- 西南证券

　　
　　新和成是基金在2007年第四季度持股比例增加最多的股票。2007年第四季度基金合计所持贵州茅台的股数占流通A股比例高达22.33％，在第三季度持股比例仅为3.42％，在第四季度便增持了18.91％。第四季度被5只基金持有，共计持有2771.90万股，而第三季度有2只基金持有。


　　其中，鹏华基金管理有限公司旗下的鹏华普天收益、鹏华行业成长、基金普惠、鹏华动力增长合计持股2491.20万股，占到基金持股总数的89.87％。华宝兴业基金管理有限公司旗下的华宝兴业宝康消费品持股280.70万股，占到基金持股总数的10.13％。可见，新和成主要受到了鹏华基金管理有限公司的青睐。


　　从公司2007年三季报的业绩上看，每股收益0.08元，净资产收益率为3.34％，远高于半年报的0.76％，前三季度净利润同比实现下降37.18％，但下降幅度小于半年报的85.52％。每股资本公积金0.39元，每股未分配利润为0.70元，公司具备一定的分配能力。公司在2006年年报的分配方案为每10股派0.5元，2007年前三季度每股经营现金流为0.07元。以2007年的业绩看，预计派现的可能很小，但有10送3股的能力。2007年年报的分配方案是否会实施较高比例的送股，值得关注。


　　三季报显示，净利润7-9 月相比上年同期扭亏并增长1964.74%，主要由于新产品销售增长和部分产品价格提高，1-9 月份比上年同期下降-37.18%，主要是1-6 月下降幅度较大所致。预收账款期末比年初增长了71.84%，主要是产品销路好、货款预收较多所致。公司预计全年净利润比2006年实现大幅增长，增长幅度为70%-100%。维生素E、维生素H为浙江新和成股份有限公司的现有产品,2006年度销售额分别约占公司总销售额的40%和8%。2007年10月公司提高了VE系列和VH系列的产品价格，新签订订单将执行新的产品价格。具体如下：1、VE系列产品宣布提价,价格与上次提价后产品价格相比涨幅约为15%；2、VH系列产品宣布提价,价格与去年同期相比涨幅约为100%。2007年11月起，公司的VH系列产品在上次提价后价格的基础上提价50%。2007年12月起，公司VA系列产品报价提高20%左右。连续提价将促成业绩继续保持大幅增长。


　　从公司三季报披露的前十大流通股东看，有1家社保组合，1家QFII，3只基金，5位自然人。其中，2只基金新进，1只基金增持。社保、QFII、3位自然人均为新进，2位曾属于高管的自然人持平。5位自然人中，2位曾为公司高管于2008年1月25日刚刚辞职，《公司法》第142条规定：“公司董事、监事、高级管理人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股票”，较长时间还不会形成套现压力。从限售股解冻的情况看，2008年8月19日属于其他法人的第一大股东新昌县合成化工厂所持有的1026.18万限售股将解冻。不过，该股东从未发出减持公告，预计新增解冻股份不会形成套现压力。


　　在近期大盘急挫过程中，该股的累计跌幅也较大，换手率很低，基金依然锁定筹码，无出货迹象。公司拟在2008年3月22日披露年报，或有高比例送股，值得关注。