2008年07月15日      来源：上海证券报      作者：⊙本报记者 安仲文

　

　　浙江收编民间资本的举措可能对基金专户产生意想不到的影响。由于民间资本一直被认为是基金专户的重要市场，对于门槛5000万的基金专户而言，最低注册资本同为5000万的小额贷款公司一旦纷纷成立，必定要向基金专户市场分一杯羹。

　　

　　民间资本华丽转身

　　一则消息显示，浙江省已经展开小额贷款公司的试点工作，根据相关通知，该省小额贷款公司最快可于今年9月开展业务，并将在取得经验的基础上逐步扩大设立范围。

　　值得注意的是，浙江省拟规定小额贷款公司主发起人为当地民营骨干企业，且设立为有限责任公司的，其注册资本不得低于5000万元；设立为股份有限公司的，不得低于8000万元。 5000万元的最低注册资本也恰恰是基金专户理财业务的最低标准。

　　民间流动性资本转型为贷款公司意味着什么？当基金专户理财业务开闸之时，市场对基金专户市场规模的猜测也更多是依据国内民间资本的规模。不少市场人士表示，从民间财富的规模看，基金专户理财的市场可能达到两三千亿，这表明市场对基金专户前景的判断也更多的因为民间流动性资本规模巨大。

　　从数据上看，外界对基金专户市场潜在规模的判断似乎并不夸张。以国内民间资本聚集地温州为例，根据温州市金融办数据，2007年温州流动性民间资本就已超过三千亿元，且每年约以14%的速度递增，将该数据放大到整个浙江，浙江民间资本规模或达到1万亿元。如此巨大的民间资本市场自然成为各方关注的焦点。为高端客户量身定做的基金专户理财产品，其重心之一便是开拓民间资本市场。一位基金公司人士日前透露，其公司专户理财客户中就有来自浙江的民间资本，且该客户确已参与民间信贷。“该客户在民间信贷上可获得的月回报率为3%。”这位人士称。

　　

　　基金专户或遭狙击

　　由于此前民间资本参与民间信贷在合法性以及资金安全性上存在一定隐忧，因此进入股市寻求合法化回报便成为一部分民间资金的选择。但随着小额贷款公司的试点以及未来可能的推广，民间资金参与信贷的积极性肯定会大幅提高。

　　“基金专户由于不能承诺收益率，且目前市场把握投资机会的难度较大，这是此类资金选择基金专户所面临的问题。”一位市场分析人士如此表示。对于这个问题，一些基金公司的人士给予默认。“由于他们已有场外收益，在市场前景不明朗的情况下，我们不得不放缓此类资金进入专户账户。”一位基金经理这样坦承。

　　当民间信贷向合法化转型后，基金专户市场开拓可能面临更大的挑战。民间资本完全可能将手中的闲散资金用来成立小额贷款公司，这相比地下钱庄更有保障性和安全性。在这样的竞争背景下，这就要求基金专户比民间信贷体现出更大的收益优势，但从目前阶段两者的收益预期来看，做到这一点难比登天。

　　现在基金专户唯一应该感到幸运的是，目前小额贷款公司只是试点阶段，且相关牌照数量有限，但小额贷款公司的设立却给基金专户潜在客户提供了另一种投资方式，这给正在起步的基金专户制造了一个有力竞争者。

谢谢分享,学习了