新基民注意：基金不是只赚不赔的！

至少要投资半年以上较为保险，总的来说和股票相比，风险小，长期持有回报率较高。

认真看过了，说的很好，学习了

快速致富为保值增值 3招教您如何打理基金

第一招，改变投资观念，变“快速致富”为“保值增值”。经过两年几乎单边牛市的上涨过程之后，震荡格局愈趋明显成为中期市场的主基调，将每年的投资预期作合理调整，可以更有助于树立健康的投资心态。

第二招，善于运用基金组合投资，灵活搭配攻守兼备。



确定了目标之后，还要明晰自身的风险承受能力，不同年龄、背景的投资人，其风险承受能力迥异。“我能承受多大的投资风险？”然后据此对自己手中的基金产品进行重新梳理。

第三招，定期检视投资组合，剔除“绩差军”。长期投资并不代表一旦投资组合建立之后，就可“不闻不问”了。可按季度或半年时间来定期检视一下自己的收益情况，可将一段时间（至少半年以上）的基金表现与业绩基准进行对比，从而确认其是否达到预期，以此作为筛选品种的标准之一。国泰基金客户服务部总监 严仁明

  封基回报让人惊喜 长线持有5大封基
封闭式基金一直是市场当中最受争议的基金品种。

一是不受基金公司重视，可能长期作为新手的练兵场；二是没有赎回压力，基金公司历史上曾多次把封闭式基金作为利益输送工具，损害投资人利益。

然而，封闭式基金的回报仍然让人惊喜：基金兴华成立10年，总回报高达862.33%，基金泰和成立9年多，总回报近600%，最近3年年化回报高达65.82%。

因此，对于一些业绩持续优秀的封闭式基金，即使在目前市况下，持有依然是不二选择。

我们挑选出存续期剩余3年以上，业绩回报在前1/3的基金。再根据排名的稳定性，以及基金经理更换较少为条件，来决定是否长期持有。

基金泰和、基金科翔、基金裕隆、基金兴华、基金安顺均符合上述所有条件。

基金科翔和基金安顺均曾获得晨星封闭式基金基金经理奖项。历史表现十分稳定，而且基金经理变动极少。最近3年没有更换基金经理。这在封闭式基金中，较为少见。

从折价率看，截至2008年4月11日，25只大盘封闭式基金折价率19.14%。这5只基金中，除基金泰和折价率稍低，其余折价率均在平均水平附近，基金裕隆折价率更达23%。

2014年、2015年，这些基金将会封转开，从而向净值回归。如果把折价率考虑在内，它们毫无疑问仍是具有长期投资潜力的品种。 基金观察

业绩均优异 15只偏股基金各显神通

文：黄嫀淓

《基金观察》考察了最近一年、两年以及四年的基金业绩表现，并结合公司背景、基金经理、业界口碑等，选出业绩稳定、抗跌性好的15只基金。我们认为，坚定持有这些基金，能给投资人带来可观收益。

这15只偏股型基金入选，业绩优异只是原因之一，另一方面，它们拥有明显的优势和特长。

独孤求败：华夏大盘精选

2005年，王亚伟“接盘”之前，这只基金混在上百只同类基金中，很难被人们一眼看中。然而，王亚伟走马上任，改变了这只基金的命运。

作为近两年最牛基金，靠的不是其他，正是王亚伟本人快进快出、不拘一格选股的操作风格。2006年底，华夏大盘更改基金招募说明，把股票投资范围略作修改；2007年，牛市进入高潮，基金群雄逐鹿，王亚伟轻松周旋于中小盘股之间，脱颖而出。

2008年，股市暴跌，半年来，华夏大盘在同类基金中照样表现出色，始终位于业绩排行榜前列。进入4月下旬，基金似有补跌迹象，但总体并不影响其骄人战绩。

从2007年1月19日至今，该基金一直处于封闭状态，因而被戏称为“封闭式基金”。像这样的高收益基金，不是千金难求，而是真正的踏破铁鞋无觅处。如果谁有幸购买了这样的基金，还有什么好说的呢？你中了头奖——继续持有吧！

豪门子弟：华夏成长、博时主题行业

自从2006年以来，华夏基金和博时基金的风头可谓一时无二。

两公司规模猛增，都是千亿基金公司，也是“老10家”。2007年，两公司旗下基金均表现不俗，华夏基金旗下4只基金进入股票型基金前20名，博时则2只基金进入前20名。在60家基金公司当中，称华夏基金和博时基金 “豪门”，并不为过。

