李源海在上半年的开放式基金业绩榜单中，李源海所管理的申万巴黎盛利配置基金在混合型基金中处于业绩领先位置，上半年净值损失不到10%。

     在接受《第一财经日报》采访时，李源海表示，在下半年的“股海征战”中仍将坚持基本面出发的价值投资理念、保持一贯的操作风格，并不会因为大盘点位相对于年初较低而采取一些冒险的策略。

     李源海表示，对于一位优秀的专业投资人员来说，在实际工作中要尽量避免犯大错误以保证本金安全。而在通常情况下，投资操作时遭受的重大损失往往是一些事件性的、小概率的突发问题的出现。因此，要成为优秀的基金经理，必须具备很强的前瞻性，在作决策前应该对未来风险考虑充分。他最大的投资心得是“赚有把握的钱”，并避免遭受大的损失。

     对于下半年行情演绎，李源海有着独特的见解。他认为下半年的通货膨胀会保持在一个可控的预期之内，这基本上是一件好事情。对于未来的经济增长，李源海表示中国有足够大的内需市场，另外**有5.1万亿元的财政收入，这些强大的力量都会刺激经济增长，会为我国的产业结构升级、经济增长方式转变提供更坚实的社会基础。这样我国的经济增长会更稳定，资本市场的长期发展更有保证。“在未来，财政政策可能会发挥更大作用。”他如此判断。

     对于各方所关心的“大小非”解禁问题，李源海认为很多“大非”是国家股，即使减持也是有序进行的，所以并不需要过于担心。而“小非”这一块，自从国家公布“大小非”的减持规定以后，“小非”减持也受到了一定约束。“投资者应该淡化‘大小非’解禁效应，最根本的还是关注以下两点：第一，个股和整个市场是否具有投资价值；第二，资金供应情况怎么样。我们永远关注这核心的两点，其他因素抛开不谈。”

     对于操作，李源海认为，“一定要持有仓位，千万不要空仓”。他说，既然目前市场是有投资价值的，所以一定要持有仓位。国内外投资大师都很清楚，如果你认为市场下一步不会大跌，可能是小涨或小跌，就一定要持有仓位；如果小跌，至少持有三分之一或者是一半的仓位。因为市场可能超出我们的预期表现得更好。

     在行业选择上，首先选择上游和下游企业，上游是资源占有型企业，比如煤炭行业，下游是跟消费相关的食品、医药、零售板块。其次是具有技术优势的企业，比如在某个行业技术领先或者具有独创技术的企业。对于企业的基本面，李源海依然用五大竞争优势作为个股选择的标准：第一，资源占有：关注一个企业拥有资源的高低，而拥有资源的企业，矿产的品位如何，开采成本是不是比人家低。第二，生产效率：劳动生产率是否高，生产成本是否低。第三，市场品牌：能不能比别人卖更高的价格，在投资者的心目中有没有更高的地位。第四，核心技术：如果一个企业没有核心技术，那么利润是无法维持的。第五，管理优势：企业是否有长远的战略部署，是否具有诚信的企业文化。

     李源海建议基金投资者在实际投资过程中，要有维持长期投资的理念和自己的判断，不要被每天的盈亏、外在因素影响心态。除非市场严重高估而赎回外，其他大部分时间都应该坚持持有。至于具体比例，完全可根据自己资金期限、市场投资价值大小而定。“高明的投资者都会选择正确的理财方式，实现财富持续稳定的增长。”

第一财经日报 - 谢潞锦

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