融通新蓝筹证券投资基金2008 年第1 季度报告


第二节 基金产品概况
基金简称： 融通新蓝筹
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2002 年9 月13 日
期末基金份额总额：22,824,746,942.63 份

基金管理人：融通基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
投资目标：主要投资于处于成长阶段和成熟阶段早期的“新蓝筹”上市公司。通过组合
投资，在充分控制风险的前提下实现基金净值的稳定增长，为基金持有人获
取长期稳定的投资收益。

投资策略：在对市场趋势判断的前提下，重视仓位选择和行业配置，同时更重视基本面
分析，强调通过基本面分析挖掘个股。在正常市场状况下，股票投资比例浮
动范围：30-75%；债券投资比例浮动范围：20-55%；权证投资比例浮动范围：
0-3%；现金留存比例浮动范围：不低于5%。
业绩比较基准：本基金股票投资部分的比较基准是“国泰君安指数”。
风险收益特征：在适度风险下追求较高收益。

第三节 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标（未经审计）
单位：人民币元
项目 2008 年1 月1 日至2008 年3 月31 日
1、本期利润 -5,883,132,931.04
2、本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -1,930,180,146.31
3、加权平均基金份额本期利润 -0.2540
4、期末基金资产净值 18,732,164,582.16
5、期末基金份额净值 0.8207

注:2007 年7 月1 日基金实施新会计准则后,原“基金本期净收益”名称调整为“本期
利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”,原“加权平均基金份额本期净收益”=第2 项/(第
1 项/第3 项)

第四节 基金管理人报告

（一）基金经理简介
刘模林先生，1969 年出生，华中理工大学机械工程硕士。具有14 年证券从业经验，曾
任武汉市信托投资公司证券总部研究部经理、花桥证券营业部经理；融通基金管理有限公司
研究策划部策略和行业研究员、总监、机构理财部总监，基金管理部总监，现同时担任公司
副总经理，融通领先成长基金（LOF）基金经理。
戴春平先生，博士研究生，先后在泰康保险资产管理中心、鹏华基金管理公司、中国人
寿资产管理公司从事交易、研究和投资管理工作，07 年初进入融通基金管理公司。现任融
通新蓝筹基金基金经理。

2、本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较
本基金管理人旗下其它与本基金投资风格相似的基金及其业绩比较如下：
融通新蓝筹证券投资基金2008 年第1 季度报告
3
基金名称 本报告期基金份额净值增长率
融通新蓝筹证券投资基金 -23.88%
融通蓝筹成长证券投资基金 -23.64%
第五节 投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
项目 金 额（元） 占基金资产总值比例
银行存款 3,018,396,843.86 15.79%
清算备付金 33,761,614.88 0.18%
股票投资市值 9,805,707,952.36 51.28%
债券投资市值 6,169,763,593.64 32.27%
权证投资市值 -- --
其他资产 92,655,361.52 0.48%
资产合计 19,120,285,366.26 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 市 值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 120,747,413.12 0.64%
B 采掘业 1,207,108,065.68 6.44%
C 制造业 4,174,895,539.47 22.28%
C0 食品、饮料 723,860,776.61 3.86%
C1 纺织、服装、皮毛 -- --
融通新蓝筹证券投资基金2008 年第1 季度报告
4
C2 木材、家具 -- --
C3 造纸、印刷 -- --
C4 石油、化学、塑胶、塑料 613,073,662.00 3.27%
C5 电子 -- --
C6 金属、非金属 1,993,316,376.81 10.64%
C7 机械、设备、仪表 607,312,718.40 3.24%
C8 医药、生物制品 237,332,005.65 1.27%
C99 其他制造业 -- --
-- --
D 电力、煤气及水的生产和供应业 -- --
E 建筑业 46,804,781.95 0.25%
F 交通运输、仓储业 1,747,945,662.42 9.33%
G 信息技术业 -- --
H 批发和零售贸易 557,866,535.71 2.98%
I 金融、保险业 1,105,786,133.53 5.90%
J 房地产业 -- --
K 社会服务业 844,553,820.48 4.51%
L 传播与文化产业 -- --
M 综合类 -- --
合计 9,805,707,952.36 52.35%
（三）报告期末基金投资前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市 值（元） 占基金资产净值的比例
1 600036 招商银行 34,373,209 1,105,786,133.53 5.90%
2 600029 南方航空 68,743,404 1,020,152,115.36 5.45%
3 000069 华侨城Ａ 19,945,512 813,577,434.48 4.34%
4 000983 西山煤电 14,954,702 613,890,517.10 3.28%
5 600331 宏达股份 7,644,310 613,073,662.00 3.27%
6 601111 中国国航 35,581,473 589,940,822.34 3.15%
7 002024 苏宁电器 10,108,109 557,866,535.71 2.98%
8 000568 泸州老窖 8,322,275 515,981,050.00 2.75%
9 000960 锡业股份 12,939,657 486,531,103.20 2.60%
10 600585 海螺水泥 7,415,414 396,724,649.00 2.12%
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
债券种类 市 值（元） 占基金资产净值比例
国债 384,986,494.30 2.06%
可转债 163,740,099.34 0.87%
企业债 87,570,000.00 0.47%
央行票据 4,226,393,000.00 22.56%
次级债 263,838,000.00 1.41%
金融债 1,043,236,000.00 5.57%
合计 6,169,763,593.64 32.94%
（五）报告期末基金投资前五名债券明细
债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
融通新蓝筹证券投资基金2008 年第1 季度报告
5
08 央行票据34 768,720,000.00 4.10%
07 央行票据94 676,620,000.00 3.61%
07 央行票据107 675,920,000.00 3.61%
07 央行票据110 598,548,000.00 3.20%
07 央行票据81 387,000,000.00 2.07%
（六）报告附注
1、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
2、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股
票；
3、报告期末其他资产的构成如下：
项目 金 额（元）
交易保证金 3,391,130.35
应收收证券清算款 6,402,859.14
应收利息 77,836,154.11
应收申购款 5,025,217.92
合计 92,655,361.52
4、本报告期内本基金投资权证业务的情况
权证名称 期间买入数量（份） 成本总额（元） 类别
石化CWB1 13,278,167 30,753,339.34 老股东获配
5、本报告期内本基金未投资资产支持证券。
6、本报告期末本基金持有处于转股期的可转换债券。
债券代码 债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例（%）
125960 锡业转债 57,956,751.68 0.31%
第六节 开放式基金份额变动
单位：份
期初基金份额 24,415,808,414.91
本期总申购份额 942,277,451.54
本期总赎回份额 2,533,338,923.82
期末基金份额 22,824,746,942.63
第八节 备查文件目录
（一）中国证监会批准融通新蓝筹证券投资基金设立的文件；
（二）《融通新蓝筹证券投资基金基金合同》；
（三）《融通新蓝筹证券投资基金托管协议》；
（四）融通基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程；
（五）报告期内在指定报刊上披露的各项公告。
存放地点：基金管理人、基金托管人处
查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件

融通基金管理有限公司
2008 年4 月18 日

[ 本帖最后由 塞外的风 于 2008-5-4 17:23 编辑 ]

谢谢楼主，辛苦了

融通公司水平一般了

融通通利系列证券投资基金2008 年第1 季度报告
第一节 重要提示
本系列开放式证券投资基金由融通债券投资基金、融通深证100 指数证券投资基金和融
通蓝筹成长证券投资基金共同构成。

第二节 基金产品概况
（一）基金基本情况
基金简称：融通通利系列基金。其中：融通债券投资基金简称融通债券基金、融通深证
100 指数证券投资基金简称融通深证100 指数基金、融通蓝筹成长证券投资
基金简称融通蓝筹成长基金
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2003 年9 月30 日
期末基金份额总额：
融通债券基金 511,235,846.44 份
融通深证100 指数基金 6,816,986,690.92 份
融通蓝筹成长基金 3,459,685,908.43 份

（二）基金投资目标、投资策略、业绩比较基准、风险收益特征

1、融通债券基金
投资目标：在强调本金安全的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。
投资策略：以组合优化为基本策略，利用收益曲线模型和债券品种定价模型，在获取较
好的稳定收益的基础上，捕捉市场出现的中短期投资机会。
业绩比较基准：全国银行间同业拆借中心编制的银行间债券综合指数。
风险收益特征：属于相对低风险的基金品种。

2、 融通深证100 指数基金
投资目标：运用指数化投资方式，通过控制股票投资组合与深证100 指数的跟踪误差，
力求实现对深证100 指数的有效跟踪，谋求分享中国经济的持续、稳定增长
和中国证券市场的发展，实现基金资产的长期增长，为投资者带来稳定回报。
投资策略：以非债券资产90%以上的资金对深证100 指数的成份股进行股票指数化投资。
股票指数化投资部分不得低于基金资产的50%，采用复制法跟踪深证100 指
数，对于因流动性等原因导致无法完全复制深证100 指数的情况，将采用剩
融通通利系列证券投资基金2008 年第1 季度报告
-2-
余组合替换等方法避免跟踪误差扩大。
业绩比较基准：深证100 指数收益率×95%+银行同业存款利率×5%。
风险收益特征：风险和预期收益率接近市场平均水平。

3、 融通蓝筹成长基金
投资目标：组合投资，资本增值，为持有人获取长期稳定的投资收益。
投资策略：在对市场趋势判断的前提下，重视仓位选择和行业配置，同时更重视基本面
分析，强调通过基本面分析挖掘个股。
业绩比较基准：75%×国泰君安指数 + 25%×银行间债券综合指数。
风险收益特征：力求获得超过市场平均水平的收益，承担相应的风险。
第三节 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用
后实际收益水平要低于所列数字。

