江沂
　　

　　选基金就如选赛马，大部分人不喜欢频繁进出，选中了就长时间持有，这就考验基民的选基能力了。很多基民用在选择基金的时间上还不如挑选一件衣服的时间长。事实上，不同的管理能力导致基金业绩的差距随时间日益拉大，可见寻找持续运行优良的股票型基金才是正道。

　　上半年仅20只持续领跑

　　今年的市场形势与去年相比发生了很大变化，股票型基金首当其冲，业绩持续难度也较大，从公司看，华夏基金公司的股票型基金保持了较为持续的业绩领先，该公司的6只股票型基金中就有5只连续两个季度位列前五十名。另外，富国天益价值、长城久富核心成长也保持了相当稳定的业绩。根据wind统计，今年上半年连续两个季度均列于前三分之一的股票型基金仅有20只，可见想要保持业绩领先，不是一件容易的事情。

　　从业绩排名来看，今年一二季度封闭式基金的持续发挥能力相当优越，基金开元、基金科翔、基金兴和、基金汉兴等都连续两届位于50名之内。特别是在二季度，基金前20名内就有8只封闭式基金。封闭式基金存在折价率因素，加上众所周知的分红利好，今年一季度是封闭式基金史上最大的分红季，封闭式基金的投资者在一季度实际获利比开基更加丰厚。

　　天相自2007年开始每个季度给各个股票型基金排名，六个季度中可以观察到哪些基金是常胜将军，能够连续位列前五十的榜单，记者发现，华宝增长的持续性为最佳，该基金在07年二季度公布业绩以来，每个季度均列榜首，其次是易方达成长，共位列榜首四次。其他的股票型基金则最多只能保持三次上榜的记录。

　　弱市彰显基金选股能力

　　为什么基金的业绩持续性难以保持？不少人认为，是基金对于变化的反应速度不相同，因此导致的仓位不相同，但是华泰证券基金分析师胡新辉认为，这与基金的选股能力有很大关系，如近来备受市场关注的东吴价值成长双动力业绩表现十分出色，荣获了本年度上半年抗跌冠军。“难能可贵的是，该基金的仓位并不低，半年的平均仓位为83.92％，凸显了基金经理超越常人的选股能力。”该基金半年度增长率为-22.90％，高于风险调整的基准收益16.84％，高于沪深300指数26％，高于表现最差的股票型基金20％。另外，排名第二的富兰克林国海弹性市值也毫不逊色，以高达87.20％的仓位夺得第二，同样令人惊叹。

　　胡新辉认为，在弱市里，基金的选股能力更加彰显，在上升市场行情中，基金或许可以分享指数上升带来的“大锅饭”收益，但在下跌行情中，基金选股能力的价值则将会大大凸显出来，证明了基金从总体而言，还是具有相当的专业优势的。在半年报中，不少基金经理也表示，在下半年，工作重点仍然是精选个股，如易方达科翔的基金经理刘芳洁说：“我们认为未来的资本市场将反映中国经济转型的特点，可能呈现明显的结构性分化特征，包括行业之间的分化和行业内不同公司的分化。我们的重点将依然放在个股的深入研究和精挑细选上。”

　　据wind统计，今年上半年连续两个季度均列于前三分之一的股票型基金仅有20只。

熊市中，股票基金自然不会有好的收益。