这样的土壤下，华夏成长和博时主题行业自然背靠大树好乘凉。

博时主题行业在2007年表现出极佳的稳定性。到2008年，所持股票有补跌迹象，使基金净值迅速下滑，并一度排名于100名以前，在市场上引起较大的争议。

但在业内人士眼中，评价基金看几个月的业绩并不可取。该基金两年来表现依然稳定，而且选股风格没有过分激进。因此仍然入选。

长房长子：富国天益价值、汇添富优势精选

有的公司虽然整体业绩并不突出，但却有一两个“当家花旦”让人印象深刻，比如富国旗下的天益基金以及汇添富旗下优势精选。他们往往受到公司更多关注和重视。

富国天益并非富国旗下第一只基金，但是成立以来得尽天时地利，地位如同“长房长子”。其成立于2005年，一出生就赶上牛市，同时由著名基金经理张晖管理。张晖加盟汇添富后，由其好友陈戈接手，业绩保持出色，并于2006年大放异彩，居同类基金排名第2名。

富国天益最大的争议来自于2007年业绩下滑严重。基金经理持有茅台、苏宁、国寿等重仓股，2007年表现不佳，但一直坚持不换股。然而，2007年底以来的下跌中，该基金表现又相对抗跌。不难理解，这是一只重于防守的基金。

汇添富优势精选是汇添富基金公司旗下第一只基金，顺理成章由挖脚过来的明星基金经理张晖接手。因此，2005年成立后，在业内也颇引人注目，是根正苗红的长房长子。后来张晖“高就”，不仅任投资总监，而且升任副总，辞去基金经理一职。该基金在2007年底以来的跌市中净值下跌较大，但“5·30”中，却相当抗跌。从长远角度考虑，仍属于品质优良的基金。

明星当家：上投摩根阿尔法、兴业趋势投资

大师相继离去。不是投奔私募，就去转战专户理财，余下够得上是“明星”的基金经理已经不多。上投摩根阿尔法的孙延群和兴业趋势投资的王晓明，便是其中两位。

两位基金经理一个共同点，就是操作上都偏稳健，稳中有攻。因此，如果观察两基金的重仓股和资产配置，可以发现，两者都处于相对稳定的状态，很少大起大落。

此外，近两年所谓的基金第一梯队——即排名最前面的基金常常像流星一样，一闪而过，可持续发展的很少。上投摩根阿尔法和兴业趋势投资则是其中难得的长胜将军，从2006年至今，排名一直相对稳定在前1/4的位置，而且在任何市场况下，未有大幅波动，足见基金经理功力。

老马识途：南方稳健成长、广发聚富、嘉实稳健、华宝兴业宝康灵活配置、国泰金龙行业精选、华宝兴业多策略增长

老马识途，用来评价这6只基金十分贴切。

这6只基金的共同特点就是“老”：成立都在4年左右。更难得的是，6只基金在过去数年，都表现得相当稳定，并且长期回报骄人。

例如，南方稳健成长在2005年6月到2007年10月16日长达两年多的牛市里，收益率达430.44%，在4年可比业绩的43只基金中，排名18，在2004年的熊市以及2007年底以来的暴跌中，在同类可比业绩中排20，属于中游水平。如果仅从绝对收益看，这类基金似乎不够抢眼，但从稳定回报、攻防兼备的角度看，它们又是长线投资人的最佳选择。

潜力之星：兴业全球视野、中银国际持续增长

如果说以上都是成立时间较长的基金，那么这两只基金可供参考的过往业绩相对并没有那么完备。但基于其现有表现、公司背景等综合实力考量，称得上是潜力之星。

兴业基金公司成立不到5年，牛市以来表现优异，堪称基金公司中的“新贵”。兴业全球视野在新贵家庭成长，由兴业趋势基金经理王晓明兼任管理人，一出生表现就较同类抢眼。2007年列同类基金业绩排行第12。

与兴业趋势一样，该基金更多的时候，并不属于第一梯队，然而，优良的稳定性，以及温和的操作风格，更适合长线持有。

中银国际持续增长同样是后起之秀。2007年市场波动很大，但该基金在抗跌方面表现出色。进入2008年，抗跌特性仍然明显，居晨星股票型基金24位，同时一年业绩居29位。两者相差不大，表明该基金成立一年多以来，稳定性可圈可点。

