http://www.sina.com.cn 2008年02月22日 02:40 中国证券网-上海证券报
这轮震荡行情令指数型基金很受伤
⊙本报记者 郑焰
来自银河证券的数据显示，指数型基金已成为这轮震荡行情中的最大受害者。
截至2008年2月20日，17只指数型基金今年以来的净值平均下挫了7.83%。尽管股票型基金业绩状况也不乐观，但其净值仅下挫了3.73%。
总体而言，因其被动的投资策略，指数型基金在大波动行情中难以获取超额收益，其波动与下跌速度也大于主动管理的股票型基金产品。
风险在增加
银河数据显示，除中小板ETF外，截至2月20日，指数基金板块的所有产品全线下跌：其中，长盛中证100(4671.662,-204.21,-4.19%,吧)(4671.662,-204.21,-4.19%,吧)指数基金今年以来下跌11.46%；华安上证180ETF下跌了11.12%；华夏上证50ETF下跌10.01%。
如此表现，似乎并不能归罪于指数基金的管理能力。毕竟，同期的上证综指下跌了13.97%。
事实上，在过去两年单边上涨的牛市中，指数基金产品已成为最大受益人。因其在牛市里保持满仓操作，以及被动的投资策略，指数基金板块2007年收益率超越了股票型基金15个百分点。
但是，当市场下跌时，指数基金也会紧跟指数下跌，其波动和下跌速度可能快于仓位更轻的基金产品。而随着单边上涨行情结束，A股在今年步入宽幅震荡期，被动投资的风险也在不断增加。
中小板ETF上涨成唯一
当然，满盘尽墨的指数基金板块仍有幸运儿。
银河数据显示，截至2月20日，华夏中小板ETF成该板块今年以来唯一上涨的品种，净值小幅增长了0.42%。
中小板ETF的不俗表现，显然得益于其追踪的中小板指(5858.376,-136.47,-2.28%,吧)数。在金融地产等大市值板块纷纷步入调整后，受益于高增长与创业板推出等因素，中小板于去年11月下旬步入了一轮强劲的上升周期。尽管经历了大幅调整，中小板综合指数今年以来仍然顽强上涨0.12%。
股票基金仍有超额收益
另据银河数据显示，截至2月20日数据，仍有8只股票型基金实现了今年以来的净值上涨。
其中，东吴双动力基金今年以来净值增长率达到4.97%，列开放式基金排名之首；华夏大盘精选紧随其后，涨幅达4.5%；华宝兴业多策略上涨3.34%，国联安德盛精选上涨2.85%。偏股型基金中的富国天瑞与鹏华动力亦表现不俗，上涨3.99%、2.3％。
总体而言，股票型基金板块3.73％的净值跌幅，较同期大盘表现而言仍有超额收益。东吴双动力基金经理王炯表示，经过此轮调整，A股估值压力在逐渐化解，而通过对部分优质股票以及周期性行业机会等的把握，2008年仍有望实现合理预期的收益。
与此同时，截至2月20日，债券型基金板块今年以来0.1%的较小跌幅，显示了其较强的安全性。今年以来，该板块共有18只基金实现了净值上涨。
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