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发表于 2008-4-23 13:37 资料个人空间短消息加为好友

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摩根大通：**将会出台救市新政策

摩根大通：**将会出台救市新政策

日期：2008-04-23 　　来源：网易财经　
网易财经讯，摩根摩根大通中国证券市场部董事总经理兼**李晶表示，在证监会出台了大小非减持的新政策以后，预计最近还会出台一些新的政策，比如降低印花税以及允许更多境外投资人投资A股等措施来救市。

预计**会出台救市新政策

李晶说，最近一段时间A股市场表现比较低迷，A股市场从峰顶到现在已经跌了45％，H股从高峰降了36％， A股和H股的溢价从1月份的108％降至31％。在这种情况下，市场都在讨论**会出现哪些救市的方案，在昨天证监会出台关于大小非减持的一些新政策后，李晶认为，**在不远的将来会出台一些新的政策来救市，"首先就是印花税，印花税在去年5月份从0.1％提高到0.3％，大家正在讨论这个问题是不是印花税要降低下来，可能要从0.3％降到0.2％。另外，境外投资人QFII对中国投资兴趣有所恢复，预计在未来几个月之内**可能会把额度放宽，允许更多的境外投资人在A股市场投资，A股市场真有反弹的话必须需要经济的稳定，公司盈利有所好转。"

市场反弹关键要消除一级风险

摩根大通证券（亚太）有限公司董事总经理、中国研究及策略部主管兼首席经济学家龚方雄认为，目前市场能否反弹的关键在于能否消除一级风险，" 对于中国市场今年的走势来讲，首要的风险是全球流动性的风险，即美国次债以及相关引发的金融危机，这是第一级的风险。但对A股来说，第二级的风险是中国面临的一些通胀和经济放缓的风险。"他解释说，把中国本身的风险放在第二级的原因是，主要是在之前市场已经调整了很多，其实从基本层面来讲，中国在调整过后的估值来讲，已经把很多坏消息都已经容纳在内，"所以市场能不能反弹，应该是看第一级风险什么时候消除"

按照摩根大通的分析，目前最坏的情况已经过去，全球资本市场的寻底已经成功，虽然不排除二次探底的风险，但是美联储为美国金融风险的消除起到了有效作用。目前次债危机的影响是由金融危机向实体转变的过程，而这往往是市场见底的过程，这就意味着全球流动性危机就基本去除。"很多要在香港洗仓的行动就不会太多了，那么下跌的风险就很小了，"龚方雄说。

下半年食品类通胀将下降近10%

龚方雄透露，摩根大通的分析认为中国下半年的通胀格局会和上半年不一样，今年第一季度食品类和非食品类的通胀分别是21％和1.8％，而下半年预计食品类的通胀会下降到10％到15％，而非食品的通胀就应该会上升到3％左右。

龚方雄说，今年第一季度食品类和非食品类的通胀分别是21％和1.8％，随着食品类开始下降，国家会进行临时价格干预措施税收，那会导致非食品的通胀上升到3％左右，"所以这个通胀格局应该是一个趋于更加合理化、理性化。"他认为，上游的通胀压力，从农产品(行情论坛)的角度来讲在减缓，但是下游的价格上升更高一些；"如果出现这种通货膨胀结构的改变，应该来讲对股票市场未必不是好事。" 李晶也认为，通货膨胀是中国目前面临的最大挑战之一，因为受原材料上升的影响，中国的上市公司尤其是制造企业的毛利率和净利润率有所下降。