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散户解套五大法则

2008年06月29日东方早报理财一周

2008年以来，A股市场大起大落。据统计，到目前为止有超过九成的股民亏损或者套牢。本周三的一根大阳线，终于给投资者带来一丝希望，或许，今年还有解套的机会。接下来，投资者最关心的是暴跌之后，该如何解套。本期，理财一周记者为您一一揭示“散户解套五大法则”。

法则1 持股不动，被动解套

如果你买的是绩优蓝筹股，目前点位卖掉完全不明智。东方证券申劲松建议:“那些跌了一多半的蓝筹股，特别是银行股，慢慢等着，肯定会涨上去的，这是最保险的办法。”绩优蓝筹股反映了整个国民经济的发展状况，只要经济发展速度不减，一定有表现的机会，当然，前提一定是绩优。拿着这样的股票，中长期看一定有机会解套。

比如地产龙头万科A（000002）。从去年高点以来，万科A股价已下跌一半多，动态市盈率经低于20倍，低于市场平均和行业平均。尽管目前房地产行业受到国家调控，但作为龙头，万科的成长性仍然可以给出高估值。且紧缩政策给公司提供了低成本扩张机遇，预计未来市场份额将进一步提升。

再如，贵州茅台（600519），从最高价230元到现在只下跌了38%，表现远强于同期大盘指数。作为国酒的象征，茅台自2003年以来，连续5年保持销售收入25%以上、净利润35%以上的增速。今年一季度得益于产品提价及减税，净利润同比增长62%，而反观同期股价则呈不涨反跌的态势。另外，在消费升级和**背景下，预计未来两年仍处上升通道。此时投资者不必介意股价涨跌，安心持股，等待解套。

再者，目前蓝筹股价格很多已被腰斩，甚至有的跌掉了三分之二。散户既不舍得割肉也无力补仓，只能采取坐等的办法了。恰如投资者戏言:“这是输掉时间不输钱。”

法则2 反弹割肉，果断离场

“5·30”之前垃圾股极尽疯狂，“5·30”之后一批投资者被深套。一年过后，还有很多人手中的股票依然徘徊在“山腰”之下。这些多半是当时被疯炒的题材股，或传闻重组，或涉及当时市场热点。大多数此类个股的炒作只不过是主力操纵的过度投机行为，其价格已严重背离其价值，如果传闻不兑现或者热点转换，即便股价已经大幅下挫，中长线依然面临风险。拿着这样的筹码，长痛不如短痛，趁反弹赶紧割肉，以避免更大的损失。

如2008年一季度每股收益只有0.0008元的东风科技（600081）。2006年和2007年，这只股票曾两次传出借壳传闻。一次是借壳长江证券，另一次是银河证券。虽然，公司董事会分别于当年的10月和4月公告澄清，但股票价格依然一路狂飙，从2007年初的3元多涨到“5·30”前的11.75元，将近翻了四番。“5·30”高点后，一路下跌，几乎打回原形，股价已跌至2007年初时的水平，但其市盈率依然高达惊人的1468倍。虽然经过前期的连续下挫，但其下行空间依然不小，逢反弹走人是最好的选择。

另一只借壳概念股鲁银投资（600784），在2006年12月和2007年1月两次传出将被齐鲁证券借壳上市。二级市场不顾公司澄清公告，股价飞涨，从2006年末到2007年5月底的14.8元，翻了接近5倍。经过市场暴跌洗礼，目前股价已回归去年年初水平。同时，今年一季度公司公告称，因股票基金下跌，公司金融资产减少30.5%，不能不引起投资者警惕。

A股市场类似这样的公司数不胜数，本身业绩差，题材一大堆，还喜好炒股票。股市好了鸡犬升天，股市走熊全部露出原形，股价打折都是小儿科，更甚者将来可能永无翻身之日。如果，碰巧套在类似筹码上，唯有尽早脱身了事。

法则3 高卖低买，摊低成本

如果手上拿着的是曾经市场的热点，并且利好还没完全兑现、有可能再次被热捧的个股则可采取低买高卖，摊低成本的办法，等到利好兑现或再次冲高时卖出，解套出局。

今年上半年，创投概念和农业概念曾经是弱市中少有的明星板块。当时的上证指数节节走低，从1月中旬的5300点直落到3月初的4300点附近，而创投概念股在这一时期表现堪称抢眼，或是创出新高，或者股价翻番。农业概念则从去年底就开始了轮番炒作，屡屡创出新高，股价翻三番的也不在少数。之后，两个板块分别在3月份和5月份见顶回落。当时很多投资者追高套牢，股价则从“山顶”下滑到“山脚”。

