公告日期：2008-04-21
--------------------------------------------------------------------------------

基金简称：德盛精选 基金代码：162504
德盛精选股票证券投资基金季度报告2008年第1季度

    一、 重要提示
    本基金管理人的董事会及董事保证所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金的托管人--华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    二、 基金产品概况
    基金简称：德盛精选
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2005年12月28日
    报告期末基金份额总额：2,916,776,071.89份
    投资目标：通过投资财务稳健、业绩良好、管理规范的公司来获得长期稳定的收益。
    投资策略：本基金是股票型基金，在股票投资上主要根据上市公司获利能力、资本成本、增长能力以及股价的估值水平来进行个股选择。同时，适度把握宏观经济情况进行资产配置。具体来说，本基金通过以下步骤进行股票选择：
    首先，通过ROIC(Return On Invested Capital)指标来衡量公司的获利能力，通过WACC(Weighted Average Cost of Capital)指标来衡量公司的资本成本；其次，将公司的获利能力和资本成本指标相结合，选择出创造价值的公司；最后，根据公司的成长能力和估值指标，选择股票，构建股票组合。
    业绩比较基准：本基金的业绩基准为沪深300指数×85%＋上证国债指数×15％
    风险收益特征：中高风险，较高的预期收益。
    基金管理人名称：国联安基金管理有限公司
    基金托管人名称：华夏银行股份有限公司
    三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
    （一） 各类财务指标
     2008年第1季度
    本期利润 -836,683,033.78元
    本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -80,601,385.31元
    加权平均基金份额本期利润 -0.2974元
    期末基金资产净值 3,021,209,646.52元
    期末基金份额净值 1.036元
    注：上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则－第1号《主要财务指标的计算及披露》。
    2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"＝第2项/（第1项/第3项）。
    上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。
    （二） 与同期业绩比较基准变动的比较
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ 超额收益率 ①－③ ②－④
    过去3个月 -21.22% 2.50% -24.78% 2.46% 3.56% 0.04%
    注：德盛精选基金的业绩基准为沪深300指数×85%＋上证国债指数×15％
    四、 管理人报告
    （一） 基金经理简介
    李洪波先生，北京大学经济学硕士。曾任申银万国证券公司证券分析员、投资经理，华夏证券公司上海分公司营业部总经理，大通证券公司营业部总经理、资产管理总部副总经理。2004年10月加盟国联安基金管理公司，从事投资组合管理工作。2005年12月起任本基金的基金经理，2007年1月起兼任德盛优势股票证券投资基金基金经理。
    （二） 基金运作合法合规性报告
    本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《德盛精选股票证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。针对本期新颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司已开始着手相关制度的完善。
    （三） 基金投资策略和业绩表现说明
    1、报告期内基金投资策略和业绩表现说明
    08年1季度是市场大起大落的一个季度。年初在小盘股的领头下，尤其是在农业及化工等行业的上涨下，出现了个股行情。但在中国平安宣布再融资的消息及小非的不断减持影响下，市场开始了快速的下跌，后来几乎是崩盘式的暴跌。
    本基金维持了较高的股票仓位，在市场的大跌下受到较大损失。截止08年3月31日，本基金的净值增长率为-21.22%，而业绩比较基准收益率为-24.78%。
    2、对宏观经济，证券市场及行业走势的简要分析
    展望08年2季度，在市场的大幅度下跌下，已经显出了投资价值。尽管目前通胀的压力较大，但我们认为在二，三季度物价将逐步下降。上市公司的业绩成长性将得到恢复。我们对二季度市场有信心。
    五、 基金投资组合
    （一） 基金资产组合情况
    项目 期末市值（元） 占基金总资产的比例
    银行存款和清算备付金合计   345,389,114.03  11.28%
    股票   2,707,465,818.42  88.44%
    债券   666,805.80  0.02%
    权证 0.00 0.00%
    其他资产 7,749,398.09 0.26%
    合计 3,061,271,136.34 100.00%
    （二） 按行业分类的股票投资组合
    行业分类 市值（元） 占基金资产净值比例
    A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
    B 采掘业 38,394,172.08 1.27%
    C 制造业 1,112,422,365.04 36.81%
    C0 食品、饮料  142,966,091.22 4.73%
    C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
    C2 木材、家具 44,643,089.70 1.48%
    C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 289,256,049.45 9.58%
    C5 电子 0.00 0.00%
    C6 金属、非金属 54,386,364.93 1.80%
    C7 机械、设备、仪表 555,373,337.74 18.38%
    C8 医药、生物制品 25,797,432.00 0.85%
    C99 其他制造业 0.00 0.00%
    D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
    E 建筑业 193,721,725.82 6.41%
    F 交通运输、仓储业 114,455,865.80 3.79%
    G 信息技术业 244,871,846.98 8.11%
    H 批发和零售贸易 285,188,335.95 9.44%
    I 金融、保险业 473,806,749.64 15.68%
    J 房地产业 227,925,574.43 7.54%
    K 社会服务业 0.00 0.00%
    L 传播与文化产业 0.00 0.00%
    M 综合类 16,679,182.68 0.55%
    合计 2,707,465,818.42 89.62%
    （三） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
    序号 股票代码 股票名称 期末数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例
    1 600582 天地科技 5,103,997 243,766,896.72 8.07%
    2 600122 宏图高科 9,554,546 201,887,556.98 6.68%
    3 000422 湖北宜化 6,056,939 157,783,260.95 5.22%
    4 601186 中国铁建 14,725,490 144,162,547.10 4.77%
    5 000887 中鼎股份 9,024,000 142,669,440.00 4.72%
    6 600058 五矿发展 4,901,033 138,062,099.61 4.57%
    7 600036 招商银行 4,129,452 132,844,470.84 4.40%
    8 000002 万  科Ａ 4,999,909 127,997,670.40 4.24%
    9 600830 大红鹰 6,356,305 107,040,176.20 3.54%
    10 601628 中国人寿 3,540,302 100,084,337.54 3.31%
    （四） 按券种分类的债券投资组合
    债券类别 债券市值（元） 占基金资产净值的比例
    国家债券投资 - -
    央行票据投资 - -
    金融债券投资 - -
    企业债券投资 - -
    可转债投资 666,805.80 0.02%
    债券投资合计 666,805.80 0.02%
    （五） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
    序号 名 称 市 值（元） 占基金资产净值比例
    1 大荒转债 666,805.80 0.02%
    2 - - -
    3 - - -
    4 - - -
    5 - - -
    （六） 投资组合报告附注
    1、 本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
    2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
    3、 截至2008年3月31日，基金的其他资产包括：
    资产项目 金额（元）
    交易保证金 3,298,456.21
    应收申购款 4,347,416.27
    应收利息 103,525.61
    应收证券清算款 -
    合计 7,749,398.09
    4、 本基金持有处于转股期的债券明细：
    无。
    5、 本基金本报告期内获得权证的数量及成本总额：
    获得方式 获得权证数量总计（份） 成本总额（元）
    被动持有 0 0.00
    主动投资 0 0.00
    六、 开放式基金份额变动
    期初基金总份额 本期基金总申购份额 本期基金总赎回份额 期末基金总份额
    2,630,819,026.82 743,655,273.15 457,698,228.08 2,916,776,071.89
    七、 备查文件目录
    （一） 本基金备查文件目录
    1、 中国证监会批准德盛精选股票证券投资基金发行及募集的文件
    2、 《德盛精选股票证券投资基金基金合同》
    3、 《德盛精选股票证券投资基金招募说明书》
    4、 《德盛精选股票证券投资基金托管协议》
    5、 基金管理人业务资格批件、营业执照
    6、 基金托管人业务资格批件和营业执照
    7、 中国证监会要求的其他文件
    （二） 存放地点及查阅方式
    1、 查阅地址：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦46楼
    2、 网址：http://www.gtja-allianz.com
    国联安基金管理有限公司
    2008年4月21日

