这是A股历史上最寒冷的一个"冬天"。大小非解禁、上市公司融资门、次贷危机加上一场罕见的暴风雪，让依旧沉浸在牛市憧憬中的投资者被凶猛的"熊"惊的目瞪口呆。

　　如果从最高6124.04点计算，到今日刚好半年的时间，上证指数跌幅达到46%，期间从12月份到1月中旬曾有过一波反弹。b证enuj但从1月15日开始计算至今短短的三个月时间内，两市股指是一泻千里，上证指数跌幅达到40%，深证成指跌幅达到37%，跌势之惨烈雄冠全球。四大利空因素接踵而至，使得包括机构在内的投资者信心濒临崩溃
　　没有人否认股权分置改革对于中国股市发展的重要意义，有人认为正是股改催生了这波轰轰烈烈的大牛市。但对于大小非解禁后的抛售狂潮，当初也没有人能够估计。根据估计，今年全年将有800亿股、价值1.6万亿的各类限售股票解禁流通。假设股市不涨不跌不发行新股，则平均每个交易日需要新增资金超过60亿。而大小非们持股成本有些甚至为负，当市场预期不好时，他们能在任何价位抛售而依旧获利丰厚。

　　1月21日中国平安公布1600亿巨额再融资方案后连续跌停，2月20日浦发银行传出将要再融资并随后得到公司确认后跌停，2月25日中国人寿传出要再融资2000亿，虽然当日就得到上市公司澄清，但已经极度脆弱的股市当日再度暴跌4%。面对上市公司"狮子大开口"的圈钱计划，投资者无奈只能选择用"脚"投票。
　　次贷危机影响，海外股市年初表现黯淡，连QDII出海也遭"呛水"。但中国股市"一枝独秀"的表现让一些人认为次贷危机对中国的影响比较有限，但实际情况并非如此。随着危机蔓延，美国经济明显衰退，美元汇率连创新低，而美国为缓解信贷危机而采取的降息和注资等措施，也进一步加剧了美元跌势。人民币升值压力大增，中国出口企业正面临严峻的考验。海鸥卫浴遭受次贷和汇率影响一季度业绩预降70%-80%就是一个例证.
　　此外，一场50年一遇的暴风雪灾今年袭击我国南方大部分地区，很多上市公司生产经营遭受了不同程度的损失，出现减产、停产现象。随着一季报的披露，暴风雪灾对于上市公司业绩的负面影响正在逐步显现，这也引起了投资者的担心。

　　回顾去年底陆续面世的2008年投资策略报告，机构显得信心满满。中金2008年股票策略报告认为，中国A股市场高估值状况将在2008年持续，大盘蓝筹股明年上升空间为30%-40%。lficn国泰君安也认为A股市场在未来数年内几乎不可能走熊，市场高估值也将在相当一段时间内持续。招商证券更是认为，在理性繁荣环境下，2008年上证指数波动区间4500-7500点，业绩浪最可能发生在一季度；如果出现非理性繁荣，上证指数波动区间可达4500-10000点，指数将以极大的波幅锯齿形加速上升。

　　但连续暴跌让机构也失去了信心，二季度投资策略报告"震荡修复"成为了主题词。latgfg机构普遍认为，二季度市场会开始转暖，不过由于大小非解禁压力将持续，加上上市公司利润增速将明显趋缓，因此市场仍将呈现震荡格局。

　　蝉联四届新财富宏观经济最佳分析师，安信证券首席经济学家高善文则对牛市充满信心。他认为在短期内由于信贷控制导致的流动性抽紧甚至是短缺，资产市场可能还存在一些压力，压力的大小可以追踪信贷市场利率变化并考虑市场自身不平衡的修正来推断；在中长期内资产重估的趋势依然明确，牛市下半场的主升浪依旧可以期待。这就是说牛市下半场依旧存在，基本格局应该是"短空长多"，持续时间也许在两到三年。

[ 本帖最后由 jk282828 于 2008-4-16 21:05 编辑 ]

人民日报把下跌归咎于基民股民恐慌简直是弥天大谎！！！谁都知道本次股市暴跌真正原因是证监会穷凶极恶打压股市，基金要政策砸盘所致！

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