可以剔除的5只鸡肋基金

在美国，90%以上的资金涌向专业机构评选出来的5星基金。在国内，由于评级机构发展并不完善，基金市场历史业绩不长等因素存在，依靠“数星星”来判断基金优劣，并不十分科学。

然而，可以肯定的一点是，基金业的发展与壮大，正为基民提供越来越多的选择。

对于风险偏好型的投资人来说，进攻型的产品，是最佳选择。对于保守型的投资人来说，抗跌型的基金，则是较为安全的品种。

但有一些基金，即没有进攻能力，又没有防守能力，同时业绩稳定性差。这样的基金，不得不说是基金产品中的“鸡肋”。

根据过往业绩、稳定性以及近年表现，我们遗憾地发现5只这样的“劣质产品”，它们分别是：德盛稳健、金鹰成份优选、富国天源平衡、东方龙、中邮核心优选。

德盛稳健、金鹰成份优选、富国天源平衡：4年业绩不佳，稳定性差

这3只基金是近4年来业绩最差的偏股型基金，收益分别仅有：101.13% 、125.94%和141.71%。有可比业绩的43只基金近4年平均收益率在220%左右，可见，他们的平均收益比同业落后近1倍。

然而，仅仅是绩差，并不足以成为它们被抛弃的理由。糟糕的是，它们在4年当中的下跌、调整市况中，表现同样令人失望。

金鹰成份股优选基金和德盛稳健两只基金，由于公司实力不强大，业绩落后，比较容易理解。然而，富国天源平衡的主人富国基金，在前两年中，业绩也曾雄霸一时。但这并没有使天源平衡摆脱困境。

业内人士透露，基金业有一个潜规则，相当一部分基金公司，总有一两只主打的基金，其他基金则以各种方式为它做贡献，或者是被公司边缘化。联想到此，不禁要问，富国天源平衡，是不是就是这样一只被公司边缘化的基金呢？

东方龙：牛市涨得少，熊市跌得多

东方龙的遭遇与富国天源平衡有相似之处。

作为东方基金旗下第一只基金，3年以来，一直不为市场所知晓。然而，该公司旗下另一只基金东方精选，曾是2007年度的黑马，业绩直逼华夏大盘精选。

一个公司旗下两只基金产品，相差如此悬殊，没有理由不让人担心。其业绩也充分证明了这一点。

我们发现，东方龙的表现，属于标准的牛市不涨、熊市猛跌的类型。

晨星的统计显示，截至2008年4月11日，该基金最近两年年化回报为55.80%，居118只可比基金第107位。同样的，业绩跟不上，并不是最致命的问题。关键是，该基金在“5·30”以及自2007年10月以来的下跌中，毫无反抗能力，排118只基金倒数第3。

这样的表现，如何给投资人继续持有的理由？

中邮核心优选：彭旭长期“休假” ，公司后继无人

这只基金自诞生以来，一直头顶光环。然而，多数业内人士只把它当作特例来研究。因为大家都心里有数，这是一家仅凭投资总监彭旭一人之力撑起的基金公司。所谓独木难支，这个神话最终在2007年底破灭。

自去年底以来，彭旭以“休假”为由，不再露面，同时于今年2月初正式辞去旗下另一只基金中邮核心成长基金经理一职。

该基金今年以来的表现同样令人失望，在189只晨星股票型基金中，排到182位，即进入后10位置。

对于彭旭“下课”的原因，业内称是因为证监会对其过于激进的操作方式甚为不满。不管是何种原因，中邮核心优选的例子，再一次证明，个人英雄主义并不能长期维持基金公司的强大，也不能维持基金业绩的长期胜出。选择管理规范、团队建设完善的公司，始终是选择基金的第一要义。
基金观察

新生代白领无暇理财 多配基金银行理财产品

刘先生今年31岁，两年前与比自己小三岁的王女士结婚，计划于3年后要宝宝。刘先生为某IT公司设备维护主管，平时很少有休息时间，月收入较高。王女士为一家酒店的服务主管，经常需要轮班，因此照顾家里财务的时间也不多。