[ 本帖最后由 臭鸡蛋 于 2008-4-21 18:55 编辑 ]

德盛稳健：2008年第1季度报告
公告日期：2008-04-21
--------------------------------------------------------------------------------

基金简称：德盛稳健 基金代码：162501
德盛稳健证券投资基金季度报告2008年第1季度

    一、 重要提示
    本基金管理人的董事会及董事保证所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金的托管人--中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年 4月  10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    二、 基金产品概况
    基金简称：德盛稳健
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2003年8月8日
    报告期末基金份额总额：127,436,842.03份
    投资目标：本基金为平衡型基金，基金管理人将充分利用国内外成功的基金管理经验，深入研究中国经济发展的价值驱动因素，采用积极主动的投资策略，运用全程风险管理技术，追求长期稳定的投资收益，为基金持有人提供安全可靠的理财服务。
    投资策略：本基金严格遵守科学的投资管理流程，首先采取"自上而下"的分析方法，制定基金资产类别配置和行业配置策略，然后采取"自下而上"的基本面分析，挖掘出管理团队优秀、财务状况良好、增长潜力大、竞争地位独特的上市公司和预期收益率较高的债券。利用全球投资经验和对国内市场的深入了解，在对市场趋势准确判断的前提下，进行积极的战略性和战术性资产配置和调整，构建在既定投资风险下的最优投资组合。
    业绩比较基准：本基金整体业绩比较基准=国泰君安指数×65%＋上证国债指数×35%
    风险收益特征：本基金属于证券投资基金中的中低风险品种，其风险收益特征从长期平均及预期来看，介于单纯的股票型组合与单纯的债券型组合之间，也介于单纯的成长型组合与单纯的价值型组合之间。本基金力争使基金的单位风险收益值从长期平均来看高于业绩比较基准的单位风险收益值。
    基金管理人名称：国联安基金管理有限公司
    基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司
    三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
    （一） 各类财务指标
     2008年第1季度
    本期利润 -82,590,782.55元
    本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 16,899,526.27元
    加权平均基金份额本期利润 -0.6355元
    期末基金资产净值 309,711,940.57元
    期末基金份额净值 2.430元
    注：上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则－第1号《主要财务指标的计算及披露》。
    2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"＝第2项/（第1项/第3项）。
    上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。
    （二） 与同期业绩比较基准变动的比较
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ 超额收益率 ①－③ ②－④
    过去3个月 -20.90% 1.91% -16.44% 1.88% -4.46% 0.03%
   
