基金简称：巨田货币 基金代码：163303
巨田货币市场基金2008年第一季度报告

  
    重要提示
    基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
    基金托管人交通银行根据本基金合同规定，于2008年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
    基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
    基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
    本报告期为2008年1月1日起至2008年3月31日止。本报告期中的财务资料未经审计。

    一、基金产品概况
    （一）基金基本情况
    1、基金简称：巨田货币
    2、基金代码：163303
    3、基金运作方式：契约型开放式
    4、基金合同生效日期：2006年8月17日
    5、报告期末基金份额总额：143,614,941.34份
    6、投资目标：
    在力争本金安全和保证资产高流动性的前提下，追求高于业绩比较基准的收益率。
    7、投资策略：
    本基金主要为投资人提供短期现金管理工具，最主要的投资策略是，通过优化以久期为核心的资产配置和品种选择，在保证安全性和流动性的前提下，最大限度地提升基金资产的收益。投资策略分为两个层次：战略资产配置和战术资产配置。
    战略资产配置：根据对宏观经济指标、国家财政与货币政策、资金供需、利率期限结构等因素的研究和分析，预测短期市场利率水平，从而确定投资组合的久期和品种配置。
    战术资产配置：主要包括对交易市场、投资品种、投资时机、套利的选择与操作，并根据市场环境变化，寻找价值被低估的投资品种和无风险套利机会,努力实现超额收益。
    8、业绩比较基准
    一年期银行定期储蓄存款的税后利率=（1-利息税率）×一年期银行定期储蓄存款利率。
    本基金管理人在合理的市场化利率基准推出的情况下，可根据投资目标、投资方向和投资策略，确定变更业绩比较基准，并提前公告。
    9、风险收益特征
    本基金属于证券投资基金中高流动性、低风险的品种，预期风险和预期收益都低于债券基金、混合基金和股票基金。
    （二）基金管理人
    名称：巨田基金管理有限公司
    注册地址：深圳市福田区滨河大道5020号证券大厦4层
    （三）基金托管人
    名称：交通银行股份有限公司
    注册地址：上海市浦东新区银城中路188号
    二、主要财务指标和收益表现
    （一）主要财务指标（未经审计）                     单位：人民币元
                 
