日本央行14日公布的会议纪要显示，在3月6日-7日的政策会议上，央行政策委员会决定维持政策利率不变主要是受海外经济放缓的影响。会议纪要还称，海外经济体未来走势、全球金融市场以及国际商品价格仍面临较大的不确定性。

    货币政策应保持弹性

    该会议纪录显示，日本央行的决策者对国内外经济不确定性的疑虑升高，并担心能源及原物料价格走高的影响。基于国内经济下降的风险仍高，许多决策者在3月会议中讨论如何确保货币政策的弹性。

    会议纪要称，海外经济体未来走势、全球金融市场以及国际商品价格仍面临较大的不确定性。鉴于金融市场仍然不稳定、全球经济前景不明，日本央行政策委员会决定将无担保隔夜拆款利率维持在0.50%不变。

    会议纪要指出，虽然央行在货币政策上的基本思维并无改变，但有声音强调，日本央行应保持弹性，应通过对经济及物价的彻底分析来做出决策。另有观点则强调，在利率政策上，虽然当前的调整方向被视为是适当的，但若未来情势出现放缓，央行应弹性地采取恰当行动。

    会议纪要透露，日本及各国央行对经济前景依然保持谨慎态度。央行认为海外经济体、全球金融市场及国际商品的价格依旧存在高度不确定性。一名与会者警告日本央行应密切监视经济增长循环的持续性问题，因为国内企业的活动已明显趋于谨慎。

    日本央行行长白川方明周一也表示，日本经济已经被不断增多的下行风险包围，但他没有透露将采取何种即时政策措施。 白川方明在一份由日本央行副行长西村清彦代为念读的演讲稿中称，日本经济目前正面临着国内外的多重下行风险，包括金融市场的不稳定、全球经济增长放缓和由能源与原材料成本高企造成的中小型企业商业景气恶化。

    加息时间预计延后

    此前白川方明曾指出， 由于经济存在不确定性，而在目前不确定性尤其高涨的状况下，并不适宜对未来货币政策抱有预设立场。尽管白川方明并未对未来货币政策走向做出明确表示，但市场调查认为，预计日本央行下个政策举动将为加息。但由于对经济不确定性的担忧，估计此次的加息决策将要等到2009年上半年才能做出。

    美国太平洋投资管理公司(PIMCO)日本策略投资组合经理人Tomoya Masana日前就表示，预计日本央行在4月1日起的2008/09财政年度内将维持利率不变。“我们认为日央行会努力保留50个基点降息空间直到最后一刻,但我们也认为日央行将被迫有一段相当长的时间暂停政策正常化。”

    据路透社公布的最新调查显示，在东京汇市、债市以及货币市场共44位受访的交易员及分析师中，有31位预期日本央行将调高现有0.5%的利率，其中21位预测这将发生在2009年上半年。

据路透社公布的最新调查显示，在东京汇市、债市以及货币市场共44位受访的交易员及分析师中，有31位预期日本央行将调高现有0.5%的利率，其中21位预测这将发生在2009年上半年。

偏股型基金并未出现大规模赎回  
2008-04-21  (证券时报)


    41家公司旗下198只基金一季报显示偏股型基金并未出现大规模赎回
　　证券时报记者 杜志鑫
　　本报讯 截至今日，博时、长城、大成等41家基金公司旗下的198只基金披露了一季报，披露数量已经过半。根据天相数据统计，与去年四季度相比，可比的148只偏股型基金大幅减仓，其中，股票型基金仓位下降5.11％，混合型基金仓位下降3.33％。与此同时，剔除新发行的基金，可比的偏股型基金略有赎回，并未出现大规模赎回。
　　统计数据显示，可比的94只股票型基金一季度末加权平均股票仓位为77.8％，去年四季度末的平均仓位为82.91％；54只混合型基金一季度末加权平均仓位为74.96％，去年四季度末的平均仓位为78.29％。股票型、混合型基金仓位分别下降5.11％、3.33％。
　　在今年一季度市场大幅下跌期间，市场曾担心出现大规模赎回，但数据显示，偏股型基金赎回并不明显，其中，一季度股票型基金赎回规模约为160亿份，混合型基金赎回规模约150亿份。由于股票市场下跌幅度较大，债券型和货币型基金成为投资者的避风港，数据显示，可比的债券型基金一季度净申购42.59亿份，货币型基金一季度净申购130.99亿份。
　　一季度出于对高企的CPI、大小非减持和紧缩政策的担忧，绝大多数基金都选择了减仓，但是也有部分基金经理选择了加仓。与去年四季度较低仓位相比，友邦华泰积极成长在一季度加仓18.49％，仓位达到87.26％。该基金经理在一季报中表示，经过一季度的快速下跌，整体市场的负面因素释放已较为充分，A股的风险收益比相对于3个月前已有了明显的改观。从内外部宏观经济环境分析，二季度可能是2008年一个相对安全和稳定的投资时期。目前沪深300指数的动态市盈率已降至20倍左右，很多的行业龙头公司已具备长期的投资价值。从市场的资金供应情况看，**已在采取一些积极的措施，从大小非流通股的解禁安排看，二季度将是全年中解禁压力最小的一个时期。此外，美联储向市场提供的流动性安排也有助于外部市场的稳定，这些因素都为二季度市场的恢复和反弹提供了一个相对有利的环境。
　　在重仓股上，基金一季度减持幅度较大的重仓股为中信证券、浦发银行、中国平安、中国船舶、武钢股份等，这也与这些股票二级市场的表现相吻合。增持较多的股票有格力电器、泸州老窖、中国神华等。