.00 1.57%
   
    6、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：
    截至本报告期末，长城久富基金未持有资产支持证券。
    7、投资组合报告附注
    （1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。
    （2）本基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
    （3）其他资产的构成：
    序号 其他资产 金额(元)
    1 交易保证金 3,850,262.61
    2 应收证券清算款 0.00
    3 应收股利 0.00
    4 应收利息 691,537.47
    5 应收申购款 28,473,764.43
    6 其他应收款 0.00
    7 待摊费用 0.00
    合计 33,015,564.51
    （4）本基金本期未持有处于转股期的可转换债券。
    （5）本基金本报告期内权证投资情况：
    本报告期内，长城久富基金未有权证投资事项发生。
    （6）由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
    六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况
    项目 份额（份） 占总份额比例
    期初基金份额 5,702,120 0.10%
    加：期间总申购份额 0 0.00%
    减：期间总赎回份额 0 0.00%
    期末基金份额 5,702,120 0.12%
    七、长城久富开放式基金份额变动
    项目 份额（份）
    期初基金份额 5,560,076,233.20
    加：期间总申购份额 148,527,989.26
    减：期间总赎回份额 996,188,379.02
    期末基金份额 4,712,415,843.44
   
    八、备查文件目录及查阅方式
    1、本基金设立等相关批准文件
    2、《长城久富核心成长股票型证券投资基金（LOF）基金合同》
    3、《长城久富核心成长股票型证券投资基金（LOF）托管协议》
    4、报告期内披露的公告原件
    5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理资格证书
    查阅地点：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
    查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
    咨询电话：400-8868-666
    网站：www.ccfund.com.cn
   
    长城基金管理有限公司
    二〇〇八年一月二十二日

长城品牌优选2007年第4季度报告基金代码：200008 基金简称：长城品牌

长城品牌优选股票型证券投资基金季度报告(2007年第4季度)
   
   
   
    一、重要提示
    本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年01月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告财务资料未经审计。
    二、基金产品概况
    基金简称：长城品牌优选
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2007年8月6日
    报告期末基金份额总额：21,113,893,147.42份
    投资目标：充分挖掘具有品牌优势上市公司持续成长产生的投资机会，追求基金资产的长期增值。
    投资策略：采用"自下而上、个股优选"的投资策略，运用长城基金成长优势评估系统在具备品牌优势的上市公司中挑选拥有创造超额利润能力的公司，构建并动态优化投资组合。运用综合市场占有率、超过行业平均水平的盈利能力及潜在并购价值等三项主要指标判断品牌企业创造超额利润的能力，采用PEG等指标考察企业的持续成长价值，重点选择各行业中的优势品牌企业，结合企业的持续成长预期，优选具备估值潜力的公司构建投资组合。
    业绩比较基准：75%×中信标普300指数收益率+25%×同业存款利率。
    风险收益特征：本基金为成长型股票基金，主要投资于具有超额盈利能力的品牌优势上市公司，风险高于混合型基金、债券基金和货币市场基金，低于积极成长型股票基金，属于较高风险的证券投资基金产品。
    基金管理人：长城基金管理有限公司
    基金托管人：中国建设银行股份有限公司
    三、主要财务指标和基金净值表现
    下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
    （一）主要财务指标(2007年10月1日-2007年12月31日)
    单位：人民币元
    序号 项目 金额
    1 本期利润 149,784,475.49
    2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 1,703,211,374.73
    3 加权平均基金份额本期利润 0.0066
    4 期末基金资产净值 25,007,380,219.51
    5 期末基金份额净值 1.1844
    注：2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"=第2项/(第1项/第3项)。
   
    （二）基金净值表现
    1、 长城品牌优选本报告期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
    阶段 净值增长率 ① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率 ③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
    过去3个月 0.95% 1.37% -2.37% 1.47% 3.32% -0.10%
   
