指数一次次击穿人们的心理预期，基金经理们也变得越来越谨慎。到底基金选择了加仓还是选择了减仓，基金目前仓位又是多少？投资者从公开信息中不得而知。
       由于基金的仓位调整是随时进行的，但一季报的仓位数据对于解读现在的行情明显过时，二季报的数据披露为时尚早。在这种情况下，投资者可以利用单日股指大幅上涨或大幅下跌的机会来检测基金仓位情况。一般来说，股指的涨跌幅越大，检测结果越准确。
      比如，2008年4月24日沪深股市放量飙升，个股几乎全线涨停，上证综指上涨9.29%，深证成指涨9.59%，沪深300上涨9.29%；而6月10日，上证综指下跌7.73%，深证成指下跌8.25%，沪深300下跌8.11%。上述两次单日大涨大跌客观上为投资者检测基金仓位提供了有利时机。
      在分析中，不妨将沪深300指数看作一只资产全部为股票（即股票仓位100%）的基金。由于4月24日几乎所有个股都接近涨停，因此某类基金所持的个股也均接近涨停，此时某类基金当日净值涨跌幅与沪深300指数当日涨跌幅的比值，即为双方股票仓位比，由于沪深300指数股票仓位100%，上述比值就是该类基金的近似股票仓位。具体仓位测算公式如下：
      为了提高检测精度，基金涨跌幅为按份额加权平均后的涨跌幅，右表中的数据不包括指数型基金，并且扣除了2008年成立的新基金。依照这些数据，4月24日前后，开放式股票型及混合型基金的平均仓位是71.26%，其中股票型基金的平均仓位是73.30%，混合型基金的平均仓位是66.95%。
      一季度股市不断下跌，沪深300指数下跌28.99%（2007/12/28-2008/03/31），但开放式股票型及混合型基金的平均股票仓位并没有大幅下降，仅从2007年年底的79.10%下降到2008年一季度的75.46%。实际上，在一季度股票市值缩水近30%的情况下，即使一季度开放式股票及混合型基金不进行主动增减，仓位也会自然下降。因此，一季度该类基金仓位下降主要是由于市值缩水造成的。而依照上面的测算，截至4月24日，平均股票仓位下降至71.26%，较一季度末下降了4.22个百分点，由于同期沪深300跌幅仅0.42%，因此这期间的仓位下降应该是由基金主动减仓所致。
      依照上述计算方法，6月10日前后，开放式股票型及混合型基金的平均仓位是69.17%，其中股票型基金的平均仓位是71.15%，混合型基金的平均仓位是64.98%。
      与4月24日相比，开放式股票型及混合型、开放式股票型和开放式混合型基金的平均仓位在一个半月的时间里分别下跌了2.09%、2.15%和1.97%，而同期沪深300跌幅高达15.05%。假设基金从4月24日后保持仓位不变，在同期市场整体下跌导致净值缩水的情况下，基金平均仓位应该下降至69%附近，照此推算，4月24日至6月10日期间基金整体应有小幅加仓。
      这种方法不仅有助于投资者判断基金仓位，而且根据一定时期内的基金仓位变动情况有助于投资者把握基金等机构对于市场的趋势分析。2008年6月25日和讯网

好帖，收藏了，谢谢

世间一切事物中，人是第一个最宝贵的，只要有了人，一切奇迹都可以创造出来。

有助于投资者判断基金仓位，而且根据一定时期内的基金仓位变动情况有助于投资者把握基金等机构对于市场的趋势分析。

对不起，您两次发表间隔少于 20 秒，请不要灌水！

商务部昨天（6月24日）表示，受夏季部分商品消费需求下降等因素影响，上周（6月16日至22日）36个大中城市重点监测的食用农产品价格总水平较前一周（下同）下跌0.1%。

　　这是继6月第一周食用农产品价格短暂上升0.6%后，食用农产品的连续第二周下跌，此前第二周（6月9日至15日）36个大中城市重点监测的食用农产品价格总水平较前一周下跌0.6%。

　　据商务部监测，上周（6月16日至22日）蔬菜价格继续走低，整体价格下跌1.6%；禽蛋价格也稳中略降；食用油价格则基本平稳。其中豆油、花生油零售价格分别下跌0.1%和0.04%，菜籽油零售价格上涨0.3%。

　　同时，肉类价格互有涨跌。其中猪肉批发价格下跌0.1%，牛、羊肉批发价格分别上涨0.2%和0.3%。

商务部昨天（6月24日）表示，受夏季部分商品消费需求下降等因素影响，上周（6月16日至22日）36个大中城市重点监测的食用农产品价格总水平较前一周（下同）下跌0.1%。

