嘉实海外中国股票净值上涨4.96% 中资股引领QDII全面反弹

　　本周一多家银行的危机打击了投资者信心，美国市场大跌2.08%。而在此后，由于受到好于预期的七月份耐用品订单报告，以及墨西哥湾最新的热带风暴形势判定油价的上涨不会持久等消息影响，美国股市连续反弹三天。道琼斯工业指数上涨87.12点，涨幅为0.75%。

　　QDII基金强劲反弹

　　恒生中国企业股指数上涨581.18点，涨幅为5.32%；恒生指数上涨580.23点，涨幅为2.85%。新兴市场涨跌互现，“金砖四国”中的印度孟买Sensex指数下跌2.45%；巴西圣保罗IBOVESPA指数上涨0.95%；俄罗斯RTS指数下跌2.8%。

　　在中国企业股强势上涨的背景下，本周，六只建仓期满的QDII基金结束了多日下跌态势，出现全面反弹，截至周三，南方全球精选净值为0.70元，较上周上涨1.16%；华夏全球精选净值为0.706元，上涨2.77%；嘉实海外中国股票净值为0.593元，上涨4.96%；上投摩根亚太优势净值为0.578元，上涨1.23%；工银瑞信全球配置净值为0.843元，上涨0.72%；华宝兴业海外中国净值为0.89元，上涨2.53%。

　　QDII基金中，此前表现最为稳定的南方全球精选，在新兴市场全面出现回调的影响下，反弹力度相对较小。

　　港股估值水平较合理

　　中国作为新兴市场中的重要经济实体之一，也是一直被重点关注的。由于目前QDII基金还不能投资国内市场，因此投资海外上市的中资股就成为了一个必然的选择，而香港正是这些股票最为集中的市场。

　　从近期QDII基金的表现也可以看出，香港的中国企业股与很多QDII基金的净值表现相关性较高。在已经发行的九只QDII基金中，有三只明确提出以中国海外股票为投资主题，两只基金的业绩比较基准包含了一定比例的恒生指数，而其余基金在实际运作中也有较大比例投资于香港市场。

　　香港市场作为全球市场的一部分，越来越多的加入了内地因素。以恒生指数为例，相关中国股份在其中的权重目前已经超过了半数，这使得内地机构对香港市场的熟悉程度要远远超过其他境外市场，香港市场也因此成为机构投资者“出海”后的第一站。在过去30多年中的大部分时间里，恒指的市盈率通常在10-20倍之间波动。港股的估值水平一直以来都较为合理，并不是投机气氛甚浓的市场。

　　截至2008年7月底，红筹股和H股成交占港股主板的66.33%，占主板总市值的52.19%，可见相关中国股票在香港市场的影响力不断提高。

银河证券基金研究中心 - 卞晓宁

嘉实海外中国股票净值上涨4.96%
　
　　本周一多家银行的危机打击了投资者信心，美国市场大跌2.08%。而在此后，由于受到好于预期的七月份耐用品订单报告，以及墨西哥湾最新的热带风暴形势判定油价的上涨不会持久等消息影响，美国股市连续反弹三天。道琼斯工业指数上涨87.12点，涨幅为0.75%。

　　QDII基金强劲反弹

　　恒生中国企业股指数上涨581.18点，涨幅为5.32%；恒生指数上涨580.23点，涨幅为2.85%。新兴市场涨跌互现，“金砖四国”中的印度孟买Sensex指数下跌2.45%；巴西圣保罗IBOVESPA指数上涨0.95%；俄罗斯RTS指数下跌2.8%。

　　在中国企业股强势上涨的背景下，本周，六只建仓期满的QDII基金结束了多日下跌态势，出现全面反弹，截至周三，南方全球精选净值为0.70元，较上周上涨1.16%；华夏全球精选净值为0.706元，上涨2.77%；嘉实海外中国股票净值为0.593元，上涨4.96%；上投摩根亚太优势净值为0.578元，上涨1.23%；工银瑞信全球配置净值为0.843元，上涨0.72%；华宝兴业海外中国净值为0.89元，上涨2.53%。

　　QDII基金中，此前表现最为稳定的南方全球精选，在新兴市场全面出现回调的影响下，反弹力度相对较小。

　　港股估值水平较合理

　　中国作为新兴市场中的重要经济实体之一，也是一直被重点关注的。由于目前QDII基金还不能投资国内市场，因此投资海外上市的中资股就成为了一个必然的选择，而香港正是这些股票最为集中的市场。

　　从近期QDII基金的表现也可以看出，香港的中国企业股与很多QDII基金的净值表现相关性较高。在已经发行的九只QDII基金中，有三只明确提出以中国海外股票为投资主题，两只基金的业绩比较基准包含了一定比例的恒生指数，而其余基金在实际运作中也有较大比例投资于香港市场。

　　香港市场作为全球市场的一部分，越来越多的加入了内地因素。以恒生指数为例，相关中国股份在其中的权重目前已经超过了半数，这使得内地机构对香港市场的熟悉程度要远远超过其他境外市场，香港市场也因此成为机构投资者“出海”后的第一站。在过去30多年中的大部分时间里，恒指的市盈率通常在10-20倍之间波动。港股的估值水平一直以来都较为合理，并不是投机气氛甚浓的市场。

　　截至2008年7月底，红筹股和H股成交占港股主板的66.33%，占主板总市值的52.19%，可见相关中国股票在香港市场的影响力不断提高。

嘉实海外中国股票净值上涨4.96%

经济发展状况影响海外收益