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竹海流水

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发表于 2008-6-11 09:05 资料个人空间短消息加为好友

不要曲解管理层意思！正确理解基金稳定

基金所谓的“稳定”，其实是稳定价值投资理念，不要把估值体系变来变去，从而给投资者以良好的预期，绝不是头脑发热猛拉指数的大跃进式的行为。
　　股市不怎么景气，本来也很正常，国际上就没有几家景气的。但是不景气的时候，投资者的脾气就容易不好，抱怨也开始增加。最近，基金公司们就纷纷成了抱怨的对象。

　　抱怨的指向已经不是基金的业绩差、不抗跌，也不是所谓基金经理们都年轻，从业经验短，而是上升到一个更高的层面：基金为什么不“讲政治”？

　　“基金讲政治”缘起于5月底的一则会议新闻。据《中国证券报》5月30日题为《证监会：基金公司应树立大局意识维护市场稳定》的新闻报道：“证监会有关部门负责人日前指出，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。在思想认识方面，"发展是第一要务，稳定是第一责任"，公司管理层和员工要充分重视，要认识到维护稳定的重要性，要有大局意识和政治意识；在责任方面，本着"谁主管、谁负责"和"谁经营、谁负责"原则，明确责任主体，一旦出现问题，严肃追究责任。”

　　然而，一些新闻媒体却把这个讲话给无限拔高了，归纳成为“管理层要基金讲政治”。而很多股民看了这些媒体的报道后，更得出了“管理层要求基金拉起大盘”，还有人则找出那些仍在“出货”的基金席位号大加鞭笞，认为它们是“破坏稳定、不讲政治”。

　　这显然是对证监会某部负责人讲话的误读，他在讲话中根本没有谈什么指数、大盘之类的问题，“发展是第一要务，稳定是第一责任”也没有与此挂钩。基金的所谓“发展”是什么，就是替基民赚钱，基金所谓的“稳定”，其实是稳定价值投资理念，不要把估值体系变来变去，从而给投资者以良好的预期，绝不是头脑发热猛拉指数的大跃进式的行为。坚持价值投资、长期投资和规范投资理念才是管理层希望看到的结果。

　　基金的契约中已经明确了，基金的最大义务是替投资人理财，理财的目的是尽量降低风险而追求收益，除此以外无他。

　　举个例子，抗震救灾的社会责任怎么履行？基金公司可以把自己的管理费捐出去，基金公司人员也可以捐自己的工资，但不能把基金份额直接捐出去，那是别人委托的钱，乱用是背信犯法的。

　　同理，假如股市闹“股灾”了，基金公司的职责自然是避免损失而不是去“抢救指数”。

　　至于有人说3000点为什么不去抄底，那是投资理念和技术的问题，不是“讲政治”的义务。如果你看不起继续砸盘的基金，可以退出直接当股民；但如果你身为股民，绝不能指望基金来拉指数给你解套，那既不合理也不现实，属于单相思。

　　最后，我们不妨可以推想一下，假如管理层真的糊涂到了直接要求基金公司去拉指数，会怎么样？结论是，大盘也许会跌得更快。道理有三：

　　一是假如我是一个“小非”，听到这新闻必须快马加鞭地抛售，因为现在有人“讲政治”来接盘，抛晚了它们也没钱了，就傻眼了！

　　二是假如我是一个“基民”，我赶紧赎回，我觉悟不高，凭什么要我拿真金白银去救别人？

　　三是假如我是一个“基金经理”，我必须磨洋工，让别人先出力放血，我躲后面意思意思，用许三多他爹的说法，“让班长替你挡枪子儿”。这样的话，最后导致谁也不愿意去买股票，股指不是只有下跌的份吗？

　　说到底，“政治”当然是要讲的，但要从“证监会”甚至更高层面讲起，如果你自己整天想着让才成立半年的央企一圈钱就是一千亿，市场还能稳定吗？如果你自己眼看着这么多被质疑造假的公司不管、看着这么多“最牛散户”、“教授股神”不管，就算尽责了吗？(本文摘自《理财周刊》，作者
江南)

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紫色心语

2008-6-11 13:08

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