2008-6-27 　 投资者报


　　投资者报(记者符章冲)6月23日，停牌已4个月的泸天化(000912)宣布资产重组失败。当日，泸天化复牌就收在了跌停。这一切对于今年一季度豪赌泸天化重组、在最高价位上建仓的南方成份精选基金来说，简直是场噩梦。

　　泸天化重组失败

　　6月23日，泸天化发布公告称：由于本次重大资产重组事项涉及面广，泸天化及控股股东就重组方案与有关部门、相关单位进行了深入沟通、反复论证，但各方尚未能对资产重组方式等重要问题达成共识。由于近期证券市场发生重大变化，目前各方均认为实施重组方案的客观条件尚不成熟。公司承诺：自复牌之日起至少3个月内不再策划重大资产重组事项。

　　据《投资者报》记者了解，泸天化是国内最大的尿素企业，与重组对象川化股份的主要业务同为尿素等化肥产品。由于存在同业竞争关系，四川化工控股集团存在对旗下两家上市公司进行业务整合的压力。

　　兴业证券认为，由于泸天化与川化股份重大资产重组事项涉及多方责任及权利的重新安排，因此本身具有相当大的复杂性，这也是虽然公司与有关部门、相关单位进行了深入沟通和反复论证，但各方仍未能对资产重组方式等重要问题达成共识的原因。

　　与此同时，近几个月证券市场持续低迷，上市公司估值水平下降明显，导致流通股股东与其他重组方就资产重组方案达成利益一致的难度加大。基于以上分析，有关各方暂停策划资产重组事项可以理解，但长期看仍然存在资产整合的可能。

　　南方精选受损

　　重组的失败，导致基金、散户的集体恐慌，6月24日，泸天化一开盘又是无量跌停， 收在了18.86元。 如此两天无量跌停，基金、散户根本无路可逃。

　　“从2月21日至今，泸天化停牌已足足4个月。期间市场一路下跌，沪指从4700点附近最低跌破2700点，跌幅超过40%。复牌后将面临二级市场的考验。”广州国泰君安证券分析师王清远向记者表示。

　　而这一切对于今年一季度在泸天化最高价位上建仓完毕的南方成份精选基金来说，简直是场噩梦。

　　据泸天化今年一季报的披露，前十大流通股股东中，新进6家基金，其中南方成份精选名列第一，共持有泸天化2318.75万股，占泸天化流通股的8.68%。其余5家新进基金包括：国投瑞银瑞福分级、长信金利趋势、国投瑞银核心企业、鹏华动力增长、华夏平稳增长，合计持有泸天化2274.09万股，占泸天化流通股的8.5%。

　　记者发现，2008年1至3月，泸天化的股价区间为19.02至25.30元，且25.30元为泸天化上市以来的最高价位，南方成份精选正是此时重仓杀入的。“南方基金的成本价至少在22元以上，而泸天化一季度股价创出新高，也正是新进基金拉抬的结果。”广州国泰君安证券分析师王清远向记者表达了自己的观点。

　　记者粗略计算了一下，南方成份精选投资在泸天化上大概为5亿元，而仅仅两天时间，南方成份精选在泸天化上的损失就接近了8000万元。随着泸天化股价的补跌，南方成份精选的损失还在继续扩大。

随着泸天化股价的补跌，南方成份精选的损失还在继续扩大。

泸天化重组失败，南方精选受拖累

准确的说，是购买南方精选的基民损失巨大。

南方成份精选的损失还在继续扩大。