伟大是熬出来的

宝盈资源优选股票型证券投资基金2008年第二季度报告
2008年07月19日      来源：上海证券报      作者：
一、重要提示
本公司董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告财务资料未经审计。自2008年4月15日终止上市之日起，基金鸿飞转型成为上市开放式基金，基金名称变更为宝盈资源优选股票型证券投资基金。原基金鸿飞报告期自2008年4月1日至2008年4月14日止，宝盈资源优选股票型证券投资基金报告期自2008年4月15日至2008年6月30日止。

二、基金产品概况

（一）宝盈资源优选股票型证券投资基金

基金简称：宝盈资源优选

交易代码：前端213008，后端213908

基金运作方式：契约型开放式

基金合同生效日：2008年4月15日

报告期末基金份额总额：597,470,655.40份

投资目标：基于中国经济处于宏观变革期以及对资本市场未来持续、健康增长的预期，处于稀缺状态的资源凸现其强大的经济价值，相关上市公司体现出较好的投资价值。 本基金根据研究部的估值模型，优选各个行业中具有资源优势的上市公司，建立股票池。在严格控制投资风险的前提下保持基金资产持续增值，并力争创造超越业绩基准的主动管理回报。

投资策略：本基金将中长期持有具有资源优势的股票为主的股票投资组合，并注重资产在各相关行业的配置，适当进行时机选择。采用“自上而下”进行资产配置和行业配置、“自下而上”精选个股的积极投资策略。

1、资产配置策略

本基金根据宏观经济运行状况、财政、货币政策、国家产业政策及证券监管政策调整情况、市场资金环境等因素，决定股票、债券及现金的配置比例。

2、股票投资策略

本基金将把握资源的价值变化规律，对各类资源的现状和发展进行分析判断，及时适当调整各类资源行业的配置比例，重点投资于各类资源行业中的优势企业，分享资源长期价值提升所带来的投资收益。

在个股选择层面，本基金以净资产收益率、预期PEG、每股经营活动现金流量、净利润增长率及行业地位等指标为依据，通过公司投资价值评估方法选择具备持续增长潜力的上市公司进行投资。

3、债券及短期金融工具投资策略

本基金的债券投资采取主动投资策略，运用利率预测、久期管理、收益率曲线预测、相对价值评估、收益率利差策略、套利交易策略以及利用正逆回购进行杠杆操作等积极的投资策略，力求获得超过债券市场的收益。

4、权证投资策略

本基金在进行权证投资时将在严格控制风险的前提下谋取最大的收益，以不改变投资组合的风险收益特征为首要条件，运用有关数量模型进行估值和风险评估，谨慎投资。

业绩比较基准：沪深300指数×75%＋上证国债指数×25%

风险收益特征：风险水平和期望收益相对较高

基金管理人：宝盈基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

（二）鸿飞证券投资基金

基金简称：基金鸿飞

基金运作方式：契约型封闭式

基金合同生效日：2001年5月18日

报告期末基金份额总额：5亿份

投资目标：在严格控制投资风险的前提下，实现基金资产的稳定增长，为基金持有人谋求长期最佳收益。

投资策略：稳健规范，价值投资，发现并选择高成长的上市公司进行投资，通过公司业绩的高速增长实现投资收益，在对所投资公司合理定价的基础上，以积极策略决定买入和卖出时机。本基金选择的成长型企业主要有以下几类：属于朝阳行业的企业、国际竞争中具备比较优势的企业、国家产业政策重点扶持的企业、实现产业转型的企业、具备行业垄断或优势的龙头企业等；公司处于市场导入后期或高速增长期，主营业务前景较好，在可以预见的将来可以保持较高的增长速度，股本扩张能力较强；公司的经营发展将发生积极变化，而市场价格并未完全反映这种变化等。

业绩比较基准：无业绩比较基准。

风险收益特征：风险水平和期望收益相对较高。

基金管理人：宝盈基金管理有限公司

基金托管人：中国建设银行股份有限公司

三、主要财务指标和基金净值表现

（一）主要会计数据和财务指标(截止2008年6月30日)