    序号 本报告期主要财务指标 2008年1季度
    1 本期利润 ,268,308.91
    2 期末基金资产净值 143,614,941.34
    3 期末基金份额净值 1.0000
    4 加权平均基金份额本期利润 0.0065
    注：本基金收益分配是按月结转份额。
    （二）收益表现
    1、本报告期收益率与同期业绩比较基准收益率比较
    阶段 基金净值收益率① 基金净值收益率标准差② 比较基准收益率③ 比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
    过去三个月 0.6568% 0.0048% 0.9806% 0.0000% -0.3238% 0.0048%
       三、基金管理人报告
    （一）基金经理简介
    孙健先生，经济学硕士，八年证券从业经验。曾先后任湘财证券资产管理总部债券投资经理、太平人寿保险有限公司投资部投资经理、太平资产管理有限公司投资部投资经理。2006年6月起就职于本公司，曾任巨田货币市场基金基金经理助理。2007年1月起任本公司本基金基金经理，现任本公司投资管理部总监助理。
    本基金历任基金经理：冀洪涛先生，任职时间自本基金合同生效起至2007年1月。
    （二）遵规守信情况说明
    报告期内，基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》及相关法律法规、《巨田货币市场基金基金合同》的规定，以为基金份额持有人谋求长期、稳定的投资回报作为目标，管理和运用基金资产，没有损害基金份额持有人利益的行为。
    基金管理人自成立以来，稳健经营，规范运作。基金管理人股东汉唐证券有限责任公司于2005年6月被行政关闭，现正式破产清算；巨田证券有限责任公司于2006年10月被行政清理。对此基金管理人高度重视，正与有关各方进行积极有效的沟通，争取尽快完成股权重组，为实现长期稳定发展创造更为良好的条件。
    自中国证监会2008年3月20日颁布《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》以来，本公司依照指导意见要求着手对公司投资、研究、交易等相关业务制度进行检视梳理，并加强对相关环节行为监控及分析评估工作。
    本公司建立了以投资决策委员会领导下的基金经理负责制的投资决策及授权制度。在投资研究过程中，坚持价值投资分析方法，强调以数据及事实为研究基础，降低主观估计给研究报告带来的影响，并以此建立了投资对象备选库、投资交易对手库，通过制度明确备选库、对手库的更新维护机制。同时本公司还建立了一系列交易管理制度以及内控实施细则，以确保在投资过程中的可能导致不公平交易行为以及其它各种异常交易行为得到有效监控及防范。本公司还将进一步建立异常交易监控及评估细则以确保监控评估得以有效实施。
    本公司依据指导意见要求，对本报告期内本基金交易情况进行了分析。本基金为货币型基金，本公司无与此投资风格相似基金。未发现在报告期内出现异常交易行为。
   （三）基金经理工作报告
    1、通胀压力加大，谨防恶性通货膨胀
    2007年全年CPI增速为4.8%，单月最高值为6.9%，从CPI角度看通胀有加速的迹象。2008年开局，国际市场原油价格突破100美元，黄金价格创历史新高，有色金属中的铜、铝等价格均回复到前期历史高点并有再创新高的可能，农产品期货中的大豆、小麦等主要品种价格创历史新高；年初国内受大规模雪灾的影响，主要农产品和食品价格出现大幅度上涨。2月份PPI急剧攀升至6.6%，创3年以来新高，作为原材料净进口国，国内PPI易受到不断上涨的国际原材料价格传导，2月份CPI同比涨幅为8.7%，创十多年以来新高，食品价格仍然是CPI主要推动力量。从今年经济增长的结构看，预期消费保持稳定，投资和出口略有放缓，但经济总体保持高位运行，通货膨胀压力取决于上游（原材料价格）和下游（农产品价格）价格的变动，至少近半年内这两方面的价格将继续保持强势，并有不断创新高的能力，由此导致成本上升带动的全社会商品价格上涨的趋势尚未完结。可以预期的是，第一季度CPI将上涨至7%以上，如果无法控制上游和下游价格继续上涨，应警惕两位数的恶性通货膨胀将有可能到来。
    2、货币信贷反弹，宏观调控的难度增加
    1月份新增人民币贷款大幅增长，达8036亿元，受此影响，1月末M1同比增长20.72%，M2同比增长18.94%，2 月末 M2 与M1 分别增长17.48%、19.20%， M2 与M1 增速在2 月份有所回落，但增速水平依然偏高。银行的商业化经营模式是以利润为目标，这导致控制货币供应难度加大。1月份央行继续提高存款准备金率至15%，2月份加大央行票据和正回购公开市场操作的力度，但是今年央行票据到期数量巨大，大量贸易顺差导致被动投放货币的压力依然沉重，年初银行以效益为先的运营方针和中长期贷款阶段性放款的刚性需求，都给控制货币数量增加了难度。年初货币信贷反弹与去年第四季度积压的贷款需求释放有关，预计今年第一季度是银行集中放款的主要季节，第二季度国家会进一步加大窗口指导和信贷增速控制。而第二季度控制措施是否严厉并行之有效，将直接影响全年货币投放数量的规模。
    3、密切关注贸易顺差数据以及"外企搬家"对实体经济产生的负面影响
    1月份出口增速为26.7%，当月进口增速为27.6%，1月份贸易顺差为194.9亿美元。从贸易总额上看，1月份进出口仍然保持强劲增长，进口增速已经连续4个月超过出口，随着国内物价高涨和人民币加速升值，进口增速扩大必将削弱贸易顺差的连续增长。2月份出口同比增长6.5%，增速比1月份大幅下降20.2个百分点；进口增长35.1%，增速比1月份提高7.5个百分点；贸易顺差85.55亿美元，比1月份减少109亿美元，较去年同期下降64%。2月份贸易顺差增速放慢很大程度上是由于季节性因素，并不能认为已经形成趋势，3月份顺差增速可能再度加快。从进出口商品来看，服装、鞋类等劳动密集型产品和机电产品为出口重头，原油、铁矿砂、大豆等大宗商品的进口仍然保持较快增长，由大宗商品价格上涨导致的输入型通货膨胀比较明显。从贸易伙伴来看，我国对多数贸易伙伴如欧盟、日本、东盟、巴西等国家和地区的出口增长有所加快，但是1月份对美出口增长速度继续下降，次贷危机爆发引发的美国经济放缓、人民币升值、国内要素价格提高、出口退税率调整和国内从紧货币政策等因素共同导致我国对美出口增长速度急剧下降，这产生的长期影响值得密切关注。我国传统的出口结构仍以劳动密集型产业为主，由于人民币升值带来的出口价格竞争力削弱、国内劳动力成本和生产物价成本不断上升以及宏观调控等因素带来生产和经营资源要素优势消退，导致一些中小劳动密集型的外企出现撤资搬家或向东南亚国家迁徙的现象。在目前人民币继续升值，国内物价继续高涨的前景下，实体经济特别是传统外向型经济竞争力削弱的影响需要国家从产业结构升级、税收补偿等多方面进行结构调整，否则大量加工型企业将丧失竞争力，这会直接导致出口贸易的急剧下降，从而使经济增长受到较大的影响。
    4、政策预期
    从中央经济工作会议和去年央行第四季度货币政策执行报告的情况看，2008年我国经济工作的头等大事是抑制通货膨胀。由于目前通货膨胀的成因具有多元性的特点，控制通货膨胀相应采取政策组合。
    （1）减缓输入型通货膨胀
    国际商品价格受全球供求影响，中国经济继续高位增长有其客观的需求，加速人民币升值是获得进口优势的主要手段。今年以来人民币升值速度明显加快，仅第一季度相对于美元已经升值4.06%，估计上半年在**会效应的影响下会继续加速升值，全年升值幅度可能会大大超出去年机构预测的10%的水平。理论上加速升值可以进口更便宜的商品，对国际价格输入型通货膨胀有缓解作用，但根本减少此输入型通货膨胀还有赖于价格本身的下降或国内需求的减少，也取决于升值的幅度。
    （2）政策并举抑制国内成本型通货膨胀
    国家将继续采取行政手段控制社会主要生产和生活产品价格的上涨，建立价格监督和行政调控机制，缓解阶段性的物价上涨，同时加大财政投入，采取税收或补贴直接帮助主要中间企业降低成本和扩大产能，增加社会供给。对于社会基础公用产品价格改革将延期，并根据财政实力进行必要的补贴，确保社会大众公用产品价格不会对通货膨胀形成新的恶化预期。继续采取税收政策调节进出口，增加主要需求产品的出口关税，提高能耗型污染型企业的税收，重点扶植有助于缓解通货膨胀的行业和企业，抑制扩大通货膨胀的行业和企业。
    （3）执行从紧的货币政策加大回笼货币并提高价格的市场配置作用
    从紧的货币政策一方面是货币数量的收缩，通过不断提高存款准备金率影响银行的货币信贷，加大公开市场操作加速回笼市场的流动性资金，今年存款准备金率有望提升到18%以上，几乎每两月就会提升一次。另一方面，利率价格杠杆对缓解负利率的状况、稳定储蓄预期、改变社会资产配置起到重大的影响。我们预期，第一季度宏观经济数据显示经济继续高位运行，通货膨胀数据有恶化的趋势，第二季度国家将采取加息、提高存款准备金率、价格行政控制、对需求进行结构性调节、加大供给、加速人民币升值等综合性措施抑制通货膨胀。
    5、投资回顾及未来策略
    本季度末投资组合平均剩余期限为58天，组合资产仍以流动性资产为主。由于对2008年上半年通货膨胀预期和资金紧缩预期都很强烈，本基金保留大量流动资产以应对利率风险。

