前期持续的超跌加上受到官方安抚言论的刺激，昨日大盘终于迎来大幅反弹，沪深股指分别放量大涨5.24%和5.02%，从而宣告10连阴的终结。成交额的强劲放大、各类个股的全面上涨，无不反映出当前报复性反弹的性质，并令投资者开始猜测或有新的利好政策出台。不过，在政策面和基本面均不明朗的情况下，大盘能否继续反弹？

　　历史回顾市场运行方向不轻易改变

　　自6月3日以来，两市股指持续下跌，至6月17日，上证综指已经创下有史以来首次“十连阴”走势。由于上证综指“十连阴”以上的走势绝无仅有，因此很难从之前的历史走势中取得参照，但从此前相关走势来分析，或者也能为我们提供一些参考。

　　此前，上证综指只在1992年3月30日有过一次“九连阴”。由于当时股指处于升势，即使“九连阴”后，也没有改变股指整体趋势，此后股指更是连续上涨。

　　在2001年9月、1995年12月和1999年8月，上证综指也分别出现过三次“八连阴”。第一次由于当时股指刚刚走入下跌通道不久，连续下跌后市场也并没有出现止跌迹象；而第二次连跌之后，股指并无太长时间调整就继续反弹向上；而第三次则继续出现了较大幅度的调整走势，虽然最终仍没有改变整体的上行趋势。

　　2005年6月28日起，上证综指出现了一次“七连阴”走势，而当时的背景是，上证综指刚刚在6月6日跌破1000点。该“七连阴”之后的一个交易日，股指曾出现0.49%的微幅反弹，但随后两个交易日又继续下挫至千点附近。

　　“六连阴”的情况在A股历史上比较多见。不过在2001年之后的一轮下跌行情中，也只出现过4次。第一次始于2001年10月15日，终止这次跌势的是当月23日沪综指9.86%的大涨，原因是“暂停国有股减持”政策的出台。第二次发生在2002年9月，虽然“六连阴”后出现了短暂企稳，但并没有明显反弹。而之后在2003年的4月和6月，也曾分别出现过“六连阴”情况，其后的走势也不尽相同。第一次由于累计跌幅接近8%，止跌后出现了近5%的反弹；而第三次虽然也出现反弹，但幅度开始趋弱。

　　政策面**官员释放安抚言论

　　昨日两市的放量普涨，除了前期超跌后有反弹需求外，中国统计局、中国央行等**官员不断发表安抚言论，也成为推动A股超跌反弹的催化剂。事实上，自央行上周宣布提高存款准备金率1个百分点的政策之后，管理层已经不断释放出“托高人气”的声音。

　　“最近市场波动较大，凡参与市场的人都很关注市场走势。”证监会机构部主任黄红元16日表示，证监会无论出台任何政策或者一个规则的制订、起草、颁布，都会关注它对市场的持续良好发展是否起积极、好的作用，而不是起阻碍作用。

　　同日，中国证监会前**周道炯也在公开场合释放出“托市”的言辞。他说，我国资本市场发展很快，取得很大成绩，虽然在发展过程中出现了不少问题，但是这些问题今后都会逐步解决，“我国资本市场是一个前景很好的资本市场”。

　　此外，国家统计局前局长、现任全国政协委员兼国家统计局顾问李德水亦于17日撰文指出，当前股市行情大幅下跌是暂时现象，中国经济基本面总体看好，股市完全可以实现稳定健康发展。

　　“股票市场不是经济运行的温度计，它不可能准确地反映经济体温，其涨涨落落往往容易受到一些随机性因素的影响。”李德水进而乐观地判断，前几天的股市低迷，确实受到美欧日及周边国家股市振荡的影响，但决不意味着我国股市反弹乏力。“中国股市是不会辜负成熟的投资者的。”

　　尽管近日管理层逐渐释放出安抚言论，并令投资者开始猜测或有新的利好政策出台，不过，市场人士普遍认为，当前无论是基本面还是政策面，均不支持持续的反弹行情，未来走势仍有待政策面的变化。

　　技术面期待热点和量能有效配合

　　A 股前一轮大熊市，从2245点阴跌至998点，前后花了4年多时间，股指调整幅度为55%。而2007年10月16日股指从6124点至2008年6月17日的2794点，股指跌幅达到54.38%。不过，这轮只用了8个月的时间就完成了一次历史罕见的暴跌行情。市场人士称，如此暴跌，除了因前期涨幅过大之外，更多的是信心的丧失，继而导致非理性的杀跌。

　　经过大幅下跌后，目前代表大盘蓝筹股的沪深300指数静态市盈率，由端午节前的25倍降至目前的20倍左右，其中超过30%的成份股市盈率已不足20倍，尤其是银行股平均市盈率才17倍，钢铁股更低至仅13倍。市场人士的判断是，随着大小非解禁逐步推进后，上市公司盈利增长预期趋缓的估值风险已得到释放，而且大盘经过8个月的大幅回落，沪深300静态市盈率其实已经与成熟市场代表指数之一的标普500指数接轨。同时，考虑到A股市场的业绩成长性，从中长期来看A股市场已经呈现出难得的投资机会。

　　不过，扭转弱势还需要热点的拉动和量能的有效配合。热点方面，煤炭、有色金属、化工、能源、**、创投等概念昨日均有较大反弹。申银万国认为，涉及成品油价格调整和央企整合等方面的题材股可能在超跌后酝酿一定反弹机会，投资者不妨加以留心。而量能方面，虽然昨日沪深两市共成交1059.55亿元，较前一个交易日同比激增逾五成，为6月份以来首度突破1000亿元大关。渤海投资认为，成交量虽有所放大，但未有明显的放量现象，好一点说是市场持股心态稳定，但坏一点就是说市场无新资金进场，3000点一线或面临着较大的压力，建议投资者谨慎。

　　机构观点3000点一线仍有压力

　　机构普遍认为，日K线在“十连阴”后首度收出大阳线并收复5日均线失地，且量能也出现一定程度的放大，显示短线的急挫行情暂告一段落，超跌反弹正在酝酿中，3000点附近有较大压力，不排除反抽之后还会有所反复。

　　联合证券表示，技术上，上证指数短期下跌趋势还没改变，支撑位在2780-2740点区域，阻力位在3120-3090点区域附近。由于市场超卖，客观上有回升要求，估计后市仍有振荡走稳可能。操作上，控制仓位为主，适当关注超跌个股。

　　申银万国表示，昨日市场的反弹属于下破3000点政策底以来的技术性回抽动作，上证指数3000点附近将构成反压，中期跌势还没有扭转迹象。两市大盘自5月上旬的反弹高点以来进入新一轮下跌，目前来看，由于通胀压力依然较大、股市政策缺乏进一步的利好，中期弱势暂时难有实质性改观，目前情况下，建议以逢高减磅，轻仓观望为主。

以逢高减磅，轻仓观望为主

大盘能否继续反弹？
做梦~~~~~不过到2010年反弹的可能性是存在的。

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