单位：人民币元

■

提示：上述基金业绩指标不包括份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益要低于所列数字。

2007年7月1日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”=本期利润扣减公允价值变动损益后的净额/（本期利润/加权平均基金份额本期利润）

（二）宝盈资源优选股票型证券投资基金

1、同期业绩比较(2008年4月15日--6月30日)

■

2、基金净值表现(2008年4月15日--6月30日)

■

（三）鸿飞证券投资基金

1、同期业绩比较(2008年4月1日--4月14日)

■

2、基金净值表现（2001年5月18日至2008年4月14日）

■

四、管理人报告

1、基金经理简介

■

欧阳东华先生，1964年生，工学硕士，9年证券、基金从业经历。曾在深圳蓝天基金管理公司从事证券研究工作，2002年5月加入宝盈基金管理有限公司从事行业研究工作。

2、报告期内基金运作的遵规守信情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。

3、公平交易专项说明

（1） 公平交易制度的执行情况

宝盈策略增长股票型证券投资基金2008年第二季度报告
2008年07月19日      来源：上海证券报      作者：
　　宝盈策略增长股票型证券投资基金
　　2008年第二季度报告

一、重要提示

本公司董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2008年7月16日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告财务资料未经审计。

本报告期自2008年4月1日起至2008年6月30日止。

二、基金产品概况

基金简称：宝盈策略增长

交易代码：213003

基金运作方式：契约型开放式

基金合同生效日：2007年1月19日

报告期末基金份额总额：3,872,246,709.36份

投资目标：基于中国经济处于宏观变革期以及对资本市场未来持续、健康增长的预期，本基金力求通过综合运用多种投资策略优选股票，分享中国经济和资本市场高速增长的成果，在严格控制投资风险的前提下保持基金资产持续稳健增值，并力争获取超过比较基准的收益。

投资策略：

1．资产配置策略

本基金根据宏观经济运行状况、财政货币政策、国家产业政策及证券监管政策调整情况、市场资金环境等因素，决定股票、债券及现金的配置比例。

2．股票投资策略

本基金股票投资策略主要通过综合运用多种投资策略优选出投资价值较高的股票构建投资组合。主题投资策略、价值成长策略和价值反转策略互相配合以构成本基金的整体投资策略。三种投资策略的投资权重大致平均分配，在考虑行业大致均衡配置的前提下，重叠的个股加大权重。本基金管理人将根据国际经济、国内经济、经济政策、股市结构、股市政策等方面因素的综合考虑，根据研究部提供并经投资决策委员会批准的投资策略对各投资策略的投资权重进行微调。

（1）主题投资策略

主题投资策略是通过分析实体经济中结构性、周期性及制度性变动趋势，挖掘出对经济变迁具有大范围影响的潜在因素，对受益于该潜在因素的行业和公司进行投资。投资主题主要有以下方面：世界经济及国内经济变动趋势、制度变革、产业整合、城市化、消费升级、人民币升值、新农村建设等。

（2）价值成长策略

价值成长策略是我国目前证券市场以基金为代表的机构投资者最主要的投资策略。主要投资的对象是成长型股票，但其相对价值被低估，通过长期持有以分享其高成长性所带来的收益。本基金通过定性和定量分析寻找合适的投资对象。定量的方法主要是在公司的股票池中选出适用于价值投资的股票，主要判断标准是长期能给股东带来资本回报的公司，选取历史ROE(每年不低于6%)作为选择基础指标，同时结合应用（P/E）/G作为定量标准兼顾目前投资价值与未来成长潜力作为价值成长策略的组合。定性的方法主要是通过宏观环境，行业前景，公司治理结构等因素的分析选择适合的上市公司股票。

（3）价值反转策略

价值反转策略主要投资的对象为相对价值被低估的价值型股票，待其价值回归后沽出获利；根据主营业务利润率的变化并结合行业和公司情况选出反转投资的股票，构建投资组合。

3．债券投资策略

本基金的债券投资采取主动投资策略，运用利率预测、久期管理、收益率曲线预测、相对价值评估、收益率利差策略、套利交易策略以及利用正逆回购进行杠杆操作等积极的投资策略，力求获得超过债券市场的收益。