    四、投资组合报告
    （一）报告期末基金资产组合情况
    资产组合 金额(元) 占基金总资产的比例(%)
    债券投资 69,123,792.58 47.88%
    买入返售证券 65,000,162.50 45.02%
    其中：买断式回购的买入返售证券 -　 -　
    银行存款和清算备付金合计 9,015,000.56 6.24%
    其他资产 1,238,806.29 0.86%
    合计 144,377,761.93 100.00%
    （二）报告期债券回购融资情况
    序号 项  目 金额(元) 占基金资产净值比(%)
    1 报告期内债券回购融资余额 369,197,246.20 2.49%
     其中：买断式回购融资 - -
    2 报告期末债券回购融资余额 - -
     其中：买断式回购融资 - -
    报告期内本基金债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20％的情况：
    序号 发生日期 融资余额占基金资产净值的比例（％） 原因 调整期
    1 2008-1-09 20.80% 大额赎回造成被动超标 1个交易日
    （三）基金投资组合平均剩余期限情况
    1、投资组合平均剩余期限基本情况
    项  目 天 数
    报告期末投资组合平均剩余期限 58
    报告期内投资组合平均剩余期限最高值 71
    报告期内投资组合平均剩余期限最低值 26
    报告期内不存在投资组合平均剩余期限违规超过180天的情况。
    2、期末投资组合平均剩余期限分布比例
    序号 平均剩余期限 各期限资产占基金资产净值的比例(%) 各期限负债占基金资产净值的比例(%)
    1 30天以内 51.54% -
    2 30天(含)-60天 - -
    3 60天(含)-90天 27.76% -
     其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 13.92% -
    4 90天(含)-180天 13.73% -
    5 180天(含)-397天（含） 6.63% -
    合   计 99.66% -
    （四）报告期末债券投资组合
    1、按债券品种分类的债券投资组合
    序号 债券品种 成本(元) 占基金资产净值的比例(%)
    1 国家债券 - -
    2 金融债券 19,993,194.15 13.92
     其中：政策性金融债 19,993,194.15 13.92
    3 央行票据 39,602,590.58 27.58
    4 企业债券 9,528,007.85 6.63
    5 其他 - -
    合  计 69,123,792.58 48.13
    剩余存续期超过397天  
    的浮动利率债券 19,993,194.15 13.92
    2、基金投资前十名债券明细
    序号 债券名称 债券数量(张) 成本(元) 占基金资产净值的比例(%)
     自有投资 买断式回购
    1 05农发06 200,000 　 19,993,194.15 13.92
    2 07央票53 200,000 　 19,879,476.12 13.84
    3 07央票94 200,000 　 19,723,114.46 13.73
    4 07泰达CP02 100,000 　 9,528,007.85 6.63
    （五）"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离
    项  目 偏离情况
    报告期内偏离度的绝对值
    在0.25％（含）-0.5％间的次数 -
    报告期内偏离度的最高值 0.003%
    报告期内偏离度的最低值 -0.116%
    报告期内每个工作日偏离度的绝对值
    的简单平均值 0.039%
    （六）投资组合报告附注
    1、基金计价方法说明:本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内平均摊销，每日计提损益。在有关法律法规允许交易所短期债券可以采用摊余成本法估值前，本基金暂不投资于交易所短期债券。
    2、本报告期内不存在剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20％的情况。
    3、本报告期内需说明的证券投资决策程序
    本报告期内，本基金严格按照基金合同和招募说明书的规定进行投资决策，所投资品种无超出基金合同规定范围的情形，没有需要特别说明和补充的内容。本基金投资的前十名证券的发行主体不存在被监管部门立案调查的，在报告编制日前一年内也不存在受到公开谴责、处罚的情况。
    4、其他资产的构成
    序号 其他资产 金额(元)
    1 应收利息 57,695.28
    2 应收申购款 1,181,111.01
    合计 1,238,806.29
    5、本基金本报告期内未投资资产支持证券。
    五、开放式基金份额变动情况
    本季度期初基金份额总额 394,841,016.96份
    本季度基金总申购份额 345,762,166.39份
    本季度基金总赎回份额 596,988,242.01份
    本季度期末基金份额总额 143,614,941.34份
                                                                                                          巨田基金管理有限公司
                                                                                                               2008年4月22日

