记者 徐婧婧
　　

　　出于对宏观经济等诸多不确定因素的担忧，“谨慎”成为众多基金下半年的投资基调。从今日全部披露完毕的基金半年报中可以看出，多数基金下半年主要看好“抗通胀”行业，并将高度重视产业景气轮动的规律，寻找A股市场在系统性下跌中被错杀的低估值板块，增强能够“抗通胀”的防御性品种的配置。

　　

　　寻找低估值板块

　　对于A股市场自今年以来的深幅调整，广发小盘认为：“从长期投资的角度来看，没有悲观的理由。无论面对什么样的市场环境，长期投资者要坚守的惟有从行业及企业基本面出发，寻找内在价值被低估的企业。”国泰金马认为，下半年有三个投资方向，即：能受益于经济增长和抵御通胀的金融保险和上游资源品行业；未来能在转变经济增长方式中发挥更大作用的科技行业，和因被市场过于担忧行业前景而处于估值洼地的房地产、钢铁、机械制造行业中的优势龙头企业。

　　南方盛元在谈到其投资策略时表示：“维持组合兼具防御性和进攻性的结构，继续挖掘质量优异，价值被低估的成长型公司。”

　　瑞福进取认为，上市公司估值将逐渐向中长期潜在增长水平回归。“会着力优化资产配置结构，高度重视产业景气轮动的规律，积极寻找景气周期运行中先导产业的投资机会，注重‘自下而上’的选股方法，精选投资价值被严重低估、未来成长空间广阔、具备卓越管理能力的行业龙头公司。”

　　

　　增强防御性品种配置

　　很多基金经理都将通胀背景下的投资主题，列为未来的投资重点。多只基金表示，下半年将增强对防御性品种的配置。

　　事实上，南方高增已经适当降低了股票仓位并增加了对防御性品种的投资，该基金表示，上述改变能在今后提高风险抵御能力。

　　中邮成长在谈到其行业配置时表示：“将继续把握受通胀影响较小的通讯、必需消费品等行业的机会，并且自下而上的挖掘存在进入壁垒具有定价能力从而能够保持盈利能力的公司进行增持。”

　　考虑到由于宏观面仍然存在不确定性，华富成长表示，在配置中仍然会把防御性较好的以食品饮料、商业零售为代表的消费类公司做一些重点配置。此外重点关注估值水平较合理的银行、港口等板块。

　　泰信优质认为，在从紧的宏观政策下，经济增速下滑、固定资产投资回落的可能性加大。因此，将继续选择一些下游抗周期性的行业进行配置，采取稳健的操作方式，继续配置上游能源类、下游防御类和新能源板块，并对个股进行优化，进行深入研究，挖掘更多跑赢大盘的品种。