    注：德盛稳健业绩基准=国泰君安指数X65%+上证国债指数X35%
    四、 管理人报告
    （一） 基金经理简介
    孙建先生，经济学学士。历任中信实业银行（北京）本币、外币证券交易员、安联集团德累斯登银行投资管理公司德意志投资信托基金管理公司（法兰克福）基金经理，负责在亚洲新兴市场的股票投资。现任国联安基金管理有限公司副总经理，2007年4月起兼任德盛稳健证券投资基金以及德盛安心成长混合型证券投资基金基金经理。
    冯天戈先生，理学硕士。冯天戈先生于1996年5月加入海南富岛资产管理有限公司任研究员，2001年10月加入长城基金管理有限公司任研究员、基金经理助理，2003年5月加入国泰基金管理有限公司任基金经理助理,2004年3月起任国泰金鹰增长基金基金经理，2006年9月起兼任国泰金鹏蓝筹价值基金基金经理，2007年4月加入工银瑞信基金管理有限公司，2007年10月加入国联安基金管理有限公司，任副投资总监。
    （二） 基金运作合法合规性报告
    本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《德盛稳健证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。针对本期新颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司已开始着手相关制度的完善。
    （三） 基金投资策略和业绩表现说明
    1、报告期内投资策略和业绩表现说明
    2008年第一季度，A股市场经历了近年来最大的一次季度下跌，以绩优蓝筹股为代表的沪深300指数下跌29%。在宏观调控的背景下，资金供给压力逐渐增加，同时一些上市公司高价融资预案出台和非流通股的解禁，打破了A股市场的供求关系的平衡，和宏观周期相关度较高的大盘股跌幅较大。
    同时通货膨胀的压力继续增大，二月份已经达到了8.7%的水平，央行也加紧了对于货币供应量、信贷总量的控制。从最近几个月的信贷规模来看，宏观调控的效果正在逐步显现，通货膨胀有望在二季度后得到控制。
    此外，国际政治经济局势的变化也给A股市场带来极大的不确定性。美国经济在次贷危机的影响下逐渐进入衰退，并影响到世界经济的发展，对中国的外向型经济是个重大的打击。在外部环境恶劣，内需受制于通货膨胀的背景下，今年宏观经济发展的不确定性大大增加。在三月份的两会上**提出了从"防止全面通货膨胀"向"加强宏观调控的灵活性，保证经济稳步快速发展"的方针转变，表明今年宏观经济的发展风险中蕴藏着机遇。
    A股市场在一季度中，许多股票的估值大幅下降，实际上是对过去两年股市大涨后高估值的自然修正。以沪深300指数来计，核心蓝筹上市公司的估值已经从35倍降到25倍以下，基本上处于合理水平之上，许多上市公司逐渐具有中长期的投资价值。
    一季度，德盛稳健基金在市场调整中降低了股票仓位，组合转向以大盘蓝筹股的配置为主，并把握了一些中、小盘成长股的阶段性机会，但在市场下跌过程中基金净值也出现了缩水。截止08年3月31日，本基金的净值增长率为-20.90%，业绩比较基准收益率为-16.44%。
    2、对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望
    2008年宏观经济在国际经济和全球性通货膨胀的影响下，处于相对困难的时期。宏观调控上也将针对经济的最新发展出台新的政策，在整体经济不确定性增加的前提下，经济增长的速度将放缓，企业盈利增长的压力将逐渐增加。同时为防止输入型的通货膨胀，我们预计人民币将在2008年加速升值，在升值的大背景下相关受益的行业会给我们带来结构性的投资机会。
    进入二季度，我们预计市场在大幅下跌之后，在合理估值的水平上会出现反弹，基金的股票组合比例也相应提高，我们将在受益于人民币升值、受益于内需增长的行业中寻找结构性的投资机会，力争为投资者创造较好的投资收益。
    五、 基金投资组合
    （一） 基金资产组合情况
    项目 期末市值（元） 占基金总资产的比例
    银行存款和清算备付金合计 19,019,393.24 6.10%
    股票 202,203,513.96 64.89%
    债券 81,810,286.40 26.26%
    权证 0.00 0.00%
    其他资产 8,558,426.33 2.75%
    合计 311,591,619.93     100.00%
    （二） 按行业分类的股票投资组合
    行业分类 市值（元） 占基金资产净值比例
    A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
    B 采掘业 12,049,574.06 3.89%
    C 制造业 83,569,725.30 26.98%
    C0 食品、饮料  16,650,714.50 5.38%
    C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
    C2 木材、家具 0.00 0.00%
    C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 21,118,470.00 6.82%
    C5 电子 0.00 0.00%
    C6 金属、非金属 20,505,828.10 6.62%
    C7 机械、设备、仪表 20,703,625.50 6.68%
    C8 医药、生物制品 4,591,087.20 1.48%
    C99 其他制造业 0.00 0.00%
    D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
    E 建筑业 4,327,180.00 1.40%
    F 交通运输、仓储业 13,751,535.80 4.44%
    G 信息技术业 9,501,200.00 3.07%
    H 批发和零售贸易业 13,068,700.00 4.22%
    I 金融、保险业 27,951,784.00 9.03%
    J 房地产业 26,063,716.00 8.42%
    K 社会服务业 5,916,800.00 1.91%
    L 传播与文化产业 0.00 0.00%
    M 综合类 6,003,298.80 1.94%
    合  计 202,203,513.96 65.29%
    （三） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
    序号 股票代码 股票名称 数    量 市    值 市值占净值比
    1 600036 招商银行 505,200 16,252,284.00 5.25%
    2 000002 万  科Ａ 622,805 15,943,808.00 5.15%
    3 600519 贵州茅台 59,950 11,253,214.50 3.63%
    4 000024 招商地产 219,998 10,119,908.00 3.27%
    5 600030 中信证券 169,000 8,872,500.00 2.86%
    6 600426 华鲁恒升 349,950 8,391,801.00 2.71%
    7 000792 盐湖钾肥 90,000 7,704,000.00 2.49%
    8 000709 唐钢股份 450,000 7,186,500.00 2.32%
    9 002024 苏宁电器 130,000 7,174,700.00 2.32%
    10 600582 天地科技 147,500 7,044,600.00 2.27%
    （四） 按券种分类的债券投资组合
    债券类别 债券市值（元） 占基金资产净值的比例
    国家债券投资 13,381,773.40 4.32%
    央行票据投资 58,173,000.00 18.78%
    国家政策金融债券 9,998,000.00 3.23%
    企业债券投资 0.00 0.00%
    可转债投资 257,513.00 0.08%
    债券投资合计 81,810,286.40   26.41%
    （五） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
    序号 名 称 市 值（元） 占基金资产净值比例
    1 07央票53 29,088,000.00 9.39%
    2 07央票56 29,085,000.00 9.39%
    3 01国开09 9,998,000.00 3.23%
    4 02国债⑽ 4,930,000.00 1.59%
    5 20国债⑷ 3,884,434.10 1.25%
    （六） 投资组合报告附注
    1、 本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
    2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
    3、 截至2008年3月31日，基金的其他资产包括：
    资产项目 金额（元）
    交易保证金 598,780.49
    应收申购款 183,298.45
    应收股利 0.00
    应收利息 1,986,952.51
    应收证券清算款 5,789,394.88
    合计 8,558,426.33
    4、 本基金持有的处于转股期债券明细：
    债券代码 债券名称 期末市值（元） 占基金资产净值比例
    128031 巨轮转债 59,876.00  0.02%
    5、 本基金本报告期内获得权证的数量及成本总额：
    获得方式 获得权证数量总计（份） 成本总额（元）
    被动持有 0 0.00
    主动投资 597,516.00 1,383,889.25
    六、 开放式基金份额变动
    期初基金总份额 本期基金总申购份额 本期基金总赎回份额 期末基金总份额
    135,299,416.13 1,188,136.07 9,050,710.17 127,436,842.03
    七、 备查文件目录
    （一） 本基金备查文件目录
    1、 中国证监会批准德盛稳健证券投资基金发行及募集的文件
    2、 《德盛稳健证券投资基金基金合同》
    3、 《德盛稳健证券投资基金招募说明书》
    4、 《德盛稳健证券投资基金托管协议》
    5、 基金管理人业务资格批件、营业执照
    6、 基金托管人业务资格批件和营业执照
    7、 中国证监会要求的其他文件
    （二） 存放地点及查阅方式
    1、 查阅地址：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦46楼
    2、 网址：http://www.gtja-allianz.com
    国联安基金管理有限公司
    2008年4月21日

德盛小盘：2008年第1季度报告
公告日期：2008-04-21
--------------------------------------------------------------------------------