[ 本帖最后由 塞外的风 于 2008-6-17 10:57 编辑 ]

巨田资源优选混合型证券投资基金(LOF)

2008年第一季度报告

  
一、基金产品概况
（一）基金基本情况
1、基金简称：巨田资源
2、基金代码：163302
3、基金运作方式：上市契约型开放式
4、基金合同生效日期：2005年9月27日
5、报告期末基金份额总额：1,463,497,550.15
6、投资目标：
将中国资源的经济价值转换为持续的投资收益，为基金份额持有人谋求长期、稳定的投资回报。
本基金将把握资源的价值变化规律，对各类资源的现状和发展进行分析判断，及时适当调整各类资源行业的配置比例，重点投资于各类资源行业中的优势企业，分享资源长期价值提升所带来的投资收益。
7、投资策略：
本基金将中长期持有以资源类股票为主的股票投资组合，并注重资产在资源类各相关行业的配置，适当进行时机选择。采用“自上而下”为主、结合“自下而上”的投资方法，将资产管理策略体现在资产配置、行业配置、股票及债券选择的过程中。
（1）股票投资策略
A、根据资源的经济发展价值，注重对资源类上市公司所拥有的资源价值评估和公司证券价值的估值分析；对于精选个股将坚持中长期持有为主的策略。
B、我国证券市场处于新兴加转轨的阶段，市场的波动性较强，所以本基金将依据市场判断和政策分析，同时根据类别行业的周期性特点，采取适当的时机选择策略，以优化组合表现。
（2）债券投资策略
本基金采取“自上而下”为主，“自下而上”为辅的投资策略，以长期利率趋势分析为基础，兼顾中短期经济周期、政策方向等因素在类别资产配置、市场资产配置、券种选择3个层面进行主动性投资管理。积极运用“久期管理”，动态调整组合的投资品种，以达到预期投资目标。
（3）权证投资策略
对权证的投资建立在对标的证券和组合收益风险进行分析的基础之上，权证在基金的投资中将主要起到锁定收益和控制风险的作用。
以BS模型和二叉树模型为基础来对权证进行定价，并根据市场情况对定价模型和参数进行适当修正。
在组合构建和操作中运用的投资策略主要包括但不限于保护性看跌策略、抛补的认购权证、双限策略等。
8、业绩比较基准
本基金业绩比较基准：70%×中信标普300指数+30%×中信标普全债指数
9、风险收益特征
本基金为混合型基金，风险介于股票型和债券型基金之间，属于证券投资基金中的中低风险品种，适于能承担一定风险、追求较高收益和长期资本增值的投资人投资。
（二）基金管理人
名称：巨田基金管理有限公司
注册地址：深圳市福田区滨河大道5020号证券大厦4层
（三）基金托管人
名称：中国光大银行
注册地址：北京市西城区复兴门外大街6号光大大厦