    2、长城品牌优选净值累计增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
   
    注1：本基金合同规定：本基金投资组合的资产配置为：股票资产60%－95%，权证投资0%－3%，债券0%－35%，本基金保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。
    注2、本基金的建仓期为自本基金成立之日起6个月以内。本基金于2007年8月6日成立，截至本报告披露时点未满6个月，本基金仍处于建仓期。
    注3、本基金自成立之日起至披露时点不满一年。
    四、管理人报告
    1、基金经理简介
    杨毅平先生，生于1964年。1993年毕业于中国人民大学区域经济专业，经济学硕士。曾任职于中国太平洋保险公司深圳分公司证券营业部，君安资产管理公司投资部，中国太平洋保险公司深圳分公司资金运用部，嘉实基金管理有限公司投资部，任副总监、基金经理，鹏华基金管理有限公司基金管理部，任总监、基金经理。杨毅平先生曾于2002年3月22日－2003年1月24日任嘉实基金管理有限公司"基金泰和"基金经理；2003年4月25日－2005年2月26日任鹏华基金管理有限公司"鹏华行业成长证券投资基金"基金经理。2006年1月进入长城基金管理有限公司，任职首席策略分析师；2006年2月25日至2007年4月11日任"长城久恒平衡型证券投资基金"基金经理；自2007年8月6日至今任"长城品牌优选股票型证券投资基金"基金经理；自2006年8月22日至今兼任"长城安心回报混合型证券投资基金"基金经理。
    2、报告期内基金运作遵规守信情况说明
    本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城品牌优选股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。
    3、报告期内基金的投资策略及业绩表现
    长城品牌优选基金于2007年8月6日成立，经过4个多月的运作，到2007年末，基金份额净值为1.1844元。
    本报告期内，尽管国家连续出台了包括加息、调高存款准备金率等多项调控政策，但是在宏观经济继续快速增长、上市公司业绩显著提升、人民币持续升值、CPI温和上涨的环境下，居民投资意愿增强，资金流动性过剩依然。与以往相比，个人投资者更愿意以购买基金的形式进行投资，这导致公募基金规模急剧膨胀，机构投资者成为市场投资主体，3季度的证券市场在充沛资金的推动下呈现出单边上扬的态势。本基金8月初成立时，正逢市场处于加速上涨阶段，我们利用市场振荡的机会，果断建仓，大量买入中报业绩高速增长，且增速超出市场预期的大市值蓝筹股，如银行、保险、证券、钢铁、煤炭、建材、机械等，基金股票持仓迅速接近上限。进入10月份后，市场出现了狂热的征兆，风险急速上升，为控制风险，本基金适度降低股票持仓，减持第3季度业绩低于预期的钢铁、煤炭、有色，减持估值偏高的保险和证券，适度增持食品饮料和医药及奥运板块，在年末，逐步减持动态估值偏高的小市值股票，以应对可能出现的市场波动。到目前为止，本基金尚处于建仓期。
    2008年是充满不确定性的一年。银根紧缩，美国次债危机的扩散，预期的加息，IPO的加速，大小非的解禁，股指期货、台海局势等无一不对市场造成影响，但由于经济的长期增长趋势和流动性过剩的环境依然存在，牛市仍将持续。现在的点位，大部分股票依然昂贵，只有少数具备盈利持续增长能力的公司仍然具备长期投资价值。由于利率水平的上升，股票的估值水平将呈下降趋势，未来数月，市场将处于振荡的状态，全面和持续的上涨将难以出现，上半年更多的将是局部性和阶段性的机会。
    在市场整体估值水平趋高、期望上市公司业绩持续超出预期并不现实的情况下，2008年，我们将继续关注通胀预期、资产注入、行业景气度等主题，在市场风险释放的过程中，将结合上市公司未来盈利增长情况和估值水平，适当增持金融，能源，资源，水泥，交通运输，品牌消费品等行业的股票。
   
