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高山流水长 (闲云野鹤)

黄金长老

这个问题伤脑筋。。。。。。

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发表于 2008-6-15 16:14 资料个人空间短消息加为好友

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诡变路径：股市成熊的路线图

文/朱大鸣

过去的一周，创造了12年股市最大阴线。其实，仔细分析，这里面有三个路线图：其一，石油价格猛涨——大宗商品飙升——成本推动型的通胀——从紧的货币政策——公司没有钱——大小非减持——再融资——股市深度调整。其二，石油价格再创新高——美元贬值——出口受阻——热钱悄悄流入——遏制“流动性过剩”的政策——股市大跌。其三，石油么高烧——美元贬值——道指跌——越南危机——股指暴跌。这三个路线图本质是一样的，都是资本大鳄周期性掠夺新兴经济体创造的利润。石油和美元成了国际资本大鳄剪羊毛两把的剪刀。

从第一张路线图来看，我们寻找到政策的困境。成本推动型的通胀让国家实施从紧货币政策，而从紧的货币政策又让不少企业资金面面临着重大的压力，于是许多上市公司把市场看成自己的取款机了，中国平安再融资、大小非如猛虎出笼，等等，成为此轮暴跌的主要动力。另外，石油涨价，迫于国内物价上涨的压力，国内油价实行管制，不能涨价（的确涨价会加剧风险的），中石油、中石化权重超过20%，一直成为做空的工具，偶尔担当多头司令。于是，石化双雄的下跌路线，实质上是整个大盘下挫的缩影。正如一些学者认为的那样，面对原油价格飞涨，按中国现有的政策轨迹，只能向相关企业支付更多的财政补贴来保持价格平稳，但问题是，如果原油继续上涨，补贴到什么程度才是尽头？中国已没有回头路可走，与其让财政来承担巨大的补贴压力，不如把压力部分释放到市场上，加快油企市场化改革。

从第二张路线图我们可以看出，热钱在美元贬值、人民币升值的预期下，认为中国是热钱的天堂，拼命地挤进来想分享中国高速发展的一杯羹；另外，次贷危机让西方各国成了风暴眼，中国成为他们安全的港湾。所以，我国遏制热钱的压力不小，此次大跌起因就是巨斧被举起，伤及股市的。据某沿海地区银监局的热钱研究报告，2005年虚假贸易顺差约为600亿美元，占当年官方公布的贸易顺差1020亿美元的60%左右，2006年虚假贸易顺差约为1200亿美元，约占当年贸易顺差1774.6亿美元的70%。其实，这仅仅是伪装形式，他们真正进入的首要目标是房地产、其次是股市。股市为啥还在跌，他们是隐而不发，许多热钱是潜伏在合法的帐户下面的，没法分辨，至于私募形式，更让人担忧。股市跌了，居民的钱回流到银行去了。中国人民银行日前发布的5月份金融运行数据显示，当月全国居民户存款增加2369亿，比去年同期多增5154亿呈现连续7个月增长的势头，即使是负利息，也比进了股市连本金也亏损的好，已经成了不少股民的心态。这不能怪股民，是这个怪异的市场伤了人心。

第三张路线图来看，资本大鳄利用石油和美元造成道指大跌，从而影响国际市场，做空全球。其中，越南成为探路石和打击信心制造恐慌的重型炸弹。我们或许同世界其它国家一样，近期不得不承受通胀的压力。今年PPI的持续攀升，意味着中国的经济发展已经告别了低成本时代。石油、钢铁、煤炭、粮食价格都是不低，特别是战略物质石油，一天涨了10美元，其实是国际资本大鳄的恶炒，专门打击信心的。对于通胀来说，也是一个噩梦的开始，也可能使我们必需付出的代价。

三张路线图，记录着多少哀伤。中央最近要求保持资本市场的稳定，可以说看到了股市暴跌的危险。但不少人认为，管理层手中无牌了，懒得理了。或许，在暴跌的通道中，管理层是害怕出手救市得不到效果，反而自伤威信；但无论如何，在股指滑向恶性下跌通道的时候，需要管理层的急刹车。

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臭鸡蛋

2008-6-15 17:35

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