我们的观点：

    经济下行、行业分化刚开始，紧缩政策未结束，难有大行情

    仓位择时、抱团取暖，仍可把握结构性机会

    我们的逻辑：

    经济需要时间：走出困境、成功转型

    股市需要时间：解决顽疾、成功转轨

    投资需要时间：等待机会、发现价值

    投资建议：

    活着：仓位选择为主，防御性标的为辅，等待大趋势明朗

    重建家园：从经济转型方向，寻找成长性公司，为新牛市布局

    下半年超配行业：

    少输即“赢”型：如银行、煤炭、商业、食品饮料

    超额收益型：医药、新能源、信息设备、军工、农业、软件等

经济下行、行业分化刚开始，紧缩政策未结束，难有大行情