（一）主要财务指标
单位：人民币元
2008 年1 月1 日至2008 年3 月31 日
项目
融通债券基金融通深证100 指数基金 融通蓝筹成长基金
1.本期利润 8,575,092.80 -3,062,145,291.79 -1,658,005,311.88
2.本期利润扣减本期公允价值
变动损益后的净额 1,225,130.90 43,577,336.21 679,565,021.11
3.加权平均基金份额本期利润 0.0111 -0.4526 -0.4421
4.期末基金资产净值 611,438,060.15 10,331,157,528.31 5,007,056,114.66
5.期末基金份额净值 1.196 1.516 1.447
注：2007 年7 月1 日基金实施新会计准则后,原“基金本期净收益”名称调整为“本期
利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”,原“加权平均基金份额本期净收益”=第2 项/(第
1 项/第3 项)
-4-
第四节 基金管理人报告
（一）本系列基金经理简介
陶武彬先生，融通债券基金基金经理，1971 年出生，硕士学位，10 年证券从业经验。
曾先后在中国化工建设深圳公司、深圳市深投投资有限公司、香港京华山一证券公司从事证
券研究、投资和投资银行等工作，2001 年1 月加入融通基金管理有限公司,历任行业研究员、
研究部总监助理、融通新蓝筹基金经理助理等职。
说明：本基金管理人于2008 年3 月31 日在《中国证券报》、《上海证券报》及《证券时
报》上发布《融通基金管理有限公司关于基金经理变更的公告》，聘用乔羽夫先生担任融通
债券基金的基金经理职务，免去陶武彬先生融通债券基金的基金经理职务。

乔羽夫先生，融通债券基金基金经理。1976 年出生,南开大学经济学硕士学位。2000
年9 月至2001 年10 月，就职于深圳远永盛投资有限责任公司，从事证券交易工作；2004
年9 月至今，就职于融通基金管理有限公司，先后从事债券交易、债券研究以及债券投资等
工作。具有四年债券投资研究经历，2005 年通过基金从业人员资格考试，2006 年获得全国
银行间同业拆借中心交易员资格、债券托管结算业务资格。现同时担任融通易支付货币市场
基金基金经理。

张野先生，融通深证100 指数基金基金经理，1962 年出生，工商管理硕士，13 年证券
从业经验。历任杭州新希望证券投资顾问有限公司董事长、总经理，融通基金管理有限公司
研究员。现同时担任融通巨潮100 指数基金基金经理。

陈晓生先生，融通蓝筹成长基金基金经理，1972 年生，经济学硕士，13 年证券从业经
验。曾就职于中信集团中大投资管理有限公司，历任证券投资部交易员、期货业务负责人、
股票投资经理助理、股票投资经理。2003 年2 月加入融通基金管理有限公司，历任融通新
蓝筹基金经理助理、机构理财部投资经理、副总监，现任公司总经理助理、同时任融通动力
先锋基金基金经理和日兴黄河基金融通模拟组合组合经理。

严菲女士，融通蓝筹成长基金基金经理，1978 年生，经济学硕士，5 年证券从业经验。
曾先后就职于日盛嘉富证券国际上海代表处、红塔证券从事证券研究工作。2006 年7 月加
入融通基金管理有限公司任行业研究员。
-5-
基金名称 本报告期基金份额净值增长率
融通新蓝筹证券投资基金 -23.88%
融通蓝筹成长证券投资基金 -23.64%

（四）基金运作报告
1、融通债券基金运作报告
2008 年一季度，我国经济受美国次贷危机影响开始高位回落，同时，由于春节因素和
雪灾因素的叠加效应，今年1、2 月份CPI 涨幅分别创出10 余年来新高。通胀的高企以及对
宏观经济下滑的担忧，使**面临如何权衡通胀和经济增长的两难困境。这也是央行3 月份
再次调高存款准备金率而没有出台加息政策以抑止通胀预期的原因。
春节过后，央行通过公开市场操作，对基础货币进行了大量回笼。2、3 月两月合计净
回笼12000 亿余元，另外，考虑到3 月份再次上调存款准备金率，冻结资金约2000 亿元。
在央行加大回笼货币力度的情况下，货币市场资金面仍比较充裕，也是造成债券市场在一季
度高通胀背景下出现上涨的主要原因之一。而资金面的充裕主要有以下几个原因：第一，央
行对商业银行进行了严格的信贷控制，造成银行超额准备金率处于较高水平。第二，数据显
示，1－2 月份，外汇占款增量明显高于外贸顺差与FDI 之和，表明今年又有大量外资流入。
第三，一季度新股发行放缓，也造成了对资金需求的大量减少。另一方面，在通胀屡创新高
的情况下，央行3 月份再次调高准备金率，而没有选择利率调控手段，使市场对加息预期减
弱，也是债券上涨的原因。展望二季度，目前债券市场既有支撑债市的有利因素，同时也存
在通胀高企等不确定因素。我们认为近期债市仍将维持小幅波动的走势。
一季度，由于本基金重仓的交易所企业债大幅上涨，带动了本基金有较好表现。报告期
内，我们在保留了原有高收益债券持仓外，增持了部分新发可转债以提高组合进攻性；考虑
到基金流动性，我们也增持了央行票据。二季度，我们将继续密切跟踪CPI 等宏观数据，寻
找债券市场可能出现的投资机会。
感谢投资人对本基金的信任，我们将本着勤勉尽责的工作态度，在保证投资人资产安全
的前提下，追求持有人利益最大化。

2、融通深证100 指数基金运作报告
国际国内的多重不利因素叠加在一起引发了2008 年第一季度证券市场的大幅度下调，
投资者情绪从2007 年的极端乐观到2008 年一季度的极度悲观的变化更是给市场的下跌火上
浇油。2008 年第一季度上证指数下跌34.00%,沪深300 指数下跌28.99%。
从行业类指数和风格类指数的表现来看：金融、交运、有色金属和采掘等行业在第一季
度下跌幅度超过30%，而农林牧渔，房地产下跌幅度在15%以内；大盘、绩优、低市盈率指
数下跌29.5%以上，而中小盘，高市盈率指数跌幅在20%。受益于深证100 指数中房地产行
业占比较高以及中小盘，高市盈率股票占比较高的特点，深证100 指数在2008 年一季度的
表现较其它跨市场指数及大盘指数好，一季度深证100 指数下跌23.73%,深证100 指数基金
净值下跌22.46%。
度过了惊心动魄的2008 年第一季度，展望2008 年接下来的三个季度甚至未来的两三年，
我们认为全球性的高通胀预期可能会继续维持。过高的CPI 将影响投资、消费与进出口等各
方面，我们对证券市场长期发展趋势持谨慎态度。预计2008 年将是中国股市走向理性的关
键一年，证券市场将回到长期平均估值水平。从国外情况来看上，由于美国次级债问题的影
响在2008 年底之前可能还将持续对国际资本市场造成影响；从国内的情况来看，由于CPI
保持较高水平，企业的盈利增长趋势可能出现拐点，以及非流通股流通后变现的压力在
2008、2009 年一直存在，我们预计证券市场出现估值溢价的可能性比较少，即使出现，也
是短期事件推动所致。经历2008 年一季度之后，投资者的投资行为也将更加理性化。我们
认为2008 年甚至更长的时期，中国的资本市场的投资者风险偏好将发生根本性的变化。短
期来看：盈利增长相对稳定、在高通胀过程中受益、目前估值水平与国际同类上市公司接近
的资产具有较好的抵御市场风险的能力；长期来看：在中国的产业升级过程中能确立国际竞
争优势的企业将获得超额收益。
在严格遵守基金合同的前提下实现持有人利益的最大化是本基金管理的核心思想，并将
此原则贯彻于基金的运作之中。本基金运用指数化投资方式，竭力通过控制股票投资权重与
深证100 指数成份股自然权重的偏离，减少基金相对深证100 指数的跟踪误差，力求最终实
现对深证100 指数的有效跟踪。

3、融通蓝筹成长基金运作报告
(1)市场和基金运作回顾
一季度，市场延续去年第四季度的调整态势，沪综指出现中国股票市场历史上第二大季
度跌幅，沪综指季度大跌34.00%，而沪深300 指数季度跌幅也高达28.99%。从市场运行结
构来看，本季度前两月主题投资盛行，农业和化工板块大幅领先指数，而且金融、地产、航
空等资产出现较大幅度调整，三月份市场跌穿4000 点，各类资产呈现普跌局面，主题投资
资产出现明显的补跌行情。
过去一季度本基金净值增长率为-23.64%，尽管收益率领先大盘，但由于组合结构调整
不及时，造成本基金在过去一季度业绩表现不理想。
尽管我们对于中国股票市场的长期趋势始终保持乐观的判断，但我们认为2008 年市场
的不确定性将加大，投资者必须逐步习惯产业资本真正参与股票市场定价的投资环境的改
变。与此同时，2008 年在决定股价的另外一个因素上我们是比较担忧的，准确的说应该是
相当担忧的，那就是流动性与股票供给之间造成的供求失衡。基于这一判断本组合在一月中
旬大量减持了风险性较高的证券等资产，降低了股票配置权重，但由于本组合仍然持有较大
权重的金融及航空资产，因此尽管市场如期出现较大幅度调整，组合仍然没有体现出良好的
业绩表现。为什么这一次市场的调整会超过预期？为什么在估值水平回复到相对合理的区域
后市场仍然持续大跌？我们的思考表明：仅仅是因为宏观经济进入调整期以及大小非的减持
两大要素不会导致市场在短短的半年内跌去几近一半的市值。除了这两个重要因素外，还有
一个影响市场的重要因素就是当前市场制度的缺失，关于这一点我们在二季度展望中将重点
进行讨论。

