- 泰达荷银基金 -  

　　基 金 要 闻  

　　投资价值显现 缺的是信心

　　根据测算 沪深300成分股平均市盈率已不足24倍 多位基金经理表示———春节后，管理层连续批准新基金的发行和老基金的拆分，向市场传递了积极的信号。与此同时，随着本轮调整的展开，沪指较最高位时已回调约30%，多位基金经理表示，市场估值已回落到合理的位置，投资机会逐步显现。目前正在发行的南方盛元基金上市销售5个交易日内募集资金已超40亿元，对此，南方基金表示，这反映出已有部分投资者对市场中长期走势的信心正在升温。泰达荷银合丰成长基金经理梁辉在接受记者采访时也表示，市场的调整已经基本到位。他认为，目前银行、钢铁、煤炭、工程机械等行业的估值都处于相对合理的区间。

　　尹哲：短期关注两类基金  

　　对于市场关注的通胀问题，我认为，这是一个趋势性问题，并不是由短期价格波动引起。"日前，针对近期的市场情况，泰达荷银首席策略分析师尹哲表示："同样，股市的调整也存在必然性，何时结束需要取决多方面因素。"此外，针对近期的投基策略，他明确指出，投资者在降低收益预期的同时，可以重点关注两类基金。尹哲认为，近期的通胀主要归于两个原因：首先是经济发展的周期性；其次可从价格体制来解释，在经济实现"高增长、低通胀"发展的同时，长期受到压制的资源价格一旦释放，便形成了通胀，这意味着经济必然有一个阵痛加适度减速的阶段。

　　基金和券商理财有望募集千亿资金入市

　浦发银行(600000行情,股吧)最近五个交易日股价跌去20%，市值蒸发462亿；中国联通(600050行情,股吧)惹上融资传闻，即连续大幅下跌。“现在市场的心态如惊弓之鸟，一有任何风吹草动便马上出逃。”汇丰晋信基金就此评论说，此次浦发的下跌再次证实了投资者对市场大幅扩容带来的资金面紧张的忧虑。不过，也有基金指出，管理层对冲市场资金面紧张的政策意图也十分明显，基金发行、拆分等渐入高潮。据记者估算，在未来一个月，新基金发行、老基金拆分、券商集合理财等有望募集共约1200亿资金，再加上基金专户业务的迅速开展，多渠道开闸引入资金的迹象明显。

　　焦 点 新 闻  

　　通胀“陷阱”考验A股市场 中国货币政策“逆全球”而动

　　当全球经济告别“高增长、低通胀”时，资本市场的五年黄金上涨期或许也将告一段落。全球通胀大趋势、中国输入型通胀与货币政策的抉择，将是未来A股市场挥之不去的隐患。全球通胀大趋势，2007年上半年，中国迅速从通货紧缩坠入通货膨胀的担忧之中。经过近一年时间的宏观调控，通胀风险并没有消退，CPI涨幅在2008年1月达到7.1%，再次创出11年新高。不过，通胀问题并不是中国央行独自面对的考验。2007年全球农产品价格全面上涨。在中国猪肉价格创出历史新高的时候，墨西哥的玉米饼价格也翻了一番，意大利面涨价三成，越南大豆价格涨了一倍。食品价格的上涨使得全球各国**“如临大敌”。新加坡刚刚公布的1月CPI涨幅创25年新高，欧盟也调高了2008年的通胀预期。

　　中方愿与美方一道努力维护金融市场稳定

　　胡**、**分别会见美国国务卿赖斯。国家**胡**26日下午在人民大会堂会见了美国国务卿赖斯。胡**说，在双方共同努力下，过去的一年，中美关系取得了重要进展。两国高层和各级别交往频繁。中美战略经济对话和中美战略对话取得积极成果。两国立法机构交往势头良好。双方在反恐、经贸、能源、环保等双边领域的交流合作以及在国际事务中的沟通协调富有成效。两军关系继续改善和发展。中美合作的领域越来越广泛，中美关系的战略意义进一步上升。胡**表示，今年是中美关系发展极为重要的一年。中方愿与美方共同努力，始终从长远角度和战略高度把握两国关系，坚持发展中美建设性合作关系的大方向，加强对话与磋商，增进了解与互信，扩大共识与合作，妥善处理彼此重大利益关切，特别是慎重处理台湾问题，坚决遏制“台独”分裂势力的冒险行径，维护台海及亚太地区和平稳定，确保中美建设性合作关系持续健康稳定发展。

