诺德基金认为，强劲的信贷数据可能会加大**对于经济过热和通胀的担忧，导致短期内从紧的货币政策不会改变。预计央行未来几周会加大对商业银行信贷的控制，以完成1季度全年额度35%的方案。考虑到2月份由于救灾和重建贷款等因素，预计该月份贷款仍将保持高位，这也就意味着央行可能对3月份和第二季度银行贷款调控的可能性更大。

但诺德基金对预期的政策调控并不过分担忧，因为1月份的数据既有上个月的递延，又有下个月的预支，如果把中央制定“从紧货币政策”之后的12月与1月份综合考虑，则M1、M2和贷款的平均增速都低于此前11月份的数据，说明货币政策的 “从紧”还是有相当的效果。同时，考虑到海外经济衰退的可能性增大、以及“雪灾”影响宏观经济，调控可能会比预期的缓和，手段会更加灵活。货币政策究竟要“紧”到什么程度，3月份全国“两会”时**的态度将至为关键。

对于市场走势，诺德基金认为信贷数据反弹导致的政策面不明朗和海外市场的震荡会在一段时期内继续考验国内的A股市场，但是诺德基金仍然保持乐观的看法：目前沪深300的市盈率2008年为24倍，2009年为20倍，对于一个全球瞩目的新兴市场而言，这个水平的市盈率和上市公司年平均30%左右的利润增长率无论从哪个角度来说，都是具有吸引力的

希望调控缓和一些，因为救市措施也不到位。

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