比如，创投概念龙头股大众公用（600635），3月6日，股价见顶25.45元后，逐波下探，6月21日被打到8.61元，市值缩水约三分之二。这是一家在上市公司中创投资金最多的企业，其参股的深圳市创新投资集团有限公司是目前中国最大、前景最好、实力最强的创业投资公司，另外，作为燃气行业龙头，其主营业绩增长稳健，今年一季度利润同比增长45%。虽然今年上半年，管理层一再表态要稳步推进创业板，但具体的推出时间表仍然没有明确，这就意味着创投概念还有机会。如果手上还有资金，在股价被打了三折时坚决买入，待一波反弹高点再伺机卖出前期买入的仓位，如此操作，便摊低了成本。待到创业板正式推出时，该板块一定会被再次爆炒，此时出货有望解套。

另外，像前面提到的农业概念，以及**概念等等，在利好兑现前都可能再来一波行情，前期套牢盘极有机会解套。但这可能是主力拉高出货的诱空行情，切不可恋战。

法则4 换股操作，汰弱择强

假如被套的筹码明显弱势，大盘下跌时跌得比谁都快，大盘反弹时倒什么动静都没有，这样的股票捏在手上短期恐怕难有出头之日。投资者唯有忍痛坚决卖出，择机换入那些刚刚启动的热门股。如此可从强势股中获利，以弥补弱势股的损失。

德邦证券古敬东也建议:“受通胀影响大的行业个股，建议反弹后择机换股。”

近期的钢铁板块就属于弱势群体。在今年全球原材料成本持续攀高的背景下，6月20日发改委宣布上调油价电价，汽油、柴油每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元；全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱。此消息一出，令本已不堪进口铁矿石大幅涨价重负的钢铁企业再蒙重压。作为高耗能大户的钢铁行业，此次电价和油价的上调令整个行业的生产和运输成本上升，且未来还有继续上调的预期，二级市场第一时间给出了投资者的反应。

2008年动态市盈率刚刚超过10倍的武钢股份（600005）尽管今年以来股价已经缩水一半，但6月19日当天股价还是被打到了跌停板上。而市盈率只有9倍多的宝钢股份（600019）也没能逃脱跌停的厄运。事实上，整个钢铁板块今年以来表现都非常疲弱，前有原料涨价，后有成本上调，即便目前板块市盈率低于市场平均水平，短期也难有表现的机会。

而权重股中国石油（601857）、中国石化（600028）在这次成品油价上调的消息面世后，再次诠释了A股市场特有的“见光死”行情。前期一度“挺身护盘”的石化双雄再次“趴倒”，疲态尽显。“买了中石化，生活不用怕；买了中石油，生活不用愁。”这些都是股评家说的胡话，切不可信以为真。另外，今年的航空股也属于这个行列，如果手上还有这样的股票，建议逢高换股。

法则5 单日T+0法

既不舍得割肉认赔，也不愿意换股调仓，且仓位较轻的投资者可考虑单日T+0法。

A股市场目前实行的是T+1交易法，即今天买入，第二天才可卖出。这种制度害苦了投资者。买进后发现情况有变也不能卖出，只能眼睁睁等死。所谓T+0交易则指如果被套在某只股票上，可在当天高点卖出，再在低点接回；或者先在低点买入，待冲高再卖掉，如此倒手几次，成本即可降下来。当然，如果你的日内交易技巧不够或者判断失误，也还是有风险的，成本可能会越摊越高。

例如，6月26日的中国国航（601111）。因为前一天外盘原油期货大幅下跌，当天股价高开后迅速拉起至9.15元，上涨5%，此刻正是上证指数当天的高点，此时便可全部或者部分卖出筹码。下午1点23分，股价触及前一天的收盘价8.70元，其时也恰是大盘当天的低点，此时果断买进，至收盘中国国航当天上涨1.8%。换句话说，这样操作下来，当天就赚到了两次差价，5%加上8%，扣除印花税和手续费，即是当天战果。