(2)二季度展望
在全流通之前，中国股票市场主要是由金融资本基于基本面及供求关系给出定价，但在
全流通之后，实业资本真正参与股票市场定价，由于实业资本不但控制着公司的营运，同时
又是企业最大的股份持有者，这决定了全流通背景下实业资本成了市场真正的定价主力。这
一变化是深刻的，对市场的影响也是深远的。
金融资本对于股票市场的定价标准与实业资本的定价标准存在巨大的差异。金融资本的
定价更多的是基于资产配置条件下的相对吸引力评估，最常见的评估方法是股票市场中、长
期预期收益率与无风险固定收益率的相对吸引力评估。而实体经济的定价标准更多的考虑平
均投资回报期，正常情况下，投资回报期高于7 年的投资项目对于实业投资者来讲是缺乏吸
引力的。由于定价标准存在严重差异，所以对于金融资本来讲，20 倍PE 的股票市场的投资
吸引力已经超越了固定收益投资，但对于实业资本来讲，也许15 倍PE，甚至是10 倍PE 的
股票市场才是具有相对吸引力的。当然，除了定价标准不同之外，大、小非基于成本比较而
非估值判断的决策模式也是造成市场达到基本合理估值区后仍然不能稳住的重要因素之一。
由于实业资本控制着企业的经营活动同时又是股份的最大持有者，这使得金融资本在与
实业资本的搏弈中处于严重的劣势，在两者利益出现冲突时，金融资本除了“用脚投票”外，
很难找到更有效的办法来应对。因此，在全流通背景下，金融资本与实业资本应当建立何种
互动模式，也即市场的游戏规则如何重构是相当重要的。在我们所思考的范围内，我们认为
市场有两种选择，一种选择是完全尊重同股同权，不对实业资本以及高管的股权激励作更严
格的额外限制。在这种规则下，金融资本应对实业资本的策略就是让整个市场长期处于低估
状态，这种情况下实业资本的减持和融资行为才可能趋于理性。另一种选择是参照美国市场，
建立保护公众投资者的法律和规则，基于实业资本既是企业营运者又是最大股权持有人的特
殊地位，对其市场行为作出特殊的规范，以此建立新的市场秩序。1929 年大股灾后，美国
通过《1933 年美国证券法》的《144 号条例》和其他配套法规一起重构了美国股票市场的运
作规则，并因此促成美国股票市场长达70 多年稳定繁荣。《144 号条例》规定美国上市公司
超过10%的大股东，公司的高管以及从关联方获得股票的人，在卖出股票时必须遵守严格的
慢走和披露程序，比如规定这些人在锁定期后每三个月可以出售的股份数量不能超过同类已
发行股份的1%或四周内平均周交易量的较大者，且必须事先填写售出通知书表格等等严格
的限制规则。在重构后的规则下，上市公司大股东和高管为了自身利益更多地必须从企业的
长远考虑，极大程度上抑制了大股东或公司高管为了某些短期利益而实施有损公众股东利益
的非理性决策或行为。无规矩难成方圆，以何种方式重构市场的规则体系是目前中国股票市
场面临的关键问题，这一问题以何种方案解决将严重影响中国股票市场长期前景。
在市场制度性缺失、市场规则重构及供求关系失衡等因素的影响下，市场要恢复较为稳
定的运行状态还需时日。但我们仍然坚定认为，不管市场如何演变，具有核心竞争力的质优
蓝筹股和质优成长股用较长期的眼光看仍然存在较大的胜出机会，因此，二季度蓝筹成长组
合在控制风险的前提下，仍将积极发掘蓝筹股和成长股的质优品种，从立足于分享企业中、
长期成长成果的角度配置并持有这些资产，力求为持有人提供中、长期优质回报。

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第五节 投资组合报告
（一）融通债券基金投资组合报告
1、本报告期末基金资产组合情况
项目 金 额（元） 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 28,232,921.84 4.48%
债券投资市值 510,770,824.92 81.13%
资产支持证券市值 19,980,999.35 3.17%
其他资产 70,598,821.76 11.21%
资产合计 629,583,567.87 100.00%
注：由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
2、本报告期末按券种分类的债券投资组合
债券种类 市 值（元） 占基金资产净值比例
国债 55,801,132.70 9.13%
可转债 44,798,420.40 7.33%
企业债 169,255,271.82 27.68%
金融债 -- --
央行票据 240,916,000.00 39.40%
合计 510,770,824.92 83.54%
3、本报告期末基金持有的资产支持证券情况
种类 市 值（元） 占基金资产净值比例
资产支持证券 19,980,999.35 3.27%
4、本报告期末基金投资前五名债券明细
债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
08 央行票据16 144,150,000.00 23.58%
08 央行票据04 76,928,000.00 12.58%
钢钒债１ 48,797,839.77 7.98%
21 国债⒂ 48,742,435.00 7.97%
五洲转债 44,798,420.40 7.33%
5、本报告期末基金投资资产支持证券明细
债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
澜电03 19,980,999.35 3.27%
6、投资组合报告附注
（1）本报告期内基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
（2）报告期末其他资产的构成
项目 金 额（元）
应收交易保证金 250,000.00
应收利息 3,217,520.35
应收申购款 67,131,301.41
合计 70,598,821.76
（3）报告期末处于转股期的可转换债券明细
无
（二）融通深证100 指数基金投资组合报告
1、本报告期末基金资产组合情况
项目 金 额（元） 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 586,207,949.45 5.61%
股票投资市值 9,781,491,097.79 93.59%
债券投资市值 5,460,236.98 0.05%
权证投资市值 11,608,244.44 0.11%
其他资产 66,988,764.31 0.64%
资产合计 10,451,756,292.97 100.00%
2、本报告期末按行业分类的股票投资组合
（1）指数投资部分
行业 市 值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 -- --
B 采掘业 412,827,141.68 4.00%
C 制造业 5,377,079,312.12 52.05%
C0 食品、饮料 775,739,328.88 7.51%
C1 纺织、服装、皮毛 123,124,211.01 1.19%
C2 木材、家具 -- --
C3 造纸、印刷 98,769,605.12 0.96%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 609,112,492.96 5.90%
C5 电子 124,789,269.45 1.21%
融通通利系列证券投资基金2008 年第1 季度报告
-9-
C6 金属、非金属 1,805,811,024.38 17.48%
C7 机械、设备、仪表 1,392,008,987.11 13.47%
C8 医药、生物制品 395,530,187.78 3.83%
C99 其他制造业 52,194,205.43 0.51%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 255,677,845.61 2.47%
E 建筑业 67,926,414.15 0.66%
F 交通运输、仓储业 267,357,839.77 2.59%
G 信息技术业 388,672,410.71 3.76%
H 批发和零售贸易 487,395,980.27 4.72%
I 金融、保险业 464,744,706.20 4.50%
J 房地产业 1,537,986,240.11 14.89%
K 社会服务业 305,190,011.35 2.95%
L 传播与文化产业 49,698,515.49 0.48%
M 综合类 166,934,680.33 1.62%
合计 9,781,491,097.79 94.68%
（2）积极投资部分
无
3、本报告期末基金投资前五名股票明细
（1）指数投资部分
股票代码 股票名称 数量（股） 市 值（元） 占基金资产净值比例
000002 万 科Ａ 42,123,738 1,078,367,692.80 10.44%
002024 苏宁电器 7,899,313 435,963,084.47 4.22%
000001 深发展Ａ 12,268,897 345,982,895.40 3.35%
000858 五 粮 液 11,699,529 283,128,601.80 2.74%
000792 盐湖钾肥 3,249,138 278,126,212.80 2.69%
注：受基金规模变动影响，期末本基金对万科A 的投资比例超出了基金合同的约定比例，
本基金管理人按照法规规定在合理期限内进行了调整，对基金份额持有人利益未造成损害。
（2）积极投资部分
无
4、本报告期末按券种分类的债券投资组合
债券种类 市 值（元） 占基金资产净值比例
可转债 5,460,236.98 0.05%
合计 5,460,236.98 0.05%
5、本报告期末基金投资前五名债券明细
债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
锡业转债 5,460,236.98 0.05%
6、投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
（2）报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的
股票；
（3）报告期末其他资产的构成
项目 金 额（元）
应收交易保证金 3,756,517.62
应收证券清算款 14,622,510.78
应收利息 220,755.84
应收申购款 48,388,980.07
合计 66,988,764.31
（4）报告期末处于转股期的可转换债券明细
债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
锡业转债 5,460,236.98 0.05%
（5）报告期内本基金权证投资情况
权证名称 本期买入数量(份) 买入成本总额(元) 类别（被动持有/主动投资）
五粮YGC1 3,898,717 180,975,438.16 主动投资
中兴ZXC1 250,813 -- 被动持有
（6）报告期内本基金未投资资产支持证券
（三）融通蓝筹成长基金投资组合报告
1、本报告期末基金资产组合情况
项目 金 额（元） 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 460,260,646.26 8.27%
股票投资市值 3,430,707,856.00 61.68%
债券投资市值 1,629,335,285.10 29.29%
权证投资市值 18,322,356.52 0.33%
其他资产 23,701,662.79 0.43%
资产合计 5,562,327,806.67 100.00%
2、本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 市 值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 -- --
B 采掘业 238,206,305.47 4.76%
C 制造业 1,145,204,259.09 22.88%
C0 食品、饮料 288,473,588.91 5.76%
C1 纺织、服装、皮毛 -- --
C2 木材、家具 -- --
C3 造纸、印刷 -- --
C4 石油、化学、塑胶、塑料 102,251,428.30 2.04%
C5 电子 -- --
C6 金属、非金属 209,672,910.86 4.19%
C7 机械、设备、仪表 419,954,461.44 8.39%
C8 医药、生物制品 121,193,695.40 2.42%
C99 其他制造业 3,658,174.18 0.07%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 -- --
E 建筑业 21,645,690.00 0.43%
F 交通运输、仓储业 227,090,673.04 4.54%
G 信息技术业 50,028,269.72 1.00%
融通通利系列证券投资基金2008 年第1 季度报告
-11-
H 批发和零售贸易 349,150,185.44 6.97%
I 金融、保险业 1,074,875,397.86 21.47%
J 房地产业 153,940,000.00 3.07%
K 社会服务业 128,008,075.38 2.56%
L 传播与文化产业 -- --
M 综合类 42,559,000.00 0.85%
合计 3,430,707,856.00 68.52%
3、本报告期末基金投资前十名股票明细
股票代码 股票名称 数 量（股） 市 值（元） 占基金资产净值比例
600036 招商银行 15,240,000.00 490,270,800.00 9.79%
000001 深发展Ａ 9,672,356.00 272,760,439.20 5.45%
600519 贵州茅台 1,295,721.00 243,219,788.91 4.86%
600029 南方航空 15,302,606.00 227,090,673.04 4.54%
002024 苏宁电器 4,000,000.00 220,760,000.00 4.41%
601628 中国人寿 4,667,958.00 131,963,172.66 2.64%
000069 华侨城Ａ 3,138,222.00 128,008,075.38 2.56%
000933 神火股份 2,814,509.00 112,805,520.72 2.25%
600690 青岛海尔 8,000,000.00 107,440,000.00 2.15%
600547 山东黄金 700,000.00 98,973,000.00 1.98%
4、本报告期末按券种分类的债券投资组合
债券种类 市 值（元） 占基金资产净值比例
国债 112,128,826.30 2.24%
可转债 44,571,458.80 0.89%
企业债 244,322,000.00 4.88%
金融债 299,040,000.00 5.97%
央行票据 929,273,000.00 18.56%
合计 1,629,335,285.10 32.54%
5、本报告期末基金投资前五名债券明细
债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
08 央行票据10 298,003,000.00 5.95%
07 央行票据97 289,950,000.00 5.79%
06 首都机场债 244,322,000.00 4.88%
01 国开09 199,960,000.00 3.99%
07 央行票据84 145,110,000.00 2.90%
6、报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报
告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
（2）报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的
股票；
（3）报告期末其他资产的构成如下：
项目 金 额（元）
交易保证金 848,780.49
应收证券清算款 --
应收利息 20,691,303.32
应收申购款 2,161,578.98
合计 23,701,662.79
（4）报告期末处于转股期的可转换债券明细
债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
锡业转债 44,571,458.80 0.89%
（5）报告期内本基金获得权证业务情况
权证名称 本期买入数量(份) 买入成本总额(元) 类别（被动持有/主动投资）
石化SHC1 4,315,427 9,993,791.01 被动持有
（6）报告期内本基金未投资资产支持证券
第六节 开放式基金份额变动
单位：份
项目 融通债券基金 融通深证100 指数基金 融通蓝筹成长基金
期初基金份额 200,935,209.41 6,326,455,507.03 4,009,423,533.75
本期总申购份额 844,423,203.91 1,916,108,406.77 208,381,607.75
本期总赎回份额 534,122,566.88 1,425,577,222.88 758,119,233.07
期末基金份额 511,235,846.44 6,816,986,690.92 3,459,685,908.43
融通基金管理有限公司
2008 年4 月18 日

