华夏时报

    圆融成长一号基金经理冉兰：工作只为更好地生活

    第一次见到冉兰是在南京证券举办的一场投资理财论坛上，在仅仅10分钟的演讲中，冉兰清晰地阐述了他对市场乐观的态度及对圆融投资团队的信心。严谨缜密的逻辑思维，专业、独到的看法，清新自然的表达风格，让这位风度翩翩、温文儒雅的投资人在那刻又颇具讲师风范。干练的作风及专业的素质也许和冉兰本身所具有的深厚理论功底和丰富的实战经验密不可分。

    工作心态决定生活态度

    冉兰有个博客，里边除了他对市场的分析外，还有一些有关他个人生活的文章，文笔清丽淡然，感悟颇多。言语间就能体会到冉兰对生活和工作的态度，正如他所说，工作只是生活的一部分，工作的目的是为了更好更快乐地生活。

    紧张的工作节奏是每个基金经理的工作表情，冉兰也不否认在看盘的时候也会感到压力。然而工作之余，冉兰表示自己的大部分时间都陪家人了，用轻松的方式快乐地过日子。此外，冉兰在工作之外同样喜欢看投资、管理之类的书，如《股票作手回忆录》、《三国演义》等等，他说自己喜欢历史和哲学，也很爱听歌。

    工作中的冉兰很沉稳，生活则很随性，他对工作对生活的这些感触跟他在资本市场的经历无法分开。

    冉兰从中南财经大学投资系毕业后就直接进入武汉新兰德咨询机构工作，后来辗转到了深圳新兰德总部，接着又供职于金元证券研究所，从事证券分析，直到去年成立自己的私募团队圆融投资。也许是近10年间的职场三部曲，10年的股市风云和牛熊循环，让冉兰感慨颇多。冉兰说，最让自己难忘的还是刚刚进入这个行业的初期，当时刚工作，并没有很伟大的人生理想，考虑更多的是如何生存。“我刚入行头一个月是做市场，一天打100个电话，每天很头疼但必须得打。不过现在想想那也是经历，至少我后来跟陌生人聊天能很快切入主题。并且那段日子有大量的时间去学习更多的理论，如技术分析、宏观经济等，为自己以后在这个行业的发展奠定了基础。”

    10年前低迷的行情让刚出校园的冉兰一开始就了解了股市的残酷一面。也正是在那时的熊市中，让他确定了以后的发展方向，并且这一坚持就是10年，不管市场遇到什么困难，调整心态，从不放弃。

    角色转变依托市场发展

    将冉兰的名字跟私募扯上关系让原本熟悉冉兰的媒体也有些新鲜。在成立圆融投资公司之前，冉兰以分析研究员的身份在诸多媒体上发表过很多对市场的犀利独到的见解，深受投资者喜爱。据相关媒体称，冉兰曾经发表的《蓝筹股：来自QFII的机遇》、《长电上市将引发蓝筹股“二次革命”》等文章，较早提示了蓝筹股机遇已经到来，并重点推荐招商银行，又捕捉到了龙头长江电力。此外，冉兰在2005年6月6日，沪综指破千点，创历史新低，人心惶惶时，力排众议，大胆撰文《行至千点处，坐看行情起》，提出中国A股市场历史性机遇已经到来；并于2005年底在年度策略报告中以《2006年，新牛市起点》为题，前瞻性地指出这一史上最为波澜壮阔的牛市行情。

    然而在这些光环后，冉兰却在2007年扎进私募大本营。对此，冉兰认为角色的转变是依托这个市场的经济不断向前发展，以及所带领的团队不断成熟和壮大，市场为专业投资者提供了一个很好的舞台。冉兰始终相信中国未来的经济是繁荣的。“其实中国的经济并非如媒体上看到的有那么多的忧虑。我认为中国的牛市格局还没有改变。牛市的第一波行情已经在传统性的周期性的行业中体现出了非周期性的繁荣，但牛市还有第二波。因此市场仍有很多的投资机会，而如今疲软的市场正是机会的开始。”冉兰强调。

做大自己的私募蛋糕

    这两年的私募机构就像雨后春笋般在资本市场频频亮相，经过短期牛熊的循环，整个私募行业也是良莠不齐，随着股市的单边下跌，很多私募机构的裸泳者已经浮出水面，被打回原形。当然，也仍然有不少出类拔萃的靠业绩和对投资者的回报来说话的专业私募者。