　　这是继6月第一周食用农产品价格短暂上升0.6%后，食用农产品的连续第二周下跌，此前第二周（6月9日至15日）36个大中城市重点监测的食用农产品价格总水平较前一周下跌0.6%。

　　据商务部监测，上周（6月16日至22日）蔬菜价格继续走低，整体价格下跌1.6%；禽蛋价格也稳中略降；食用油价格则基本平稳。其中豆油、花生油零售价格分别下跌0.1%和0.04%，菜籽油零售价格上涨0.3%。

　　同时，肉类价格互有涨跌。其中猪肉批发价格下跌0.1%，牛、羊肉批发价格分别上涨0.2%和0.3%。

　6月24日，上证指数收报2803点，较上个交易日上涨了1.54%，两市成交量也较上个交易日有所放大。而作为目前市场上最大推手的基金，和保险资金在经历了前期的分歧，特别是在部分股票上面的巨大反差之后，目前也逐步走向一致。和4月下旬上证指数跌至3000点时相比，基金与保险资金在本次再次跌至3000点时的表现有很大差异。

　　TOPVIEW数据显示，从4月23日至4月30日，基金和保险资金席位都呈现出大额的净卖出，总净卖出分别为970344万元和373641万元。这与从6月13日至6月20日的基金和保险资金总净买入情况形成鲜明对比。

　　而在其后的5月份，两者更是显示出巨大的差异。统计显示，整个5月份，基金总净买入资金达到881921万元，而同期保险资金则总净卖出资金高达560104万元。在对具体股票的操作方面，两者的分歧尤其显著：数据统计显示，5月份在中国石油、大秦铁路等股票上，部分基金选择了坚决进入，而保险等资产管理席位则选择了坚决的卖出。

　　基金保险5月分歧

　　5月5日，5月份的第一个交易日，上证指数最终以3761.01点收盘，涨幅为1.84%，其后的市场又再次掉头步入下一轮的下跌通道。这一天，基金和保险资金就表现出明显的分歧：TOPVIEW数据显示，当天基金总净买入19912万元，而以保险资金为主的T字席位总净卖出却高达109296万元，是基金总净买入量的5倍多。

　　在部分股票的投资选择上，这一分歧尤其明显，中国石油就是这样一个典型。整个5月份，基金大量买入中国石油，总净买入达到194707万元，而保险资金则大量卖出，总净卖出金额达到86697万元，净买入量前十席位中，基金席位占据了7席；卖出方面，中国平安的两个席位5月份对中国石油进行了连续抛售，共抛出83334万元，这两个席位也分列当月中国石油总净卖出数量排行榜的第一位和第三位。

　　此外，大秦铁路、中煤能源等部分股票上也呈现出和中国石油类似的情况，保险资金在这些股票上都表现出较为强烈的卖出意愿，而基金则选择了相反的做法。5月份，以保险资金为主的T字席位总净卖出大秦铁路以及中煤能源等；而基金则分别对上述各股进行了大量买入。

　　基金与保险资金的这一分歧贯穿了整个5月。指南针分析师雷涛表示，保险资金的这一表现可以理解，目前市场被保险资金大量卖出的股票，如中国石油等，大多是保险资金通过新股申购或配售等形式获得，在市场弱势的情况下选择退出也属正常。

　　6月集体做多

　　基金与保险的这一分歧一直持续到了6月。

　　但总体上看，在经历过5月份的巨大分歧之后，基金和保险也开始在行动上逐渐趋于一致。公开数据显示，从6月13日至6月20日，基金和保险资金在市场上都表现为一致的净买入，其中，基金总净买入资金达到247343万元，保险资金总净买入也达到8659万元。

　　雷涛分析认为，保险资金表现出净买入状况，显示出其对当前市场的认可，经过前期的持续调整，保险资金对目前的市场也表现出一定的看好。而在跌至2700点区域时，不少基金也表示，目前的点位已经到了比较合理的位置。

　　上投摩根基金认为，市场经过本轮大跌，A股估值已趋于合理，目前投资者情绪偏于过度悲观。天治基金也表示，政策面逐渐的明朗，对现阶段大幅恐慌性下跌的A股市场将形成有力支持，宏观基本面最坏的时刻虽然还未到，但过分看空市场并不可取。

宏观基本面最坏的时刻虽然还未到，但过分看空市场并不可取。

借基拾米 (★对基当歌★)

白银会员

★金基报晓★
UID: 710253
注册日期: 2007-11-23
注册 IP: 219.156.51.45 - 河南省郑州市 网通
上次访问 IP: 219.156.51.45 - 河南省郑州市 网通