7月23日下午操作策略

市场信息：

《四大电力集团上半年集体亏损》

　　除了华电集团外，五大电力集团中其他四家年中工作会议都已落幕。电监会一位官员向记者透露，五大电力集团上半年的利润总额同比下滑超过了100%，但他并未透露具体数额。目前除华能集团表示上半年盈利外，其他四大电力集团依然亏损，受制于煤炭价格继续上涨，下半年扭亏增盈的压力还将继续加大。而《2007年供电监管报告》显示，至2007年年末，五大电力集团尚均处于盈利局面。

华电政策性亏损超20亿

华能集团公布的数据称，截至6月底，合并销售收入688亿元，同比增长37.7%；尽管没有透露具体利润情况，但经营盈利。同时中电投集团表示，其利润水平仅次于华能集团居五大发电集团第二位。上半年中电投煤炭、金属、水电及核电、金融等板块共计贡献利润16.8亿，为集团整体减亏发挥了重要作用。华电集团一位负责人士则告诉记者，上半年由于煤炭价格不断上涨，集团的政策性亏损达到了26亿人民币。

电价上调难改火电企业亏损

电力集团的利润下滑主要受到了火电利润下滑的拖累，以大唐集团为例，1-5月份集团公司整体亏损14.79亿元，其中火电亏损23.37亿元，高于集团公司亏损总额8.58亿元。保障煤炭供给，加强与煤矿和煤炭资源省的合作成为了五大电力集团不约而同的工作重点。

　目前大唐集团开工建设、开展前期工作和收购的煤炭项目共12个，资源储量约186.63亿吨。华电集团上半年也加强了煤电一体化进程，7月初，华电集团公司内蒙古的不连沟煤矿及选煤厂开工，该煤矿煤炭资源储量为14.45亿吨，规划设计能力为1000万吨/年，配套建设选煤厂及铁路等。

对于下半年的经营形势，大唐集团的总经理翟若愚表示，此次电价上调幅度有限，只考虑了今年1-5月份电煤价格上涨的50%，“只能暂时缓解火电企业亏损不断加剧的趋势，并不能改变火电企业的亏损局面。”此外，电煤价格临时干预措施有可能刺激煤炭企业、尤其是小煤矿采取对策，在执行上存在较大难度，而且很可能进一步加剧电煤供应紧张的趋势。

解读：电力行业的亏损已经引起相关管理层高度重视，目前从稳定大局出发再次大幅度提高电价的可能并不大，未来行业最大的机会存在于“重组并购整合”。因此五大电力集团未来细微的“行动变化”，大家都要注意密切跟踪其变化。

《中石油中石化半年严重亏损57.1亿》

　　昨天，中国石油和化学工业协会公布，上半年，尽管国家给了大量补贴，成品油价也作了小步上调，但中石油、中石化两公司的炼油企业仍严重亏损达57.1亿元，比上年同期增亏47.9%。

　　对此，该协会副秘书长冯世良解释，上半年，因全球高油价，包括炼油在内的我国整个石化行业，生产继续保持快速增长，但经济效益增势明显减弱,其中炼油企业更严重亏损。

　　据介绍，石化行业总产值3.07万亿元，同比增长30.2%，增幅同比提高9个百分点；但利润总额2790亿元，同比增长2.5%，增幅同比回落24.9个百分点。

　　而中石油、中石化两公司的炼油企业亏损57.1亿元。冯世良解释，这是两巨头炼油企业的总体情况（炼油企业的部分业务是赢利的），若仅算炼油企业中炼油业务的话，亏损将更严重，亏损数字超过百亿元。

　　与此同时,尽管我国原油、天然气、成品油产量均增加，但前5个月，我国石化产品进出口贸易逆差扩大，达到703亿美元，同比扩大了57.1%；1~5月，进口增幅47.8%大于出口增幅11个百分点。这无疑是国内强劲需求拉动的，而且在这一因素下，石化行业固定资产投资增长仍偏快，尽管增幅有所放缓。1-5月份累计，我国石油和化工完成投资同比增长34.87%，增幅较去年同期增加了9.5个百分点，较前4个月下降了3.7个百分点。

　　对未来，该协会预测，尽管国际油价在上周大幅回落，但原油价格上涨的格局不会发生大的改变，预计下半年国际原油价格将在140至150美元/桶高位运行。高油价将继续推动下**业成本上升，利润空间缩小，部分行业将面临亏损。冯世良认为，现在国内成品油价还有上调空间。如果国际油价继续高位运行，国内成品油价再次上调是有可能的。

解读：出现上述情况，主要是因为高油价带动原材料价格大幅度上涨，全行业成本费用增加，产出率下降，盈利能力减弱。石油和化工行业连续5年效益保持两位数增长转为接近下降的局面，前5个月全行业利润同比下降0.04%，上半年全行业利润同比仅增长2.5%。国家的“补贴”不能逆转市场的游戏规则，无论国际油价高低，我国油价的价格机制改革迫在眉睫。

技术面：

大盘分时图：

从大盘分时图观察：大盘上午高开后向下震荡，板块表现跳跃速度不段加剧，把握起来难度加大。尤其是很多股票上涨全部都是“盘中陡直90度角”向上拉升，3秒钟完成战斗，这就是我们投资者常说的：看得见的行情，抓不住的股票。从分时图黄白生死线分析，白线一直坚挺着引领着黄线下跌，说明主力已经开始从题材热点逐渐转战到大盘蓝筹股，但部队内部还是存在比较大的分歧，没有形成合力，这会影响反弹力度，个股其中会上下反复次数增多，提供了更多的交易性机会，比较适合短线投机客。

60分钟K线图：