夫妻的父母都有退休保障，不需要两人照顾。

目前，刘先生进行了一些小额投资，但主要的资金用于银行储蓄。夫妻两人希望可以调整一下自己的财产状况，同时希望可以长期保持高金融产品收益率，并分散投资风险为迎接未来的宝宝做好财务准备。根据刘先生家的情况，本期《金理财》邀请光大银行宁波分行的理财师为其做相应的理财规划。

家庭投资分析

财务状况：

刘先生月收入大约12000元，另外每年年底分红大约为三个月的工资额度。

王女士的工资相对要低很多，每月2000元左右，年底的奖金与酒店的全年业绩有关，去年年底分红大约为8000元。

家庭支出大约为每月4000元左右（月供除外）。

资产状况：

自行居住的房产面积大约为110平方米（3室1厅），购买于2005年12月，当前价值大约为8000元/平方米，贷款金额61.6万元，贷款期限20年，当前（2007年底）贷款余额为115.192万元（本息合计），月还款额5647元。

短期债券（3年）：收益率3.9%/年，金额4万元。

开放基金（两支）：3万元，预期年收益8%。

银行储蓄（3年期）：15万元，年利息5.22%

银行储蓄（活期）：3万元，年利息0.72%

负债项目：

信用卡透支（循环透支）：5000元

住房贷款：115.2万元，月5647元，剩余17年。

财务类型分析：

第一：根据年龄段的划分，这个阶段的家庭基本处在28岁-35岁之间，因此，应当纳入到“进取型产品组合方案”的年龄中。 现代金报　俞婷

第二：根据客户的财务意愿和财务状况，这个家庭属于长远性投资需求家庭。

因此，在财富的安排上和产品组合的设计上应当遵循这两个规律。

存在的问题：

从资产结构的各种比例中，可以清楚地发现资产结构中固定资产负债比例过高的问题。在新生代白领家庭中，房产占主要资产组成和负债组成的案例众多。

固定资产占总资产比重77.78%，属于严重偏高，固定资产净值和总资产净值同时处于负值状态下，说明房产投资金额偏高，部分超出了家庭的正常资产结构。鉴于家庭正处在构成期，应当做好财务准备。

流动资金相对充裕（从信用卡透支和金融产品结构看），但是金融产品投资收益却并不高，没有充分分享资本市场红火所带来的利益。

没有建立家庭准备金制度，应当严防先生失业。

理财建议

第一，首先应当将信用卡循环透支控制在每月5000元以内，按时进行还款。

第二，建立相当于家庭月支出6倍的家庭常备金，6×4000元=24000元，直接建立3万元的储备，建立渠道银行季季盈产品（每3月一次开放期），预期年收益率5%。

第三，减持短期国债（3年期），将其中的4万元作为专用月供偿还准备金。以开放式基金为主，预期年收益率为8%。

第四，根据本手册第二部分中对平衡型扩展性投资客户的产品配置建议：（总比重=银行+基金=18.75+6.25=25万）

银行产品配置类型：

股市挂钩类产品占总比重的30％×25万=7.5万

打新股类产品占总比重的10％×25万=2.5万

固定收益类产品占总比重的35％×25万=8.75万（其中3万为储备金，投入季季盈，其它投入到A，T计划中）

代销基金类理财产品：

LOF基金，占总比重的7.5％×25万=1.875万元

偏股型基金，占总比重的7.5％×25万=1.875万元（月供准备金）

配置型基金，占总比重的10％×25万=2.5万元（月供准备金）

基金理财的十大关系

如何理性地投资基金？应树立何种科学的理财观？根据自己一年来的基金投资实践与思考，我总结了基金投资必须处理好的十大关系：

　　一是勤与怠的关系。

　　无论何种理财，都要树立正确科学的理财观念，都要通过学习和研究掌握相关的理财知识，做到能认知、能分辨、能判断。何况作为一名二十一世纪的投资人，面对知识更新速度加快，科技发展日新月异的新形势，我们既要及时了解党政国策，把握经济脉搏，也要熟悉基金的基本知识。

　　二是大与小的关系。

　　基金公司有大有小、基金规模有大有小。就拿股票型基金来说，规模大的基金建仓困难，但资金充裕，既可在二级市场逢低吸纳，又可在一级市场认购获利，时间一长，其持久获利能力毋容置疑；反之，小规模基金灵活矫健，调仓迅速，在波动的市场中更显优势。因此，大与小是相对的，选择适合自己的才是最好的。

