本报讯 昨天，著名金融研究机构汤森路透发布最新统计，截至5月30日，A股市场今年来已经下跌了超过34%，位居亚洲各国股票市场之首。
数据显示，前5个月，亚洲股市普遍表现不济。14个亚洲市场中，除台湾外，其余股市在今年全部走弱，近65%的市场在今年的跌幅超过10%。其中，上证综指累计下跌了34.75%，深综指也下挫28.43%，在14个市场中以绝对跌幅占据前两位，显示A股市场成为今年来表现最弱的亚洲市场。紧随中国A股的是印度和菲律宾的股市，今年来已经分别下跌了22.52%和21.93。此外，香港恒生指数下挫11.79%，恒生国企指数跌去了14.60%。（京华时报 马岚）
六月红盘开局 沪指整固三千四百点
6月份的第一个交易日，沪深大盘震荡攀升小幅收阳。虽然多空胶着状态尚未被打破，但市场似弱非弱，5个交易日中沪深股指四阳一阴，同时成交依旧维持地量水平，显示市场整体抛压大为减轻。
尽管两市场大盘指数低开，但全天依然维持震荡攀升走势，沪指3400点附近的支撑作用再次显现。早盘阶段中国石化、中国石油以及煤炭板块相继拉高，奠定了盘面反弹的基调。随后电力、有色金属、供水供气等板块相继发力，使得大盘维持窄幅震荡格局。截至收盘，上证综指报3459.04点，上涨25.69点，涨幅0.75%；深证成指收报12057.25点，上涨9.01点，涨幅0.07%；沪深300指数收报3625.83点，上涨14.50点，涨幅0.40%。
虽然指数表现略为乏味，但个股的涨跌比约为2：1，表明5月份多数个股股价回落使得短期获利盘被消耗殆尽，多数个股的反弹意愿越来越强。板块指数方面，电力涨3.09%，有色金属涨2.07%，**涨1.53%，新能源涨1.49%，医药涨1.35%，相反房地产、钢铁等板块则出现小幅的回落整理。根据指数贡献统计，全天对上证综指贡献最大的分别为中国人寿、工商银行、中国银行、紫金矿业、大唐发电、交通银行、中国石化以及大秦铁路，合计带动指数上涨约13点；而对深证成指贡献较大的分别为西山煤电、深发展A、吉林敖东、五粮液、深圳能源、中兴通讯、新和成以及粤电力A，合计带动指数上涨23点。权重股总体维持震荡走势，对大盘的走势起到关键性作用。
总体来看，随着近几个交易日股指在前期跳空缺口上方回稳之后，市场资金的运作热情有所加大，投资者的做多信心逐步恢复。虽然大盘股IPO重启的消息使得A股市场短期所面临的扩容压力增大，但从市场反应来看，投资者并没有出现恐慌抛售的行为，从一个侧面也反映出投资者的做多信心已在持续恢复中。而从权威数据来看，主流资金也并非无所作为，煤炭石油、电力等板块一段时间以来都有主流资金在默默吸纳。
针对后市，不少机构认为，从目前来看，在量能未持续放大之前，多空胶着状态的打破仍需时日，不过随着60日线的逐步下移，市场经过进一步震荡之后或将引来转机。（上海证券报 许少业）

