进出钢铁股 基金做波段
21世纪经济报道
6月24日,大盘微幅上涨了1.54%,但宝钢股份(600019)逆势大跌7.83%,同时相关的数据也显示,钢铁板块在近期已经成为基金抛售的主要对象。
然而事实上,钢铁板块在二季度业绩却是超预期增长,并在4月下旬大盘反弹的过程中有过不俗的表现,且在当时的行情中,机构对于其成本上涨也是有着充分的预期。为何在短短一个月间,机构对于板块的操作就发生了180度的大转变?
通过TOPVIEW观察这个月中的机构的操作,以基金为代表的机构在钢铁板块的身上体现了不够专业性的投资和独立性的研究判断。
预期突变
随着铁矿石争议最终拟以涨价96.5%收场、美国针对部分钢材产品反倾销和油电涨价等多重利空的作用下,机构对钢铁行业的预期也顿时降入低谷。
不过,在此前的一个月,机构对于钢铁板块却还是一致看好。据记者采访了解,当时部分基金的基金经理在二季度是将具有提价能力的钢铁板块作为重要的投资主线。
而短短一个月间,对于板块的预期就发生了180度的大转变,基金在钢铁板块上呈现出趋势投资行为。
根据平安证券的测算,在2008年前5个月中,钢铁市场一直维持着高成本、高钢价的情况。而从这期间铁矿石、焦煤、吨钢成本上涨1070元,同期钢价则上涨达到1200-1350元每吨的情况来看,钢价的上涨能够完全覆盖成本。
同时不少的机构也在策略报告中表示,二季度钢铁上市公司的业绩将环比出现较大幅度的增长,钢铁股的上涨将着重依靠业绩的超预期来推动。
受此预期影响,钢铁板块在4月下半旬到5月中旬之间,以超越大盘的脚步走出了一波行情。
但到了5月下旬,这波行情戛然而止。同时以基金为代表的机构对钢铁板块的预期也在悄然调整。
北京某基金经理认为,钢铁板块出现的不确定性主要来自紧缩性货币政策对下半年国内钢铁需求状况的影响以及高钢价对需求状况的挤出效应的影响。
他认为,由于市场普遍预期铁矿石上涨幅度将不低于80%,这已经让铁矿石价格处于历史的高位,而国内经济前景的不确定性,势必使得下**业对钢铁的需求有所回落。因此钢铁板块也从原来的防御性板块转为谨慎持有,而不久前的油电涨价则是加重了这种预期。
而在出口需求方面,虽然1-4月的钢铁出口一直维持上升趋势,但国泰君安分析师崔婧怡认为,必须考虑到,出口的上涨是因为一方面国际钢价由于成本的提高上升势头不减,而国内即使是经过了油电涨价,国内钢铁企业的成本仍低于国际市场。也就是说国内的钢铁仍在接受国家的隐性补贴。
所以崔婧怡认为,这种情况下,国家不可能允许钢铁出口持续飙升的情况持续。从去年的经验来看,如果出口持续增加,国家甚至有可能再次出台出口从紧的政策,如加征出口关税。
在此预期下,机构对钢铁板块的态度出现了180度的大转变,上述基金经理对记者透露,5月中旬开始就有基金抛售钢铁股,而其旗下管理的基金也顺势卖出了3千多万市值的钢铁股。
快速进出
另一方面,从TOPVIEW数据看,在对钢铁板块的建仓和抛售的过程中,基金的操作手法十分凌厉。
数据显示,在4月29日到5月7日,机构在5个交易日内就增仓钢铁达到了32亿元,其中4月29日增仓10.38亿元、30日增仓15.58亿元。而期间,基金席位疯狂买入宝钢股份超过21亿元,资金净流入达14.08亿元。而马钢股份的同期的资金净流入也达到了3亿元之多。
随后在5月15日至21日之间,机构对钢铁板块的资金合计净流出7.6亿。其间基金净卖出宝钢股份约6000万元。
但在5月的最后一周,机构开始抛售钢铁板块,其间板块资金净流出高达14.9亿元,而基金在该周净卖出宝钢股份达5亿元。
从6月开始至20日,整个钢铁板块踏入漫漫跌途,其间钢铁资金总体净流出11.2亿元,宝钢股份、承德钒钛(600357)、马钢股份(600808)、邯郸钢铁(6000001)资金流出比较明显。其中仅基金席位就净卖出宝钢股份7.4亿元。
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