[ 本帖最后由 塞外的风 于 2008-5-5 08:22 编辑 ]

融通行业景气证券投资基金2008 年第1 季度报告

第二节 基金产品概况
基金简称 融通行业景气基金
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2004 年4 月29 日
期末基金份额总额 5,626,159,969.37 份

投资目标：通过把握行业发展趋势、行业景气程度以及市场运行趋势为持有人获取长期
稳定的投资收益。

投资策略：在对市场趋势判断的前提下，重视仓位选择和行业配置，强调以行业为导向
进行个股选择，投资于具有良好成长性的行业及其上市公司股票，把握由市
场需求、技术进步、国家政策、行业整合等因素带来的行业性投资机会。公
司基本面是行业投资价值的直接反映，将结合行业景气情况选择该行业内最
具代表性的上市公司作为投资对象。

风险收益特征：在锁定可承受风险的基础上，追求较高收益。
业绩比较基准：70%×上证综合指数+ 30%×银行间债券综合指数。

第三节 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标（未经审计）
单位:人民币元
项目 2008 年1 月1 日至2008 年3 月31 日
1、本期利润 -2,182,653,586.58
2、本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -946,339,717.74
3、加权平均基金份额本期利润 -0.3705
4、期末基金资产净值 5,588,157,064.36
5、期末基金份额净值 0.993
注：2007 年7 月1 日基金实施新会计准则后,原“基金本期净收益”"名称调整为“本
期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”,原“加权平均基金份额本期净收益”=第2
项/(第1 项/第3 项)

第四节 基金管理人报告
（一）基金经理简介
邹曦先生，1974 年出生,金融学硕士。曾就职于中国航空技术进出口总公司福建分公司；
2001 年至今就职于融通基金管理有限公司，历任市场拓展部总监助理、机构理财部总监助
理、行业分析师、宏观策略分析师等职务。
冯宇辉先生，1969 年出生，硕士学历。曾任洛阳耐火材料厂科研所助理工程师；中华
财务会计咨询公司评估师；君安证券有限公司投资银行部助理业务董事、资产管理部基金经
理；华安证券有限公司资产管理部副经理、经理；华富基金管理有限公司副总经理；现同时
担任融通基金管理有限公司首席分析师。
说明：本基金管理人于2008 年3 月31 日在《中国证券报》、《上海证券报》及《证券时
报》上发布《融通基金管理有限公司关于基金经理变更的公告》，免去冯宇辉先生融通行业
景气证券投资基金的基金经理职务。
2、本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较
本基金管理人旗下其它与本基金投资风格相似的基金及其业绩比较如下：
基金名称 本报告期基金份额净值增长率
融通领先成长证券投资基金 -23.80%
融通动力先锋证券投资基金 -26.39%
融通行业景气证券投资基金 -27.04%

（四）基金运作报告
1、市场回顾
2008 年1 季度，A 股市场大幅下跌，沪深300 指数跌幅28.99%。A 股市场持续5 个月的
暴跌，从最高点跌到现在市场跌幅已经超过40%，本轮牛市行情的大部分成果已经消失。其
主要的原因在两方面：对宏观经济的预期不乐观，导致市场怀疑盈利增长的速度和持续性；
大小非减持压力使得市场开始考虑实业资本的估值标准，出现了估值体系的紊乱，导致估值
重心一再下调。盈利和估值的双重压力，拉动市场快速持续下滑，这种下跌速度与2001 年
A 股市场由牛转熊类似。蓝筹股板块成为下跌的主要力量，题材股在此期间比较活跃，在3
月下旬开始则出现风格转换，题材股在大盘恐慌性下跌中开始出现大幅补跌。
2、基金操作总结
报告期本基金净值增长率为-27.04%。本季度以来，本基金的组合配置重点变化不大，
以蓝筹股为主，重点配置房地产、银行、钢铁、煤炭、交通运输等行业，在市场下跌过程中
损失较大，值得反思。
3、下季度市场展望及投资策略
A 股的估值水平已经基本与实体资本的估值标准和海外市场的估值基准接轨，而宏观经
济减速的压力已经在股价中过度反映，因此市场短期内存在反弹的机会；但由于宏观经济情
况仍不明朗，因此这种反弹是来自估值压力的充分释放，高度有限。与2007 年盈利增长预
期决定市场节奏有所不同，今年A 股市场的节奏将由宏观调控预期决定。
从投资策略来看，我们将把握短期内基于估值接轨的反弹机会进行组合结构的调整，在
宏观调控预期没有放松之前提高非周期类资产的比例，在宏观调控有所放松之后则提高周期
类投资品的配置。

第五节 投资组合报告
（一）期末基金资产组合情况
项 目 金 额（元） 占基金资产总值比例
银行存款及清算备付金 1,020,408,833.48 18.11%
股票投资市值 4,302,085,342.53 76.38%
债券投资市值 288,340,000.00 5.12%
权证投资市值 -- --
其他资产 21,895,344.58 0.39%
资产合计 5,632,729,520.59 100%
（二）按行业分类的股票投资组合
行业 市 值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 -- --
B 采掘业 533,058,721.65 9.54%
C 制造业 1,466,715,654.14 26.24%
C0 食品、饮料 173,773,538.00 3.11%
C1 纺织、服装、皮毛 -- --
C2 木材、家具 -- --
C3 造纸、印刷 -- --
C4 石油、化学、塑胶、塑料 193,540,840.91 3.46%
C5 电子 -- --
C6 金属、非金属 558,414,898.87 9.99%
C7 机械、设备、仪表 475,235,322.16 8.50%
C8 医药、生物制品 65,751,054.20 1.18%
C99 其他制造业 -- --
D 电力、煤气及水的生产和供应业 -- --
E 建筑业 -- --
F 交通运输、仓储业 400,671,672.16 7.17%
G 信息技术业 58,520,000.00 1.05%
H 批发和零售贸易 275,781,542.80 4.94%
I 金融、保险业 944,471,564.58 16.90%
J 房地产业 421,350,000.00 7.54%
K 社会服务业 201,516,187.20 3.61%
L 传播与文化产业 -- --
M 综合类 -- --
合计 4,302,085,342.53 76.99%
（三）基金投资前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 股票市值（元） 占期末净值比例
1 600036 招商银行 17,104,536 550,252,923.12 9.85%
2 600005 武钢股份18,873,773 267,818,838.87 4.79%
3 600048 保利地产9,000,000 267,750,000.00 4.79%
4 000983 西山煤电5,300,000 217,565,000.00 3.89%
5 600029 南方航空13,519,924 200,635,672.16 3.59%
6 000157 中联重科4,201,472 184,864,768.00 3.31%
7 000651 格力电器4,105,409 184,291,810.01 3.30%
8 600000 浦发银行5,180,663 183,395,470.20 3.28%
9 002024 苏宁电器3,199,470 176,578,749.30 3.16%
10 000568 泸州老窖2,802,799 173,773,538.00 3.11%
（四）按券种分类的债券投资组合
债券种类 市 值（元） 占基金资产净值比例
国债 -- --
央行票据投资 288,340,000.00 5.16%
融通行业景气证券投资基金2008 年第1 季度报告
-5-
金融债 -- --
企业债 -- --
可转债 -- --
合计 288,340,000.00 5.16%
（五）基金投资前五名债券明细
债券名称 市 值（元） 占基金资产净值比例
08 央行票据13 192,240,000.00 3.44%
08 央行票据16 96,100,000.00 1.72%
上述债券为本基金期末持有的全部债券
（六）报告附注
1、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的,或在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
2、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股
票；
3、其他资产的构成
项目 金 额（元）
深交所交易保证金 5,781,137.38
深交所交收差价保证金 51,282.05
上交所交收差价保证金 50,000.00
应收证券清算款 8,855,041.43
应收利息 2,171,552.52
应收申购款 4,986,331.20
合计 21,895,344.58
4、本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券；
5、本报告期内本基金投资权证业务的情况:
权证代码 权证名称 期间买入数量（份） 成本总额（元） 类别（被动持有/主动投资）
580019 石化CWB1 2,655,593 6,149,899.29 被动持有
6、本报告期末本基金未持有权证
7、本报告期内本基金未投资资产支持证券。
第六节 开放式基金份额变动
单位:份
项目 基金份额
期初基金份额 5,886,278,023.76
本期总申购份额 790,023,598.62
本期总赎回份额 1,050,141,653.01
期末基金份额 5,626,159,969.37
融通基金管理有限公司
2008 年4 月18 日