市场有望步入升势 六月需关注的焦点及策略
□西南证券 张刚
五大焦点值得关注
投资者要把握6月行情走向，首先要关注以下五个问题：
一、经济数据公布后的紧缩措施
5月12日国家统计局公布，4月份居民消费价格总水平同比上涨8.5%；1-4月份累计，居民消费价格总水平同比上涨8.2%。当天，央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点，至16.5%，又是一次没有间隙的迅速反应，并造成周期性行业的利空效应。笔者认为，在5月份经济数据公布前夕，上述信息仍会造成银行、房地产板块的走弱，因此，还需关注每个月的经济数据。
二、创业板准备工作进展
深交所总经理宋丽萍日前透露，深交所已经为创业板的推出做了很多准备，包括上市公司培育、技术平台的准备、投资者教育、交易规则的制定等，但最终推出要经过证监会批准。“我们还把相关的券商、基金以及私募基金等找来，把创业板的风险讲清楚。至于创业板什么时候能推出，我们并不清楚，但深交所做好了一切能做的准备。”创业板若推出，短期内将会对主板市场产生资金分流的负面作用，需谨慎。不过，从目前主板市场走势来看，近期推出的可能性不大。
三、热钱是否悄然流入股市
中国人民银行日前发布的《2008第一季度货币政策执行报告》指出，一季度GDP缩减指数大幅上升至8.2%，短期内流入我国的逐利资金有可能进一步增加。报告认为，次贷危机持续发展，国际金融市场动荡，中国可能成为国际资金的“避风港”。总体来看，我国的外汇流入是通过合法合规渠道流入的，是企业和个人在人民币升值预期下作出的符合自身利益选择的结果。逐利外汇主要通过以下几个合法渠道流入：一是货物贸易；二是在外商直接投资（FDI）项下和FDI“投注差”（即投资总额与注册资本的差额）外债直接结汇；三是个人项下结汇；四是企业和金融机构境外股本融资渠道；五是服务贸易；六是合格境内机构投资者（QFII）；七是利用黄金交易、期铜等大宗商品交易进行融资性质的操作达到套利目的。从近期的市场成交变化来看，并无大规模资金流入迹象，QFII重仓股的表现也不佳，但热钱是否在悄然流入股市仍值得关注。
四、红筹股海归进展
至于投资者所关心的红筹股和境外公司A股上市问题，据主要媒体报道，证监会将会认真、积极地研究，稳妥、稳步地推出，但目前没有时间表。近期上证所国际发展部总监巢克俭透露，上证所将进一步加强对重点企业的服务力度，同时积极配合证监会尽快出台红筹发行A股的相关政策法规，力争年内出台红筹发行A股的试点办法。据悉，自新老划断之后，市场出现转折变化，大量国际性公司通过各种途径提出A股上市的意向，这些公司来自美国、中国香港、欧洲、俄罗斯等国家和地区。但是，国际性公司上市并不是一个简单的过程，尤其是一些大公司都有比较长期的规划和准备，此外，境外公司上市也需要A股市场在制度上做好充分准备。目前，由于相关红筹回归的规则尚未出台，因此尚没有公司上交A股发行申请。境外公司发行A股，将对二级市场产生极大的分流压力。
五、大小非减持配套措施
深交所推出“深市大小非解限减持瞭望台”专栏，以提高大小非解限、减持的透明度，规范大小非减持行为，给市场以稳定的预期；上证所公布实施《大宗交易系统专场业务办理指南（试行）》，在大宗交易系统开展专场业务，推出公开发售、配售、购买功能，并引入协商、询价、投标的交易方式。前者仅是相关信息披露的汇总，而后者则方便了存量股份的股东更为方便地找到受让方。不过，截至目前，针对存量股份的股东的“过桥”行为，尚无根本性的制度约束，尚待后续配套措施来完善。（中国证券报）

[ 本帖最后由 ★惊鸿照影★ 于 2008-6-3 13:47 编辑 ]