基金简称：德盛小盘 基金代码：162502
德盛小盘精选证券投资基金季度报告2008年第1季度

    一、 重要提示
    本基金管理人的董事会及董事保证所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金的托管人--中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    二、 基金产品概况
    基金简称：德盛小盘
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2004年4月12日
    报告期末基金份额总额：3,533,528,212.24份
    投资目标：本基金是一只积极成长型股票基金，专注投资于中国A股市场上具有成长潜力的小盘股。基金管理人将充分利用国内外成功的基金管理经验，在严格的风险控制机制下，采用积极主动的投资策略，通过多角度、多层次的基本面研究，充分发掘小盘股所具有的潜在成长性带来的投资机会，并通过波段操作的择时策略追求较高的资本利得收益，从而实现投资者资产的长期增值。
    投资策略：本基金的投资管理主要分为两个层次：第一个层次是自下而上的证券选择。总体上说，对于本基金的投资重点--小盘股而言，将采取自下而上的方式，综合使用数量化的金融工程模型、科学严谨的财务分析和深入的上市公司调研与独特的草根研究等多种手段精选个股，并在此基础上构建股票投资组合。第二个层次是资产类别配置层面的风险管理，即对基金资产在股票、债券和现金三大资产类别间的配置进行实时监控，并根据当时的宏观经济形势和证券市场行情调整资产配置比例，达到控制基金风险的目的。总之，本基金在投资管理的每一个层次都将定性研究和量化分析有机地结合起来，从而保证投资决策的科学性与风险收益结构的最优性。
    业绩比较基准：本基金的整体业绩基准=（天相小盘股指数×60%＋天相中盘股指数×40%）×60%＋上证国债指数×40%
    风险收益特征：本基金是一只积极成长型的股票基金，由于其股票投资组合以小盘股为主，本基金的风险与预期收益都要高于平衡型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。本基金力争使基金的单位风险收益值从长期平均来看高于业绩比较基准的单位风险收益值。
    基金管理人名称：国联安基金管理有限公司
    基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司
    三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
    （一） 各类财务指标
     2008年第1季度
    本期利润 -772,828,280.33元
    本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 118,367,710.67元
    加权平均基金份额本期利润 -0.2087元
    期末基金资产净值 3,178,580,157.43元
    期末基金份额净值 0.900元
    注：上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则－第1号《主要财务指标的计算及披露》。
    2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"＝第2项/（第1项/第3项）。
    上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。
    （二） 与同期业绩比较基准变动的比较
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ 超额收益率 ①－③ ②－④
    过去3个月 -19.43% 2.16% -11.89% 1.88% -7.53% 0.27%
   
    注：德盛小盘业绩基准=(天相小盘x60%+天相中盘x40%)x60%+上证国债指数x40%
    四、 管理人报告
    （一） 基金经理简介
    吴鹏先生，经济学硕士。吴鹏先生曾任职于洛阳热电厂、东北证券、亚洲证券、湘财证券，2004年加入天治基金管理有限公司从事证券研究和基金管理工作。2007年6月加入国联安基金管理有限公司。2007年9月起任本基金的基金经理。
    （二） 基金运作的合法合规性报告
    本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《德盛小盘精选证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。针对本期新颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司已开始着手相关制度的完善。
    （三） 基金投资策略和业绩表现说明
    1、报告期内投资策略和业绩表现说明
    今年一季度A股市场出现了大幅下跌，上证综指从年初的5261.56点下跌到3月31日的3472.71点，跌幅高达34%，创15年以来最大季度跌幅。德盛小盘基金一季度的运作，沿袭了不追涨杀跌和较低换手率的特点，坚持对高成长的中小盘股进行挖掘和中长期的持有，前两个月净值表现尚佳，三月份以来由于市场出现了加速下跌而前期较抗跌的中小盘股出现了加速补跌，因而总体来看净值损失与同业平均水平基本相当。
    市场的这轮快速下跌，是由美国次贷危机、上市公司再融资和"大小非"解禁等多种因素共同作用的结果，同时也是对两年以来大牛市的修正。经过大幅下跌以后，市场的投资价值逐步显现，一批蓝筹股的A股价格已经和H股基本接轨，沪深300指数动态市盈率已经降到20倍附近，从上市公司业绩增长来看已进入合理投资价值区间。放眼高速增长的中国经济现实，过度的恐慌是不理智的，也许市场的转机将在不久出现。截止08年3月31日，本基金的净值增长率为-19.43%，业绩比较基准收益率为-11.89%。
    2、对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望
    受次贷危机影响，美国金融体系出现问题，导致美国经济增长有所放缓，短期内中国对美商品出口会受到一定影响，但中国经济内需发展空间依然巨大，流动性充裕的基本面并没有发生改变。尽管今年的宏观调控难度较大，但我们认为今年中国经济仍将保持10%左右的增长。
    在行业配置层面，我们仍将对化工、机械、食品和商业等行业的中小市值公司给予较高的配置，对地产、银行、交通运输等前期经过大幅下跌而投资价值显现的大行业将增加配置。北京**日益临近，我们也将关注以旅游、传媒为代表的**概念股的投资机会。
    我们坚信，通过勤勉尽职的工作，持续挖掘优质上市公司进行长期投资，为持有人带来中长期优厚的投资回报，来分享中国经济持续快速成长的成果。
    五、 基金投资组合
    （一） 基金资产组合情况
    项目 期末市值（元） 占基金总资产的比例
    银行存款和清算备付金合计 198,205,744.37 6.20%
    股票 2,249,098,839.22 70.36%
    债券 706,605,111.60 22.10%
    权证 0 0.00%