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融通巨潮100 指数证券投资基金2008 年第1 季度报告

第二节 基金产品概况
基金简称： 融通巨潮100 指数基金
基金运作方式：上市契约型开放式
基金合同生效日：2005 年5 月12 日
期末基金份额总额：2,774,616,517.27 份

投资目标：本基金为增强型指数基金。在控制股票投资组合相对巨潮100 目标指数跟踪
误差的基础上，力求获得超越巨潮100 目标指数的投资收益，追求长期的资
本增值。本基金谋求分享中国经济的持续、稳定增长和中国证券市场发展的
成果，实现基金财产的长期增长，为投资者带来稳定的回报。

投资策略：本基金为增强型指数基金，在控制股票投资组合相对目标指数偏离风险的基
础上，力争获得超越目标指数的投资收益。基金以指数化分散投资为主要投
资策略，在此基础上进行适度的主动调整，在数量化投资技术与基本面深入
研究的结合中谋求基金投资组合在偏离风险及超额收益间的最佳匹配。为控
制基金偏离目标指数的风险，本基金力求将基金份额净值增长率与目标指数
增长率间的日跟踪误差控制在0.5%。

业绩比较基准：巨潮100 指数收益率*95%+银行同业存款利率*5%。
风险收益特征：风险和预期收益率接近市场平均水平。

第三节 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一） 主要财务指标
单位：人民币元
项目 2008 年1 月1 日至2008 年3 月31 日
1.本期利润 -1,488,072,260.09
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益
后的净额
16,370,805.73
3.加权平均基金份额本期利润 -0.5198
4.期末基金资产净值 3,512,577,513.42
5.期末基金份额净值 1.266
注:2007 年7 月1 日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减
本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"=第2 项/（第1 项/第
3 项）

第四节 基金管理人报告
（一）基金经理简介
张野先生，1962 年生，工商管理硕士。13 年证券从业经验。历任杭州新希望证券投资
顾问有限公司董事长、总经理，融通基金管理有限公司研究员。现同时担任融通深证100
指数基金基金经理。
（二） 基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融通
巨潮100 指数证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人
利益的行为。

（四） 基金运作报告
国际国内的多重不利因素叠加在一起引发了2008 年第一季度证券市场的大幅度下调，
投资者情绪从2007 年的极端乐观到2008 年一季度的极度悲观的变化更是给市场的下跌火上
浇油。2008 年第一季度上证指数下跌34.00%,沪深300 指数下跌28.99%。
从行业类指数和风格类指数的表现来看：金融、交运、有色金属和采掘等行业在第一季
度下跌幅度超过30%，而农林牧渔，房地产下跌幅度在15%以内；大盘、绩优、低市盈率指
数下跌29.5%以上，而中小盘，高市盈率指数跌幅在20%。由于巨潮100 指数中金融行业占
比较高以及大盘，低市盈率股票占比较高的特点，巨潮100 指数在2008 年一季度的表现较
其它跨市场指数稍差，一季度巨潮100 指数下跌29.80%,巨潮100 指数基金净值下跌29.27%。
度过了惊心动魄的2008 年第一季度，展望2008 年接下来的三个季度甚至未来的两三年，
我们认为全球性的高通胀预期可能会继续维持。过高的CPI 将影响投资、消费与进出口等各
方面，我们对证券市场长期发展趋势持谨慎态度。预计2008 年将是中国股市走向理性的关
键一年，证券市场将回到长期平均估值水平。从国外情况来看上，由于美国次级债问题的影
响在2008 年底之前可能还将持续对国际资本市场造成影响；从国内的情况来看，由于CPI
保持较高水平，企业的盈利增长趋势可能出现拐点，以及非流通股流通后变现的压力在
2008、2009 年一直存在，我们预计证券市场出现估值溢价的可能性比较少，即使出现，也
是短期事件推动所致。经历2008 年一季度之后，投资者的投资行为也将更加理性化。我们
认为2008 年甚至更长的时期，中国的资本市场的投资者风险偏好将发生根本性的变化。短
期来看：盈利增长相对稳定、在高通胀过程中受益、目前估值水平与国际同类上市公司接近
的资产具有较好的抵御市场风险的能力；长期来看，在中国的产业升级过程中能确立国际竞
争优势的企业将获得超额收益。
在严格遵守基金合同的前提下实现持有人利益的最大化是本基金管理的核心思想，并将
此原则贯彻于基金的运作之中。本基金运用指数化投资方式，竭力通过控制股票投资权重与
巨潮100 指数成份股自然权重的偏离，减少基金相对巨潮100 指数的跟踪误差，力求最终实
现对巨潮100 指数的有效跟踪。

第五节 投资组合报告
（一）期末基金资产组合情况
项目 金额（元） 占基金资产总值比例
银行存款及清算备付金 240,050,025.05 6.70%
股票投资市值 3,335,257,091.64 93.13%
债券投资市值 - -
权证投资市值 1,705,798.64 0.05%
其他资产 4,413,923.48 0.12%
合计 3,581,426,838.81 100.00%
（二）期末按行业分类的股票投资组合
（1） 指数投资部分
行业 市值 占基金资产净值比
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 307,091,116.79 8.74%
C 制造业 860,553,525.12 24.50%
C0 食品、饮料 154,402,676.17 4.40%
C1 纺织、服装、皮毛 17,883,250.05 0.51%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 105,377,346.06 3.00%
融通巨潮100 指数证券投资基金2008 年第1 季度报告
-4-
C5 电子 10,160,283.63 0.29%
C6 金属、非金属 358,993,725.40 10.22%
C7 机械、设备、仪表 181,590,277.65 5.17%
C8 医药、生物制品 32,145,966.16 0.92%
C99 其他制造业 - -
D 电力、煤气及水的生产和供应业 155,392,742.40 4.42%
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 260,935,428.97 7.43%
G 信息技术业 149,139,067.19 4.25%
H 批发和零售贸易 90,039,091.84 2.56%
I 金融、保险业 1,163,132,336.83 33.11%
J 房地产业 242,553,586.49 6.91%
K 社会服务业 45,834,195.75 1.30%
L 传播与文化产业 13,694,336.40 0.39%
M 综合类 46,891,663.86 1.33%
合计 3,335,257,091.64 94.95%
（2） 积极投资部分
本报告期末无积极投资部分股票
（三）本报告期末基金投资前五名股票明细
（1） 指数投资部分
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市 值（元） 占基金资产净值比例
1 600036 招商银行 6,739,579 216,812,256.43 6.17%
2 601318 中国平安 3,779,339 199,964,826.49 5.69%
3 000002 万 科Ａ 5,654,389 144,752,358.40 4.12%
4 600030 中信证券 2,630,231 138,087,127.50 3.93%
5 600016 民生银行 11,348,096 121,538,108.16 3.46%
（2） 积极投资部分
本报告期末无积极投资部分股票
（四）按券种分类的债券投资组合
本报告期末无债券投资
（五）基金投资前五名债券明细
本报告期末无债券投资
（六）报告附注
1、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
2、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股
票；
3、报告期末其他资产的构成如下：
项目 金 额（元）
交易保证金额 769,289.68
应收证券清算款 2,634,482.96
应收利息 59,747.69
应收申购款 950,403.15
合计 4,413,923.48
4.报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券；
融通巨潮100 指数证券投资基金2008 年第1 季度报告
-5-
5.报告期内本基金获得权证情况
权证名称 本期买入数量
(份)
买入成本总额(元) 类别（被动持有/主动投资）
上港CWB1 248,472 452,889.45 被动持有
石化CWB1 416,120 1,183,311.78 被动持有
注：本基金不允许主动投资权证业务，上港CWB1 权证为08 上港债所获配部分，石化
CWB1 权证为08 石化债所获配部分，均属被动投资。
6、本报告期内本基金未投资资产支持证券。
第六节 开放式基金份额变动
单位：份
期初基金份额 2,956,293,605.37
本期总申购份额 294,050,784.98
本期总赎回份额 475,727,873.08
期末基金份额 2,774,616,517.27
融通基金管理有限公司
2008 年4 月18 日

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融通易支付货币市场证券投资基金2008 年第1 季度报告