业绩比较基准：

上证A股指数×75%＋上证国债指数×20%＋同期银行一年定期存款利率×5%

当作为本基金业绩比较基准的指数因中断编制等原因或市场出现更合适的新指数时，本基金业绩比较基准将做适时调整。

收益—风险特征：较高期望收益和风险水平。

基金管理人：宝盈基金管理有限公司

基金托管人：中国农业银行

三、主要财务指标和基金净值表现

（一）主要财务指标                                     单位：人民币元

■

提示：上述基金业绩指标不包括份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（二）基金净值表现

1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

2、自基金合同生效以来基金累计份额增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

■

四、管理人报告

1、基金经理简介

■

赵龙，男，1974年生，理学硕士，8年证券从业经历。曾任君安证券研究所研究员、华安证券资产管理部投资经理、深圳九夷投资有限公司投资部副经理、宝盈基金管理有限公司宏观经济及策略研究员、鸿阳证券投资基金经理助理、宝盈鸿利收益证券投资基金基金经理。

2、报告期内基金运作的遵规守信情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。

3、公平交易专项说明

（1） 公平交易制度的执行情况

基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》对本基金的日常交易行为进行监控。经检查，公平交易制度执行情况良好。本报告期内，本基金没有与管理人旗下的其他基金或投资组合发生同向交易，不存在同向交易价差问题。在相邻的5个交易日内，本基金与其他基金或投资组合存在交易价差，交易价差源于不同基金交易指令下达的时间不同。

在报告期内，本基金于2008年4月2日卖出中国石化906700股，在同一交易日，管理人旗下的泛沿海区域基金买入7158416股中石化，买入价低于卖出价。本基金于2008年4月28日买入招商银行32100股，在同一交易日，管理人旗下的红利收益基金卖出招商银行1375894股，买入价低于卖出价。本基金于2008年4月30日卖出中信证券2500000股，在同一交易日，管理人旗下的泛沿海区域基金买入500000股，买入价低于卖出价。上述三项反向交易符合公司公平交易制度的规定，不存在利益输送嫌疑。

在报告期，本基金不存在其它异常交易行为。

（2） 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金为开放式基金。本基金的投资风格与管理人旗下其它投资组合的投资风格存在较大差异。由于投资风格的差异，本基金投资组合的业绩与管理人旗下其它组合的投资业绩不具有可比性。

（3 ）异常交易行为的专项说明

在报告期内，本基金于2008年4月2日卖出中国石化906700股，卖出均价为12.30元。在同一交易日，管理人旗下的泛沿海区域基金买入7158416股中石化，买入均价为12.08元。买入价低于卖出价。本基金于2008年4月28日买入招商银行32100股，买入均价为33.50元。在同一交易日，管理人旗下的红利收益基金卖出招商银行1375894股，卖出均价为33.86元。买入价低于卖出价。本基金于2008年4月30日卖出中信证券2500000股，卖出均价为38.96元。在同一交易日，管理人旗下的泛沿海区域基金买入500000股，买入均价为38.25元。买入价低于卖出价。《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》和投资决策委员会规定旗下基金反向交易的买入均价须低于卖出均价。因此，上述反向交易符合公平交易制度和投资决策委员会的规定，不存在利益输送问题。

在报告期，本基金不存在其它的异常交易行为。

4、报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

二季度，本基金保持了比较中性的股票仓位，并调整了持仓结构，减持了部分周期

宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金2008年第二季度报告
2008年07月19日      来源：上海证券报      作者：
　　宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金
　　2008年第二季度报告

一、重要提示

本公司董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2008年7月14日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告财务资料未经审计。

