访长信双利优选混合基金基金经理胡志宝

随着上证综指跌破3500点的市场心理点位，恐慌情绪再度蔓延，部分投资者甚至认为股市已由牛转熊。对此，即将发行的长信双利优选混合基金基金经理胡志宝认为，应该理性看待目前的点位，特别是从市场长期发展角度来看，牛市中也会有深幅调整。

认清市场3000点将是历史大底

在胡志宝看来，数据最能说明问题。2006年，我国上市公司净利润增长45.81％，2007年净利润增长为60％，那么，相对于2005年，2007年的净利润增长为133％。2005年上证综指的历史最低点为998点，如此来看，2007年的业绩水平相对于历史大底的点位应为：998×233%=2325点。以普遍预期的2008年业绩增长30％计算，对应的点位是：2325×130% =3023点。2008年的3023点相当于2005年的998点。也就是说，假如回到3000点，那将意味着又一次的历史性机遇。

胡志宝强调，不排除在负面因素的冲击下，市场会出现过度反应。因为一般投资者的行为最初是先知先觉者在卖出，然后是后知后觉者在卖出，而底部则是不知不觉者砸出来的。以我国台湾股市为例，1986年指数从1000点跃上4000点，受1987年全球股灾重创，1987年12月股指跌至2298点，损失也接近一半。但1988年年初，股市再次启动，1989年6月创下9000点新高，并在随后的几天内突破万点大关。

投资策略抓牢四大主题机会

目前，通胀压力何时缓解，滞胀阴影能否消除；从紧的货币政策如何演变，企业赢利增速面临多大变数；美元贬值趋势会否逆转，美国经济减速还是衰退等，都是今年市场中的不确定因素。但胡志宝认为，股市呈现“强平衡市”格局概率最大，也是市场普遍预期的一种情景。假如美国次级债危机影响小于预期，美联储连续降息过度，假如中国经济受出口增速下降影响而出现明显减速，一旦央行的紧缩政策出现明显松动，那么，市场呈现“高—低—高”走势就极有可能，主题性、结构性投资机会将不断出现。

胡志宝认为，人民币升值、通胀、内需、增长方式转型与**投资可谓2008年的四大投资主题。同时，购并将是贯穿2008年的一条主线。在具体行业方面，银行、地产、有色、煤炭、钢铁、基础化工、食品饮料、商业零售、医药、家电、软件及信息服务、央企整体上市与行业整合、**、3G与电信重组、新能源、军工等行业上市公司都将有较好的投资机会。

投资建议配置混合型基金

面临诸多不确定性，投资人又该如何迎接这些挑战呢？胡志宝表示，“震荡市”配置基金还是不错的选择，而在选择基金的时候，不仅要看业绩、看基金经理、看投研团队、看服务，更要看基金适应当前市场环境的能力。

胡志宝认为，混合型基金收益和风险高于债券基金和货币市场基金，低于股票基金，80％的股票投资上限，比较符合其中高风险的收益特征。另外，混合型基金通过对高风险资产和低风险资产的机动配置，来获取超额收益，非常注重基金经理的择时能力，和股票型基金相比，具有攻守兼备的优势。从今年“震荡市”的格局看，股债配置的混合型更能顺应市场变化趋势。

据悉，由胡志宝管理的长信双利优选基金就是一只混合型基金，目前即将在农行、工行、中行、建行、邮储银行、交行、招行、浦发银行、民生银行、兴业银行、中信银行、长江证券等网点销售，稳健型的投资者不妨参与认购这种混合型的新基金，在大牛市的调整阶段战略建仓。

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调整也不会影响市场的发展