第二节 基金产品概况
（一）基金基本情况
基金简称： 融通易支付货币市场基金
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2006 年1 月19 日
期末基金份额总额： 242,288,137.70 份

投资目标：在强调本金安全性、资产充分流动性的前提下，追求稳定的当期收益。

投资策略：
1、根据宏观经济指标，重点关注利率变化趋势，决定基金投资组合的平均剩余期限；
2、根据各大类属资产的收益水平、平均剩余期限、流动性特征，决定基金投资组合中
各类属资产的配置比例。
3、根据收益率、流动性、风险匹配原则以及债券的估值原则构建投资组合，并根据投
资环境的变化相机调整。
4、在短期债券的单个债券选择上利用收益率利差策略、收益率曲线策略以及含权债券
价值变动策略选择收益率高或价值被低估的短期债券，进行投资决策。
业绩比较基准：银行一年期定期存款税后利率。
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中高流动性、低风险的品种，其预期风险和预
期收益率低于股票、债券和混合性基金。

第三节 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
单位：人民币元
1.本期利润 1,479,991.60
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 1,479,991.60
3.加权平均基金份额本期利润 0.0068
4.期末基金资产净值 242,288,137.70
5.期末基金份额净值 1.000
注：2007 年7 月1 日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利
润扣减本期公允价值变动损益后的净额", 原"加权平均基金份额本期净收益"=第2 项/(第1
项/第3 项)

第四节 基金管理人报告
（一）基金经理简介
陶武彬先生，融通易支付货币市场基金基金经理，1971 年出生，硕士学位，10 年证券
从业经验。曾先后在中国化工建设深圳公司、深圳市深投投资有限公司、香港京华山一证券
公司从事证券研究、投资和投资银行等工作，2001 年1 月加入融通基金管理有限公司,历任
行业研究员、研究部总监助理、融通新蓝筹基金经理助理。
说明：本基金管理人于2008 年3 月31 日在《中国证券报》、《上海证券报》及《证券时
报》上发布《融通基金管理有限公司关于基金经理变更的公告》，聘用乔羽夫先生担任融通
易支付货币市场基金的基金经理职务，免去陶武彬先生融通易支付货币市场基金的基金经理
职务。
乔羽夫先生，融通易支付货币市场基金基金经理，1976 年出生，南开大学经济学硕士
学位。2000 年9 月至2001 年10 月，就职于深圳远永盛投资有限责任公司，从事证券交易
工作；2004 年9 月至今，就职于融通基金管理有限公司，先后从事债券交易、债券研究以
及债券投资等工作。具有四年债券投资研究经历，2005 年通过基金从业人员资格考试，2006
年获得全国银行间同业拆借中心交易员资格、债券托管结算业务资格，现同时担任融通债券
投资基金基金经理。

（四）报告期内的业绩表现和投资策略
2008 年一季度，我国经济受美国次贷危机影响开始高位回落，同时，由于春节因素和
雪灾因素的叠加效应，今年1、2 月份CPI 涨幅分别创出10 余年来新高。通胀的高企以及对
宏观经济下滑的担忧，使**面临如何权衡通胀和经济增长的两难困境。这也是央行3 月份
再次调高存款准备金率而没有出台加息政策以抑止通胀预期的原因。

春节过后，央行通过公开市场操作，对基础货币进行了大量回笼。2、3 月两月合计净
回笼12000 亿余元，另外，考虑到3 月份再次上调存款准备金率，冻结资金约2000 亿元。
在央行加大回笼货币力度的情况下，货币市场资金面仍比较充裕，也是造成债券市场在一季
度高通胀背景下出现上涨的主要原因之一。而资金面的充裕主要有以下几个原因：第一，央
行对商业银行进行了严格的信贷控制，造成银行超额准备金率处于较高水平。第二，数据显
示，1－2 月份，外汇占款增量明显高于外贸顺差与FDI 之合，表明今年又有大量外资流入。
第三，一季度新股发行放缓，也造成了对资金需求的大量减少。另一方面，在通胀屡创新高
的情况下，央行3 月份再次动用了准备金率，而没有选择利率手段，使市场对加息预期减弱，
也是债券上涨的原因。展望二季度，目前债券市场既有支撑债市的有利因素，同时也存在通
胀高企等不确定因素。我们认为近期债市仍将维持小幅波动的走势。

一季度，在新股发行放缓的情况下，我们择机增持了部分高收益债券，以提高基金收益。
同时，为了保持基金流动性，我们对央票、逆回购等流动性较好品种也做了重点配置。二季
度，我们将继续关注新股发行带动的回购利率大幅波动，捕捉适当的投资机会，提高基金收
益。同时，我们也将密切跟踪CPI 等宏观数据，寻找债券市场可能出现的投资机会。
我们将本着勤勉尽责的工作态度，在保证货币市场基金流动性和安全性的前提下，追求
持有人利益最大化。

第五节 投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
资产组合 金 额（元） 占基金总资产的比例
债券投资 199,220,562.23 82.02%
买入返售证券 20,000,150.00 8.23%
其中：买断式回购的买入返售证券 -- --
银行存款和清算备付金合计 15,938,416.98 6.56%
其他资产 7,742,032.56 3.19%
合计 242,901,161.77 100.00%
（二）报告期债券回购融资情况
序号 项目 金额（元） 占基金资产净值的比例
报告期内债券回购融资余额 319,797,960.30 2.17%

（三）基金投资组合平均剩余期限
1、投资组合平均剩余期限基本情况
项目 天数
报告期末投资组合平均剩余期限 84
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 90
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 31
2、期末投资组合平均剩余期限分布比例
序
号
平均剩余期限
各期限资产占基
金资产净值的比例
各期限负债占基
金资产净值的比例
30 天以内 27.19% --
1
其中：剩余存续期超过397 天的浮动利率债 -- --
30 天（含）-60 天 -- --
2
其中：剩余存续期超过397 天的浮动利率债 -- --
60 天（含）-90 天 53.32% --
3
其中：剩余存续期超过397 天的浮动利率债 -- --
90 天（含）-180 天 4.13% --
4
其中：剩余存续期超过397 天的浮动利率债 -- --
180 天（含）-397 天（含） 12.42% --
5
其中：剩余存续期超过397 天的浮动利率债 -- --
合计 97.06% --
（四）报告期末债券投资组合
1、按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 成本（元） 占基金资产净值的比例
1 国家债券 -- --
金融债券 29,938,151.69 12.36%
2
其中:政策性金融债 29,938,151.69 12.36%
3 央行票据 129,195,528.20 53.32%
4 企业债券 40,086,882.34 16.55%
5 其他 -- --
合计 199,220,562.23 82.22%
剩余存续期超过397 天的浮动利率债券 -- --
2、基金投资前十名债券明细
序号 债券名称 债券数量(张) 成本(元) 占基金资产净值
融通易支付货币市场证券投资基金2008 年第1 季度报告
-5-
自有投资 买断式回购 的比例
1 07 央行票据56 500,000 -- 49,694,377.74 20.51%
2 08 央行票据30 500,000 -- 49,662,970.55 20.50%
3 07 国开13 300,000 -- 29,938,151.69 12.36%
4 07 央行票据53 300,000 -- 29,838,179.91 12.32%
5 08 北医药CP01 100,000 -- 10,045,096.30 4.15%
6 08 沪交运CP01 100,000 -- 10,041,408.09 4.14%
7 07 海航CP01 100,000 -- 10,001,071.91 4.13%
8 07 莱钢CP01 100,000 -- 9,999,306.04 4.13%
（五）“影子定价”与“摊余成本法”确定的基金资产净值的偏离
项 目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25%（含）-0.5%间的次数 0
报告期内偏离度的最高值 0.1822%
报告期内偏离度的最低值 0.0444%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.1255%
（六）投资组合报告附注
1、基金计价方法说明：本基金采用摊余成本法计价,即计价对象以买入成本列示,按照
票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价和折价,在其剩余期限内按照实际利率法每日计
提收益。
2、本报告期内本基金没有出现持有剩余期限小于397 天但剩余存续期超过397 天的浮
动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值的20%的情况。
3、本报告期无需要说明的证券投资决策程序。
4、其他资产的构成
序号 其他资产 金 额（元）
1 应收利息 808,393.75
2 应收申购款 6,933,538.81
3 其他应收款 100.00
合计 7,742,032.56
5、报告期内本基金未投资资产支持证券。
第六节 开放式基金份额变动
单位：份
期初基金份额总额 360,156,695.48
本期基金总申购份额 413,669,132.34
本期基金总赎回份额 531,537,690.12
期末基金份额总额 242,288,137.70
融通基金管理有限公司
2008 年4 月18 日

[ 本帖最后由 塞外的风 于 2008-5-5 08:35 编辑 ]

融通动力先锋股票型证券投资基金2008 年第1 季度报告
第二节 基金产品概况
基金简称： 融通动力先锋
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2006 年11 月15 日
期末基金份额总额：3,515,185,376.57 份

投资目标：本基金为主动式股票型基金，主要投资于制造业和服务行业中价值暂时被市
场低估的股票，分享中国工业化深化过程中两大推动经济增长的引擎——
“制造业（特别是装备制造业）和服务业（特别是现代服务业）”的高速成
长，力争在控制风险并保持良好流动性的前提下，追求稳定的、优于业绩基
准的回报，为投资者实现基金资产稳定且丰厚的长期资本增值。

投资策略：价值低估和业绩增长是推动股价上涨的核心动力。在股价波动与上市公司基
本面相关性日益密切的资本市场上，投资于推动经济增长的主要产业部门，
可分享该产业部门成长性持续优于经济整体水平而获得的较为显著的超额
收益。我们相信，在中国工业化深化阶段，作为经济主要推动力的制造业（特
别是装备制造业）和服务业（特别是现代服务业），将是高速发展的产业领
域，其增长速度将持续高于GDP 增长速度。这两个行业中的价值成长型上市
公司兼具良好的盈利性和成长性，长期成长前景良好，代表着中国经济增长
的方向，是推动经济增长的中坚力量。本基金通过投资于制造业和服务业两
大领域中价值暂时被市场低估的股票，分享中国经济和资本市场高速成长硕
果，以获取丰厚的资产增值机会。

