2007年3月，马小姐申购了3万元某基金公司旗下的股票型基金。一年多的时间里，马小姐从获利过万到蚀本过万，手里的基金从香饽饽变成了烫手山芋。

　　随着指数再次击穿3000点，马小姐终于稳不住了。手里的基金，到底该留还是该卖搞得她很烦。

　　记者在采访中了解到，类似于马小姐这样的基民还有很多。在市场进入“熊市”的言论下，基民不知该何去何从。

　　分析机构普遍认为，虽然目前投资者信心低迷，市场还难以判定是否是阶段性的底部，但市场已经进入合理估值区域。

　　暴跌一周 击穿3000点

　　上周A股市场四个交易日全部收阴，上证综指报2868.80点，全周累计下跌13.84%；周跌幅创出1996年年底以来的11年之最。

　　沪指已毫无抵抗之势一路击穿3000点的“政策底”支撑，此后更由于政策的真空顺势穿破2900点。

　　本周一、周二，指数再次下探。

　　工银瑞信基金表示，目前从技术面上看，指数已经跌破所有支撑，指数的向下之势已然确立，大幅反弹希望渺茫。预期在政策面的呵护下，指数短期有望反弹，但是投资者不宜期待过高的反弹。

　　而信达证券也持有同样的观点，在接受本报记者采访时表示，虽然管理层有朦胧表态，但是在积弱难返的大格局下，市场难言见底。可以说，在成交量明显放大或者出现明显的做多板块之前，即使发生反弹，对于反弹的高度及力度，投资者也不可盲目乐观。

　　失守3000点，令基民的资产严重缩水。

　　数据显示，上周233只开放式偏股型基金单位净值全部下跌，平均跌幅达到9.09%，这是今年以来偏股型基金跌幅最大的一周。包括QDII基金在内，净值跌破1元面值的基金数量达到了181只。

　　分析原因，多家机构表示，上周基本面上，市场利空消息不断，这才造成大盘连续下跌。

　　“央行大幅上调存款准备金率、国际原油价格居高不下、外围股市持续暴跌、国内5月份PPI数据再创三年新高，多重利空压得A股惨不忍睹。”工银瑞信称。

　　新基金面临较好建仓机会

　　尽管大盘不尽如人意，但是新基金的发行仍在有条不紊地进行。

　　工银瑞信旗下首只主投大盘蓝筹股的股票型基金——工银大盘蓝筹基金日前已正式获批，并将于近期开始募集。

　　广发核心精选基金6月12日起开始发售。广发基金表示，市场下跌使得投资者不愿意认购基金，基金的整体规模普遍较小，但根据经验，股票型基金历来就有一个特点：“好卖的时候不好做，好做的时候不好卖。”尽管广发核心基金发行的时机对于基金规模可能不利，但对它的未来业绩却可能带来良好的预期。

　　该基金拟任经理许雪梅表示，即使在发行过程中难以获得普通投资者的认同，但不可否认的是，发行完成后将面临较好的建仓机会和较低的建仓成本。

　　针对新基金发行，多数基金公司都采用了延长新基金募集期、缩小发行预定募集规模、起用明星基金经理等措施。

　　泰信基金发布公告，公司将用自有资金2000万元，认购正在发售中的泰信优势增长基金；而泰信优势增长基金封闭期就采取“保本盈利”的低风险投资策略。

　　据了解，日前发行的天治创新先锋股票型基金、银河竞争优势成长股票型基金、信诚盛世蓝筹股票型基金与益民多利债券型基金都延长了募集期。

　　银河基金管理公司投资总监李昇在接受媒体采访时表示，投资者可以辩证地看待新基金发行，在市场系统性风险已较大释放后，新发基金可以更灵活地确定建仓策略，相对而言，面临的操作机会也更多。

　　反弹随时可能发生

　　大盘震荡调整，在基金公司看来，虽然市场信心低迷，但是估值已经进入了理性区域。此外，还应该看到政策面扶持的积极因素。

　　工银瑞信认为，根据WIND数据统计，目前A股整体动态市盈率为17.2倍，而标准普尔500的最新市盈率为14.5倍，考虑到中国经济增长依旧明确，因此A股估值已经进入了合理的区间，只是短期内市场非理性杀跌导致指数急剧下滑。

　　而沪指十连阴创出A股历史纪录，空方能量短期已经急剧释放，技术性反弹需求强烈。

　　由于近期A股走势整体明显弱于港股，导致A、H股中相当部分A股价格低于H股。剔除汇率因素，目前共有11家出现A、H价格倒挂现象，这当中不乏一些具备高成长性的优质公司。

　　工银瑞信认为：“虽然目前A股市场信心极为低迷，但估值已经进入理性区域，同时外围市场也在不断趋暖，因此目前投资者不宜盲目杀跌，要耐心等待。”

　　在记者采访的过程中，多家分析机构不谋而和，纷纷预测沪指可能将考验2500点的技术支撑，但是超跌反弹随时可能发生。

　　信达证券分析报告称，短期内，投资者还能寄予期望的就是：**会期间管理层将会想方设法保持股市稳定。因为有了这个预期，所以很多投资者还对**前后可能出现的反弹抱有期望。

　　但是也必须看到，在宏观经济运行前景不乐观的大环境下，管理层手中救市措施屈指可数，且这些措施的出台时机需要综合考虑各方面的因素。

　　自6124点的高点以来，大盘调整的趋势已经形成，虽然其中有些技术性反弹，但是大部分时间将延续下跌趋势。除非股指能够放量冲破压力线的压力，大盘难言走好。投资者能够把握的就是在下跌趋势下的阶段性反弹及操作机会。短期内，大盘可能更多地遵循自身的力量来运行。真正能够得到政策的配合，启动一轮力度较大的反弹行情，时间可能需要等到6月末甚至7月初。

　　防范风险 控制仓位为先

　　多位基金分析人士认为，对于基民来说，防范风险的最好办法，就是控制自己的基金仓位，重新配置资产，适度投资债券型基金，参考目前市场的走势，债券型基金的配置可以达到50%以上。

　　银河证券基金研究中心马永谙告诉记者，在2008年的市场行情中，短期业绩好的基金，多数都能很好的控制仓位，虽然这种低仓位的手段，并不适合于股票型基金的长期操作。

　　对于想加入基民队伍，但又害怕风险的投资人，工银瑞信给出的避险招数是基金定投。基金定投是规避当前风险的最佳手段。

　　富兰克林邓普顿基金集团国际投资总监Stephen Dover建议投资者：“随着资金的累积，你在不断地摊平你的成本。像定期定额，每个月都投资固定的金额到你的投资品上。”

　　在他看来，基民经常犯的错误，就是从一个基金换到另外一个基金。“不断地换基金，这样并不会增加你的效益，所以，普通基民的收益率并不是很好。持续性的在基金上长期投资，是建立财富最好的方法。”Stephen Dover认为。