    五、投资组合报告
    1、报告期末基金资产组合情况
    序 号 资产项目 金额（元） 占基金总资产比例
    1 股票 16,012,748,943.56  63.50%
    2 债券 0.00  0.00%
    3 权证 0.00 0.00%
    4 资产支持证券 0.00 0.00%
    5 银行存款和清算备付金合计 9,188,684,102.66  36.44%
    6 其他资产 16,181,695.46  0.06%
    合计： 25,217,614,741.68  100.00%
   
    2、报告期末按行业分类的股票投资组合
    分  类 市值（元） 占基金资产净值比例
    A  农、林、牧、渔业 243,339,835.08  0.97%
    B  采掘业 2,878,139,351.16 11.51%
    C  制造业 5,315,846,458.94  21.26%
    C0 食品、饮料  1,207,193,629.95  4.83%
    C1 纺织、服装、皮毛 198,961,113.23  0.80%
    C2 木材、家具 0.00  0.00%
    C3 造纸、印刷 0.00  0.00%
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 699,707,269.40  2.80%
    C5 电子 16,791,977.16  0.07%
    C6 金属、非金属 1,538,766,544.03  6.15%
    C7 机械、设备、仪表 1,199,404,370.46  4.80%
    C8 医药、生物制品 454,099,620.06  1.82%
    C99 其他制造业 921,934.65  0.00%
    D  电力、煤气及水的生产和供应业 15,410,560.00  0.06%
    E  建筑业 0.00  0.00%
    F  交通运输、仓储业 330,475,309.97  1.32%
    G  信息技术业 40,451,380.01  0.16%
    H  批发和零售贸易业 0.00  0.00%
    I  金融、保险业 7,118,070,996.88  28.46%
    J  房地产业 0.00  0.00%
    K  社会服务业 0.00  0.00%
    L  传播与文化产业 62,184,949.68  0.25%
    M  综合类 8,830,101.84  0.04%
    合  计 16,012,748,943.56  64.03%
   
    3、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：
    序 号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例
    1 600000 浦发银行 28,212,297  1,489,609,281.60  5.96%
    2 600016 民生银行 95,425,491  1,414,205,776.62  5.66%
    3 601166 兴业银行 27,039,284  1,402,257,268.24  5.61%
    4 600036 招商银行 35,156,261  1,393,242,623.43  5.57%
    5 000001 深发展Ａ 16,700,871  644,653,620.60  2.58%
    6 600887 伊利股份 21,708,281  636,703,881.73  2.55%
    7 600015 华夏银行 31,964,004  612,430,316.64  2.45%
    8 600583 海油工程 11,228,182  584,763,718.56  2.34%
    9 600309 烟台万华 15,256,853  580,523,256.65  2.32%
    10 000401 冀东水泥 27,783,363  576,504,782.25  2.31%
    （注：以上股票名称以2007年12月31日公布的股票简称为准。）
    4、报告期末按券种分类的债券组合
    截至本报告期末，本基金未持有债券组合。
    5、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：
    截至本报告期末，本基金未持有资产支持证券。
    6、投资组合报告附注
    （1）本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到过公开谴责、处罚。
    （2）基金投资的前十名股票中，未有投资于超出基金合同规定备选股票库之外股票。
    （3）其他资产的构成：
    序号 其他资产 金额(元)
    1 交易保证金 10,145,804.76
    2 应收证券清算款 3,060,497.50
    3 应收利息 2,640,670.60
    4 应收申购款 334,722.60
    5 其他应收款 0.00
    6 待摊费用 0.00
    7 其他 0.00
    合计 16,181,695.46
    （4）本基金本报告期末未持有可转换债券。
    （5）本基金本报告期间未投资分离交易可转债，期末未持有分离交易可转债。
    （6）本基金本报告期内权证投资情况：
    本基金本报告期间未进行权证投资，期末未持有权证。
    （7）由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
    六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况
    本报告期间未发生本基金管理人运用固有资金投资本基金的情况；截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。
    七、开放式基金份额变动
    序号 项目 份额(份)
    1 期初基金份额总额 24,426,916,064.23
    2 加：本期申购基金份额总额 12,926,017.99
    3 减：本期赎回基金份额总额 3,325,948,934.80
    4 期末基金份额总额 21,113,893,147.42
   