    其他资产 42,760,690.84 1.34%
    合计 3,196,670,386.03     100.00%
    （二） 按行业分类的股票投资组合
    行业分类 市值（元） 占基金资产净值比例
    A 农、林、牧、渔业 46,559,922.30 1.46%
    B 采掘业 83,661,992.75 2.63%
    C 制造业 986,722,974.12 31.03%
    C0 食品、饮料  142,430,246.13 4.48%
    C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
    C2 木材、家具 0.00 0.00%
    C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 248,649,910.82 7.82%
    C5 电子 0.00 0.00%
    C6 金属、非金属 112,292,144.71 3.53%
    C7 机械、设备、仪表 447,592,104.66 14.08%
    C8 医药、生物制品 35,758,567.80 1.12%
    C99 其他制造业 0.00 0.00%
    D 电力、煤气及水的生产和供应业 23,669,613.39 0.74%
    E 建筑业 49,067,470.21 1.54%
    F 交通运输、仓储业 149,002,119.50 4.69%
    G 信息技术业 77,729,282.86 2.45%
    H 批发和零售贸易 61,334,728.86 1.93%
    I 金融、保险业 376,788,529.89 11.85%
    J 房地产业 193,985,926.48 6.10%
    K 社会服务业 70,972,563.66 2.23%
    L 传播与文化产业 55,584,838.80 1.75%
    M 综合类 74,018,876.40 2.33%
    合  计 2,249,098,839.22 70.76%
    （三） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
    序号 股票代码 股票名称 期末数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例
    1 600031 三一重工 3,403,412 132,086,419.72 4.16%
    2 000709 唐钢股份 7,031,443 112,292,144.71 3.53%
    3 000800 一汽轿车 8,031,240 106,654,867.20 3.36%
    4 600000 浦发银行 2,917,499 103,279,464.60 3.25%
    5 601006 大秦铁路 5,110,697 88,415,058.10 2.78%
    6 600348 国阳新能 2,420,075 83,661,992.75 2.63%
    7 601318 中国平安 1,499,931 79,361,349.21 2.50%
    8 600122 宏图高科 3,678,622 77,729,282.86 2.45%
    9 600415 小商品城 713,160 74,018,876.40 2.33%
    10 000002 万  科Ａ 2,773,326 70,997,145.60 2.23%
    （四） 按券种分类的债券投资组合
    债券类别 债券市值（元） 占基金资产净值的比例
    国家债券投资 72,784,962.00 2.29%
    央行票据投资 470,100,000.00 14.79%
    金融债券投资 115,312,000.00 3.63%
    企业债券投资 29,911,202.40 0.94%
    可转债投资 18,496,947.20 0.58%
    债券投资合计 706,605,111.60  22.23%
    （五） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
    序号 名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
    1 07央行票据92 295,590,000.00 9.30%
    2 07央行票据56 174,510,000.00 5.49%
    3 06国开12 95,760,000.00 3.01%
    4 05国债09 57,792,000.00 1.82%
    5 05招行01 29,625,000.00 0.93%
    （六） 投资组合报告附注
    1、 本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
    2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
    3、 截至2008年3月31日，基金的其他资产包括：
    资产项目 金额（元）
    交易保证金 1,499,059.20
    应收申购款 815,417.87
    应收利息 15,548,576.99
    应收证券清算款 24,897,636.78
    合计 42,760,690.84
    4、 本基金持有的处于转股期债券明细：
    债券代码 债券名称 期末市值（元） 占基金资产净值比例
    110971 恒源转债 5,190,608.80 0.16%
    128031 巨轮转债 1,347,210.00 0.04%
    125960 锡业转债 832,445.44 0.03%
    110567 山鹰转债 483,190.40 0.02%
    5、 本基金本报告期内获得权证的数量及成本总额：
    获得方式 获得权证数量总计（份） 成本总额（元）
    被动持有 0 0.00
    主动投资 0 0.00
    六、 开放式基金份额变动
    期初基金总份额 本期基金总申购份额 本期基金总赎回份额 期末基金总份额
    3,979,525,392.65 173,912,285.69 619,909,466.10 3,533,528,212.24
    七、 备查文件目录
    （一） 本基金备查文件目录
    1、 中国证监会批准德盛小盘精选证券投资基金设立的文件
    2、 《德盛小盘精选证券投资基金基金契约》
    3、 《德盛小盘精选证券投资基金招募说明书》
    4、 《德盛小盘精选证券投资基金托管协议》
    5、 基金管理人业务资格批件和营业执照
    6、 基金托管人业务资格批件和营业执照
    7、 中国证监会要求的其他文件
    （二） 存放地点及查阅方式
    1、 查阅地址：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦46楼
    2、 网址：http://www.gtja-allianz.com
    国联安基金管理有限公司
    2008年4月21日

