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竹海流水

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发表于 2008-5-21 08:10 资料个人空间短消息加为好友

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大灾后基民应以防御为主

地震发生以来，大盘一直保持窄幅振荡。不少基金公司人士亦向记者证实，监管层要求基金经理维持市场稳定。尽管多数基金在近期投资上显得较为平稳，并未受突发灾难的过多冲击，但其仍然保持谨慎态度，采取稳健防御策略的较多。上投摩根、兴业、海富通基金表示，现阶段在政策利好支撑下，股指大幅下跌的可能性较小，维持振荡的可能性较大。市场出现反转行情的条件还没具备，在操作上保持稳健的策略。
　　预计后市继续振荡

　　在此种市场环境下，基民的投资策略也依然采取防御为主。国金证券分析师张剑辉建议，短期内加息的可能性减小，但由于通货膨胀的压力难以减轻，紧缩仍将是市场的主基调。在此背景下，投资者根据自身风险承受能力，严格控制投资组合风险。在投资对象上，国金证券仍然看好重点投资于内需型消费服务行业的基金产品。

　　尽管基金投资高层接到维持市场稳定的指令，但基金并未采取大举建仓的策略，只是尽量保持买卖平衡。上投摩根和兴业基金认为，如果单纯从经济的层面来看，地震灾害无疑会给股市带来一定程度的波动，但预计政策面短期内还是以趋暖为主。展望后市，地震灾害对于中国整体经济不会产生显著的影响，市场还将维持振荡的趋势，但投资者需注意部分题材股炒作中所蕴含的风险。从长期来看，决定股指中长期走向的最主要因素还是企业的盈利能力和估值，股市和国民经济的走向应该是趋于一致的，但在某个阶段会产生背离。前几年的大牛市使得股票整体估值出现泡沫，需要时间使估值趋于合理。现在出现反转行情的条件还没具备，在操作上基金保持稳健的策略。

　　控制投资组合风险

　　银河基金则表示既然通货膨胀上升和经济增长放缓的格局已基本确立，那么投资就必然存在一定的减速风险。从中期来看，反弹行情可期。而从更长时间内的通胀上升和经济减速角度来看，则采取适当的防御性策略仍然必要。从近期的趋势来看，小盘股的超额收益率具有下降趋势。因此，银河基金认为，后市大盘和小盘间的风格转换值得密切关注，灵活操作。

　　而国金证券分析师张剑辉则认为紧缩仍将是市场的主基调。在此背景下建议投资者根据自身风险承受能力，严格控制投资组合风险。在投资对象上，投资者仍可看好重点投资于内需型消费服务行业的基金产品，如富国天益、东吴双动力、嘉实增长、招商优质成长、华宝兴业宝康消费品等基金。债券市场现金流充裕，下阶段预期走势平稳，收益率曲线将进一步平坦化，但投资者仍可持有债基平衡风险。

　　投资提示：赎回老基金 转购新基不可取

　　目前新基金频发，不少投资者采取赎回老基金认购同类型新基金的做法，业内人士并不认同。德圣基金研究员江赛春指出，赎回老基金而认购同类型的新基金，并无实质性的区别。在反弹行情下，老基金由于仓位较重，基金的净值更容易因为股票价格的上涨而促进基金净值的上涨。但新基金有建仓期，净值的增长将会受到一定的限制。当前投资，一个基本的原则是由于预期反弹以振荡方式继续，可以选择在冲高后向下调整时加仓，避免追高买入。在阶段性的上涨中可以逢高减持一些大起大落的基金

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紫色心语

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