　　三是低与高的关系。

　　抢低恐高是大多数基民的一大顽疾，投资基金注重的是长期收益，高净值基金既有良好的过往业绩，又有长期运作的经验和较为合理的仓位，在牛市中可能走得更好。

　　四是时与品的关系。

　　很多基金投资人注重选时，十分在意申购时机的把握，而忽视了基金品种选择的重要性。其实只要是认准了中国经济持续健康发展，精心选择几只过往业绩优良，公司管理优秀，社会评价较高，投资策略认同的基金，就可以随时投资。

　　五是长与短的关系。

　　一些基民受股民追涨杀跌、短线恶炒的影响，在投资基金时也不约而同地采取了相同的策略--今日买，明日卖，频繁进出，不断变换。结果，手续费没少掏，收益也不够理想。其实，投资基金忌短宜长，沉着冷静，持之以恒定会赚得盆满钵满。

　　六是涨与跌的关系。

　　风险与收益总是成正比的，投资不同类型的基金承担的风险不同，收益也自然会有区别。一般地，股票型基金风险最高，收益也最大。因此，既然选择了股票型基金，就一定要冷静看待股市涨跌，不看一时，放眼长远，任凭风浪起，稳坐钓鱼台。

　　七是新与旧的关系。

　　新基民大多"喜新厌旧"，只认新基金，不看老基金。要知道，新基金虽有好的一面，但老基金经验丰富，操作稳键，更值得关注与投资。

　　八是定投与单笔的关系。

　　定期定额投资是基金公司推出的适合工薪人士选择的理财方式。作为稳健的投资者，要在进行一次性投入的基础上，不断进行延展性研究，对于研究中发掘的好基金品种，精选一、二进行定期定额投资，既防范和分散了风险，又提高了收益。

　　九是规模与结构的关系。

　　要根据自己的年龄、职业、收入、心理素质、抗风险能力和个人偏好等等因素，恰当地选择基金组合。

　　十是"大市"与收益的关系。

　　脱离大的宏观经济背景，一味地追求个人的高收益并不现实。

学习了,谢谢分享

，风险小，长期持有回报率较高

很受教益，谢谢分赏！

震荡市中投资三类基金 重点关注混合型基金

在震荡市中，投资者更应坚定投资政策，强化投资纪律。个人投资者往往缺乏明确的投资策略，操作上随波逐流，随意性很大。而基金具有多层次的投资决策，往往投资策略鲜明，主线明朗，强调纪律，从而很好地控制了风险。今年年初至5月23日，沪深300指数下跌31.15%，而同期的139只开放式股票型基金以平均80%的仓位来考虑，有87只跑赢沪深300指数，占62.59%，总体上要比市场下跌的少。

重点关注混合型基金

在震荡市中，投资者更应关注仓位灵活、风险控制能力强的基金。股票型基金由于仓位的限制，在震荡市中无法灵活调整仓位，因此投资者更应关注仓位调整余地较大的混合型基金，但要注重精选。

在弱市中，混合型基金总体表现要优于股票型基金，如年初至今，106只混合型基金平均下跌了21.09%，而同期股票型基金下跌了23.04%。在同期下跌幅度最小的五只开放式偏股型基金中，有4只是混合型基金。但需注意的是，同样是混合型基金业绩的分化也是很大的，投资者应关注业绩稳定、选股能力强、抗跌性好、风险控制能力强、总回报和保本能力强的基金。

寻找收益明朗的基金

在通胀背景下，零售、医药、造纸等行业增长前景较为明朗，不确定性相对不大，投资者可关注重仓此类行业的基金。业绩稳定并且在食品、饮料行业仓位排名靠前的基金包括上投摩根阿尔法、上投摩根中国优势、南方稳健成长2号等。而医药、生物制品行业仓位排名在前的基金包括中银持续增长、嘉实策略增长等。批发和零售贸易行业仓位排名在前的基金包括招商优质成长、交银施罗德稳健配置等。其中，中信红利精选基金仓位灵活，以红利股为主要投资对象，风险控制能力较强，业绩稳定，收益能力超群。2008年一季度该基金十大重仓股包括众多煤炭股，在煤炭价格继续走高的预期下，相信该基金未来将有不俗表现。

绝不放弃纯债型基金

在市场走势不明朗的环境下，投资者切不可放弃纯债型基金。保持四成的偏股型基金仓位，其余选择债券型基金对于平均风险容忍度的投资者是合适的选择。 华泰证券研究所

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