德盛安心：2008年第1季度报告
公告日期：2008-04-21
--------------------------------------------------------------------------------

基金简称：德盛安心 基金代码：162503
德盛安心成长混合型证券投资基金季度报告2008年第1季度

    一、 重要提示
    本基金管理人的董事会及董事保证所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金的托管人--中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    二、 基金产品概况
    基金简称：德盛安心
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2005年7月13日
    报告期末基金份额总额：184,271,158.81份
    投资目标：全程风险预算，分享经济成长，追求绝对收益。
    投资策略：本基金的投资管理主要分为两个层次：第一个层次通过全程的风险预算，结合数量化的金融工程模型，根据市场以及基金超额收益率的情况，进行资产配置、行业配置和不同种类债券的配置。第二个层次，在股票投资方面，以价值选股为原则，主要选取基本面好、流动性强，价值被低估的公司，在行业配置基础上进行组合管理；在债券投资方面，注重风险管理，追求稳定收益，基于对中长期宏观形势与利率走势的分析进行久期管理与类属配置，并适量持有可转换债券来构建债券组合。
    业绩比较基准：为"德盛安心成长线"，"德盛安心成长线"的确定方式为在基金合同生效时的值为0.90元，随着时间的推移每天上涨，在任意一天的斜率为同时期一年期银行存款税后利率除以365。
    风险收益特征：中低风险的基金产品，追求长期的稳定的收益。
    基金管理人名称：国联安基金管理有限公司
    基金托管人名称：中国工商银行股份有限公司
    三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
    （一） 各类财务指标
     2008年第1季度
    本期利润 -14,597,538.38元
    本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 2,710,512.09元
    元
    加权平均基金份额本期利润 -0.1414元
    期末基金资产净值 175,953,961.65元
    期末基金份额净值 0.955元
    注：上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则－第1号《主要财务指标的计算及披露》。
    2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"＝第2项/（第1项/第3项）。
    上述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。
    （二） 与同期业绩比较基准变动的比较
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ 超额收益率 ①－③ ②－④
    过去3个月 -8.59% 1.05% 1.03% 0.01% -9.61% 1.04%
    注：本基金的业绩基准为"德盛安心成长线"， 德盛安心成长线的确定：在基金合同生效时的值为0.90元，随着时间的推移每天上涨，在任意一天的斜率为同时期一年期银行存款税后利率除以365。
    四、 管理人报告
    （一） 基金经理简介
    孙建先生，经济学学士。历任中信实业银行（北京）本币、外币证券交易员、安联集团德累斯登银行投资管理公司德意志投资信托基金管理公司（法兰克福）基金经理，负责在亚洲新兴市场的股票投资。现任国联安基金管理有限公司副总经理，2007年4月起兼任德盛稳健证券投资基金以及德盛安心成长混合型证券投资基金基金经理。
    （二） 基金运作合法合规性报告
    本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《德盛安心成长混合型证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。针对本期新颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司已开始着手相关制度的完善。
    （三） 基金投资策略和业绩表现说明
    1、报告期内投资策略和业绩表现说明
    2008年第一季度，A股市场经历了近年来最大的一次季度下跌，以绩优蓝筹股为代表的沪深300指数下跌29%。在宏观调控的背景下，资金供给压力逐渐增加，同时一些上市公司高价融资预案出台和非流通股的解禁，打破了A股市场的供求关系的平衡，和宏观周期相关度较高的大盘股跌幅较大。
    同时通货膨胀的压力继续增大，二月份已经达到了8.7%的水平，央行也加紧了对于货币供应量、信贷总量的控制。从最近几个月的信贷规模来看，宏观调控的效果正在逐步显现，通货膨胀有望在二季度后得到控制。
    此外国际政治经济局势的变化也给A股市场带来极大的不确定性，美国经济在次贷危机的影响下逐渐进入衰退，并影响到世界经济的发展，对中国的外向型经济是个重大的打击。在外部环境恶劣，内需受制于通货膨胀的背景下，今年宏观经济发展的不确定性大大增加。在三月份的两会上**提出了从"防止全面通货膨胀"向"加强宏观调控的灵活性，保证经济稳步快速发展"的方针转变，表明今年宏观经济的发展风险中蕴藏着机遇。
    A股市场在一季度中，许多股票的估值大幅下降，实际上是对过去两年股市大涨后高估值的自然修正。以沪深300指数来计，核心蓝筹上市公司的估值已经从35倍降到25倍以下，基本上处于合理水平之上，许多上市公司逐渐具有中长期的投资价值。
    一季度中德盛安心基金在市场调整中降低了股票仓位，并把握了一些中盘成长股的阶段性机会，操作之中降低金融行业的配置，增加了化工、造纸等行业中重点股票的投资，但在市场下跌过程中基金净值也出现了缩水。截止08年3月31日，本基金的净值增长率为-8.59%，业绩比较基准收益率为1.03%。
    2、对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望
    2008年宏观经济在国际经济和全球性通货膨胀的影响下，处于最困难的时期。宏观调控上也将针对经济的最新发展出台与时俱进的新政策，在整体经济不确定性增加的前提下，经济增长的速度将放缓，企业盈利增长的压力将逐渐增加。同时为防止输入型的通货膨胀，我们预计人民币将在2008年加速升值，在升值的大背景下相关受益的行业会给我们带来结构性的投资机会。
    进入二季度，我们预计市场在大幅下跌之后，在合理估值的水平上会出现反弹，基金的股票组合比例也相应提高，在受益于人民币升值的行业、以基础设施建设为主的内需增长的行业中寻找投资机会，创造绝对收益。
    五、 基金投资组合
    （一） 基金资产组合情况
    项目 期末市值（元） 占基金总资产的比例
    银行存款和清算备付金合计   75,450,748.16  42.57%
    股票   60,938,395.22  34.38%
    债券   36,906,141.00  20.82%
    权证   50,119.80  0.03%
    其他资产   3,896,794.52  2.20%
    合计 177,242,198.70  100.00%
    （二） 按行业分类的股票投资组合
    行业分类 市值（元） 占基金资产净值比例
    A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
    B 采掘业 349,440.00 0.20%
    C 制造业 17,142,545.75 9.74%
    C0 食品、饮料  0.00 0.00%
    C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
    C2 木材、家具 0.00 0.00%
    C3 造纸、印刷 5,609,965.00 3.19%
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 5,903,500.00 3.35%
    C5 电子 0.00 0.00%
    C6 金属、非金属 1,702,800.00 0.97%
    C7 机械、设备、仪表 2,284,359.15 1.30%
    C8 医药、生物制品 1,641,921.60 0.93%
    C99 其他制造业 0.00 0.00%
    D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
    E 建筑业 5,453,030.00 3.10%
    F 交通运输、仓储业 8,484,450.00 4.82%
    G 信息技术业 9,322,649.47 5.30%
    H 批发和零售贸易业 0.00 0.00%
    I 金融、保险业 4,200,000.00 2.39%
    J 房地产业 8,074,580.00 4.59%
    K 社会服务业 3,796,900.00 2.16%
    L 传播与文化产业 1,612,800.00 0.91%
    M 综合类 2,502,000.00 1.42%
    合  计 60,938,395.22 34.63%
    （三） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
    序号 股票代码 股票名称 期末数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例
    1 601186 中国铁建 557,000 5,453,030.00 3.10%
    2 000002 万  科Ａ 200,000 5,120,000.00 2.91%
    3 600030 中信证券 80,000 4,200,000.00 2.39%
    4 601006 大秦铁路 232,500 4,022,250.00 2.29%
    5 000422 湖北宜化 150,000 3,907,500.00 2.22%
    6 600050 中国联通 400,000 3,544,000.00 2.01%
    7 000063 中兴通讯 60,000 3,532,800.00 2.01%
    8 600069 银鸽投资 249,980 3,424,726.00 1.95%
    9 000024 招商地产 64,230 2,954,580.00 1.68%
    10 600895 张江高科 150,000 2,502,000.00 1.42%
    （四） 按券种分类的债券投资组合
    债券类别 债券市值（元） 占基金资产净值的比例
    国家债券投资 7,057,301.00 4.01%
    央行票据投资 28,924,000.00 16.44%
    金融债券投资 0.00 0.00%
    企业债券投资 924,840.00 0.53%
    可转债投资 0.00 0.00%
    债券投资合计 36,906,141.00   20.98%
    （五） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
    序号 名 称 市 值（元） 占基金资产净值比例
    1 07央票56 9,695,000.00 5.51%
    2 08央票01 9,617,000.00 5.47%
    3 08央票13 9,612,000.00 5.46%
    4 07国债09 2,597,920.00 1.48%
    5 20国债⑷ 2,272,686.90 1.29%
    （六） 投资组合报告附注
    1、 本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
    2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
    3、 截至2008年3月31日，基金的其他资产包括：
    资产项目 金额（元）
    交易保证金 250,000.00
    应收申购款 3,063,786.20
    应收利息 582,508.32
    其他应收款 500.00
    合计 3,896,794.52
    4、 本基金持有的处于转股期债券明细：
    无。
    5、 本基金本报告期内获得权证的数量及成本总额：
    获得方式 获得权证数量总计（份） 成本总额（元）
    被动持有 0 0.00
    主动投资 212,403 491,940.35
    六、 开放式基金份额变动
    期初基金总份额 本期基金总申购份额 本期基金总赎回份额 期末基金总份额
    83,644,725.16 106,118,654.55 5,492,220.90 184,271,158.81
    七、 备查文件目录
    （一） 本基金备查文件目录
    1、 中国证监会批准德盛安心成长混合型证券投资基金发行及募集的文件
    2、 《德盛安心成长混合型证券投资基金基金合同》
    3、 《德盛安心成长混合型证券投资基金招募说明书》
    4、 《德盛安心成长混合型证券投资基金托管协议》
    5、 基金管理人业务资格批件和营业执照
    6、 基金托管人业务资格批件和营业执照
    7、 中国证监会要求的其他文件
    （二） 存放地点及查阅方式
    1、 查阅地址：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦46楼
    2、 网址：http://www.gtja-allianz.com
    国联安基金管理有限公司
    2008年4月21日