市场有望步入升势
一、日均成交金额低迷三个月后回升
2008年2月、3月、4月，市场持续调整，日均成交维持在1500亿元以下的偏低水平。从历史数据看，日均成交1500亿元以下的状态，属于筑底阶段，如2007年的7月、11月。不过，2007年11月探底之后虽然促成12月开始走强，但今年1月的高点并未创出新高。也就是说，筑底之后的回升高度还存在不确定性。不过，历史上连续三个月成交处于低迷状态，后市出现时间长、空间大的升势概率极大。如2003年的8月、9月、10月维持低迷交投，11月中旬开始便发动一波强劲升势。2007年1月、2月、3月持续低迷，3月下旬便开始向上突破，升势一直持续至5月底。2008年2月、3月、4月连续三个月的日均成交维持低迷水平，后市有望迎来幅度较大的升势。而5月份的日成交金额也回升至1500亿元的水平，6月份有望进一步回升。
二、市场融资额处于低水平
3月份市场融资额下降至10亿元以下，为2006年5月恢复首发融资以来的单月最低融资量。4月份由于金钼股份和紫金矿业等新股发行，融资出现回升，但仍处于300亿元以下的历史低水平。5月份首发的新股全部为中小板上市公司，造成融资额回落至200亿元以下。从历史数据看，当月融资较低有望促成后续的升势，如2007年3月、7月等。如果2008年6月份的总融资额仍处于低水平，则有助于后续升势的形成。
三、投资者新增开户数持续低迷
投资者新增开户数3月份略有回升，但4月、5月又连续下降。尽管4月下旬连续出台限制大小非减持、降低交易印花税等利好措施，但并未增强投资者的入市积极性。而5月份的经济数据显示通胀压力依然较大，地震灾害更使得投资者观望情绪加重，使单月投资者新增开户数下降至2007年3月以来的最低水平。从历史上看，新增开户数下降至极低水平，说明投资者对市场极度看淡，相反理论将发挥效用。如2007年的2月、7月在单月新增开户数下降至300万户水平之下后，次月均出现了上升行情。今年5月市场呈现回补前期缺口的二次探底趋势，但由于市场氛围极度偏空，为二次探底后的回升奠定了基础，因此，6月以后有望步入回升走势。
上升目标位预估
从月K线看，2007年11月股指下跌了18.19%，2007年12月上涨了8.00%；2008年1月下跌16.69%，而2月份仅微跌0.80%。大盘在2008年3月收出跌幅为20.14%的长阴线，创下1994年7月底以来单月最大跌幅之后，4月收出带长下影线、涨幅为6.35%的阳线。历史上月K线在出现15%以上的跌幅之后，次月至少会跌势趋缓，甚至回升。但今年5月则出现了7%以上的跌幅，将4月份的升幅全部抹去。因此，判断6月份月K线状态的难度增大。但月K线上方的5月均线和20月均线形成交叉的阻力位为3860点，30月均线支撑位在3089点附近，成为判断长线趋势的两个关键点位。
分析2007年以来的历次重要的调整时间和波段，“5·30”的最高点和最低点的累计跌幅为21.47%。2007年10月17日至2007年11月28日运行了31个交易日，累计跌幅为21.15%。2008年1月15日至4月21日运行了64个交易日,累计跌幅为43.31%，已经属于严重超跌状态。尽管5月份反弹力度不足，但6月份随着灾情的缓解，市场存在继续尝试回升的基矗
从均线系统看，原本处于交汇状态，但随着股指逐步震荡走低，现在重新步入空头排列，各主要均线处于发散状态，短期均线对日K线形成压制，其余技术指标均处于中势区的略微偏空位置，多空基本处于均衡态势。但目前位置上下空间均较大，中期走向有待进一步抉择。
从限售股解冻的情况看，历史上限售股解冻额度低的月份往往能够促成升势，如2007年的7月为1000亿元左右。而2008年6月的解冻额度也仅为1120亿元，7月份目前计算也约为1000亿元左右，有助于形成升势。
历史数据统计显示，在有效底部确立后，随后的上升波段累计升幅达60％的居多。假设3000点的政策底能够成为关键性重要底部，即有效时间能够持续10个月以上，在后市的回升阶段就需要日均成交金额放大至1500亿元以上，若达到这一要求可被视为2008年年内的重要支撑位。按照60%的幅度计算，上升目标位为4800点。相反，若日均成交无法放大至这一状态，上升只可被看作弱势中的反弹，前期的横盘区域4100点至4700点将成为重要的阻力位。（中国证券报）

由于市场氛围极度偏空，为二次探底后的回升奠定了基础，因此，6月以后有望步入回升走势。

张大伟 制图
A股市场资金5月稳守1.7万亿大关
低位震荡的5月，A股市场存量资金仍然继续守在17000亿上方。
根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年5月份，A股市场的存量资金出现了净流入170亿元的状况。这是继4月资金回流后连续第二个月度增长，目前存量资金距去年末的高峰尚有380亿元的距离。
新股仍然是刺激主因
长假后的二级市场虽然一度冲高，但是对于资金吸引力最大的依然是新股。
最新发布的《股市月度资金报告》显示，2008年5月5日到5月30日期间，IPO发行流出资金91亿元，印花税和佣金流出176亿元，市场资金流入400亿元，综合上述因素，5月股市的存量资金增加170亿元，月末市场资金存量为17620亿元。
从资金的每日流向来看，“五一”小长假后的第二个交易日由于有三只中小板新股同时发行，吸引了780亿元左右的资金净流入，但是由5月没有主板IPO，且申购收益率的下降抑制了一级市场资金供给，其余交易日的流入额均在300亿元以下。
这与今年初至今的情况一脉相承，2008年3月，A 股市场由于同期新股发行几乎停滞，存量资金累计流出了460亿元，而从4月1日到4月30日期间，存量资金累计上升了100亿元，同期新股发行募集资金规模达到216亿元。
新股仍然是二级市场巨额资金驻留的重要理由。
场内资金处于微妙平衡
值得关注的是，当前市场的资金面处于一种微妙的平衡状态。
从目前看，无论是IPO发行流出、印花税和佣金流出、以及市场资金流入量均为近几年的较低水平。
其中，IPO发行流出从去年8月的最高峰2200亿减到200亿以内、印花税和佣金流出从月度500亿以上回落到200亿以内、市场资金流入量则从3300亿回落到目前的400亿一线。可以说，目前无论是市场资金流入、或者是交易放大、或者是新股发行速度变化都会明显的改变资金的整体流向。
中登公司的周数据显示，5月已披露的三周新增股票账户占比、参与交易股票账户占比和新增基金账户比例逐周回落，其中新增股票账户为2008年的最低位。这似乎进一步暗示了上述状况仍将持续一段时间。
后市尚需关注政策面 后市的资金面仍须政策给出方向。
《股市月度资金报告》认为，地震以后央行5月12日宣布了年内第4次上调存款准备金率，5月20日起准备金率处于16.5%的历史高点，这也成为防通胀的主要工具；同日中国汶川发生地震，为期三年的灾后重建工程将在一定程度上推动投资增长；即将公布的经济数据，预期将出现有利于控制通胀的变化，这将减缓市场加息压力，正面影响股市，未来宏观政策面转好，进而吸引场外资金进一步回流。
另外，5月31日证监会发布《证券公司定向资产管理业务实施细则》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》，并于7月1日起正式实施。尽管目前券商集合计划、定向资管两项合计的受托金额（截至4月底）不到1000亿元，与基金规模相去甚远；但与专户理财的另两类机构基金、信托，在5000万元以下客户中有一定优势，且将直接冲击信托私募基金，券商资管业务将因此进入快速发展期，由此引入的增量资金额也有待观察。（上海证券报 周宏）