本报告期自2008年4月1日起至2008年6月30日止。

二、基金产品概况

基金简称： 宝盈泛沿海

交易代码：213002

基金运作方式： 契约型开放式

基金合同生效日：2005年3月8日

报告期末基金份额总额：5,901,266,443.46份

投资目标：通过投资于泛沿海地区有增长潜力的上市公司，有效分享中国经济快速增长的成果，在严格控制基金投资风险的前提下保持基金财产持续稳健增值。

投资策略：本基金采取“自上而下”进行资产配置和行业及类属资产配置，“自下而上”精选个股的积极投资策略。

在整体资产配置层面，本基金根据宏观经济运行状况、财政、货币政策、国家产业政策及各区域经济发展政策调整情况、市场资金环境等因素，决定股票、债券及现金的配置比例。

在区域资产配置及行业权重层面，本基金根据区域经济特点及区域内各行业经营发展情况、行业景气状况、竞争优势等因素动态调整基金财产配置在各行业的权重。

在个股选择层面，本基金以PEG、每股经营现金流量、净利润增长率及行业地位等指标为依据，通过公司投资价值评估方法选择具备持续增长潜力的上市公司进行投资。

业绩比较基准：上证A股指数×80%＋上证国债指数×20%

当市场出现合适的全市场统一指数时，本基金股票部分的业绩比较基准将适时调整为全市场统一指数。

风险收益特征：本基金属于区域类增长型股票基金，风险介于价值型股票基金与积极成长型股票基金之间，适于能承担一定风险，追求较高收益和长期资本增值的投资人投资。

基金管理人：宝盈基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

三、主要财务指标和基金净值表现

（一）主要财务指标                                         单位：人民币元

■

提示：上述基金业绩指标不包括份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（二）基金净值表现

1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

■

2、自基金合同生效以来基金累计份额增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

■

四、管理人报告

1、基金经理简介

■

姚刚，男，1977年生，金融学硕士。历任深圳新德利财经资迅公司软件开发工程师、南方基金管理有限公司投资研究部高级研究员、养老金业务部高级经理。2007年4月加入宝盈基金管理有限公司从事行业研究工作。

2、报告期内基金运作的遵规守信情况

本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。

3、公平交易专项说明

（1）公平交易制度的执行情况

基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》对本基金的日常交易行为进行监控。经检查，公平交易制度执行情况良好。

本报告期内，本基金没有与管理人旗下的其他基金或投资组合发生同向交易，不存在同向交易价差问题。在相邻的5个交易日内，本基金与其他基金或投资组合存在交易价差，交易价差源于不同基金交易指令下达的时间不同。

在报告期内，本基金于2008年4月2买入中国石化7158416股，在同一交易日，管理人旗下的策略增长基金卖出中国石化906700股，但是买入均价低于卖出均价，符合公司公平交易制度的规定，不存在利益输送嫌疑。本基金于2008年4月30日买入中信证券500000股，在同一交易日，管理人旗下的策略增长基金卖出中信证券2500000股。但买入均价低于卖出均价，符合公司公平交易制度的规定，不存在利益输送嫌疑。

在报告期，本基金不存在其它异常交易行为。

（2） 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较

本基金为开放式基金，本基金对投资标的所属区域有明确要求。契约规定，基金非现金资产中不低于80%的资金将投资在于泛沿海区域19个省、市、自治区注册的上市公司发行的证券。本基金的投资风格与管理人旗下其它投资组合的投资风格存在较大差异。

由于投资风格的差异，本基金投资组合的业绩与管理人旗下其它组合的投资业绩不具有可比性。

（3）异常交易行为的专项说明

在报告期内，本基金于2008年4月2日买入中国石化7158416股，买入均价为12.08元。在同一交易日，管理人旗下的策略增长基金卖出中国石化906700股，卖出均价是12.30元。买入均价低于卖出均价。本基金于2008年4月30日买入中信证券500000股，买入均价为38.25元。在同一交易日，管理人旗下策略增长基金卖出中信证券2500000股，卖出均价是38.96元。买入价低于卖出价。《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》和投资决策委员会规定，旗下基金反向交易的买入均价须低于卖出均价。因此，上述反向交易行为符合公平交易制度和投资决策委员会的规定，不存在利益输送问题。

在报告期，本基金不存在其它的异常交易行为。

4、报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

2008年的中国股市交出了有史以来最为糟糕的上半年成绩单，从年初的5265点到6月30日的2736点，短短半年之内，上证指数大跌2529点，跌幅高达48%，且在6月份以20.3%的跌幅，创下14年来的最大月跌幅。

总结本论调整的主要原因有如下几点:过高的估值;通胀的压力;大小非减持和再融资.