德盛优势：2008年第1季度报告
公告日期：2008-04-21
--------------------------------------------------------------------------------

基金简称：德盛优势 基金代码：162505
德盛优势股票证券投资基金季度2008年第1季度
2008年第1季度

    一、 重要提示
    本基金管理人的董事会及董事保证所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    本基金的托管人--招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年 4月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    二、 基金产品概况
    基金简称：德盛优势
    基金运作方式：契约型开放式
    基金合同生效日：2007年1月24日
    报告期末基金份额总额：1,617,713,589.86份
    投资目标：本基金主要通过投资于具有竞争优势的上市公司所发行的股票与国内依法公开发行的债券，在控制风险、确保基金资产良好流动性的前提下，实现基金资产的持续、稳定增值。
    投资策略：
    （一）资产配置策略
    本基金属于股票型基金，在运作期间，将会结合宏观经济、政策、资金供求、市场波动周期等因素的判断，以及各类证券风险收益特征的相对变化，适度地动态调整股票资产、债券资产和货币市场工具的比例，以规避或控制市场风险，提高基金收益率；
    （二）行业及股票投资策略
    本基金将优选个股做为投资重点。行业配置是在股票优选的基础之上形成。即我们在构建组合的过程中，会首先优选出具有竞争优势的公司。在此基础上，通过对经济周期、产业环境、产业政策和行业竞争格局的分析和预测，确定宏观及行业经济变量的变动对不同行业的潜在影响，同时考虑行业的成长性，得出各行业的相对投资价值与投资时机，结合这些行业评估值来确定上述优势公司的配置比例。我们主要对行业经济基本面因素、上市公司基本面因素以及证券市场交易信息这三类相关因素进行分析，最终形成本基金的行业配置。
    （三）个股选择
    个股的选择的流程如下：
    1、通过毛利率，费用指标、资产负债率等财务指标选择出备选库。
    2、在备选股的基础上，本公司研究员通过对公司的实地调研及安联的草根研究方法对上市公司的成长性等进行深入的分析构建核心股票库。
    3、在核心股票库的基础上通过一系列衡量上市公司的优势指标（如每股资源储量，研发费用占销售收入比等）对投资标的进一步优选，构建本公司的投资组合。
    总体而言，本基金的投资标的是指那些具备估值潜力又有强大竞争优势的上市公司。
    （四）债券投资
    本基金将采取"自上而下"投资策略，对各类债券进行合理的配置。本基金将深入分析国内外宏观经济形势、国内财政货币政策以及结构调整因素对债券市场的影响，判断债券市场的走势，采取相应的资产配置策略。本基金在债券投资组合构建和管理过程中，采取利率预期、久期管理、收益率曲线策略、收益率利差策略等积极的投资策略，力求获取高于市场平均水平的投资回报。
    （五）权证投资
    权证投资的包括两个方面：一是基金经理提出投资要求；二是数量策略研究员提供投资建议。
    基金经理提出投资权证的要求，相关的数量策略研究员应该根据投资目的进行相关的投资价值分析，作为投资决策的依据。对于作为基础证券备选方案的权证，研究基础证券与权证在风险和收益方面的区别；对于在组合管理层面利用权证调整组合风险收益特征的投资，测算所选权证与投资组合的相关性及其稳定性，并研究此项投资的风险因素等。
    业绩比较基准：本基金的业绩基准为沪深300指数×70%+上证国债指数×30%
    风险收益特征：较高的预期收益和风险。
    基金管理人名称：国联安基金管理有限公司
    基金托管人名称：招商银行股份有限公司
    三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
    （一） 各类财务指标
     2008年第1季度
    本期利润 -701,813,718.65元
    本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 51,167,428.88元
    加权平均基金份额本期利润 -0.4053元
    期末基金资产净值 2,131,958,972.69元
    期末基金份额净值 1.318元
    注：上述财务指标采用的计算公式，详见证监会发布的证券投资基金信息披露编报规则－第1号《主要财务指标的计算及披露》。
    注:2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"＝第2项/（第1项/第3项）。
    上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如，开放式基金的申购赎回费等，计入费用后实际收益要低于所列数字。
    （二） 与同期业绩比较基准变动的比较
    阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ 超额收益率 ①－③ ②－④
    过去3个月 -23.82% 2.40% -20.41% 2.02% -3.41% 0.38%
   
