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竹海流水

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发表于 2008-5-26 08:05 资料个人空间短消息加为好友

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地震后该怎么投资？对基金影响有多大

（编者按：地震后基金应该怎么投资？是托市还是继续砸盘？基民呢？一起来看一下《上海证券报》的评论文章吧。）
　　“5·12”汶川大地震，牵动了无数中国人的心。地震后的基金投资状况也牵动了无数基民和股民的心境。

　　值得关注的是，近期市场关于基金投资的评价出现明显的“两极化”，有的人引述基金的买入记录，认为基金很“讲政治”；有的人指着基金重仓股的起落，认为基金不顾大局，还有人提议要把震后大力抛售的机构和个人列入“黑名单”。那么，我们究竟应该如何看待地震灾后的基金投资。　

　　地震对基本面影响不大

　　关于地震对于宏观经济和市场基本面的影响，整个基金业内正在逐步形成自己的观点。观点的主流是，由于灾区本身占国民经济的比例不大，因此，自然灾害不会影响中国经济自身的运行趋势。

　　我们还可以引述一下友邦华泰基金最新发布的月报观点。总体上，友邦华泰认为，市场从中长期角度看，仍不具备大幅上涨的动力。而由于历史持仓成本较高，市场经济结构调整拉动股票市场市值结构调整，市场快速杀跌的动力也不充分。所以，市场有可能进入宽幅振荡格局，以时间换空间迎来新的投资机会。

　　更有意义的部分是关于目前市场的策略选择。该公司认为，股票市场的实质是一定的可预测性，更大程度上的不可预测性。因此，面对一个“短期、中期走势是难以准确预测的，但长期趋势一目了然”的股票市场，理性的投资者需要把决策建立在一个坚实的基础上。把决策建立在一个更长期的趋势把握上。

　　不能盲人摸象

　　事实上，囿于短期的趋势和市场波动，频繁进行操作，已经成为基金进入2008年后的一个越来越普遍的“病症”。

　　而这个“病症”和目前市场内日益风行的对基金投资评价的“短期化”、“简单化”趋势密切相关。

　　就以地震后的基金投资的市场评论来说，部分即有类似倾向。诸如，看着一、两天的基金交易情况、或是个别股票投资情况就大胆推测基金投资动机的；不看基本面，而仅仅根据短期买卖就对投资者爱国情操下结论的；初入市几天，尚无法辨认基金类型者，但却热衷于根据短期内业绩表现判断基金投资能力高下的。

　　这也难怪会有部分市场人士对近期的基金投资出现“忽赞忽弹”的神经质评价了。

　　类似的情况，今年以来还有很多，诸如前一阶段的“QFII抄底A股市场”论，“基金砸盘XX板块”论、以及最新出现的“QFII砸盘A股论”，以及关于这个观点的争论等等。相当部分都是带有“盲人摸象”、“刻舟求剑”色彩的主观臆测。　

　　勿“鼓励”趋势投资

　　回到震后的市场上，基金投资的观点真的应该因此事件而出现大的变化么？

　　借助突发事件打压市场的投资行为固然为人不耻，借着“灾后重建”大买某些股票难道就是“爱国”的善举？

　　既然市场基本面本身没有大的影响，那么随着灾情的出现，转而大幅变化投资观点的基金，显然就有些问题。无论其是多翻赚空、还是空翻多，无论它短期内是否转到钱。

　　同样，如果有基金拿着基民的资产在短期内作大量、频繁的买卖，做大量的趋势投资。无论其是否盈利、短期内是买的多还是卖的多都不应当受到基金投资者的欢迎和认可。答案正是前文所说的，理性的投资者需要把决策建立在一个坚实的基础上。

　　而一旦基金违背自己的投资理念、违背了对基民的承诺，结果必然会让基金持有人最终蒙受损失。这个比短期内的业绩排名，或是抄底逃顶的成功率更重要。

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紫色心语

2008-5-27 12:24

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