二、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（未经审计）
单位：人民币元
主要财务指标                                 2008年1季度
1  基金本期利润总额                         -870,205,622.82
2  其中：本期公允价值变动损益               -742,968,166.38
3  本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -127,237,456.44
4  加权平均基金份额本期利润                         -0.5561
5  期末基金资产净值                        2,318,354,819.18
6  期末基金份额净值                                  1.5841
注：以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
根据《巨田资源优选混合型证券投资基金基金合同（LOF）》，本基金业绩比较基准是：70%×中信标普300指数+30%×中信标普全债指数
基准指数的构建考虑了三个原则：
1、公允性。选择市场认同度比较高的中信标普300指数、中信标普全债指数作为计算的基础指数。
2、可比性。基金投资业绩受到资产配置比例限制的影响，虽然股票最高投资比例可达到95%，但这一投资比例所对应的是阶段性、非常态的资产配置比例。在一般市场状况下，为控制基金风险，本基金股票投资比例会控制在70%左右，债券投资比例控制在30%以内。根据基金在正常市场状况下的资产配置比例来确定加权计算的权数，使业绩比较更具有合理性。
3、再平衡。由于基金资产配置比例处于动态变化的过程中，需要通过再平衡来使资产的配置比例符合基金合同要求，基准指数每日按照70%、30%的比例采取再平衡，再用连锁计算的方式得到基准指数的时间序列。
A、巨田资源优选混合型证券投资基金(LOF)净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表：
阶段        净值增长率        净值增长率        业绩比较基准        业绩比较基准        ①－③        ②－④
　        ①        标准差②        收益率③        收益率标准差④        　        　
过去一个月        -17.10%        2.45%        -13.10%        2.02%        -4.00%        0.43%
过去三个月        -26.14%        2.44%        -19.59%        2.01%        -6.55%        0.43%
自基金合同生效起至今        319.66%        1.80%        183.41%        1.38%        136.25%        0.42%

三、基金管理人报告
（一）基金经理简介
基金经理：冀洪涛先生，经济学硕士，证券从业10年，历任华夏证券大连业务部研究发展部投资顾问、债券投资经理；大连证券研究发展总部副经理、兼沈阳业务部副总经理；巨田证券资产管理部、投资管理部投资经理；2004年加入巨田基金管理有限公司，曾任巨田基础行业证券投资基金基金经理助理、投资管理部副总监，现任投资管理部总监、投资决策委员会委员。

（三）基金经理工作报告
1、投资运作回顾
本基金至2008年一季度末基金净值为1.5841元，累计净值为2.8191元，报告期基金净值下跌26.14%，同期比较基准下跌19.59%，而上证综合指数季度跌幅为34%，本基金跌幅超过了比较基准但少于市场指数。
本基金一季度表现较为一般，主要原因是加权仓位较重，市场基本呈现单边下跌的走势，负面影响较大。在操作上本基金进行了较大幅度的减仓及持仓结构的转换，效果有待时间考验。一季度主要运作汇报如下：
    A、在行业配置方面，减持了金融股，增加了钢铁、商业、交通运输板块，保持了煤炭和有色金属配置，对净值有一定的负面影响。
B、在个股操作上，仍然坚持长短结合。对看好的长期品种仍然坚持持有，由于市场下跌幅度较大，速度较快，许多个股实际上已经接近价值投资的区域，投资的机会更大，选择的机会更多。
C、一季度在操作上也有一定的失误，如减仓不够果断，对部分持仓品种的过分信赖导致操作上节奏减慢。由于大小非的陆续解禁，基金管理人对市场的博弈格局没有足够的敏感和深刻的认识。实际上，许多品种的非理性下跌都有其合理的逻辑解释和深层次的原因，虽然我们仍然认为坚持长期投资会取得胜利，但短期内确实给持有人带来一定的帐面损失。
总体而言，报告期操作不够理想，但仍然要积极进行组合结构的调整，根据对市场的预期来重估企业的价值，相信会有较好的效果。
2、未来的投资思考和投资方向选择
由于过去的两年股市火爆，积累了相当多的问题和风险，今年宏观经济也出现增长放缓、物价上涨的局面，这给今年的市场带来一定压力，不确定因素增多。我们认为今年应重点关注两个问题：一是通胀的预期，能否合理控制，以及相应从紧的政策导向。实际上对股市而言，更多担忧的是为了抑制通胀而采取的紧缩政策，这对实体经济增长是有一定影响的；第二就是市场的供求关系的均衡，由于大小非解禁和再融资规模的扩大，股票供给增加，而新增资金略显不足，这也是股市向下寻找均衡点的重要原因。未来无论对于个人还是机构投资者而言，应该坚持防御的投资策略。中短期投资者全年应降低盈利预期，适度进行波段操作，结构转换，可能会有较好的回报，对于中长期投资者而言，今年是等待时机、战略建仓的好时机。

对于本基金的未来操作，我们仍然会坚持长、短期结合的投资策略，坚持以价值投资的投资理念进行投资运作。我们认为本年二、四季度的机会可能会较多。未来会坚持两个选股原则：一是寻找有安全边际的股票，超跌时、物有所值时坚决不断买入。二是寻找高成长的公司，如果估值合理，也可果断介入。
总之，市场一季度快速下跌虽然有一定的非理性因素，但却释放了风险，给长期投资者增加了更多的选择、更多的机会。我们认为中国证券市场前进的过程较为曲折，但长期向好的趋势没有改变。