    四、 管理人报告
    （一） 基金经理简介
    陈苏桥先生，清华大学经济学硕士。曾任职于上海瑞士达国际贸易有限公司，1999年5月加入华安基金管理有限公司从事投资、研究工作。2007年1月加入本公司，现任研究部总监。2007年8月起任本基金的基金经理。
    李洪波先生，北京大学经济学硕士。曾任申银万国证券公司证券分析员、投资经理，华夏证券公司上海分公司营业部总经理，大通证券公司营业部总经理、资产管理总部副总经理。2004年10月加盟国联安基金管理公司，从事投资组合管理工作。2005年12月起任德盛精选股票证券投资基金基金经理，2007年1月起兼任本基金基金经理。
    （二） 基金运作合法合规性报告
    本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《德盛优势股票证券投资基金基金合同》及其他相关法律法规、法律文件的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。针对本期新颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，公司已开始着手相关制度的完善。
    （三） 基金投资策略和业绩表现说明
    1、报告期内投资策略和业绩表现说明
    2008年一季度市场的波动如同宏观基本面波动一般之巨，四十年不遇之雪灾造成的经济损失过千亿，可能拉低一季度GDP增速0.5个百分点，推高CPI涨幅0.3个百分点；二月份通货膨胀率达到了8.7%，创出了10年新高；美国次案问题导致美国大手笔的降息、降低贴现率以及直接注入流动性，但仍没有阻挡凯雷资本、贝尔斯登等金融巨头陷入危机；一季度A股市场也迎来小非密集解禁之高潮；最终在国际、国内以及市场自身原因等各种因素共同作用下，一季度上证综指下跌34%。
    报告期内本基金仍然以价值投资为主线，寻找优势企业投资，重点布局化工、商业、食品、钢铁、煤炭等行业，同时对行业面临较多利空因素的机械、金融、石化等板块给予适当减持。期间我们适当降低仓位以应对系统性风险，如果在仓位控制上再激进一些，则可以为投资人多减少一些损失。截止08年3月31日，本基金的净值增长率为-23.82%，业绩比较基准收益率为-20.41%。
    2、对宏观经济、证券市场及行业走势等的简要展望
    展望二季度，整体而言我们认为最黑暗的时候已经过去，但推动市场反转的因素还没有出现。目前市场面临的核心矛盾是新环境下估值体系之重新构建，而以下两个变量是影响估值水平的关键因素，即：（1）国内持续紧缩和美国次案问题将导致企业盈利增长低于市场预期；（2）大小非上市和企业天量再融资成为封杀估值泡沫的达摩克利斯之剑。因此，尽管市场有短期超跌反弹的冲动，但我们认为上涨空间有限，解决供求关系这一矛盾需要**的参与，而是一个外生性的影响因素，参与时间和影响程度的可预测性不强，只能相机抉择。
    在资产配置方面，我们将通过重点投资成长比较确定的股票，来应对上述不确定性。在行业选择上重点关注化工、商业、食品、钢铁、煤炭、金融、地产等行业，同时积极寻找主题性投资譬如**、创投、新能源等带来的机会，以获得超越基准的业绩来回报广大基金持有人。
    五、 基金投资组合
    （一） 基金资产组合情况
    项目 期末市值（元） 占基金总资产的比例
    银行存款和清算备付金合计 488,590,152.10 22.67%
    股票 1,664,936,087.08  77.23%
    债券 0.00 0.00%
    权证 0.00 0.00%
    其他资产 2,126,198.35 0.10%
    合计 2,155,652,437.53     100.00%
    （二） 按行业分类的股票投资组合
    行业分类 市值（元） 占基金资产净值比例
    A 农、林、牧、渔业 19,414,743.21 0.91%
    B 采掘业 95,856,725.12 4.50%
    C 制造业 728,007,487.67       34.15%
    C0 食品、饮料  134,575,078.84 6.31%
    C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
    C2 木材、家具 0.00 0.00%
    C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
    C4 石油、化学、塑胶、塑料 110,927,602.42 5.20%
    C5 电子 0.00 0.00%
    C6 金属、非金属 206,157,151.29 9.67%
    C7 机械、设备、仪表 199,088,238.26 9.35%
    C8 医药、生物制品 77,259,416.86 3.62%
    C99 其他制造业 0.00 0.00%
    D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
    E 建筑业 37,700,898.40 1.77%
    F 交通运输、仓储业 112,851,394.60 5.29%
    G 信息技术业 77,700,000.00 3.64%
    H 批发和零售贸易业 101,717,011.07 4.77%
    I 金融、保险业 256,454,968.40 12.03%
    J 房地产业 145,649,871.12 6.83%
    K 社会服务业 0.00 0.00%
    L 传播与文化产业 0.00 0.00%
    M 综合类 89,582,987.49 4.20%
    合  计 1,664,936,087.08 78.09%
    （三） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
    序号 股票代码 股票名称 数    量 市    值 市值占净值比
    1 601006 大秦铁路 6,523,202 112,851,394.60 5.29%
    2 600000 浦发银行 3,011,146 106,594,568.40 5.00%
    3 600348 国阳新能 2,600,000 89,882,000.00 4.22%
    4 000002 万  科Ａ 3,400,000 87,040,000.00 4.08%
    5 600582 天地科技 1,800,000 85,968,000.00 4.03%
    6 600005 武钢股份 5,400,000 76,626,000.00 3.59%
    7 600415 小商品城 702,411 72,903,237.69 3.42%
    8 000709 唐钢股份 3,813,831 60,906,881.07 2.86%
    9 002024 苏宁电器 1,016,418 56,096,109.42 2.63%
    10 000858 五 粮 液 2,136,595 51,705,599.00 2.43%
    （四） 按券种分类的债券投资组合
    无。
    （五） 按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
    无。
    （六） 投资组合报告附注
    1、 本基金本期投资的前十名证券中，无报告期内发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的证券。
    2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
    3、 截至2008年3月31日，基金的其他资产包括：
    资产项目 金额（元）
    交易保证金 1,786,838.15
    应收申购款 203,117.98
    应收股利 0.00
    应收利息 136,242.22
    应收证券清算款 0.00
    合计 2,126,198.35
    4、 本基金持有的处于转股期债券明细：
    无。
    5、 本基金本报告期内获得权证的数量及成本总额：
    获得方式 获得权证数量总计（份） 成本总额（元）
    被动持有 0.00 0.00
    主动投资 199,905.00 5,536,451.36
    六、 开放式基金份额变动
    期初基金总份额 本期基金总申购份额 本期基金总赎回份额 期末基金总份额
    1,833,560,219.26 14,738,714.65 230,585,344.05 1,617,713,589.86
    七、 备查文件目录
    （一） 本基金备查文件目录
    1、 中国证监会批准德盛优势股票证券投资基金发行及募集的文件
    2、 《德盛优势股票证券投资基金基金合同》
    3、 《德盛优势股票证券投资基金招募说明书》
    4、 《德盛优势股票证券投资基金托管协议》
    5、 基金管理人业务资格批件、营业执照
    6、 基金托管人业务资格批件和营业执照
    7、 中国证监会要求的其他文件
    （二） 存放地点及查阅方式
    1、 查阅地址：上海市浦东新区世纪大道88号金茂大厦46楼
    2、 网址：http://www.gtja-allianz.com
    国联安基金管理有限公司
    2008年4月21日