会买的是徒弟，会卖的是师父，会空仓的是师祖

大起大落，都是数得着的。

红五月已成泡影,红六月是否值得期待 张大伟 制图
基本面渐趋明朗 六月股市值得期待
大盘在震荡中结束了5月份的行情，此前人们普遍期待的“红五月”未能如期上演。不过5月的起起伏伏也扭转了1-4月份极度悲观的市场氛围，随着市场基本面的渐趋明朗，多数主流机构还是看好6月的股市。
物价上涨压力舒缓
CPI下行趋势确立的观点得到各家机构几乎一致的认同。银河证券认为，由于供应改善、食品价格连续三周下跌，预计5月份CPI同比、环比涨幅都会明显下降，CPI下行的趋势基本确立；此外，上周国家统计局公布的经济景气检测指标表明，宏观调控的效果明显显现，经济过热的状况正在消除，随着通货膨胀压力舒缓、经济过热逐步消除，宏观调控继续加压已经没有可能。申银万国证券也表达了类似的看法，认为CPI将逐季回落，未来回落的速度可能超出预期，因此管理层出台加息等紧缩政策的必要性和可能性也会进一步降低。
经济增长依然强劲
尽管突如其来的地震灾难打乱了市场反弹的步伐，也加重了人们对于经济增长的担忧，但不少机构指出，2008年全年经济增长动力依然强劲。东方证券预测，考虑到地震灾害的影响，二季度GDP增速略有回落，三季度经济增速将会回升，全年GDP增速大体将与一季度持平，经济增长势头不减。银河证券看好上市公司2008年度业绩增速，认为该数据很有可能仍然保持在30%左右。一方面，从实际情况看，上市公司一季度净利润增长31%，好于市场预期；另一方面，市场存在业绩改善的因素，例如国家有可能采取财政税收手段缓解石油、石化、电力行业面临的成本压力。
市场有望重拾升势
此外，管理层有更多维护和发展市场的措施、非流通股解禁规模明显缩孝美国逐步报出更多的经济走出低谷的数据、市场估值落入合理区间等因素也成为机构看多市场基本面的理由。银河证券认为，随着**会日益临近、经济运行健康稳定、股票供应压力改善，市场必将重拾升势，回到市场合理的价值区间。
少数机构保持谨慎
不过基于对各方面因素的不同判断，还是有少数机构对于目前的形势持谨慎态度。华泰证券认为，四川的地震给中国宏观经济发展增加了更大的干扰因素，一面是物价指数居高不下，一面是灾后重建需要投资的扶持，经济发展的不确定性进一步增强。上海证券同样指出，6月份的宏观经济运行预期是不容乐观的。一方面是今年以来国内出口增速增长乏力，6月同比数会有明显放缓。另一方面，国内经历地震后各项消费也有所降低。唯有固定资产投资存在灾后重建和内需推动的动力有望保持高增速，但显然这是管理层最不愿意看到的通过投资扩张来刺激经济增长。
在6月份的投资策略上，多数券商建议投资者重点关注灾后重建、高油价、央企重组、超跌等概念带来的投资机会，而煤炭、建筑建材、保险、金融、钢铁等行业成为各家券商的主推品种。（上海证券报 潘圣韬）

随着奥 运会日益临近、经济运行健康稳定、股票供应压力改善，市场必将重拾升势，回到市场合理的价值区间，6月以后有望步入回升走势。

必须要求上市公司、大小非以及各类机构投资者来共同努力

红五月已成泡影,红六月是否值得期待

想不成第一也不行啊