四、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
资产名称        金额（元）        占基金资产总值比例
股 票        1,720,859,927.51        72.82%
债 券        58,670,614.00        2.48%
权 证        -        -
银行存款及清算备付金合计        580,743,038.23        24.57%
其他资产        2,932,365.86        0.13%
基金资产总计        2,363,205,945.60        100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业分类        期末股票市值（元）        市值占净值比例
A 农、林、牧、渔业        -        -
B 采掘业        66,512,646.01        2.87%
C 制造业        666,910,119.29        28.77%
  C0 食品、饮料         39,591,771.30        1.71%
  C1 纺织、服装、皮毛        -        -
  C2 木材、家具        -        -
  C3 造纸、印刷        51,030,000.00        2.20%
  C4 石油、化学、塑胶、塑料        74,806,946.28        3.23%
  C5 电子        3,457,399.81        0.15%
  C6 金属、非金属        316,762,973.19        13.66%
  C7 机械、设备、仪表        25,968,520.04        1.12%
  C8 医药、生物制品        150,148,072.36        6.48%
  C99 其他制造业        5,144,436.31        0.22%
D 电力、煤气及水的生产和供应业        156,635,943.20        6.76%
E 建筑业        39,481,700.40        1.70%
F 交通运输、仓储业        464,379,630.32        20.03%
G 信息技术业        2,215,441.80        0.10%
H 批发和零售贸易        54,402,911.44        2.35%
I 金融、保险业        84,413,602.96        3.64%
J 房地产业        55,187,812.90        2.38%
K 社会服务业        34,815,195.29        1.50%
L 传播与文化产业        24,585,295.32        1.06%
M 综合类        71,319,628.58        3.08%
合计        1,720,859,927.51        74.23%
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
股票代码        股票名称        库存数量(股)        期末市值(元)        市值占净值比例
600717        天津港        8,928,920        181,435,654.40        7.83%
000690        宝新能源        12,382,288        156,635,943.20        6.76%
600436        片仔癀        2,788,888        86,734,416.80        3.74%
600219        南山铝业        4,978,813        83,992,575.31        3.62%
600036        招商银行        2,418,888        77,815,626.96        3.36%
600026        中海发展        2,696,548        75,206,723.72        3.24%
600415        小商品城        668,890        69,424,093.10        2.99%
600005        武钢股份        4,718,000        66,948,420.00        2.89%
601111        中国国航        4,008,851        66,466,749.58        2.87%
601006        大秦铁路        3,718,838        64,335,897.40        2.78%
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
券种        期末市值（元）        市值占净值比例
央行票据        57,808,000.00        2.49%
可转债        862,614.00        0.04%
合计        58,670,614.00        2.53%
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
债券名称        期末市值（元）        市值占净值比例
07央行票据139        38,476,000.00        1.66%
07央行票据94        19,332,000.00        0.83%
五洲转债        862,614.00        0.04%
（六）投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体并没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票均在基金合同规定备选股票库之内。
3、报告期内本基金未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券（因认购新发证券而持有的流通受限证券）未违反相关法规或本基金管理公司的规定。
4、其他资产的构成
序号        资产科目名称        金额（元）
1        存出保证金        1,500,000.00
2        证券清算款        -
3        应收利息        957,194.44
4        应收申购款        475,171.42
合计        　        2,932,365.86
5、本期未持有处于转股期的可转换债券。
6、报告期内因分离交易可转债而被动持有的权证明细
权证代码        权证名称        获得权证数量（份）        成本总额（元）
580019        石化CWB1        455,308        1,154,590.35
本期末石化CWB1已全部卖出。
7、报告期内主动投资的权证明细
权证代码        权证名称        权证数量（份）        成本总额（元）
030002        五粮YJC1        300,000        12,262,787.64
本期末五粮YJC1已全部行权。
五、开放式基金份额变动情况
1、本季度期初基金份额总额：1,633,098,805.45份。
2、本季度期末基金份额总额：1,463,497,550.15份。
3、本季度基金总申购份额：133,829,042.73份。
4、本季度基金总赎回份额：303,430,298.03份。
   
