这是2007年第一只成立的股票基金建信优化配置基金关键字。发行快，2月26日，建信优化配置基金在建行等主渠道以一个小时的速度完成募集，揭开今年新基金闪电募集的序幕；建仓快，3月3日基金合同生效，3月7日完成基本建仓打开申购；规模增长快，在3月7日开放申购后，由于资金迅速流入，规模出现翻番，为避免过度膨胀，该基金4月11日再度暂停申购；净值增长快，两个月增长接近20％，创造大规模基金同期增长纪录。

　　对于专业人士来讲，建信优化配置基金创造上述“速度”中最值得关注的是其“闪电建仓”的行动。作为超百亿基金，在颇受争议的3000点附近以迅雷不及掩耳的速度完成建仓，这样的决策是如何做出的？在短短的几天之内时间，基金经理是如何把手中的巨量资金买成股票的？《上海证券报》记者一直跟踪了该基金的运作过程，了解到的其中故事可谓精彩纷呈，我们披露其中部分细节希望能够为投资者打开视野，也为大型基金运作提供一个新的思路。

　　发行第二天市场暴跌

　　2月26日，春节后第一个交易日，股市阳光明媚，建信优化配置基金发行第一天，当天上午即出现排队抢购现象，建行等主要销售渠道不到一小时就没有基金可卖。为把销售量控制在100亿的目标，各销售渠道均提前关机，建信优化配置当天完成募集。

　　2月27日，春节后第二个交易日，股市雷霆闪电，出现不明原因暴跌，上证指数恐慌性下跌8.84％。这一天建信基金正式发布公告，建信优化配置提前结束募集。

　　3月2日，建信优化配置发布合同生效公告，96亿募集资金正式进入运作期间，基金建仓开始。

　　再看当时市场的心态，一方面泡沫论的声音达到了高峰，从知名经济学家到券商研究机构以及基金行业内部，对市场的恐高心理和对泡沫的恐惧成为主流。而外界不知悉的是，此时基金业也正遭受一轮去年以来最猛烈的老基金赎回潮，基金重仓股被赎回压得摇摇欲坠。当然现在回过头来看，也许轻描淡写，但当时的市场人士却确实如热锅上的蚂蚁。

　　那么，刚刚募集的96亿巨资如何运作，是随大流采取观望保守的建仓策略还是根据自己的判断独立操作打开一个新的局面。建信基金的管理层和投研团队面临抉择。

　　“现在是下跌找不到理由，可当时是上涨找不到理由。2·27暴跌，渠道客户经理普遍反映客户3000点就会赎回，整个媒体上泡沫论铺天盖地，业内持谨慎态度较多，一些外方的卖方机构看空得也比较多”，建信基金副总经理李华回顾当时的情景。

　　要动手就要快

　　在建信基金投委会上，以副总经理、投资总监李华和基金经理陈鹏、汪沛等为代表的投研骨干提出的快速建仓策略经过充分讨论最终得到了一致通过。

　　“我们当时的主要结论是两条：一个是市场整体上没有风险，3000点以下市场没有问题，所以应该积极建仓；第二，对于上百亿基金的管理，首先要做好资产配置，然后往下行业配置、个股选择，我们应设置建仓的仓位目标和进度———在市场流动性允许的情况下，在控制冲击成本得情况下尽可能快完成建仓。个股的时机选择只能处于从属的地位”。

　　搭档管理建信优化配置的基金经理陈鹏和汪沛迅速行动。碰巧陈鹏生病，同事取笑“不至于这么惨吧，100个亿就累趴下了”。陈鹏带病上阵，他和汪沛两人各有所长，陈鹏偏股票，主要负责大的行业配置和个股选择，汪沛偏固定收益，协助陈鹏进行组合特性分析和具体执行，两人配合默契。

　　“我们首次尝试双基金经理这个事情，当时担心一加一不要搞得小于二，现在来看他们是大于二的”，李华回顾。

　　李华没有透露建信优化配置的具体建仓周期和仓位比例，但我们根据3月7日建信优化配置基金打开申购的公告可以看出，从3月3日基金合同生效起到3月7日打开申购之间短短4天的时间，该基金可能已经完成了初步的建仓。而且从其后该基金净值紧随大盘迅速增长的表现来看，可以确定其仓位处于相对较高的水平。4天时间六七十亿的资金可能被买成了股票，这样的速度可能在中国基金历史上也较为少见。

