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随资本市场成长而出现的矛盾和问题，不可能因股市的一时涨跌而消失，需要在发展中逐步去解决

    已经１８岁的中国股市正奋力向成熟迈进，但是，１８岁对于一个资本市场来说仍然年轻，很多成长中的烦恼依然困扰着它。

    回顾中国股市近年来的表现，不乏“牛气冲天”的狂热，更承受过“一泻千里”的煎熬。

    从２００５年６月６日的９９８点，到本轮行情启动以来的最高点６１２４点，上证综指完成这５１００多点的历史性跨越仅用时两年；而从这一历史高位跌落至目前的２７００点以下，则只有８个月左右。其间，动辄数百点的上蹿下跳更是家常便饭。进入今年６月，从３日至１７日的１０个交易日内，上证综指更是史无前例地接连报收于阴线。

“频繁的暴涨暴跌，远高于成熟市场的震荡幅度，都暴露出Ａ股市场非理性和不成熟的一面。”上海天相投资咨询公司资深策略分析师仇彦英说，年轻的中国股市在应对市场出现的问题时，还常有些措手不及。

    在最近一段股市的持续下跌中，“大小非”解禁被认为是重要致因。股权分置改革之后，股市步入全流通时代。在此过程中，为了达到一个新的平衡点，产业资本与金融资本的激烈博弈对股市的影响显而易见。

    “尽管有流通权并不代表全流通，但必须承认，只有不断地深化改革，我们的股市才能逐步成熟。‘大小非’解禁可能是中国证券市场所必须经历的阵痛过程。”有市场人士作出这样的判断。

    在股指的暴涨暴跌之间，在承受来自“大小非”解禁压力的同时，证券市场的更多弊端和不成熟也暴露出来。

    一个健康的市场不应过分依赖于短期政策的刺激。近年来，中国股市在改革创新中向前发展，但尚未彻底抹去“政策市”的阴影。

    虽然一系列市场化改革的实施使市场化资源配置功能得到很大改善，但资本约束机制并未真正形成，市场效率仍有待进一步提高。“资本市场核心的发行体制仍然存在行政控制环节过多、审批程序复杂等问题。”国家行政学院教授张孝德认为。

    产品创新相对不足也制约着中国资本市场的发展。而股指期货等金融衍生品迟迟未能推出，也显示建设多层次资本市场步伐的迟滞。

    作为资本市场的基石，上市公司的质量还有待提高，回报股东的机制尚待建立。

    所有这些，都从不同方面影响着投资者长期价值投资理念的形成，并在股市的一次次非理性暴涨或非理性暴跌中集中爆发出来。

    中国证监会**尚福林近日表示，当前，推进资本市场改革发展任务十分繁重，将深化资本市场体制机制改革，着力加强市场监管，统筹兼顾，突出重点，促进资本市场稳定发展。

    我们对股市的发展充满信心和期待。但同时应清醒看到，在以“新兴加转轨”为特征的市场运行过程中，伴随着资本市场成长的，还会有不断出现的各类矛盾和问题，而这些矛盾和问题，不可能随着股市的一时涨跌而消失，需要在发展中逐步去解决，逐步去完善。

   中国股市走向成熟，不是哪一个要素的单方面成熟，而是包括监管者、投资者和上市公司在内的各个要素的共同成熟

    一个健康、成熟的市场，有其自身的运行规律。

    面对本轮沪深股指从历史高点的迅速回落，市场人士还从更多角度给予分析和解读：

    －－国际经济金融环境的冲击。

    －－“热钱”恶意投机。

    －－上市公司业绩增速放缓。

    －－“犯规”行为时有发生。

    ……

    种种分析，各有各的道理。但必须看到，中外证券市场发展的历史经验一再表明，如同太阳有升有落、潮水有进有退一样，证券市场也是有抑有扬，有跌有涨。没有只涨不跌、只跌不涨的股市，这是由证券市场发展的客观规律所决定的。

    “伴随股指调整的平均市盈率大幅回落，是股市‘泡沫’消亡的过程，更是市场整体估值向合理水平的回归。”程文卫说。从这个意义上来说，投资者不必因股指的瞬间上涨而欣喜若狂，更不能因股指的一时下跌而惊慌失措。

    虽然在改革中不断向前发展，但中国的资本市场依然是一个新兴的市场，既面临由小变大的机遇，又面临由大变强的考验。我们不能只对股市成长的希望盲目乐观，或者，只对市场上存在的问题一味指责。唯有客观、理性、真实地认识股市的现状，把握股市的发展规律，才能促使其逐步走向成熟。

    市场走向成熟，不是哪一个要素的单方面成熟，而是包括监管者、投资者和上市公司在内的各个要素的共同成熟。

    相对于一个成熟的市场而言，目前中国股市的参与主体还表现出不同程度的盲从、投机和短期逐利性。一些上市公司急功近利拉升股价，有的甚至透支业绩；不少投资者不是根据对公司绩效的考量来决定自己的投资行为，而是更多地依赖行情的波动而随波逐流。在中国股市中，发行人、投资者和中介服务机构对**和政策的依赖度还较高，市场的规范运行在很大程度上仍然由行政监管力量来维持。

    证券市场的逐步成熟，将使它在国民经济中发挥的作用更加重要。

    实际上，经过过去几个月的持续深幅调整，目前Ａ股市场市盈率已经大幅回落。按照６月２７日的收盘价计算，沪深市场的平均市盈率分别为２１．８８倍和２３．５８倍，而作为两市跨市场的基准指数，沪深３００的市盈率水平已经接近美国标普５００指数。

    “相对于成熟市场１５倍左右的动态市盈率来说，像中国这样的新兴市场应该有一定的溢价。”有经济专家指出，从这个意义上来说，中国证券市场的估值水平正在向成熟市场逐步靠拢。而一个逐步走向成熟的证券市场，才能真正发挥融资和合理配置资源的功能，扮演好国民经济“晴雨表”的角色。

    面对新的形势，尤其是进入全流通时代之后的新情况和新问题，中国股市的市场化改革正在加快推进，一系列旨在为投资者创造良好、公平市场环境的法律法规体系体系日益完善，市场效率不断提高。经历风雨考验的中国证券市场，必将昂首走向国际成熟市场。

现在说什么我估计我们也不相信这鬼话了！

可砸盘的正是证监会（疯狂发行大盘股）和国家队的基金（今天竟然把招商银行砸跌停了）

现在说什么我估计我们也不相信这鬼话了！
都是垃圾

再次无语~~~~~~~~~~

大小非砸盘，基金砸盘，握有重金的机构砸盘，证监会也砸盘，把一个好端端的A股市场砸成世界最差，靠几句哄小孩子的话能让人信服吗？

北大教授：救市无用 股市面临巨大不确定性

凤凰网


1992年9月27日，新华社以《关于股市的通信》为题发表了一篇关于股市的文章。昨晚，新华社针对近期股市，同样以《关于中国股市的通信》为题发表了一篇“新华视点”。这篇文章是否能起到救市奇效？如何解读文章蕴含的深意？凤凰财经采访了北京大学著名教授霍德明先生。

　　霍德明称，还没有看过新华社的这篇社论，但他认为中国股市和宏观经济一样，下半年面临巨大的不确定性。他说，股市的上上下下是正常的，和世界上其他国家的股市一样，有涨就有跌，5到10年以后谁也不会记得。霍德明教授明确表明，救市是完全没有用的，只有治市才能根治现存的股市问题，他不认为管理层会继续出台救市措施。

18年的市场应该都从幼稚到成熟了吧，怎么从07年底开始到现在的趋势太猛烈了。