业绩比较基准：新华富时A600 指数收益率×80%＋新华雷曼中国全债指数收益率×20%
风险收益特征：属高风险高收益产品。

第三节 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一） 主要财务指标
单位：人民币元
项目 2008 年1 月1 日至2008 年3 月31 日
1.本期利润 -2,722,439,859.95
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 563,564,065.95
3.加权平均基金份额本期利润 -0.7304
4.期末基金资产净值 7,166,667,176.02
5.期末基金份额净值 2.039
注:2007 年7 月1 日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减
本期公允价值变动损益后的净额",原"加权平均基金份额本期净收益"=第2 项/（第1 项/第
3 项）

第四节 基金管理人报告
（一）基金经理简介
陈晓生先生，1972 年生，经济学硕士，13 年证券从业经验。曾就职于中信集团中大投
资管理有限公司，历任证券投资部交易员、期货业务负责人、股票投资经理助理、股票投资
经理。2003 年2 月加入融通基金管理有限公司，历任融通新蓝筹基金经理助理、机构理财
部投资经理、副总监，现任公司总经理助理、融通蓝筹成长基金基金经理同时兼任日兴黄河
基金融通模拟组合组合经理。

鲁万峰先生，1971 年生，经济学硕士。1989 年至1993 年就读于北方交通大学物资管理
工程系，获工学学士学位；2002 年至2004 年就读于中国社会科学院研究生院，获经济学硕
士学位。1995 年至1998 年就职于中行深圳国际信托咨询有限公司，任项目经理及出市代表，
其间曾于深圳证券交易所、深圳有色金属期货联合交易所和海南中商期货交易所任出市代
表；1998 年至2001 年就职于北京华融投资管理有限公司，历任研究员、研究发展部副经理
等职务；2001 年至2006 年就职于中国人保资产管理有限公司，任权益投资部投资经理；2006
年6 月至今就职于融通基金管理有限公司，任职基金管理部总监助理。

2、本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较
本基金管理人旗下其它与本基金投资风格相似的基金及其业绩比较如下：
基金名称 本报告期基金份额净值增长率
融通领先成长证券投资基金 -23.80%
融通动力先锋证券投资基金 -26.39%
融通行业景气证券投资基金 -27.04%

（四）基金运作报告
1、市场和基金运作回顾
一季度，市场延续去年第四季度的调整态势，沪综指出现中国股票市场历史上第二大季
度跌幅，沪综指季度大跌34.00%，而沪深300 指数季度跌幅也高达28.99%。从市场运行结
构来看，本季度前两月主题投资盛行，农业和化工板块大幅领先指数，而且金融、地产、航
空等资产出现较大幅度调整，三月份市场跌穿4000 点，各类资产呈现普跌局面，主题投资
资产出现明显的补跌行情。
过去一季度本基金净值增长率为-26.39%，尽管收益率领先大盘，但由于组合结构调整
不及时以及三月份的投资策略出现失误，造成本基金在过去一季度业绩表现不理想。
尽管我们对于中国股票市场的长期趋势始终保持乐观的判断，但我们认为2008 年市场
的不确定性将加大，投资者必须逐步习惯产业资本真正参与股票市场定价的投资环境的改
变。与此同时，2008 年在决定股价的另外一个因素上我们是比较担忧的，准确的说应该是
相当担忧的，那就是流动性与股票供给之间造成的供求失衡。基于这一判断本组合在一月中
旬大量减持了风险性较高的证券等资产，降低了股票配置权重，但由于本组合仍然持有较大
权重的金融及航空资产，因此尽管市场如期出现较大幅度调整，组合仍然没有体现出良好的
业绩表现。三月份当市场调整到接近4000 点时，我们判断市场整体估值水平已经达到相对
合理水平，部分优质股票的中、长期投资吸引力已经大大优于固定收益投资，因此我们提高
了股票配置权重，这一错误的决策在随后市场跌穿4000 点后给组合业绩表现造成不利的影
响。为什么这一次市场的调整会超过预期？为什么在估值水平回复到相对合理的区域后市场
仍然持续大跌？我们的思考表明：仅仅是因为宏观经济进入调整期以及大小非的减持两大要
素不会导致市场在短短的半年内跌去几近一半的市值。除了这两个重要因素外，还有一个影
响市场的重要因素就是当前市场制度的缺失，关于这一点我们在二季度展望中将重点进行讨
论。

2、市场展望
在全流通之前，中国股票市场主要是由金融资本基于基本面及供求关系给出定价，但
在全流通之后，实业资本真正参与股票市场定价，由于实业资本不但控制着公司的营运，同
时又是企业最大的股份持有者，这决定了全流通背景下实业资本成了市场真正的定价主力。
这一变化是深刻的，对市场的影响也是深远的。
金融资本对于股票市场的定价标准与实业资本的定价标准存在巨大的差异。金融资本
的定价更多的是基于资产配置条件下的相对吸引力评估，最常见的评估方法是股票市场中、
长期预期收益率与无风险固定收益率的相对吸引力评估。而实体经济的定价标准更多的考虑
平均投资回报期，正常情况下，投资回报期高于7 年的投资项目对于实业投资者来讲是缺乏
吸引力的。由于定价标准存在严重差异，所以对于金融资本来讲，20 倍PE 的股票市场的投
资吸引力已经超越了固定收益投资，但对于实业资本来讲，也许15 倍PE，甚至是10 倍PE
的股票市场才是具有相对吸引力的。当然，除了定价标准不同之外，大、小非基于成本比较
而非估值判断的决策模式也是造成市场达到基本合理估值区后仍然不能稳住的重要因素之
一。
由于实业资本控制着企业的经营活动同时又是股份的最大持有者，这使得金融资本在与
实业资本的搏弈中处于严重的劣势，在两者利益出现冲突时，金融资本除了“用脚投票”外，
很难找到更有效的办法来应对。因此，在全流通背景下，金融资本与实业资本应当建立何种
互动模式，也即市场的游戏规则如何重构是相当重要的。在我们所思考的范围内，我们认为
市场有两种选择，一种选择是完全尊重同股同权，不对实业资本以及高管的股权激励作更严
格的额外限制。在这种规则下，金融资本应对实业资本的策略就是让整个市场长期处于低估
状态，这种情况下实业资本的减持和融资行为才可能趋于理性。另一种选择是参照美国市场，
建立保护公众投资者的法律和规则，基于实业资本既是企业营运者又是最大股权持有人的特
殊地位，对其市场行为作出特殊的规范，以此建立新的市场秩序。1929 年大股灾后，美国
通过《1933 年美国证券法》的《144 号条例》和其他配套法规一起重构了美国股票市场的运
作规则，并因此促成美国股票市场长达70 多年稳定繁荣。《144 号条例》规定美国上市公
司超过10%的大股东，公司的高管以及从关联方获得股票的人，在卖出股票时必须遵守严格
的慢走和披露程序，比如规定这些人在锁定期后每三个月可以出售的股份数量不能超过同类
已发行股份的1%或四周内平均周交易量的较大者，且必须事先填写售出通知书表格等等严
格的限制规则。在重构后的规则下，上市公司大股东和高管为了自身利益更多地必须从企业
的长远考虑，极大程度上抑制了大股东或公司高管为了某些短期利益而实施有损公众股东利
益的非理性决策或行为。无规矩难成方圆，以何种方式重构市场的规则体系是目前中国股票
市场面临的关键问题，这一问题以何种方案解决将严重影响中国股票市场长期前景。
在市场制度性缺失、市场规则重构及供求关系失衡等因素的影响下，市场要恢复较为稳
定的运行状态还需时日。但我们仍然坚定认为，不管市场如何演变，具有核心竞争力的质优
成长股用较长期的眼光看仍然存在较大的胜出机会，因此，二季度动力先锋组合在控制风险
的前提下，仍将积极发掘服务业和制造业中的质优成长股，从立足于分享企业中、长期成长
成果的角度配置并持有这些资产，力求为持有人提供中、长期优质回报。
第五节 投资组合报告