进入下半年,随着指数的大幅下跌,目前这几个因素都发生了一定的变化.

从估值角度来分析,目前沪深300指数的动态PE为15.49x,进入了价值区域.

通胀方面,我们预期下半年通胀仍将保持高位,但很有可能通胀高点很有可能已经过去.

大小非方面,我们预计,下半年会有一大批企业的大股东会追加减持承诺,以减轻市场的担忧.其中最值得期待的是中央国资控股的一大批国企;其次是地方**控制的国有企业;之后,我们预计也将有一批民营控股企业做出减持方面的承诺.因此,我们预计困扰市场的大小非问题将逐步减缓!

再融资方面,随着市场的调整,再融资本身就已经难以实现了,而监管部门也正在力争完善再融资的制度设计,保护投资者的利益.

因此,我们认为目前的股市已经具备了投资价值,我们仍长期看好中国股市的发展.

五、基金投资组合报告

（一）报告期末基金资产组合情况

■

（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

■

（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

■

（四）报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

（五）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

（六）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

本基金能本报告期末未持有资产支持证券。

（七）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

（八）投资组合报告附注

1、本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查；在本报告编制日前一年内未受到公开谴责、处罚。

2、基金投资的前十名股票中未有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

3、其他资产构成

■

4、报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5、报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

■

6、由于四舍五入的原因，分项与合计项之间可能存在尾差。

六、开放式基金份额变动

单位：份

■

七、备查文件目录

1 、中国证监会批准宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金设立的文件。

2 、《宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金基金合同》。

3 、《宝盈泛沿海区域增长股票证券投资基金基金托管协议》。

4 、宝盈基金管理有限公司批准成立批件、营业执照和公司章程。

5 、本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告。

上述备查文件文本存放在基金管理人和基金托管人的办公场所，在办公时间内基金持有人可免费查阅。

基金管理人办公地址：广东省深圳市深南大道6008号特区报业大厦15层

基金托管人办公地址：北京市西城区复兴门内大街55号

宝盈基金管理有限公司

二零零八年七月十九日

宝盈鸿利收益证券投资基金2008年第二季度报告

第一节
重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定,于2008年7月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2008年4月1日起至2008年6月30日止。

第二节
基金产品概况

基金简称：宝盈鸿利收益
交易代码: 213001
基金运作方式：契约型开放式、积极成长型基金
基金合同生效日：2002年10月8日
报告期末基金份额总额：1,548,796,937.96份
投资目标：在严格控制投资风险的前提下，实现基金资产的稳定增长，为基金持有人谋求长期最佳收益。
投资策略：本基金为收益型基金，主要通过以下投资策略追求基金投资的长期稳定的现金红利分配和资本增值收益：
战略资产配置策略。基金正常运作时期，本基金债券投资占基金净值的比例不低于20％，股票投资占基金净值的比例不高于75％，现金留存比例为5％左右；在上述比例范围之内，基金管理人根据宏观经济形势、证券市场总体市盈率水平等指标，对不同市场的风险收益状况做出判断，据此调整股票、债券和现金资产的配置比例。
行业资金配置策略。首先由行业分析师估计各行业今后两到三年的期望增长速度，以行业增长率对该行业上市公司的总体市盈率进行调整，寻找总体投资价值被相对低估的行