    八、备查文件目录及查阅方式
    1、本基金设立等相关批准文件
    2、《长城品牌优选股票型证券投资基金基金合同》
    3、《长城品牌优选股票型证券投资基金托管协议》
    4、报告期内披露的公告原件
    5、长城基金管理有限公司章程、企业法人营业执照、基金管理资格证书
    查阅地点：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
    查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
    咨询电话：400-8868-666
    网站：www.ccfund.com.cn
   
    长城基金管理有限公司
    二〇〇八年一月二十二日

长城消费增值股票型证券投资基金季度报告
(2007年第4季度)

一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年1月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
基金简称：长城消费增值
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006年4月6日
报告期末基金份额总额：6,440,544,550.54份
投资目标：重点投资于消费品及消费服务相关行业中的优势企业，分享中国经济增长及
增长方式转变所带来的收益，实现基金资产可持续的稳定增值。
投资策略：本基金为主动型股票基金，采取适度灵活的资产配置策略，在重点配置消费品及消费服务相关行业中优势企业股票的基础上，择机加入债券类资产以降低系统性风险；"自下而上"地精选个股，充分把握消费驱动因素、消费水平差异与消费升级带来的投资机会，通过对消费类上市公司的分析、评估，优先选择目标行业中的优势企业作为主要投资对象。
业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为：80％×中信标普300指数收益率+15％×中信国债指数收益率+5％×同业存款利率。
风险收益特征：本基金是较高预期收益—较高预期风险的产品，其预期收益与风险高于混合基金、债券基金与货币市场基金。
基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
下述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标(2007年10月1日—2007年12月31日)
                                                       单位：人民币元
序号 项目 金额
1 本期利润 15,422,409.47
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 114,827,717.41
3 加权平均基金份额本期利润 0.0026
4 期末基金资产净值 6,922,300,376.83
5 期末基金份额净值 1.0748

注：2007年7月1日基金实施新会计准则后,原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”,原“加权平均基金份额本期净收益”=第2项/(第1项/第3项)。

（二）基金净值表现
1、 长城消费增值本报告期净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去3个月 1.57% 1.32% -2.50% 1.57% 4.07% -0.25%