                                                          2008年4月22日

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巨田基础行业证券投资基金

2008年第一季度报告


日期：2008年4月22日


一、基金产品概况
（一）基金基本情况
1、基金简称：巨田基础行业
2、基金运作方式：契约型开放式
3、基金合同生效日期：2004年3月26日
4、报告期末基金份额总额：214,881,304.44份
5、投资目标：
分享中国经济持续发展过程所带来的基础行业的稳定增长，为基金份额持有人谋求长期、稳定的投资回报。
本基金看好基础行业的发展前景，中长期持有以基础行业股票为主的证券投资组合，并注重资产在行业间的配置，适当进行时机选择。
6、投资策略：
（1）股票投资策略
看好基础行业的稳定增长趋势，对于精选出来的个股，我们将坚持中长期持有的策略。
（2）债券投资策略
我们以“类别资产配置、久期管理”为核心，通过“自上而下”的投资策略，以长期利率趋势分析为基础，兼顾中短期经济周期、政策方向等因素在类别资产配置、不同市场间的资产配置、券种选择三个层面进行投资管理；并结合使用“自下而上”的投资策略，即收益率曲线分析，久期管理，新债分析，信用分析，流动性分析等方法，实施动态投资管理，动态调整组合的投资品种，以达到预期投资目标。
（3）权证投资策略
对权证的投资建立在对标的证券和组合收益风险进行分析的基础之上，权证在基金的投资中将主要起到锁定收益和控制风险的作用。
以BS模型和二叉树模型为基础来对权证进行定价，并根据市场情况对定价模型和参数进行适当修正。
在组合构建和操作中运用的投资策略主要包括但不限于保护性看跌策略、抛补的认购权证、双限策略等。
7、业绩比较基准
上证综指与深证综指的复合指数×75%+中信标普全债指数×20%+同业存款利率×5%
8、风险收益特征
追求基金资产长期稳定增值，风险属于中低水平。

（二）基金管理人
名称：巨田基金管理有限公司
注册地址：深圳市福田区滨河大道5020号证券大厦4层
（三）基金托管人
名称：中国光大银行
注册地址：北京市西城区复兴门外大街6号光大大厦

二、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标（未经审计）
单位：人民币元
主要财务指标                                  2008年1季度
1  基金本期利润总额                           -71,796,417.33
2  其中：本期公允价值变动损益                 -65,070,751.71
3  本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额    -6,725,665.62
4  加权平均基金份额本期利润                          -0.3303
5  期末基金资产净值                           199,026,018.38
6  期末基金份额净值                                   0.9262
注：以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（二）基金净值表现
根据《巨田基础行业证券投资基金基金合同》，本基金的业绩比较基准计算公式为：
上证综指与深证综指的复合指数×75%+中信标普全债指数×20%+同业存款利率×5%；
其中：上证综指与深证综指的复合指数＝（上证A股流通市值/A股总流通市值）×上证综指＋（深证A股流通市值/A股总流通市值）×深证综指
基准指数的构建考虑了三个原则：
1、由于当前并不存在一个为投资者广泛接受的基础行业指数，所以以自定义方式来构建业绩比较基准，若将来出现一个能得到市场认可的基础行业指数，我们将在研究对比的基础上选择更为合理的业绩比较基准。
2、投资者认同度。选择被市场广泛认同的上证综指、深证综指、中信标普全债指数作为计算的基础指数，并以流通市值比例为权数对上证综指、深证综指作加权计算。
3、业绩比较的合理性。基金投资业绩受到资产配置比例限制的影响，根据基金资产配置比例来确定加权计算的权数，使业绩比较更具有合理性。
由于基金资产配置比例处于动态变化的过程中，需要通过再平衡来使资产的配置比例符合合同要求，基准指数每日按照75%、20%、5%的比例采取再平衡，再用连锁计算的方式得到基准指数的时间序列。

A、巨田基础行业证券投资基金净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表:

阶段
　        净值增长率
①        净值增长率
标准差②        业绩比较基准
收益率③        业绩比较基准
收益率标准差④        ①－③　        ②－④　
过去一个月        -19.59%        2.24%        -15.26%        2.01%        -4.33%        0.23%
过去三个月        -25.91%        2.01%        -23.72%        2.05%        -2.19%        -0.04%
自基金合同生效起至今        144.75%        1.42%        85.72%        1.30%        59.03%        0.12%


三、基金管理人报告
（一）基金经理简介
基金经理：廖京胜先生，武汉大学经济学硕士，9年证券从业经历。历任巨田证券有限责任公司研究所副所长、证券投资部经理、资产管理部副总经理等职务。2006年1月加盟巨田基金管理有限公司，历任巨田基金管理有限公司市场发展部副总监、金融工程部副总监、投资管理部副总监，现任研究发展部总监，投资决策委员会委员。
本基金前任基金经理管卫泽，于2004年3月至2005年3月管理本基金；前任基金经理陈守红，于2005年4月至2007年10月管理本基金。

