一次反弹为何这么难

朱大鸣



疑问的力量

最近出现的新情况和新形态，的确值得人的反思。第一，从紧的货币政策到底对于市场产生的影响有多大？第二，油价和股市的反向趋势在美次贷危机重新飚现的背景下，发生了什么样的异动？第三，奥运行情是成为历史概念还是正在酝酿之中？第四，当前出现的弱势状态到底反映了市场投资者变化了怎样的博弈？



盘面的几个要点

今天盘面的一些情况，笔者想捡几个要点说说，然后重点探索疑问。今天出现了冲高回落的格局。酿酒食品、商业连锁、汽车板块由于消费数据增加，今天走强。国家统计局今日公布今年上半年国民经济数据，上半年中国社会消费品零售总额51043亿元，同比增长21.4%，比上年同期加快6.0个百分点。

医药板块今天的强势，在于1―5月医药制造业实现累计产品销售收入2718亿同比增长26.6％，累计利润总额260亿同比增长41.4%,这成为医药板块走强的导火索。

而地产金融板块也出现了拖累股指的局面。地产板块的持续下跌对于地产股再融资产生冲击，仅从一个例子就可以看出，地产股有多弱。栖霞建设今日公布的增发结果，其网下申购仅有2只基金参与，申购数量只有400万股。



从紧的杀伤力

第一，从紧的货币政策到底对于市场产生的影响有多大？非常大，不仅对于基本面影响大，而且对于股市资金量影响也很大。因为货币从紧的政策是防御型的，全面收缩。其一，对于地产银行影响最大。银行的不利在于提高存款准备金，而银行存款大幅度增加，银行也要盈利，从紧降低了利润；其二，对于地产来说，紧缩银根对于当前危机重重的房企来说，无疑是一个重大的考验，未来不明朗。其三，其他一些行业，比如出口等企业，都受到了影响，比如东部经济下滑。



油价和股市关联被次贷危机袭击了

第二，油价和股市的反向趋势在美次贷危机重新飚现的背景下，发生了什么样的异动？在房利美、房地美事件出现以前，油价和股市的关系几乎完全相反，笔者也曾经详述了其中的机制，但现在美国次贷危机重现江湖，特别是危及金融系统。而我国又是这两家公司的大户，因此对我国的影响很大。



奥运行情是历史概念还是在酝酿

第三，奥运行情是成为历史概念还是正在酝酿之中？随着时间关口的临近，越来越多的人对于奥运行情充满了悲观，市场上集体性的想法是，赶紧借着奥运行情起来，好解套。但股市并非是解套军，越是这么想，股市越是反弹不上来。如果真的集体性这么想的话，那么，这个奥运行情根本就弹不起来，因为，以拉高，就有人出逃，特别是一些机构。



市场机构的博弈发生了变化

第四，当前出现的弱势状态到底反映了市场投资者变化了怎样的博弈？从机构的表现来看，很难让它真正的反手做多，除非有利可赚，但他们又与业绩无关，只靠量的多少。另外呢，产业资本把股市当作从紧货币政策后的提款机，一些企业缺钱，银行紧缩银根，只好盯上了股市。散户呢，全线套牢，该出逃都逃了，不逃跑的估计是套的比较深。游资呢，炒一把就跑，QFII后院起了火，有的都跑回老家救火去了。

奥运行情是历史概念还是在酝酿

具体我不是很清楚