谨慎气氛渐浓 散户入市热情开始降温
   
“终于嗅到了一点点股市降温的味道。”一位分析师对记者说这话时有一种如释重担的感觉。

“五一”长假后股市反复走高，不断刷新历史高点，并一举站上了4000点整数关，同时创下4081.43点新高。不过，昨日理性的声音占到了暂时的上风，上证综指收盘跌破4000点，报3900点，急挫145.83点。

分析人士认为，目前投资者对A股普遍持谨慎态度，不过主力资金与散户的区别在于，主力资金相对理性，而能量十足的散户则处于冲动状态，这使得大盘的走势难以把握。

根据中央登记结算公司公布的数据，截至2007年5月14日，沪深两市账户总数已经达到9671.34万户。不过，每日开户的增加数在减少。5月以来，以5月8日开户数最多，A股开户达到了36.8万户，其余均在33万户上下徘徊。

另根据最新公布的深交所统计数据显示，截至3月末，持有深圳A股的个人投资者大约为1121万户，相比2月末增加73万户。与此同时，深交所当月的新开户数据为187万户，两者相差114万户。累计前三个月，共有超过407万人新开了深市A股账户，而期末持有深圳A股的人数只增加了63万户。这意味着，约有344万投资者并没有参与到造牛运动中来。

据Wind资讯的统计显示，在过去3个月中，投资者离场或是观望意愿最强烈的几天分别是1月9日到1月15日，1月18日到1月19日，以及3月6日。上述几个交易日内，投资者隐性离场的人数都超过10万户。相比之下，市场出现大跌的1月31日、2月27日等交易日内，投资者持股户数并未发生明显下降。分析人士认为， A股投资者的谨慎程度远比大众所意识到的要强烈得多，在场外观望的资金亦远比大家想象得要多。

记者昨日在招商证券深圳市振华路营业厅采访时看到，虽然股指在翻绿，但前来营业厅开户的人仍然在排队，而营业厅两侧的电脑旁亦挤满了新老股民。一位1996年入市的股民告诉记者，实际上，在这么高的点位，他们非常害怕政府出台什么利空政策，导致大盘突然变盘，但是又不想跟不上牛市的步伐，冒踏空的风险。心理上虽然很矛盾，不过最近他还是慢慢在抛掉手中的筹码。他最后若有所思地说，不炒股也没有什么事情可干，无论亏钱赚钱，暂且把炒股当成一种乐趣吧。

按照行为金融学的观点，相对多数的个体投资者是噪声交易者，由噪声交易者主导的市场会带来一些新的价格命题。国泰君安金融工程部的研究员吴天宇认为，从数据上看，散户市场还没有走到尽头。不过市场如果完全自由充分的放任，投资者情绪的狂热会很快加温并直至沸腾。如果市场持续狂热，会招致相关管理机构更严厉和密集的作为。当然，在情绪狂热并未到尽头之前，政府调控行为只会延长行情演绎的时间，而不会带来趋势性的转折。

但亦有分析人士指出，此前是A股带动B股和H股，而从本周一起这种趋势有所改变，本周两个交易日可以感觉到是B股和H股在带动A股，这在历史行情中是一个不好的征兆。昨日B股表现明显乏力，A股受此影响，午后深幅回调，就是一个很好证明。目前市场所面临的系统性风险比较大，投资者，特别是散户，及时回避风险是一个不错的选择。

（中国证券报）