国内经济增长速度放缓和通货膨胀率上升的双重压力下，基金三季度投资策略表现得相对谨慎，众多基金把防御性的投资策略作为下一步投资的主基调，与此同时精选业绩增长确定、估值明显偏低的行业和个股进行投资。

　　以静制动防御为主

　　基于对宏观经济走势不确定性以及弱势格局一时难以改变等因为的考虑，大多数基金选择下半年主打防御牌。

　　国海富兰克林提出，目前的弱市格局下，“防御”将是现阶段比较现实的投资策略。天治基金也表示，由于未来的不确定性没有降低，因而在目前的弱市格局下，防御将是现阶段比较现实的投资策略，也是应对不确定性的必然选择。

　　主动出击精选为辅

　　如果说防御是基金下一步较被动的投资策略的话，那么精选个股就是很多基金为在下半年提高业绩而做的主动出击了。不少基金认为在目前市场整体估值处于较合理区间这样一个背景下，三季度将精选业绩增长确定、估值明显偏低的行业和个股进行投资。

　　南方基金表示，在目前区间，把握宏观趋势，精选低估个股，大规模资金获取正回报的可能性已很大，即使指数还有下探的空间。华夏成长强调三季度将重点持有业绩增长前景清晰、估值相对合理的优质企业。招商先锋也表示，在近期宏观经济预期上不能完全明朗的情况下，将继续维持攻守兼备策略，坚持从业绩和估值两个角度，自下而上精选个股。国海富兰克林和天治基金更是把精选个股看做是下一步跑赢市场的不二法门。

　　另外，多数基金经理表示，如果A股市场进一步调整，可关注“错杀”的机会。长城证券基金分析师阎红归纳了两个方面的‘错杀’：一方面是关注市场对于有确定成长性的优质个股的‘错杀’；另一方面对于市场已经调整的比较充分的周期性股票进一步非理性抛售带来的‘错杀’。

　　华夏增长提出，将致力寻找和投资更多的相对较长周期内业绩持续可靠增长的公司，同时关注大幅下跌以后价值被低估的部分公司。富国基金认为，市场的个股机会非常多，很多行业龙头公司估值都已跌到10多倍，就自下而上的投资策略而言，市场的下跌正是投资上述龙头公司的良机。

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