　　卖方研究员态度急转弯

　　建信优化配置基金坚决看多后市并采取积极建仓策略的同时，公司迎来了一位国际知名卖方研究机构的实力研究员。这位知名的外资机构的策略分析师正好那几天来公司推荐他的研究结论。他是当时市场中主要的唱空一方。他的报告认为市场风险已经很大，而且实际观点比报告更为看空。不过半个小时的讨论交流，认真听取了建信基金投研团队的论证后，最后走的时候这位空头代表的结论已经是：下一步市场肯定会上涨。

　　为什么这位空方的代表会在半个小时内改变观点呢？“一个是他很聪明的，一个是我们讲得是在点子上的”，李华回忆。这位知名策略分析师带来的结论是：市场估值已经很高，风险很大，到了果断卖出的时候。建信基金的基金经理也问这位分析师三个问题：“我们问他你认为市场的估值现在还是不是在合理的范围之内；第二再问他蓝筹股、权重股的估值是不是在合理范围之内；如果对第一个问题的回答，他还有一点犹豫的话，第二个问题的回答就没什么可说的了，蓝筹股肯定在估值的合理范围之内。第三个再问他，现在是不是还在牛市，那肯定是了。先把估值问题解决掉，市场至少有一个中间力量它的估值是合理的。现在是不是牛市，肯定是了。一个牛市是怎么结束的，它是涨到合理估值的上限就结束还是一定会产生足够的泡沫才结束？讨论到这里，答案就非常明确了。结论就是肯定会上涨”。

　　快速建仓的秘密武器

　　超百亿基金的闪电建仓，除了态度坚决之外，买什么和如何买却是一个复杂的科学问题。在市场相对悲观的情况下，迅速把仓位提上更不容易。建信基金的秘密就在于从2005年始4月份开始苦心搭建的“行业内最优配置体系”的功劳。

　　作为银行系基金代表，建信基金组建以来就立足于追求长期业绩和搭建管理大规模基金平台的目的。整个投研团队经过一年多时间的运作，投研体系的建立、投资品的准备啊都比较充分，但这也不是为了某个基金，也不是某时某刻的投资需要，一直都在那里运行。

　　建信基金的行业最优配置体系是在去年6月份最终建立起来的，已经运行了大半年时间。去年3月份的时候就开始构建体系准备，4月份的时候建信基金研究部提出一个模拟组合，6月份的时候把这个模拟组合归纳化、科学化，建立了一个行业内的配置体系。每个行业研究员会维持一个配置的体系，各个行业里面，比如房地产行业，他会进行比较，他的配置有没有超额收益，这样对基金经理来说可以适度参考和跟踪这个体系，相对来说为大规模基金的运作提供了基础。

　　组合投资 分散配置

　　在确定仓位目标的情况下，是精挑细选个股并且耐心等待买点，还是采取先占领仓位后考虑资产配置的方法？在判断市场上涨可能随时启动的情况下，建信优化配置无疑采取的是后者。

　　李华介绍，建信优化配置最快速度建仓，一个是当时判断这个市场没有什么问题，还有大量的股票是估值合理的，所以我们仓位就应该迅速上去，还有大量的股票是估值合理的，有一些股票是低估的，我们有标的可买。所以就迅速建完了。当时他们的考虑，新基金建仓有两种方法，一个是通过精挑细选的个股选择和个股时机选择，从而获取一定的超额收益，但这个过程中如果过于拘泥对个股时机的选择而延误总体仓位的上升的话，会错失市场整体机会。所以建信基金认为在牛市的情况下新基金的建仓首先应该考虑资产配置。

看好建信基金，对基金经理的操作放心，长期持有，支持建信．

买它的时候并不知道这些故事。现在觉得拥有建信基金很幸运，支持！

支持!!!使劲涨 疯狂涨

从 07年发行的新基金来看，它是表现最优秀的 ，但大家不要过早下结论，还是要长期观察！

看好它,并持有着它....愿不要让大家失望.....愿是07年发行的最好的基金.....我持有3W呢

没有最好，只有更好。

l两位经理的操作经验能不能在论坛上经常指教一下

第一次买基金就进了建信优化配置，真的很幸运~~

但我没买啊！

来年靠建信基金大摆百鸡宴，以视对建信优化基金团队的谢意．

其实建信基金的操作团队可以介绍一些你们团队购入的部分股票，可以让我们这些即是基民又是股民的能与你们直接共同分享炒股的乐趣．

[ 本帖最后由 小朋友好 于 2007-5-8 19:46 编辑 ]

我很看好它，涨吧。