基金持有人结构——这个信息在基金的季报中难以看到，只会出现在基金的中报和年报中。虽然只有简单的几个数字，但却能清楚看到机构对基金态度的变化，而这也能从一个侧面反映机构对后市的判断。

    在经历了2年的大牛市之后，随着今年股市的“牛去熊来”，机构对基金的态度也显然出现了立竿见影的变化！

    机构大进大出老基金

    超过40％的跌幅——今年以来，股票型基金的跌幅创造了新的历史记录，也给基金持有人造成了不小的损失。于是，减持股票型基金成了上半年机构最为明确的动向。

    Wind统计数据显示，164只股票型基金去年年底机构的平均持有比例为11.65％，而到今年6月底，机构的平均持有比例则下降到了10.19％，平均下降了将近1.5个百分点，其中指数型基金、封转开基金的机构持有比例降低最为明显。

    比如易方达科讯的机构持有比例从去年年底的66.26％下降到了7.62％，大成景阳领先的机构持有比例则从76.98％下降到了18.62％；164只基金中，有23只基金的机构持有比例都在1％，低于10％的基金则高达112只，其中万家180、德盛小盘、建信优化配置的机构持有比例仅为0.32％、0.36％、0.37％。

    虽然基金上半年对股票型基金减持的力度不小，但不少老基金被增持的力度同样不小，大进大出同样是上半年机构最为显著的特点。

    统计数据显示，164只股票型基金中，增持比例超1％的基金为48只，基金增持比例超过10个百分点的基金为9只，其中兴业全球视野、汇丰晋信龙腾、信诚精萃成长这三只基金被机构分别增持32.61％、19.66％、19.05％。

   机构蜂拥债券基金

    新基金发行难——这已经成为今年以来的“老大难”。不过，债券型基金的销售，显然比股票型基金好很多。之前遇冷的债券基金，为啥会突然走俏呢？看看基金的中报，自然一目了然！

    今年1月成立的国投瑞银稳定增利，机构持有比例达到了54.84％，3月成立的汇添富增强收益、交银施罗德增利A，其机构持 有 比 例 达 到 了52.74％、49.10％。

    4月成立的中海稳健收益、华安稳定收益A，机构持有比例分别达到了82.6％、76.06％，而这些机构高比例持有的债券型基金，其首发规模都高达几十亿，而这显然是股票型基金难以匹敌的，也充分说明了机构资金对于债券型基金低风险的认可。

    Wind统计数据显示，49只债券型基金的机构持有比例平均为42.25％，远远高于股票型基金的机构持有比例，其中银河银信添利A、天弘永利债券B、华宝兴业宝康债券的机构持有比例分别为99.99％、94.24％、90.79％。此外，46只货币基金的平均机构持有比例也高达38.7％。

    显然，在市场的风险面前，机构资金明显转向了低风险的债券型基金、货币型基金。

    封基不避风 机构逃得欢

    基金开元，机构减持25％！

    基金久嘉，机构减持23％！

    基金裕泽，机构减持19％！

    上半年，A股市场暴挫近60％。泥沙俱下，同样也使得素有“避风港”美誉的封闭式基金失去了往日风采。虽然基金指数艰难站在3000点之上，但从全体封闭式基金的半年报中不难发现机构投资者的身影渐行渐远。

    截至昨日，33只封闭式基金的半年报全部公布完毕，无一只基金的机构投资者进行了增仓，而是纷纷减持，尤其以保险公司动作最大。33只基金今年上半年机构平均持有比例为49.51％，平均减持幅度达11.97%，这一数字显然创造了机构减持的又一历史记录！

    统计数据显示，基金金泰成为机构投资者目前减仓最为严重的封闭式基金，去年年末机构投资者的持仓比例达69%，而半年报中显示，在半年的时间中，机构把仓位迅速降至30.82%；紧随其后的是基金泰和和基金丰和，分别从去年年末的持仓比例的63.23%和69.31%减持到28.98%和40.58%，位列减持榜二、三位。另外，由于基金汉鼎即将到期（到期日2008年12月31日），由于其具有较高的安全性，因此基金总体减持幅度不大，由去年年末的70.38%降至70.15%，仅仅下降了0.23%，此外距离时间较远的基金金鑫 （到期日为2014年10月21日），今年上半年机构也仅仅小幅减持了0.47个百分点。

    虽然众多机构在半年之中纷纷大比例减持封闭式基金，但对于即将到期或者到期日较近的封闭式基金还是给予了“偏爱”。

    比如：基金天华（到期日2009年7月11日）、基金科翔（到期日2008年12月31日）和基金科汇（到期日2008年12月31日），持仓比例依然高达79.09％、79.09％和73.61％。显然，这些封基较高的安全性仍然应该是吸引机构重仓持有的看家因素。

    值得注意的是，在封闭式基金众多持有人中，减持之首当属保险资金。其中又以中国人寿的减持力度最大。以基金金泰为例，中国人寿集团、中国人寿股份去年年底还持有17.55%，可昨日半年报显示仅只有人寿股份还持有3.51%，短短半年时间，14.04%的减持比例，无不让个人投资者惊叹不已！

    显然，对于封闭式基金的钟爱，机构并非“从一而终”，而一旦感觉市场风险来临，跑得快显然才是上策，而上半年机构的大“逃亡”，应该是造成上半年封闭式基金大跌不可忽略的“凶手”。

每日经济新闻 - 李凯 周婷婷

机构大进大出老基金

随着今年股市的“牛去熊来”，机构对基金的态度也显然出现了立竿见影的变化！

有时候，股市的震荡并非是消息造成的，也可能是操纵的结果