业。根据调整后不同行业的市盈率作为主要参考指标，结合经济发展不同阶段对不同行业的影响，决定股票投资中资金在行业之间的配置比例。
公司选择策略。在股票投资方面，发现并选择业绩能够保持高速增长的上市公司进行投资，通过公司业绩的高速增长实现投资收益。积极则是指在对所投资上市公司合理定价的基础上，以积极策略决定买入和卖出时机，当市场价格低于合理定价时买入，市场价格高于合理定价时卖出。本基金为积极成长型基金，投资于成长型企业的比例不低于基金股票投资总额的50%。
在债券投资方面，本基金综合平衡不同债券的收益性、安全性和流动性，希望通过长期持有获得稳定的现金利息收益，更好地降低基金投资组合的整体风险；同时，根据不同发行人和不同期限债券间到期收益率、即期收益率、远期收益率之间的结构性差异，积极寻求风险套利和无风险套利机会。
业绩比较基准：以中信综合指数×80％＋上证国债指数×20％（国内A股统一指数推出后则变更为国内A股统一指数×80％＋国债指数×20％）为投资的参照基准。
风险收益特征：本基金属于积极成长型基金，风险水平和期望收益水平相对较高。
基金管理人：宝盈基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行

第三节
主要财务指标

（一）主要财务指标

单位：人民币元

1	本期利润	-223,574,446.82
2	本期利润扣减公允价值变动损益后的净额	-53,192,388.33
3	加权平均基金份额本期利润	-0.1416
4	期末基金资产净值	1,060,316,515.39
5	期末基金份额净值	0.6846

注：上述基金业绩指标不包括份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益要低于所列数字。

（二）基金净值表现
1、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段

净值增长率①

净值增长标准差②

业绩比较基准收益率③

业绩比较基准收益率标准差④

①-③

②-④

过去3个月

-17.15%

1.92%

-21.66%

2.64%

4.51%

-0.72%

2、自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

第四节
管理人报告

1、
基金经理简介

姓名	职 务	任本基金经理期限		证券从业年限	说明
		任职日期	离任日期
刘丰元	本基金基金经理、投资总监	2007.4.13	--	9年

刘丰元先生，男，北京大学光华管理学院理学硕士，CFA，具有9年证券从业经验。曾就职于国泰君安证券有限公司、中融基金管理有限公司、中国人寿资产管理公司，从事投资银行以及研究投资工作。2005年7月加入宝盈基金管理有限公司，先后从事债券组合管理、行业配置和行业研究等工作。
2、报告期内基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋

求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为。
3、公平交易专项说明
（1）公平交易制度的执行情况
基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》对本基金的日常交易行为进行监控。经检查，公平交易制度执行情况良好。
本报告期内，本基金没有与管理人旗下的其他基金或投资组合发生同向交易，不存在同向交易价差问题。在相邻的5个交易日内，本基金与其他基金或投资组合存在交易价差，交易价差源于不同基金交易指令下达的时间不同。
在报告期内，本基金于2008年4月20日买入招商银行1375894股，在同一交易日，管理人旗下基金策略增长卖出招商银行32100股，但是买入均价低于卖出均价，符合公司公平交易制度的规定，不存在利益输送嫌疑。
在报告期，本基金不存在其他异常交易行为。
（2）本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金为开放式基金，本基金股票投资的主要对象为业绩优良并能稳定成长、现金流状况良好，有满意的红利分配或调整后市盈率较低的上市公司股票。本基金的投资风格与管理人旗下其他投资组合的投资风格存在较大差异。
由于投资风格的差异，本基金的投资组合业绩与管理人旗下其他组合的投资业绩不具有可比性。
（3）异常交易行为的专项说明
在报告期内，本基金于2008年4月28日卖出招商银行1375894股，卖出均价为33.86元。在同一交易日，管理人旗下策略增长基金买入招商银行32100股，买入均价是33.50元。《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》和投资决策委员会的规定，旗下基金的向交易须满足买入平均价格低于卖出平均价格。因此，上述反向交易行为符合公平交易制度和投资决策委员会的规定，不存在利益输送问题。
在报告期，本基金不存在其他的异常交易行为。
4、报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
一季度市场大幅下跌后，二季度市场继续下跌，上证综合指数二季度下跌高达21.21％，本基金维持了较低的股票仓位，在一定程度上回避了风险，但是依然亏损17.15％。
展望08年下半年行情，我们保持相对谨慎的态度，部分股票投资机会开始显现。一是市场内在规律决定牛市氛围难以再次积聚，二是大小非减持会导致市场在很长时间内估值混乱，三是在通胀压力居高不下的情况下宏观调控难以放松，经济增速会放缓。但是我们也关注到市场经过大幅度下跌后，估值已经相对合理，市场估值水平进一步下降的空间已经不大，未来市场的风险主要在企业利润下滑幅度超过市场预期。在经济见底时间尚不明朗的前提之下，市场见底的时间也很难预计。我们依然认为08年有耐心的投资者会获得相对高的投资回报，随着市场的下跌，越来越多的公司的长线投资价值开始显现，本基金将会把投资重点向这些公司进行转移。投资的重点将集中于未来能能够确定性持续增长的企业。

