广州日报

　　原因：

　　战略性部署创新业务？

　　在被机构大笔吃进后，6月6日，这3只封闭式基金均出现逆市上涨的态势。基金裕隆、基金金盛、基金科汇收盘价微涨0.11%、0.17%和0.13%，同日，上证基金指数下跌0.04%，深圳基金指数下跌0.28%。

　　上次封闭式基金出现大宗交易，可追溯到去年6月份，其时的主角是基金安久、基金隆元、基金兴安、基金兴和4只基金。

　　银河证券分析师陈华树猜测称，近一段时间，融资融券、股指期货等创新业务风声渐急，机构可能出于战略性配置的需要吃进封闭式基金。

　　融资融券是封基的潜在利好。融资融券推出后，封基在规模稳定前提下最有可能参与其中或是被作为融资标的。这可能给封基带来系统性投资机会。

　　而封闭式基金的波动与沪深300指数具有良好的相关性，可利用封闭式基金与股指期货做对冲交易，随着股指期货的推出，封闭式基金普遍高折价率的现象将难以继续。

　　提醒：

　　折价率25%~30%属合理

　　那么，出现机构以大宗交易买入个别封闭式基金的现象，对散户来说，是否意味着封闭式基金再现估值“洼地”呢？

　　从折价率来看，近期，封闭式基金的加权平均折价率维持在25%左右，略有上升趋势。根据银河证券基金研究中心统计数据，5月30日，封闭式基金加权平均折价率为25.21%，6月6日，加权平均折价率上升到25.70%。

　　不少专家认为，目前封闭式基金的折价空间仍然不具有足够的“安全垫”作用。

　　天相投顾基金研究员闻群指出，从封闭式基金整体投资价值来看，目前的折价率优势依然不明显，这意味着，投资封闭式基金所能获得超额收益的机会还是较小。

　　海通证券基金分析师娄静也认为，长剩余期限封闭式基金的折价率为25%~30%左右属于合理水平，没有明显低估，而且，对于其中折价率处于10%~20%的品种而言，还有补跌的风险。

　　另外，需要注意的是，经过三四月份大比例集中分红后，封闭式基金2007年度收益分配已落下大幕，并且，留给2008年剩余的分红额度已不多，过往炒作封闭式基金的最佳题材已不再。

　　国金证券基金研究中心统计显示，2008年一季度26只长剩余期限封闭式基金加权平均单位实现收益0.1877元、累计剩余未分配收益0.3585元，进一步分红潜力有限。

　　近期，二级市场的表现则更直观地显示出目前近期市场对封闭式基金投资价值的认可度。上周，封闭式基金继续维持弱势，除了基金科汇上涨0.65％以外，其他封闭式基金全部下跌，跌幅高于基础市场和偏股票型开放式基金，成交意愿冷淡，成交量也大幅下降。

　　建议：

　　适当兼顾折价波动

　　券商研究人士指出，目前，封闭式基金市场阶段性步入“平静期”，投资者应从预期净值增长角度选择优势品种。

　　国金证券基金研究中心张剑辉指出，近一个月，长剩余期限封闭式基金的平均折价水平基本保持稳定，且对5月份以来每日封闭式基金市场总体价格与偏股票型开放式基金整体净值进行跟踪也看到二者相关系数高达0.97，在平静的封闭式基金市场环境下，净值变动成为影响封闭式基金市场价格的主动力之一。

　　在此背景下，张剑辉建议，在下阶段封闭式基金的投资选择上关注预期净值变动情况，适当兼顾折价波动，选择基金进行投资。

　　深交所公开信息显示， 6月5日，基金裕隆、基金金盛、基金科汇3只封闭式基金均出现一笔大宗交易，分别为0.92元成交400万份，1.19元成交1200万份以及1.56元成交1881.29万份。而买入这些封闭式基金的席位均为机构专用席位，买入的价格均接近当天的收盘价，卖方则全为招商证券交易单元。

　　基金现身大宗交易历来凤毛麟角，本次3只封闭式基金同时被同一机构专用席位大笔吃进，引起市场广泛猜测。有分析称，融资融券、股指期货等创新业务风声渐急，机构可能出于战略性配置的需要吃进封闭式基金。

我的兴华已经亏死了．．．．．．