2、  长城消费增值净值累计增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：
注：本基金合同规定：本基金投资组合中，股票投资比例为基金净资产的60%－95%；债券及短期金融工具的投资比例为基金净资产的5%-40%。现金或者到期日在一年以内的政府债券为基金净资产的5%以上。本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。
四、管理人报告
1、基金经理简介
杨军先生，生于1968年，北京大学经济管理系经济学学士，北京大学经济学院经济学硕士。曾就职于深圳市安信财务有限公司证券投资部、深圳经济特区证券公司投资部、广发基金管理有限公司投资管理部，曾任投资部副经理等职务，2003年3月进入长城基金管理有限公司，自2003年11月1日起至2005年3月25日任“长城久恒平衡型证券投资基金”基金经理，自2006年4月6日“长城消费增值股票型证券投资基金”成立至今任该基金基金经理。
2、报告期内基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城消费增值股票型证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。
3、报告期内基金的投资策略及业绩表现
2007年第四季度，长城消费基金净值增长1.57％，四季度末本基金重点的投资方向主要集中在金融服务、机械、食品饮料、综合类、金属非金属等行业，三季度末本基金的股票仓位为65.03%。
2007年第四季度，长城消费增值基金的净值表现比较理想,主要原因是本基金重点配置的消费服务类行业表现比较好，另外周期性性股票的配置比例较低，在市场的下跌中净值损失比较小。
中国宏观经济总体发展状况良好，但当前经济整体偏热的局面仍将持续，宏观经济面临一定的调控压力，从结构特征上看，货币供应增速降低、利率上升，人民币升值幅度加大、通货膨胀率上升，这些因素在经济上会产生一些连锁反应，并对一些行业与企业产生影响，货币供应的增速降低，对于一些货币需求比较大的的企业有一定的影响，利率上升、人民币升值，会提高制造业企业的成本，在投资和出口增速可能降低的情况下，如果要维持GDP的增长速度，必须启动内需，在这个逻辑支持下，我们认为2008年投资内需行业更安全，上游和中游的行业则面临着较大的不确定性。
目前2007年的市盈率是37倍，预计2008年动态市盈率在28倍左右，市场的整体估值处于偏高水平，在2008年的市场中，对于一些未来几年年复合增长率可达到30%以上而估值又比较合理的企业，仍存在一定的投资机会，但是因为市场指数以及股价水平的整体上涨，2008年中国市场的结构性风险将继续存在。
我们认为未来可沿着确定性增长这条主要线索寻找投资机会，在市场估值水平较高的前提下，未来的确定性增长可以降低当前的高估值，我们将更多考虑从未来的成长性与估值的合理性来挑选个股，2008年内需拉动下的消费升级主题可能成为贯穿全年的主题，我们看好金融、消费品、商业零售等与消费服务密切相关的行业，中国经济结构的调整和消费升级将是一个长期趋势，在这个过程中，消费服务行业中的优秀企业将获得持续成长的空间，盈利也将持续增长。在资产配置上我们主要关注这样几类资产：（1）未来业绩增长更具确定性的金融、食品饮料、零售等行业，（2）未来几年成长性较好的机械行业，（3）基本面有支持、相对估值并不明显高估的钢铁、化工等行业，（4）受益于行业整合、资产重组等因素从而基本面出现重大变化的公司。
五、投资组合报告
1、报告期末基金资产组合情况
序 号 资产项目 金额（元） 占基金总资产比例
1 股票 4,501,374,690.98  64.61%
2 债券 0.00  0.00%
3 权证 0.00  0.00%
4 资产支持证券 0.00  0.00%
5 银行存款和清算备付金合计 2,314,356,663.22  33.22%
6 其他资产 151,402,584.55  2.17%
  合计： 6,967,133,938.75  100.00%


2、报告期末按行业分类的股票投资组合
分  类 市值（元） 占基金资产净值比例
A  农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B  采掘业 79,590,140.22 1.15%
C  制造业 1,154,214,295.24 16.67%
  C0 食品、饮料  76,285,556.42 1.10%
  C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
  C2 木材、家具 0.00 0.00%
  C3 造纸、印刷 1,133,092.74 0.02%
  C4 石油、化学、塑胶、塑料 276,284,817.67 3.99%
  C5 电子 11,865,631.89 0.17%
  C6 金属、非金属 290,585,126.06 4.20%
  C7 机械、设备、仪表 488,503,648.13 7.06%
  C8 医药、生物制品 8,634,487.68 0.12%
  C99 其他制造业 921,934.65 0.01%
D  电力、煤气及水的生产和供应业 4,235,040.00 0.06%
E  建筑业 259,280.00 0.00%
F  交通运输、仓储业 76,017,300.65 1.10%
G  信息技术业 1,713,081.91 0.02%
H  批发和零售贸易业 3,368,385.00 0.05%
I  金融、保险业 2,755,181,510.75 39.80%
J  房地产业 187,859,892.96 2.71%
K  社会服务业 56,579,992.50 0.82%
L  传播与文化产业 4,114,326.48 0.06%
M  综合类 178,241,445.27 2.57%
合  计 4,501,374,690.98 65.03%


3、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细：
序 号 股票代码 股票名称 数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例
1 600000 浦发银行 10,932,423 577,231,934.40 8.34%
2 601166 兴业银行 11,025,426 571,778,592.36 8.26%
3 600036 招商银行 12,571,254 498,198,796.02 7.20%
4 600016 民生银行 27,960,126 414,369,067.32 5.99%
5 600309 烟台万华 6,727,373 255,976,542.65 3.70%
6 000001 深发展Ａ 5,555,645 214,447,897.00 3.