　屠光绍：不断提升上海资本市场竞争力  

　　进一步提高直接融资比重、完善上海资本市场体系。上海市委常委、副市长屠光绍昨日表示，对于上海发挥资本市场核心作用，加快推进国际金融中心建设工作，今后一个时期要深入贯彻落实科学发展观，围绕上海国际金融中心建设和资本市场改革发展全局，不断提升上海资本市场运行效率和竞争力，继续巩固、形成全国证券期货市场交易中心、全国资本市场各类主体和人才集聚中心、全国资本市场改革创新试验中心、全国资本市场生态环境建设示范地区，进一步强化资本市场服务上海经济社会发展和国际金融中心建设的能力。具体而言，进一步提高直接融资比重，增强资本市场服务国民经济发展的能力；进一步完善上海资本市场体系，增强集聚效应和辐射能力。

　　格林斯潘称美经济衰退可能性超50%  

　　美国联邦储备委员会前**格林斯潘日前表示，美国经济陷入衰退的可能性超过50%。他还表示，反对中东及亚洲地区的主权财富基金在美国进行投资是不符合美国利益的。继续看淡美国经济。格林斯潘在阿联酋出席一个企业领导人论坛时向与会代表表示，美国经济陷入衰退的可能性超过50%，但美国经济有能力经受住冲击并迅速调整。他称，美国经济体系可以十分迅速地进行调整。他还提到了美国经济体系的灵活程度，并补充称，这是美国经济可以较历史经验更好抵御冲击的原因所在。格林斯潘表示，美国大部分问题存在于金融领域，仅对实际经济产生了微幅影响。但他补充称，预计房地产价格将进一步下挫。他说，随着各大银行纷纷清理次级抵押贷款问题遗留下的创伤，一些银行将披露进一步资产减记消息，甚至宣布破产。

　　中央财政支农补贴规模大幅增加

　　财政部有关负责人日前表示，今年中央财政支农补贴规模大幅增加，其中，安排农资综合直补资金、粮食直补资金、良种补贴资金和农机具购置补贴等四项补贴资金749.9亿元，比上年增加244亿元，增长48.2%。拨付资金总量上比去年明显增加、拨付时间也比去年明显提前，目前，这几项补贴资金已经预拨到省。目前，财政部拨付的补贴资金包括：2月20日，一次性提前下拨全年粮食直补、农资综合直补资金633亿元；2月25日，财政部和农业部下拨的良种补贴、农机具购置补贴、测土配方施肥等专项资金123亿元。为平抑农资价格、减轻农民负担、保障市场供应，财政部还采取多项政策措施，包括将化肥淡季商业储备规模由800万吨扩增到1000万吨、减轻企业储备磷肥和复合肥负担以及动用救灾储备化肥等。

　　行 情 回 顾   

　　在中国证监会将严格再融资审核的"利好"推动下，周二深沪市场呈现高开低走，探底回稳的走势，两市股指均以带较长下影线的阴线报收，成交约1381.77亿，成交量与上日基本持平。从盘面情况看，两市超过半数个股展开反弹，其中上海市场涨跌家数比例为516：339，深圳市场涨跌家数比例为433：265。涨幅榜方面，星马汽车(600375行情,股吧)、鲁润股份、华侨股份等9只个股涨停；具体来看，部分上海本地股表现较为活跃；另外期货概念股也有良好表现。  

　　而从跌幅榜来看，近期持续走强的农业、化工板块和其它强势品种出现大幅补跌。特别值得关注的是，针对近期遭遇再融资压力而持续下跌的深沪市场，证监会及时表示将严格审核再融资，以维护市场稳定运行。虽然上述积极的言论难以短期内迅速扭转近期持续低迷的运行格局，但对于缓解市场的恐慌情绪、稳定投资心态将起到积极的作用。在较低迷的市场格局之下，大盘经过连续的恐慌杀跌之后，市场做空能量已经得到较为充分的释放，不排除短期将迎来技术性反弹行情。

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