（三）基金经理工作报告
1、2008年一季度投资回顾
2008年一季度上证综指下跌了34%、沪深300指数下跌了28.99%，本基金的基金净值在2008年一季度下跌了25.91%，显示本基金在市场全面下跌过程中与指数的表现基本持平。2008年一季度本基金基金合同规定的主要投资行业市场表现较弱，其中沪深300能源指数下跌了36.71%、沪深300公用事业指数下跌了30.72%，对本基金的负面影响较大。
2、2008年二季度投资展望
2008年一季度国内股市创下了近十年来的单季度最大跌幅，上证综指在1月份下跌了16%以后，经过2月份的短暂盘整后重新开始加速下跌，3月份再度下跌了20%，给2008年二季度的市场走势蒙上了巨大的阴影。
4月份是2007年年报公布的最后一个月，同时也是2008年第一季度季报公布的时间，到4月底2008年全年业绩增长的最先信号将依稀出现，这不但给予投资者一个判断的机会，也有利于减少投资者的分歧，从而引发市场达成偏一致的预期，这将决定后市的中线方向。从目前上市公司的业绩预告来判断，2008年一季度上市公司的业绩增长超预期的因素并不多，所以，2008年二季度市场将再次受到考验。只是，与没有只涨不跌的股市一样，也没有只跌不涨的股市，在经过2008年一季度的大幅下跌挤出泡沫后，2008年二季度市场在惯性下跌后有望进入休养生息的震荡整理和蓄势反弹阶段。
随着上市公司年报和一季报披露的展开，业绩有超预期的绩优上市公司，在一季度经过泥沙俱下式的大幅下跌后，估值水平逐步显示出吸引力，有望成为市场中的亮点，值得重点关注。此外，由于国内通胀的阴影挥之不去，受益于通胀和有定价权的上市公司也值得密切关注。
由于本基金目前规模较小，从而受基金投资操作的流动性冲击也比较小，二季度本基金将在遵守基金合同约定的前提下，尽力跟踪市场热点，力争为基金持有人创造良好的业绩回报。

四、投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
资产名称        金额（元）        占基金资产总值比例
股 票        116,253,290.41        57.63%
债 券        45,356,000.00        22.48%
权 证        249,996.40        0.12%
银行存款及清算备付金合计        13,270,859.46        6.58%
其他资产        26,590,054.26        13.18%
基金资产总计        201,720,200.53        100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业分类        期末股票市值（元）        占净值比例
A 农、林、牧、渔业        -        -
B 采掘业        28,875,076.75        14.51%
C 制造业        21,233,354.16        10.66%
  C0 食品、饮料         106,546.32        0.05%
  C1 纺织、服装、皮毛        -        -
  C2 木材、家具        -        -
  C3 造纸、印刷        -        -
  C4 石油、化学、塑胶、塑料        9,920,868.00        4.98%
  C5 电子        -        -
  C6 金属、非金属        212,064.60        0.11%
  C7 机械、设备、仪表        10,993,875.24        5.52%
  C8 医药、生物制品        -        -
  C99 其他制造业        -        -
D 电力、煤气及水的生产和供应业        12,240,000.00        6.15%
E 建筑业        -        -
F 交通运输、仓储业        -        -
G 信息技术业        35,631,937.28        17.90%
H 批发和零售贸易        -        -
I 金融、保险业        -        -
J 房地产业        -        -
K 社会服务业        -        -
L 传播与文化产业        10,241,926.50        5.15%
M 综合类        8,030,995.72        4.04%
合计        116,253,290.41        58.41%

（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
股票代码        股票名称        库存数量(股)        期末市值(元)        市值占净值比例
000063        中兴通讯        334,306        19,683,937.28        9.89%
600547        山东黄金        120,280        17,006,389.20        8.54%
600050        中国联通        1,800,000        15,948,000.00        8.01%
600283        钱江水利        1,000,000        12,240,000.00        6.15%
600489        中金黄金        140,000        11,075,400.00        5.56%
600150        中国船舶        90,000        10,941,300.00        5.50%
000917        电广传媒        499,850        10,241,926.50        5.15%
600141        兴发集团        400,035        9,920,868.00        4.98%
600635        大众公用        500,062        8,030,995.72        4.04%
601898        中煤能源        38,898        647,262.72        0.33%

（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
券种        期末市值（元）        市值占净值比例
国债        45,356,000.00        22.79%
合计        45,356,000.00        22.79%
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
债券名称        期末市值（元）        市值占净值比例
02国债⑽        45,356,000.00        22.79%
（六）投资组合报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票均在基金合同规定备选股票库之内。
3、报告期内本基金未投资控股股东主承销的证券，未从二级市场投资分离交易可转债附送的权证，投资流通受限证券（因认购新发证券而持有的流通受限证券）未违反相关法规或本基金管理公司的规定。
4、其他资产的构成
序号        资产科目名称        金额（元）
1        存出保证金        1,000,000.00
2        应收利息        690,508.29
3        应收申购款        31,162.96
4        证券清算款        24,868,383.01
合计        　        26,590,054.26
5、本期未持有处于转股期的可转换债券。
6、报告期内因分离交易可转债而被动持有的权证明细
权证代码        权证名称        获得权证数量（份）        成本总额（元）
031006        中兴ZXC1        20,161        202,562.81

五、开放式基金份额变动情况
1、本季度期初基金份额总额：189,521,945.73份。
2、本季度期末基金份额总额：214,881,304.44份。
3、本季度基金总申购份额：65,730,472.38份。
4、本季度基金总赎回份额：40,371,113.67份。

巨田基金管理有限公司
2008年4月22日

[ 本帖最后由 塞外的风 于 2008-4-22 11:38 编辑 ]

资源和基础的盘子都变小了吧,赎回的多啊.

一个将要完蛋的基金公司。