    就像冉兰掌管的圆融投资虽成立于牛市，却要在熊市中大展拳脚。2006年4-5月，圆融投资团队敏锐地发现了券商股的机会，并重点布局辽宁成大（600739），平均建仓成本5元，一年时间投资回报率超过1000%。同年7月，投资宗申动力（001696），平均建仓成本7元，两年投资回报率接近800%……2007年1月，在寻找通胀受益的主题下，重点布局北大荒（600598），平均建仓成本6.5元，一年投资回报率超过400%。 2007年7月，继续循着这一主题，重点布局中粮屯河（600737），平均建仓成本7.5元，半年最大投资回报率超过400%。2007年11月，从成长性主题出发，重点关注中小板，投资远望谷（002161），平均建仓成本40元，3个月最大投资回报率超过70%。

    对此，冉兰表示，圆融团队是选择好做的时候来进行操作。结合私募领域机制灵活、利益捆绑等优势的特点，冉兰准备带领着自己的投研团队坚持同时兼顾安全边际和成长性的价值投资，尽可能发挥团队的专业性和独立性，寻求阶段性的投资回报。“我们的投研团队都是经历过牛熊循环的，知道市场情绪是怎么样的，市场的机会风险在哪里。我们靠专业的分析，独立地调研，用自己的判断赢得回报。”冉兰边说边向记者展示出他心中圆融未来的蓝图。“我们希望几年后，投资人会由衷地说，感谢我的合作者冉兰先生和他的圆融团队！”

    对 话

    投资“如履薄冰”研判精益求精

     1、《华夏时报》：国际油价问题的凸显和越南经济危机的爆发，让国内的投资者在对股市原本就信心不足的情况下又笼罩了一层阴影。在现有市场的背景下，您如何看待国内的经济形势？这样的形势还会出现好的投资机会吗？又有哪些投资机会最值得关注？

    冉兰：国际油价高企是全球性问题，在没有合适的可替代能源出现前油价走高是基本趋势，但近期明显有人为炒作痕迹，我们认为近期这种不正常的上涨不能持续；越南经济危机的爆发对中国经济有警示作用，尤其在对国际热钱的态度上，相信我们会更谨慎，但越南与中国经济具有不可比性，前者在表面模仿改革开放之初的中国，而目前的中国正在进行着从轻纺工业到重化工业的产业升级，属于真正的大国崛起。目前出现的诸多问题，在我们看来是属于中国经济“成长期的烦恼”，好的投资机会来自于两个方面：一个是指数被信心迅速拖低后带来的整体性重估机会，另一个是在艰难背景下继续生存并发展的企业，其高成长带来的高回报机会。

     2、《华夏时报》：不少基金经理对未来的市场都充满信心，认为股市行情会好转。但不可质疑的是现目前市场已经显得疲软，在这样的环境下，您如何让自己的圆融成长一号迎接挑战？  

    冉兰：全球范围内无论公募还是私募，我们发现基本规律是“好做的时候不好发，好发的时候不好做”，圆融选择遵循投资本义，在我们认为成本较低安全边际较高的时候发行产品，是我们的初衷。当然，我们也不回避目前的疲软格局，用“如履薄冰”的态度谨慎管理我们客户的资产，用独立研究精神对投资品种进行精挑细选，用乐观者的心态积极应对挑战，期望达到我们一直追求的帮助客户和我们自己“持续并稳定”的盈利目的。

    3、《华夏时报》：您认为现在市场估值是否趋于合理？这样的环境是否为基金市场带来了较好的建仓机会？

    冉兰： 经过半年的单边下跌，A股市场平均估值从六七十倍市盈率水平迅速回落到20倍水平。理性分析属于A股市场的合理估值区域，对应点位3000点跟2005年的1000点本质上没有大的区别（考虑这3年A股市值的增长）。我们的看法是：这个位置是下半年行情的起点，考虑负面情绪对估值的拖低，我们可能会用不超过3成的资金做底仓，品种是我们早已设计好的圆融成长一号股票池，待情绪回暖做适量趋势性增仓。严格遵循我们提出的“价值投资，顺势而为”理念，进行系统化资金管理和跟踪。

关键是让谁更好的生活？

言之有理,工作就是为了更好的生活.......