（一）期末基金资产组合情况
项目 金 额（元） 占基金资产总值比例
银行存款及清算备付金 1,338,329,694.88 18.47%
股票投资市值 5,518,912,499.31 76.15%
债券投资市值 384,420,000.00 5.30%
权证投资市值 - -
其他资产 5,400,957.01 0.07%
资产合计 7,247,063,151.20 100.00%
（二）期末按行业分类的股票投资组合
行业 市值占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采掘业 197,207,702.50 2.75%
C 制造业 2,528,549,593.43 35.28%
C0 食品、饮料 812,066,500.00 11.33%
C1 纺织、服装、皮毛 14,820,000.00 0.21%
C2 木材、家具 - -
C3 造纸、印刷 - -
C4 石油、化学、塑胶、塑料 157,631,369.52 2.20%
C5 电子 - -
C6 金属、非金属 417,539,439.19 5.83%
C7 机械、设备、仪表 933,107,753.92 13.02%
C8 医药、生物制品 190,354,581.80 2.66%
C99 其他制造业 3,029,949.00 0.04%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 46,503,890.40 0.65%
E 建筑业 - -
F 交通运输、仓储业 273,430,888.08 3.82%
G 信息技术业 81,414,600.27 1.14%
H 批发和零售贸易 345,253,466.83 4.82%
I 金融、保险业 1,599,391,281.81 22.32%
J 房地产业 289,132,000.00 4.03%
K 社会服务业 85,761,003.19 1.20%
L 传播与文化产业 - -
M 综合类 72,268,072.80 1.01%
合计 5,518,912,499.31 77.01%
（三）期末基金投资前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 市 值（元） 占基金资产净值比例
1 600036 招商银行 18,310,444 589,046,983.48 8.22%
2 000001 深发展Ａ 15,368,042 433,378,784.40 6.05%
3 600519 贵州茅台 1,800,000 337,878,000.00 4.71%
4 000568 泸州老窖 5,091,750 315,688,500.00 4.40%
5 002024 苏宁电器 5,616,317 309,964,535.23 4.33%
6 601628 中国人寿 10,587,536 299,309,642.72 4.18%
7 600029 南方航空 18,425,262 273,430,888.08 3.82%
8 600690 青岛海尔 18,552,119 249,154,958.17 3.48%
9 000002 万 科Ａ 8,970,000 229,632,000.00 3.20%
10 000651 格力电器 4,934,813 221,523,755.57 3.09%
（四）期末按券种分类的债券投资组合
债券种类 市值（元） 占基金资产净值比例
央行票据 384,420,000.00 5.36%
合计 384,420,000.00 5.36%
（五）期末基金投资前五名债券明细
融通动力先锋股票型证券投资基金2008 年第1 季度报告
-6-
债券名称 市值（元） 占基金资产净值比例
08 央行票据16 288,300,000.00 4.02%
08 央行票据13 96,120,000.00 1.34%
合计 384,420,000.00 5.36%
（六）报告附注
1、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告
编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
2、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股
票；
3、报告期末其他资产的构成如下：
项目 金 额（元）
交易保证金 1,000,000.00
应收利息 2,420,070.74
应收申购款 1,980,886.27
合计 5,400,957.01
4、本报告期末无处于转股期的可转换债券；
5、本报告期内本基金获得权证的情况；
权证名称 本期买入数量(份) 买入成本总额(元) 类别（被动持有/主动投资）
石化CWB1 16,265,747 37,668,688.68 被动持有
6、本报告期内本基金未投资资产支持证券。
第六节 开放式基金份额变动
单位：份
期初基金份额 3,862,659,501.20
本期总申购份额 318,659,982.30
本期总赎回份额 666,134,106.93
期末基金份额 3,515,185,376.57
融通基金管理有限公司
2008 年4 月18 日

[ 本帖最后由 塞外的风 于 2008-5-5 08:39 编辑 ]

融通领先成长证券投资基金2008 年第1 季度报告
（原通宝证券投资基金转型）
第二节 基金产品概况
基金简称 融通领先成长
基金运作方式 契约型上市开放式
基金合同生效日 2007 年4 月30 日
期末基金份额总额 5,845,714,858.32 份

投资目标: 本基金主要投资于业绩能持续高速增长的上市公司,通过积极主动的分散化
投资策略,在严格控制风险的前提下实现基金资产的持续增长,为基金持有
人获取长期稳定的投资回报。

投资策略：本基金认为股价的上升的主要推动力来自于企业盈利的不断增长。在中国经
济长期高速增长的大背景下,许多企业在一定时期表现出较高的成长性,但
只有符合产业结构发展趋势，同时在技术创新、经营模式、品牌、渠道、成
本等方面具有领先优势的企业,才能保持业绩持续高速成长,而这些企业正
是本基金重点投资的目标和获得长期超额回报的基础。
风险收益特征：本基金是较高预期收益较高预期风险的产品，其预期收益与风险高于混
合基金、债券基金与货币市场基金。

业绩比较基准：本基金业绩比较基准为：沪深300 指数收益率×80%＋中信标普全债指
数收益率×20%

第三节 主要财务指标和基金净值表现
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计
入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
单位：人民币元
项目 2008 年1 月1 日至2008 年3 月31 日
1.本期利润 -2,150,651,478.83
2.本期利润总额扣减公允价值变动损
益后的净额
13,169,221.19
3.加权平均基金份额本期利润 -0.3570
4.期末基金资产净值 6,760,073,290.87
5.期末基金份额净值 1.156
注：2007 年7 月1 日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本
期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额”，原"加权平均基金份额本期净收益"= 第2 项/
（第1 项/第3 项）。

第四节 基金管理人报告
（一）基金经理简介
陈文涛先生，1968 年生，大学本科。具有9 年证券、基金从业经验，曾任武汉生物制
品研究所项目工程师、深圳新鹏投资发展有限公司项目工程师、招商证券研究发展中心高级
研究员、部门副总经理、招商证券投资管理部副总经理、招商基金管理有限公司股票投资部
高级经理，现同时担任融通基金管理有限公司研究策划部总监。
刘模林先生，1969 年生，华中理工大学机械工程硕士， 14 年证券从业经验。曾任武汉
市信托投资公司证券总部研究部经理、花桥证券营业部经理；融通基金管理有限公司研究策
划部策略和行业研究员、总监、机构理财部总监、基金管理部总监，现同时担任公司副总经
理、融通新蓝筹基金基金经理。

（二）基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融通
领先成长股票型证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利
益的行为。基金投资组合符合有关法律、法规的规定及基金合同的约定。
2、本基金与其他投资风格相似的基金之间的业绩比较
本基金管理人旗下其它与本基金投资风格相似的基金及其业绩比较如下：
基金名称 本报告期基金份额净值增长率
融通领先成长证券投资基金 -23.80%
融通动力先锋证券投资基金 -26.39%
融通行业景气证券投资基金 -27.04%

（四）基金运作报告
1、运作回顾
2008 年一季度A 股市场出现大幅度的下跌，上证指数下跌34%，深证综合指数下跌
24.09%，下跌幅度之大超出许多投资者的预期。从行业看，金融服务、交运设备、有色金属、
采掘、交通运输跌幅居前，而农林牧渔、房地产、家电跌幅较小。从风格看，低价股、微利
股 、小盘股跌幅较小，而绩优股、大盘股、高价股跌幅居前，市场风格轮换明显。
报告期基金净值增长 -23.80%，跌幅小于比较基准，组合中食品饮料、家电、商业的配
置有正面的贡献，但仓位偏高仍对净值产生较大的负面影响。
2、2008 年二季度展望
市场在宏观调控、企业利润增速下降、非流通股解禁、次贷危机等多重因素的影响下，
估值水平大幅下降，08 年动态PE 已达到20 倍，估值下降的风险已大大降低。未来对市场
威胁最大的因素是业绩预期下调的风险，宏观经济运行数据及进一步的调控措施是观察的重
点。
本基金在二季度的配置重点将以业绩预期稳定的行业为主，如消费服务行业，适当配置
上游需求刚性大的行业，在个股选择上继续坚持持有有核心竞争优势的龙头企业，以回避宏
观经济波动的风险。

第五节 投资组合报告
（一）报告期末基金资产组合情况
项 目 金 额（元） 占基金资产总值比例
银行存款和清算备付金 1,566,052,579.58 22.97%
股票投资市值 5,248,158,995.03 76.96%
债券投资市值 -- --
权证投资市值 -- --
其他资产 4,773,253.92 0.07%
资产合计 6,818,984,828.53 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行业 市 值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 57,383,736.00 0.85%
B 采掘业 423,974,235.36 6.27%
C 制造业 2,262,137,805.13 33.47%
C0 食品、饮料 925,951,179.42 13.70%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 249,317,811.60 3.69%
C5 电子 11,932,763.98 0.18%
C6 金属、非金属 456,522,811.68 6.75%
C7 机械、设备、仪表 501,264,038.95 7.42%
C8 医药、生物制品 117,149,199.50 1.73%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 0.00 0.00%
E 建筑业 0.00 0.00%
F 交通运输、仓储业 211,709,501.75 3.13%
G 信息技术业 8,360,000.00 0.12%
H 批发和零售贸易 442,510,163.79 6.55%
I 金融、保险业 1,191,664,162.74 17.63%
J 房地产业 350,125,000.00 5.18%
K 社会服务业 243,069,433.32 3.60%
L 传播与文化产业 57,224,956.94 0.85%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 5,248,158,995.03 77.63%
（三）报告期末基金投资前十名股票明细
股票代码 股票名称 数 量（股） 市 值（元） 占基金资产净值比例
600036 招商银行19,100,000 614,447,000.00 9.09%
000568 泸州老窖7,698,759 477,323,058.00 7.06%
002024 苏宁电器8,017,941 442,510,163.79 6.55%
600519 贵州茅台2,087,954 391,929,845.34 5.80%
600547 山东黄金2,707,824 363,854,235.36 5.38%
601166 兴业银行7,985,257 294,017,162.74 4.35%
600000 浦发银行8,000,000 283,200,000.00 4.19%
000002 万 科Ａ 10,000,000 256,000,000.00 3.79%
000651 格力电器5,263,166 236,263,521.74 3.50%
000069 华侨城Ａ 5,748,708 234,489,799.32 3.47%
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
无
（五）报告期末基金投资前五名债券明细
无
（六）报告附注
1、报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的,或在报告编
制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；
2、报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股
票；
3、报告期末其他资产的构成
项目 金 额（元）
交易保证金 2,411,216.64
应收利息 428,703.49
应收申购款 1,933,333.79
合计 4,773,253.92
4、报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券
5、本报告期内本基金投资权证业务情况
权证号码 权证名称 本期买入数量(份) 成本总额(元) 类别
580018 中远CWB1 47,040 327,961.71 老股东配送
6、本报告期内本基金未投资资产支持证券
第六节 基金管理人持有本基金情况
截至2008 年3 月31 日止,本基金管理人融通基金管理有限公司持有本基金份额为
44,418,366 份，该份额本报告期无变化。
第七节 开放式基金份额变动
单位：份
期初基金份额 6,318,243,746.14
本期总申购份额 614,841,717.16
本期总赎回份额 1,087,370,604.98
期末基金份额 5,845,714,858.32
融通基金管理有限公司
2008 年4 月18 日

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