市场综述

　　股票市场行情一有所谓见底的征兆，前期跌幅同样较大、且隐含收益率指标已经上升到年内新高度的封基乘机走出了快步上升的行情，在沪深两地股票市场涨跌不均，沪市周平均下跌幅度超过2%、深市周平均上涨幅度不足1%的情况下，沪深两地基金都有较好的上涨表现。具体来看，截至上周末，沪市基金收于3512.8点，全周上涨72.74个点，周涨幅为2.11%；深市基金收于3533.59点，全周上涨112.1个点，周涨幅为3.28%。价涨量增，沪市基金上周的总成交金额为18.29亿元，环比增加了5.43亿元，周增幅为42.22%；深市基金总计成交25.06亿元，较前周增加了3.57亿元，周增幅为16.61%。

　　就封基市场的整体情况来看，走势的确好于基础市场。但若细看两个市场，则可以发现，沪市基金价涨的少，量放的大；深市基金价涨的多，量放的小。这就是说两个市场之间的价量对比表现是完全背离的，更何况深市还有一个瑞福进取一直是市场中一条活跃的大鲶鱼。这是一种不正常的情况，值得相关投资者警惕。

　　从具体基金的周市场表现情况来看：(1)价格。全市场有28只基金上涨，5只基金下跌，沪市基金、大盘基金有着明显的强势表现，小盘基金、创新型封闭式基金全体落后。(2)周成交量变化。全市场24只基金环比增加，9只基金环比减少，沪市基金、大盘基金领先，小盘基金、创新型封基落后。(3)周换手率。瑞福进取继续领先，为31.21%；其它基金方面，市场特征继续与上述情况没有太多的区别，大盘基金占优，小盘基金的周换手率多数较低。

　　上周，封基的周净值表现情况是11涨、23跌，平均周净值损失幅度是0.33%，在具有主动型投资风格的、以股票市场为主要投资对象的各类基金里幅度最高。鸿阳、开元、丰和的周净值增长率分别为2.88%、1.81%和1.33%，是市场中仅有的三个亮点，其它基金的周绩效表现都难以让投资者满意。

　　价格快速上涨，净值跌多涨少，综合表现在隐含收益率指标方面，就是该项指标的大幅度下降。截止上周末，大、小盘基金的周平均隐含收益率指标分别为27.74%和9.69%，大盘基金下降了6.65个百分点，小盘基金上升了0.84个百分点。在大盘基金方面，市场上仅剩下5只基金的隐含收益率略高于40%，即普丰、景宏、汉兴、普惠、景福。

　　总之，上周的封基二级市场行情是比较让投资者兴奋的，归纳其上涨的原因，主要有以下几个方面：(1)股票市场行情出现见底反弹的短期走势；(2)封基自身的隐含收益率处于年内最高区域，大盘基金的安全边际较高；(3)传说中的一些超级大机构的资金有逐步建仓的行为；(4)QFII在买入，这是某些大宗交易报告中揭示出来的。

　　对于封基的后市行情，笔直认为关键还在于股票市场行情的发展趋势，而关键的关键还在于封基们后市的盈利状况。如果股票市场行情不好，封基的盈利情况不好，2008年度没有多少红利可供分配，再奢望封基市场有前两年那样的行情，不太现实，除非封基的基本面情况有利好出现。截止上周末，老封基中净值高于面值的基金尚有22只，除去3只即将于今年到期的基金，余下19只基金今年以来的平均净值损失幅度是33.04%。这就是大家必须正视的市场现实。