第五节
投资组合报告

（一）报告期末基金资产组合情况

序号	项目	金额（元）	占基金总资产的 比例（%）
1	权益类投资	635,764,535.58	59.72
	其中:股票	635,764,535.58	59.72
2	固定收益类投资	333,962,323.40	31.37
	其中:债券	333,962,323.40	31.37
	资产支持证券	---	---
3	金融衍生品投资	---	---
4	买入返售金融资产	---	---
	其中:买断式回购的买入返售金融资产	---	---
5	银行存款和结算备付金合计	85,251,679.19	8.01
6	其他资产	9,570,122.52	0.90
	合计	1,064,548,660.69	100.00

（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

代码	行业分类	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
A	农、林、牧、渔业	---	---
B	采掘业	41,321,653.68	3.90
C	制造业	409,048,750.00	38.58
C0	食品、饮料	95,620,464.10	9.02
C1	纺织、服装、皮毛	94,119,488.94	8.88
C2	木材、家具	---	---
C3	造纸、印刷	15,806,477.70	1.49
C4	石油、化学、塑胶、塑料	20,310,789.18	1.92
C5	电子	---	---
C6	金属、非金属	66,881,724.85	6.31
C7	机械、设备、仪表	116,309,805.23	10.97
C8	医药、生物制品	---	---
C99	其他制造业	---	---
D	电力、煤气及水的生产和供应业	25,470,900.00	2.40
E	建筑业	---	---
F	交通运输、仓储业	13,610,000.00	1.28
G	信息技术业	---	---
H	批发和零售贸易	5,569,514.40	0.53
I	金融、保险业	69,258,306.00	6.53
J	房地产业	14,415,639.60	1.36
K	社会服务业	172,360.00	0.02
L	传播和文化产业	28,588,134.58	2.70
M	综合类	28,309,277.32	2.67
	合 计	635,764,535.58	59.96

（三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

序号	股票代码	股票名称	数量（股）	公允价值（元）	占基金资产净值比例(%)
1	002154	报 喜 鸟	2,856,251	50,841,267.80	4.79
2	600550	天威保变	1,600,000	49,312,000.00	4.65
3	000858	五 粮 液	2,499,891	45,548,014.02	4.30
4	002029	七 匹 狼	2,640,526	43,278,221.14	4.08
5	002212	南洋股份	2,779,354	37,215,550.06	3.51
6	601001	大同煤业	1,616,487	34,172,535.18	3.22
7	000401	冀东水泥	2,499,933	31,124,165.85	2.94
8	000895	双汇发展	776,092	28,948,231.60	2.73
9	000917	电广传媒	1,766,881	28,588,134.58	2.70
10	600858	银座股份	962,246	28,309,277.32	2.67

（四）报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号	债券品种	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	国家债券	243,867,323.40	23.00
2	央行票据	---	---
3	金融债券	90,095,000.00	8.50
	其中：政策性金融债	90,095,000.00	8.50
4	企业债券	---	---
5	企业短期融资券	---	---
6	可转债	---	---
	合计	333,962,323.40	31.50

（五）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

序号